隨著年中的臨近，固收理財市場收益有所回升，但對於曾被視為收益“黑馬”的集合信託產品，卻未能感受季末“紅利”。《金融投資報》記者注意到，截至上週，集合信託再度跌破8%。在分析人士看來，受多國降息政策影響，全球或將進入寬鬆時期，信託產品預期收益率可能繼續下調。
收益率仍有下調空間
憑藉節節高升的收益率，去年以來集合信託在理財市場一馬當先，備受青睞。而這樣的走勢在今年一度延續，部分產品銷售火爆，甚至出現供不應求的局面。不過，隨著高收益的主要代表——非標類信託項目融資規模承壓，市場人士認為，集合信託收益率將於年內見頂。
事實上，繼今年3月達到階段性高點後，集合信託產品的平均預期收益率已連續3個月下滑。據用益信託數據，3月-5月，集合信託產品平均預期收益率分別為8.28%、8.25%、8.21%。與此同時，6月前3周成立的集合信託產品平均年化收益率亦持續走低，從8.27%降至7.84%，這也是繼5月後，集合信託收益率再度跌破8%。5月最後一週，受房地產信託收益下行影響，集合信託產品平均年化收益率曾跌至7.79%。不過，在隨後的6月首周，金融類產品和房地產類產品收益回升，集合信託收益重新拉昇至8.27%。
來自普益標準的統計數據亦顯示，上週（6月15日-21日），共有88款新成立產品公佈了預期收益率，平均預期收益率為7.61%，環比回落了0.75個百分點，降幅為8.97%。同期發行市場也呈現相似走勢。發行數量最高的12個月期集合信託產品，平均預期收益率為7.64%，較此前一週的8.57%下行明顯，僅次於其後的24個月期產品，收益率也略有下降。
“上週美聯儲的降息窗口正式打開，多個國家同時發佈降息政策，預示著全球或將進入寬鬆時期，信託產品的預期收益率受此影響有可能繼續下調。”用益信託研報指出。
高收益天花板已降低
另一方面，受此次收益下調影響，集合信託產品收益“天花板”也有所變化。以上週為例，用益信託數據顯示，6月17日-23日，22款房地產類信託披露預期收益率，分佈在6.9%-9.5%之間，其中平均預期收益率超過9%的僅2款，14款產品平均預期收益率在8%-9%之間；基礎產業類信託中，17款披露預期收益率，分佈在7.55%-8.75%之間，其中11款平均預期收益率超過8%，6款平均預期收益率在7%-8%之間。
遠高於銀行理財產品的收益率、過往較低的風險承擔，是投資者青睞信託產品的重要原因。不過，隨著剛性兌付的打破，信託產品違約和延期兌付事件頻發，引起市場對信託產品是否安全的擔憂。
對此，有分析人士認為，當前信託業務不存在系統性風險趨勢，仍多處於個案，投資者利益有較高保障。一方面，信託公司長期從事非標業務，對於資產質量篩選、增信措施等方面都有較豐富的經驗，形成了一套較為合適的風險管控體系；另一方面，由於大部分信託項目都具有較為充足的抵質押物以及其他增新舉措，加之制定較為合適的處置方案，即使信託項目出險，通過有效的應對舉措也能夠避免損失。
不過，考慮到現階段信託業務風險壓力尚未完全結束，“躺賺”已不再適用於當前情況。投資者需要更多的學習、選好項目和受託人，以進行更為理性的投資決策。
整體來看，儘管收益有所下調，但投資者對其依然保持較高的關注度。用益信託數據顯示，截至6月第三週，集合信託成立與發行市場雙雙走高。其中，集合信託成立市場繼續回暖，成立規模回升至150億元以上；發行市場亦持續高位運行，發行規模突破430億元線。
本文源自金融投資報
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