'上市公司半年報解盤：告訴你淨利高增長密碼'
■ 今年資本市場的一件大事是科創板的推出，從已上市的28家科創板公司半年報來看，業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%
■ 建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%
■ 農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%
■ 選擇投資標的可遵循兩大路徑：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，特別是當前政策支持力度不斷加大的高成長、高科技板塊
"■ 今年資本市場的一件大事是科創板的推出，從已上市的28家科創板公司半年報來看，業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%
■ 建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%
■ 農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%
■ 選擇投資標的可遵循兩大路徑：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，特別是當前政策支持力度不斷加大的高成長、高科技板塊
《投資者網》陳非
今年上半年，國內外經濟環境複雜多變，中美貿易局勢、通脹及宏觀調控等因素致使諸多行業受到影響頗深。但仍有多個行業在上半年表現出較高景氣，且該趨勢有望在下半年得以延續。
截至目前，2019年A股上市公司半年報已陸續發佈完畢，兩市3000多家上市公司的業績表現也一覽無遺。根據各家所發半年報的整體情況來看，行業表現喜憂參半。在此背景下，《投資者網》對相關行業取得的戰績進行了統計和研究，以期為投資者選擇投資標的、規避投資風險提供參考。
"■ 今年資本市場的一件大事是科創板的推出，從已上市的28家科創板公司半年報來看，業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%
■ 建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%
■ 農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%
■ 選擇投資標的可遵循兩大路徑：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，特別是當前政策支持力度不斷加大的高成長、高科技板塊
《投資者網》陳非
今年上半年，國內外經濟環境複雜多變，中美貿易局勢、通脹及宏觀調控等因素致使諸多行業受到影響頗深。但仍有多個行業在上半年表現出較高景氣，且該趨勢有望在下半年得以延續。
截至目前，2019年A股上市公司半年報已陸續發佈完畢，兩市3000多家上市公司的業績表現也一覽無遺。根據各家所發半年報的整體情況來看，行業表現喜憂參半。在此背景下，《投資者網》對相關行業取得的戰績進行了統計和研究，以期為投資者選擇投資標的、規避投資風險提供參考。
科創板業績整體向好
自7月22日開市以來，科創板試點註冊制進行得如火如荼。在新的制度框架下，由上交所負責股票發行上市審核，證監會履行發行註冊程序，雙方分工合作，保障註冊制的推行。首批科創板個股上市以來，科創板整體而言仍保持平穩運行，而從市場交易的活躍程度來看，無論是機構還是個人都對科創板充滿信心。
日前，科創板公司的半年報已全部對外披露，據《投資者網》統計發現，今年上半年28家科創板公司業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%。
值得注意的是，淨利潤實現翻番的3家公司是嘉元科技、瀚川智能、睿創微納，盈利增速分別為257%、124%和103%。
體現科創板公司創新能力的一個重要指標是研發費用。據瞭解，28家科創板上市公司研發費用佔收入比平均為13%，遠高於傳統行業上市公司。科技研發促進上市公司業績增長，業績增長反過來更會促進上市公司加大研發投入，使企業運行發展處於良性循環中。
華西證券分析師郅春陽向《投資者網》表示，高新技術企業自身的市場競爭力也會隨著科技研發費用的增加而有所提升。此外，高新技術企業擁有專利的數量也是投資者判斷企業投資價值的重要參考條件之一。
