導讀：
普通定投為“定期定額投資”，中間不考慮市場行情變化的因素，對投資者獲取收益會形成一定的侷限。如果根據不同的市場環境，引入量化的擇時指標，對定投金額進行相應幅度的調整，採取“定期不定額”的方式，是不是能更好地做到“低位多買、高位少買”呢？這就是目前市場“智能定投”主要的研究方向。目前，主流的智能定投方案所選用的策略主要包括四種類型，本期分別來一一介紹。
一、基於價格指數的技術策略：均線偏離法
基於價格指數的技術策略主要通過對指數進行技術分析，判斷市場未來的走勢。這裡以市場上運用最多的“均線偏離法”來舉例說明。
什麼是均線偏離法？
就是根據基準指數和均線的偏離度，判斷市場強度，調整每期扣款金額的方法。核心邏輯是認為中長期來看股價走勢將回歸均線。當股價高於均線時，減少定投金額；當股價低於均線時，增加定投金額，實現低位多買、高位少買。
具體怎麼操作呢？
1.選基金。如前文所講，選擇長期業績好、波動性大的基金。
2.選指數。選擇和基金相關性高的指數，建議重點關注基金的業績比較基準中涉及的股票指數。如上證綜指、深證成指、滬深300、中證500、創業板指數等。
3.選均線。均線的選取取決於投資期限的長短，投資期限越長，均線對應的時間也越長。(關於選擇什麼均線最可靠，我們將在音頻版做介紹)
4.選級差。級差是在基礎定投金額的基礎上增加或者減少的比例，級差越大，加大投入和減少投入的金額也越大。根據實證研究，級差為10%—30%最有效，得到的效果也最優。(關於不同的投資者適合哪個級差，我們將在音頻版做介紹)
例1：假定基金定投金額控制表如下
注：以上證指數和250日均線為例，級差20%
二、基於技術指標的趨勢策略：趨勢定投
是指根據在扣款前1交易日時或上一扣款日到最新扣款日之間這段時間內，投資者所選取的參照指數的多條均線（一般為三條均線）相互之間的關係來判斷市場的趨勢，進而來確定當期具體定投金額與當期所定投的基金。
(關於選取哪些均線，定投的效果最好，我們將在音頻版做介紹)
三、基於市盈率的基本面策略：估值法
基於市盈率的基本面策略主要根據每期市場市盈率水平的高低，判斷當前行情是否處於合理估值水平，在市場高估時，降低投資，在市場低估時，增加投資。
其原理是：從股市歷史走勢來看，點位的走勢與市盈率的高低具有較高的擬合度。因此，採用市盈率的估值法可以做到“低位多買、高位少買”，更好地攤平成本。
好買基金推出的“智定投”就是採用這種策略。實際定投金額=基礎定投金額*當期扣款率。一旦簽約“智定投”，設定好基礎定投金額，每期會根據定投標的的市場估值在0.1~2.2的扣款率範圍內變動自動扣款。目前，“智定投”可投的基金分別是興全滬深300指數LOF（163407）和建信中證500增強（000478）。
例2：興全滬深300指數LOF、建信中證500增強（000478）
四、基於平均投資成本的策略：移動平均成本法
基於平均投資成本的策略從基金獲利的根本原因出發，我們知道，當“定投平均成本定投退出時的淨值”，定投就可以獲利。
如果在能夠降低平均成本的時候多投，在不能降低平均成本的時候少投，定投的效果會不會更好呢？移動平均成本法就是從這入手，根據扣款前一交易日（T-1日）的基金淨值和平均成本的差距（偏離度）來確定每期定投金額。基金淨值低於平均成本時，增加定投金額；基金淨值高於平均成本，減少定投金額，使平均成本在市場下跌時較快下降，在市場上升時較慢上升。
偏離度=（基金淨值—平均成本）/平均成本，可以看做是沒有扣除費用的“定投收益率”。
例3：假定基金定投金額表如下
注：偏離度為
總結：
除了趨勢定投（是定期定額投資，但標的會在高風險、低風險資產之間來回切換），其他不管是均線偏離法、市盈率估值法，還是移動平均成本法，都是採取“定期不定額”的方式，目的是在市場低位多買，在市場高位少買，更好地攤平成本，克服貪婪和恐懼。
好買的智定投就是採用了市盈率估值法，實證研究表明，相比普通定投，不管是從勝率，還是平均收益率來看，好買智定投的賺錢效應都更強！另外，智定投操作明顯較其他方式更簡單，而且以估值（PE）為參考依據更為科學、客觀。想了解更多好買智定投的知識，可以關注我們前期的相關課程。
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