先簡單介紹下《債務與魔鬼——貨幣、信貸和全球金融體系重建》這本書，這是英國的特納於2016年發表的一本著作。該書分析了2008年及以後歷次金融危機——過度負債產生的原因、後果以及應對的政策。
這本書對債務導致的一系列金融危機，以及貧富差距擴大、窮人難以走出債務泥潭、個人理財決策都有非常大的啟發意義。
我站在個人財富管理、投資的角度來談談我們如何利用債務槓桿以及如何避免陷入債務困境。
一、人們對於金融體系的“完善”“成熟”過於樂觀了
通過一系列的央行及金融體系高官、經濟學家的言論、文章可以發現，2008金融危機之前，社會普遍的認知是豐富、深度、完善的金融體系，可以幫助我們解決一切問題——比如，讓窮人可以有大房子住，讓窮人都可以消費起汽車等等。人們認為，金融體系越成熟，收入就越高。
但現實無情的打擊了經驗認知。
作者提出，即便是不完美的金融市場也可以發揮積極作用，並對追求完美的金融體系發出了警告。作者認為，適當的金融管制對於很多發展中國家來說，反而是有益的。（金融自由化確實坑了很多小國家，比如越南、阿根廷等等一些外債太多的國家。）
二、過度的信貸導致了金融體系動盪
過度的信貸使得債務出現了大量的浪費、低效率，導致了相關行業的產能大幅過剩。
過度的信貸流向了房地產領域，使得老百姓尤其是大多數中低收入群體，揹負了高昂的放貸負債，從而增加了老百姓消費下滑、收入下滑的潛在風險。大量的信貸流入房地產領域，從而擠壓了製造業的發展，進而削弱了經濟增長和收入增長，為經濟埋下了隱患。
槓桿資金流向股票等投資資產，導致了相關資產的泡沫化（比如日本的房市和股市泡沫），導致老百姓財富大幅縮水，進而影響了消費。
過度的信貸，使得大多數中低收入群體財務狀況堪憂，加劇了社會的貧富差距，進而導致了社會總需求不足，進而使得經濟長期處於低增長狀態。
信貸明確來說區分為2大類：消費類（包括房貸）、製造投資。過度的信貸很大一部分流向了消費而非實體經濟的投資，導致了大多數中低收入群體槓桿增加、需求受到嚴重製約、抗風險能力下降、社會貧富差距加大。
為了降低居民槓桿，提振需求，很多國家紛紛加大政府採購，近些年來，居民槓桿有所下降，而政府槓桿則快速提升。但導致的結果並不如人意，經濟並沒有很大的起色，反而政府面臨嚴重的財政負擔（比如美國）。
三、提出了相關的政策建議
作者提出質問：我們的經濟增長真的需要如此龐大的債務嗎？
換句話說，沒有居民、企業和政府龐大的債務，經濟就不能穩定增長嗎？當然，作者很贊同債券融資對於企業以及基礎設施投資的重要貢獻。
第一，作者認為要降低居民的債務水平。尤其要限制資金過度流向中低收入群體用以消費房屋等。這給我們的啟示是，沒有有效措施減少貧富差距、增加中低收入群體收入的情況下，大量給窮人貸款，就是在作惡。
第二，要限制資金流向股市、房地產投機領域。2015年A股的大跌就已說明了問題。作者認為，債務應該用於新增產能投資，而不是消費，不是資產的投機。這對於槓桿投資，試圖發財的人來說不是什麼好消息。
第三，可以用貨幣化來解決政府的債務或者是居民債務問題。所謂的貨幣化，就是“直升機撒錢”開動印鈔機直接抹掉債務。這個政策在絕大多數國家都屬於禁忌。雖然有些國家實施量化寬鬆，但是債務還在資產負債表上。作者認為可以考慮使用這種政策。
第四，鼓勵資金流向企業的擴大再生產。
四、個人的心得與啟示
第一，作者對於債務的結構作了深入剖析，有助於未來宏觀政策更加重視對於債務結構的管理。
第二，對於整個社會來說，對於中低收入群體的借貸，確實加大了貧富差距，造成了社會不穩定，經濟長期低增長。但對於個人來說，借貸加槓桿的投資，卻可能成為財富逆襲的手段，要善加使用。
第三，從目前來看，我們的政策的鼓勵大家“借貸消費”，不允許用於投機房地產、股票等。我認為，這對於個人來說不是什麼好事。如果有錢，一定要用於投資理財，而不是花錢消費。個人和家庭的致富，一定要借錢投資（實體投資、股票等理財產品投資），而不是借錢消費（這是一個陷入貧困的陷阱）（當然了站在整個社會層面，肯定是不鼓勵借錢搞投機的。）
第四，個人破產將在法律層面推進。我認為這是好事，如果更多的資金流向製造業及實體領域投資，那麼就去借錢創業。這應該是未來國家鼓勵的方向。
第五，關於個人或者說居民的整體槓桿率，這並沒有一個標準。也就是說，沒有解決好居民債務水平的問題，金融危機肯定還會到來。
總結來看，對整個社會來說，債務的泛濫，導致了貧富加劇加大，社會需求不足，槓桿率居高不下，經濟陷入低增長陷阱。要解決這個問題，除了技術進步帶來的經濟增長，還要解決畸形的債務結構、債務比率。要達到這個目標，可以甚至可以動用印鈔機直接填補債務。這對於社會來說必然是陣痛。
對於個人來說，借貸消費必然是貧困的陷阱，能夠借貸必然要用於創業、實體經濟的投資，或者說投資於具有趨勢的投機品、投資品，這樣才能不斷增大自己的財富。