與此同時，科創板發行上市審核節奏也在穩步推進，新股供應也保持常態化步調。統計數據顯示，截至9月11日，上交所已對59家科創公司依法依規作出最終決定，其中9家終止審核，50家通過上市委審議，通過率為84.75%。
"■ 今年資本市場的一件大事是科創板的推出，從已上市的28家科創板公司半年報來看，業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%
■ 建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%
■ 農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%
■ 選擇投資標的可遵循兩大路徑：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，特別是當前政策支持力度不斷加大的高成長、高科技板塊
《投資者網》陳非
今年上半年，國內外經濟環境複雜多變，中美貿易局勢、通脹及宏觀調控等因素致使諸多行業受到影響頗深。但仍有多個行業在上半年表現出較高景氣，且該趨勢有望在下半年得以延續。
截至目前，2019年A股上市公司半年報已陸續發佈完畢，兩市3000多家上市公司的業績表現也一覽無遺。根據各家所發半年報的整體情況來看，行業表現喜憂參半。在此背景下，《投資者網》對相關行業取得的戰績進行了統計和研究，以期為投資者選擇投資標的、規避投資風險提供參考。
科創板業績整體向好
自7月22日開市以來，科創板試點註冊制進行得如火如荼。在新的制度框架下，由上交所負責股票發行上市審核，證監會履行發行註冊程序，雙方分工合作，保障註冊制的推行。首批科創板個股上市以來，科創板整體而言仍保持平穩運行，而從市場交易的活躍程度來看，無論是機構還是個人都對科創板充滿信心。
日前，科創板公司的半年報已全部對外披露，據《投資者網》統計發現，今年上半年28家科創板公司業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%。
值得注意的是，淨利潤實現翻番的3家公司是嘉元科技、瀚川智能、睿創微納，盈利增速分別為257%、124%和103%。
體現科創板公司創新能力的一個重要指標是研發費用。據瞭解，28家科創板上市公司研發費用佔收入比平均為13%，遠高於傳統行業上市公司。科技研發促進上市公司業績增長，業績增長反過來更會促進上市公司加大研發投入，使企業運行發展處於良性循環中。
華西證券分析師郅春陽向《投資者網》表示，高新技術企業自身的市場競爭力也會隨著科技研發費用的增加而有所提升。此外，高新技術企業擁有專利的數量也是投資者判斷企業投資價值的重要參考條件之一。
與此同時，科創板發行上市審核節奏也在穩步推進，新股供應也保持常態化步調。統計數據顯示，截至9月11日，上交所已對59家科創公司依法依規作出最終決定，其中9家終止審核，50家通過上市委審議，通過率為84.75%。
新興行業表現不俗
從行業角度看，建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%。農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%。
投資者在介入相關行業時應瞭解行業背景，對於一些新興的景氣行業可以重點關注，總體來看，一批先進製造、創新科技、新興服務和消費龍頭企業經營業績快速增長，值得投資人留意。
以家電行業為例，2019年上半年，中國家電行業迎來5G、物聯網、大數據等對人們生活產生深刻變革的科技普及與消費升級所衍生的新消費需求。在這樣的格局下，“佈局智能家居”成了家電頭部企業把握未來的重要策略。
海爾智家作為世界知名的白電巨頭，圍繞智慧家庭的生態佈局早已開始。更難得的是，海爾在籌顧未來的同時，還承壓實現了當下的增長。數據顯示，2019年上半年，海爾智家實現收入989.8億元，同比增長9.38%；實現歸母淨利潤51.5億元，同比增長7.58%；基本每股收益0.81元，同比增長3.06%。其中，海外實現收入467億元，同比增長24%。
另一個表現較好的是遊戲行業，2019年上半年遊戲板塊上市公司整體業績較好，龍頭企業中報歸母淨利潤增速普遍超過30%，符合或者超預期。遊戲板塊上市公司合計實現營業收入355.33億元，同比增長11.10%。據財報顯示，三七互娛在今年上半年實現營業收入60.71億元，較上年同期增長83.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.33億元，同比增長28.91%。三七互娛表示，業績增長的主要原因為公司的手機遊戲業務收入在報告期內實現152.90%的增長。鑑於公司持續、穩健的盈利能力和良好的財務狀況，公司董事會審議通過2019年半年度利潤分配預案，向全體股東每10股派送現金股利1元（含稅），預計現金分紅2.11億元。值得注意的是，三七互娛2019年上半年的國內手機遊戲發行業務市場佔有率已達到10.02%。
