'「百川研報」業績環比改善，通信拐點已確立'
2019H1業績同比下滑，2019Q2環比改善
2019H1，A股通信板塊整體營收3370.02億元，同比下降0.90%，歸母淨利潤-27.31億元，同比下降171.65%；如剔除影響較大的中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股，則整體營收 1416.53億元，同比下降1.76%，歸母淨利潤77.77億元，同比下降9.52%。剔除中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股後，通信板塊2019Q2 整體營收734.88億元，同比下降9.52%，環比增長7.81%，歸母淨利潤41.46億元，同比下降14.67%，環比增長14.19%。
2019H1業績同比下滑，2019Q2環比改善
2019H1，A股通信板塊整體營收3370.02億元，同比下降0.90%，歸母淨利潤-27.31億元，同比下降171.65%；如剔除影響較大的中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股，則整體營收 1416.53億元，同比下降1.76%，歸母淨利潤77.77億元，同比下降9.52%。剔除中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股後，通信板塊2019Q2 整體營收734.88億元，同比下降9.52%，環比增長7.81%，歸母淨利潤41.46億元，同比下降14.67%，環比增長14.19%。
運營商業績承壓，推進降本增效，資本開支重回增長通道
2019H1三大運營商營收合計7248.69億元，同比下降1.24%，歸母淨利潤729.88億元，同比下降10.77%。2019Q2三大運營商合計營收 3705.60 億元，同比下降1.68%，環比提升 4.59%，歸母淨利潤 417.44 億元，同比下降 14.73%，環比提升33.45%。三大運營商2019H1 資本開支合計1422億元，同比增長14.6%，全年有望達到3020億元，同比增長5.3%，拐點已經確立。
2019H1業績同比下滑，2019Q2環比改善
2019H1，A股通信板塊整體營收3370.02億元，同比下降0.90%，歸母淨利潤-27.31億元，同比下降171.65%；如剔除影響較大的中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股，則整體營收 1416.53億元，同比下降1.76%，歸母淨利潤77.77億元，同比下降9.52%。剔除中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股後，通信板塊2019Q2 整體營收734.88億元，同比下降9.52%，環比增長7.81%，歸母淨利潤41.46億元，同比下降14.67%，環比增長14.19%。
運營商業績承壓，推進降本增效，資本開支重回增長通道
2019H1三大運營商營收合計7248.69億元，同比下降1.24%，歸母淨利潤729.88億元，同比下降10.77%。2019Q2三大運營商合計營收 3705.60 億元，同比下降1.68%，環比提升 4.59%，歸母淨利潤 417.44 億元，同比下降 14.73%，環比提升33.45%。三大運營商2019H1 資本開支合計1422億元，同比增長14.6%，全年有望達到3020億元，同比增長5.3%，拐點已經確立。
主設備、無線設備、IDC/雲計算2019 H1同比表現相對較好
2019H1，通信主設備營收565.94億元，同比增長11.79%，歸母淨利潤18.98億元，同比扭虧；無線通信設備營收79.99億元，同比增長23.88%，歸母淨利潤3.30億元，同比增長88.75%；IDC與雲計算營收140.49億元，同比增長14.78億元，歸母淨利潤19.19億元，同比增長37.27%。2019Q2，通信主設備營收295.11億元，同比增長56.53%，歸母淨利潤 8.69 億元，同比扭虧；無線通信設備營收 42.18 億元，同比增長17.03%，歸母淨利潤2.24億元，同比增長138.23%；IDC與雲計算營收73.63億元，同比增長10.47%，歸母淨利潤12.88 億元，同比增長73.33%。
2019H1業績同比下滑，2019Q2環比改善
2019H1，A股通信板塊整體營收3370.02億元，同比下降0.90%，歸母淨利潤-27.31億元，同比下降171.65%；如剔除影響較大的中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股，則整體營收 1416.53億元，同比下降1.76%，歸母淨利潤77.77億元，同比下降9.52%。剔除中國聯通、中興通訊、*ST信威及新股後，通信板塊2019Q2 整體營收734.88億元，同比下降9.52%，環比增長7.81%，歸母淨利潤41.46億元，同比下降14.67%，環比增長14.19%。
運營商業績承壓，推進降本增效，資本開支重回增長通道
2019H1三大運營商營收合計7248.69億元，同比下降1.24%，歸母淨利潤729.88億元，同比下降10.77%。2019Q2三大運營商合計營收 3705.60 億元，同比下降1.68%，環比提升 4.59%，歸母淨利潤 417.44 億元，同比下降 14.73%，環比提升33.45%。三大運營商2019H1 資本開支合計1422億元，同比增長14.6%，全年有望達到3020億元，同比增長5.3%，拐點已經確立。
主設備、無線設備、IDC/雲計算2019 H1同比表現相對較好
2019H1，通信主設備營收565.94億元，同比增長11.79%，歸母淨利潤18.98億元，同比扭虧；無線通信設備營收79.99億元，同比增長23.88%，歸母淨利潤3.30億元，同比增長88.75%；IDC與雲計算營收140.49億元，同比增長14.78億元，歸母淨利潤19.19億元，同比增長37.27%。2019Q2，通信主設備營收295.11億元，同比增長56.53%，歸母淨利潤 8.69 億元，同比扭虧；無線通信設備營收 42.18 億元，同比增長17.03%，歸母淨利潤2.24億元，同比增長138.23%；IDC與雲計算營收73.63億元，同比增長10.47%，歸母淨利潤12.88 億元，同比增長73.33%。
投資建議
5G（基站主設備商、新易盛、華工科技、烽火通信、滬電股份、中國聯通）；
雲計算（紫光股份、中際旭創、星網銳捷、太辰光、光環新網、奧飛數據）；
北斗及軍工信息化（海格通信、七一二、上海瀚訊）；
物聯網（和而泰、拓邦股份、移為通信、移遠通信、高新興）；
網絡可視化（中新賽克、恆為科技、迪普科技）；
雲視訊及專網（億聯網絡、海能達）。
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