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先簡單介紹下《債務與魔鬼——貨幣、信貸和全球金融體系重建》這本書，這是英國的特納於2016年發表的一本著作。該書分析了2008年及以後歷次金融危機——過度負債產生的原因、後果以及應對的政策。
這本書對債務導致的一系列金融危機，以及貧富差距擴大、窮人難以走出債務泥潭、個人理財決策都有非常大的啟發意義。
我站在個人財富管理、投資的角度來談談我們如何利用債務槓桿以及如何避免陷入債務困境。
一、人們對於金融體系的“完善”“成熟”過於樂觀了
通過一系列的央行及金融體系高官、經濟學家的言論、文章可以發現，2008金融危機之前，社會普遍的認知是豐富、深度、完善的金融體系，可以幫助我們解決一切問題——比如，讓窮人可以有大房子住，讓窮人都可以消費起汽車等等。人們認為，金融體系越成熟，收入就越高。
但現實無情的打擊了經驗認知。
作者提出，即便是不完美的金融市場也可以發揮積極作用，並對追求完美的金融體系發出了警告。作者認為，適當的金融管制對於很多發展中國家來說，反而是有益的。（金融自由化確實坑了很多小國家，比如越南、阿根廷等等一些外債太多的國家。）
二、過度的信貸導致了金融體系動盪
過度的信貸使得債務出現了大量的浪費、低效率，導致了相關行業的產能大幅過剩。
過度的信貸流向了房地產領域，使得老百姓尤其是大多數中低收入群體，揹負了高昂的放貸負債，從而增加了老百姓消費下滑、收入下滑的潛在風險。大量的信貸流入房地產領域，從而擠壓了製造業的發展，進而削弱了經濟增長和收入增長，為經濟埋下了隱患。
槓桿資金流向股票等投資資產，導致了相關資產的泡沫化（比如日本的房市和股市泡沫），導致老百姓財富大幅縮水，進而影響了消費。
過度的信貸，使得大多數中低收入群體財務狀況堪憂，加劇了社會的貧富差距，進而導致了社會總需求不足，進而使得經濟長期處於低增長狀態。
信貸明確來說區分為2大類：消費類（包括房貸）、製造投資。過度的信貸很大一部分流向了消費而非實體經濟的投資，導致了大多數中低收入群體槓桿增加、需求受到嚴重製約、抗風險能力下降、社會貧富差距加大。
為了降低居民槓桿，提振需求，很多國家紛紛加大政府採購，近些年來，居民槓桿有所下降，而政府槓桿則快速提升。但導致的結果並不如人意，經濟並沒有很大的起色，反而政府面臨嚴重的財政負擔（比如美國）。
三、提出了相關的政策建議
作者提出質問：我們的經濟增長真的需要如此龐大的債務嗎？
換句話說，沒有居民、企業和政府龐大的債務，經濟就不能穩定增長嗎？當然，作者很贊同債券融資對於企業以及基礎設施投資的重要貢獻。
第一，作者認為要降低居民的債務水平。尤其要限制資金過度流向中低收入群體用以消費房屋等。這給我們的啟示是，沒有有效措施減少貧富差距、增加中低收入群體收入的情況下，大量給窮人貸款，就是在作惡。
第二，要限制資金流向股市、房地產投機領域。2015年A股的大跌就已說明了問題。作者認為，債務應該用於新增產能投資，而不是消費，不是資產的投機。這對於槓桿投資，試圖發財的人來說不是什麼好消息。
第三，可以用貨幣化來解決政府的債務或者是居民債務問題。所謂的貨幣化，就是“直升機撒錢”開動印鈔機直接抹掉債務。這個政策在絕大多數國家都屬於禁忌。雖然有些國家實施量化寬鬆，但是債務還在資產負債表上。作者認為可以考慮使用這種政策。
第四，鼓勵資金流向企業的擴大再生產。
四、個人的心得與啟示
第一，作者對於債務的結構作了深入剖析，有助於未來宏觀政策更加重視對於債務結構的管理。
第二，對於整個社會來說，對於中低收入群體的借貸，確實加大了貧富差距，造成了社會不穩定，經濟長期低增長。但對於個人來說，借貸加槓桿的投資，卻可能成為財富逆襲的手段，要善加使用。
第三，從目前來看，我們的政策的鼓勵大家“借貸消費”，不允許用於投機房地產、股票等。我認為，這對於個人來說不是什麼好事。如果有錢，一定要用於投資理財，而不是花錢消費。個人和家庭的致富，一定要借錢投資（實體投資、股票等理財產品投資），而不是借錢消費（這是一個陷入貧困的陷阱）（當然了站在整個社會層面，肯定是不鼓勵借錢搞投機的。）
第四，個人破產將在法律層面推進。我認為這是好事，如果更多的資金流向製造業及實體領域投資，那麼就去借錢創業。這應該是未來國家鼓勵的方向。
第五，關於個人或者說居民的整體槓桿率，這並沒有一個標準。也就是說，沒有解決好居民債務水平的問題，金融危機肯定還會到來。
總結來看，對整個社會來說，債務的泛濫，導致了貧富加劇加大，社會需求不足，槓桿率居高不下，經濟陷入低增長陷阱。要解決這個問題，除了技術進步帶來的經濟增長，還要解決畸形的債務結構、債務比率。要達到這個目標，可以甚至可以動用印鈔機直接填補債務。這對於社會來說必然是陣痛。
對於個人來說，借貸消費必然是貧困的陷阱，能夠借貸必然要用於創業、實體經濟的投資，或者說投資於具有趨勢的投機品、投資品，這樣才能不斷增大自己的財富。
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