此外，財富管理行業也是發展迅速的新興服務業，由於高淨值人士對於機構的專業性有著更高的要求，中國的財富管理和資產管理行業已進入高速增長期，整個行業的格局將會持續發生變化，新興財富管理力量增長迅速。
諾亞控股成為上半年的焦點企業之一，2019年上半年諾亞控股實現淨收入17.6億，同比增長8.2%，非GAAP淨利潤5.7億，同比增長13.2%。從利潤率角度看，上半年非GAAP淨利潤率為32.2%，同比增長1.4個百分點。此外，諾亞控股上半年精英理財師人數同比增加20.8%，活躍客戶數同比增長31.9%。
"■ 今年資本市場的一件大事是科創板的推出，從已上市的28家科創板公司半年報來看，業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%
■ 建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%
■ 農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%
■ 選擇投資標的可遵循兩大路徑：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，特別是當前政策支持力度不斷加大的高成長、高科技板塊
《投資者網》陳非
今年上半年，國內外經濟環境複雜多變，中美貿易局勢、通脹及宏觀調控等因素致使諸多行業受到影響頗深。但仍有多個行業在上半年表現出較高景氣，且該趨勢有望在下半年得以延續。
截至目前，2019年A股上市公司半年報已陸續發佈完畢，兩市3000多家上市公司的業績表現也一覽無遺。根據各家所發半年報的整體情況來看，行業表現喜憂參半。在此背景下，《投資者網》對相關行業取得的戰績進行了統計和研究，以期為投資者選擇投資標的、規避投資風險提供參考。
科創板業績整體向好
自7月22日開市以來，科創板試點註冊制進行得如火如荼。在新的制度框架下，由上交所負責股票發行上市審核，證監會履行發行註冊程序，雙方分工合作，保障註冊制的推行。首批科創板個股上市以來，科創板整體而言仍保持平穩運行，而從市場交易的活躍程度來看，無論是機構還是個人都對科創板充滿信心。
日前，科創板公司的半年報已全部對外披露，據《投資者網》統計發現，今年上半年28家科創板公司業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤45.6億元，同比增長25%。
值得注意的是，淨利潤實現翻番的3家公司是嘉元科技、瀚川智能、睿創微納，盈利增速分別為257%、124%和103%。
體現科創板公司創新能力的一個重要指標是研發費用。據瞭解，28家科創板上市公司研發費用佔收入比平均為13%，遠高於傳統行業上市公司。科技研發促進上市公司業績增長，業績增長反過來更會促進上市公司加大研發投入，使企業運行發展處於良性循環中。
華西證券分析師郅春陽向《投資者網》表示，高新技術企業自身的市場競爭力也會隨著科技研發費用的增加而有所提升。此外，高新技術企業擁有專利的數量也是投資者判斷企業投資價值的重要參考條件之一。
與此同時，科創板發行上市審核節奏也在穩步推進，新股供應也保持常態化步調。統計數據顯示，截至9月11日，上交所已對59家科創公司依法依規作出最終決定，其中9家終止審核，50家通過上市委審議，通過率為84.75%。
新興行業表現不俗
從行業角度看，建築材料、房地產、醫藥生物、建築裝飾、銀行等23個行業實現營收同比增長，其中建築材料、房地產當期營收同比增幅超過20%。農林牧漁、非銀金融、綜合、計算機、國防軍工、機械設備等18個行業實現歸母淨利潤同比增長，其中農林牧漁、非銀金融當期歸母淨利潤同比增幅超過50%。
投資者在介入相關行業時應瞭解行業背景，對於一些新興的景氣行業可以重點關注，總體來看，一批先進製造、創新科技、新興服務和消費龍頭企業經營業績快速增長，值得投資人留意。
以家電行業為例，2019年上半年，中國家電行業迎來5G、物聯網、大數據等對人們生活產生深刻變革的科技普及與消費升級所衍生的新消費需求。在這樣的格局下，“佈局智能家居”成了家電頭部企業把握未來的重要策略。
海爾智家作為世界知名的白電巨頭，圍繞智慧家庭的生態佈局早已開始。更難得的是，海爾在籌顧未來的同時，還承壓實現了當下的增長。數據顯示，2019年上半年，海爾智家實現收入989.8億元，同比增長9.38%；實現歸母淨利潤51.5億元，同比增長7.58%；基本每股收益0.81元，同比增長3.06%。其中，海外實現收入467億元，同比增長24%。
另一個表現較好的是遊戲行業，2019年上半年遊戲板塊上市公司整體業績較好，龍頭企業中報歸母淨利潤增速普遍超過30%，符合或者超預期。遊戲板塊上市公司合計實現營業收入355.33億元，同比增長11.10%。據財報顯示，三七互娛在今年上半年實現營業收入60.71億元，較上年同期增長83.83%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.33億元，同比增長28.91%。三七互娛表示，業績增長的主要原因為公司的手機遊戲業務收入在報告期內實現152.90%的增長。鑑於公司持續、穩健的盈利能力和良好的財務狀況，公司董事會審議通過2019年半年度利潤分配預案，向全體股東每10股派送現金股利1元（含稅），預計現金分紅2.11億元。值得注意的是，三七互娛2019年上半年的國內手機遊戲發行業務市場佔有率已達到10.02%。
此外，財富管理行業也是發展迅速的新興服務業，由於高淨值人士對於機構的專業性有著更高的要求，中國的財富管理和資產管理行業已進入高速增長期，整個行業的格局將會持續發生變化，新興財富管理力量增長迅速。
諾亞控股成為上半年的焦點企業之一，2019年上半年諾亞控股實現淨收入17.6億，同比增長8.2%，非GAAP淨利潤5.7億，同比增長13.2%。從利潤率角度看，上半年非GAAP淨利潤率為32.2%，同比增長1.4個百分點。此外，諾亞控股上半年精英理財師人數同比增加20.8%，活躍客戶數同比增長31.9%。
傳統行業穩中求進
與新興製造、新興服務業等憑藉新增的市場需求而快速發展不同，一批傳統行業龍頭則是在繼續深耕市場，通過提質增效，從而實現了業績的穩健增長。
最典型的例子是白酒行業，截止到8月31日，目前在A股主板的19家酒企中報已全數發佈。整體上看，行業的增長依然比較強勁，今年1至6月，19家A股上市公司共實現了營收1254.28億元，淨利潤就達到了436.5億元。
從利潤數據分析，茅臺依然是當之無愧的“賺錢王“，五糧液緊隨其後，在高增長預期早已明確的情況下，用閃亮的業績給行業內外帶來了驚喜。此外，洋河、瀘州老窖、牛欄山、汾酒和古井貢酒等五大酒企也憑藉不俗的業績，在營收50億級別上形成了明顯的護城河，拉大了同後續軍團的差距，在各自市場形成了強大的抗壓能力。
值得關注的是，上半年”茅五洋瀘“實現的淨利潤在19家A股白酒公司的436.5億元淨利潤中，佔比分別為45.71%、21.39%、12.78%、6.30%，合計為86.18%。也就是說，這四家酒企佔據了A股白酒行業的八成以上利潤，因此這些公司的議價權相對較強，後“強者恆強”的概率也更大。
另一個備受關注的行業是房地產，自2018年下半年以來，各類調控政策效果持續顯現，房地產市場基本結束高增長勢頭，而“馬太效應”促使大量的機會、資源、用戶、投資向品牌企業聚攏，一定程度上加劇了房地產業內部競爭和行業的分化。隨著中國經濟的轉型，房地產業進入“下半場”成為業內共識。
隨著市場競爭的加劇，以及房地產市場內外部環境的變化，越來越多房地產企業開始調整其戰略以順應整體環境。例如正榮地產提出要做城市生活的運營商和服務商，深挖產業鏈價值，也取得了較好業績。2019年中期正榮地產實現總營收136.5億元人民幣，核心利潤增長33.4%至11.5億元，在保持業績增長同時，淨負債率降至70.8%，在融資收緊的背景下融資渠道保持通暢，有效支撐了公司的高質量發展。
從宏觀層面來看，2019年以來全球主要經濟體紛紛進入了降息的通道，年初至今中國的無風險利率也已經大幅下行。在資本市場改革持續深化的背景下，A股上市公司下半年的業績仍值得廣大投資者期待。
具體到投資策略，投資者不妨從兩大路徑去選擇標的：一是盈利能夠保持穩定的龍頭企業，盈利穩定意味著企業估值有系統性上升的機會；二是高成長類公司，在條件不變的情況下，高成長高估值公司的利好要大於低成長低估值公司，特別是在當前政策支持力度不斷加大的情況下，可積極關注以5G為代表的高成長、高科技板塊。（思維財經出品）■
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