'一年虧損20%後，600億景林，是怎麼拿回第一的？'
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
當然，A股二季度的股東數據還在陸續更新，對於一眾“新歡舊愛”，景林到底是按兵不動還是又有圖謀尚不明確。。。所謂東邊不亮西邊亮，作為“內外並舉”的大私募，景林二季度的美股佈局倒是率先出爐，操作上也頗具亮點。
根據相關報告顯示，截至二季度末，景林所持美股市值為15.11億美元，相比一季度減少7%。
其中，景林的前五大重倉股分別為阿里巴巴、新東方、Facebook、歡聚時代和拼多多。而從整體的持倉風格來看，景林還是延續了近年來互聯網、醫藥、教育的三大主線，其在二季度增持/新進了和黃藥業、雅培克、再鼎藥業、阿里巴巴、陌陌、好未來等前沿輕資產。
而在減持/清倉這塊，除“心頭好”阿里巴巴外，景林其餘的幾大手牌都有“瘦身避禍”的現象（歡聚時代減持43%，拼多多38%，新東方19.83%）。景林如此大動干戈，恐怕也和美股劇烈動盪的現狀脫不開關係。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
當然，A股二季度的股東數據還在陸續更新，對於一眾“新歡舊愛”，景林到底是按兵不動還是又有圖謀尚不明確。。。所謂東邊不亮西邊亮，作為“內外並舉”的大私募，景林二季度的美股佈局倒是率先出爐，操作上也頗具亮點。
根據相關報告顯示，截至二季度末，景林所持美股市值為15.11億美元，相比一季度減少7%。
其中，景林的前五大重倉股分別為阿里巴巴、新東方、Facebook、歡聚時代和拼多多。而從整體的持倉風格來看，景林還是延續了近年來互聯網、醫藥、教育的三大主線，其在二季度增持/新進了和黃藥業、雅培克、再鼎藥業、阿里巴巴、陌陌、好未來等前沿輕資產。
而在減持/清倉這塊，除“心頭好”阿里巴巴外，景林其餘的幾大手牌都有“瘦身避禍”的現象（歡聚時代減持43%，拼多多38%，新東方19.83%）。景林如此大動干戈，恐怕也和美股劇烈動盪的現狀脫不開關係。
從個股表現來看，景林幾番出入有得有失，雖說在盈利端上屢現“自斬一刀”，但也規避掉了踩大雷的風險。
具體來看，像景林二季度增持54%的陌陌及2.48%的阿里巴巴，就屬於越跌越買的常規操作，不過實際效果一般，雖然股價觸底反彈但仍有反覆。
相比之下，景林減持近20%的新東方，卻走上了上升趨勢；其大砍38.39%的拼多多更是在入夏後一飛沖天，在一個多月的時間裡暴賺50%。。。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
當然，A股二季度的股東數據還在陸續更新，對於一眾“新歡舊愛”，景林到底是按兵不動還是又有圖謀尚不明確。。。所謂東邊不亮西邊亮，作為“內外並舉”的大私募，景林二季度的美股佈局倒是率先出爐，操作上也頗具亮點。
根據相關報告顯示，截至二季度末，景林所持美股市值為15.11億美元，相比一季度減少7%。
其中，景林的前五大重倉股分別為阿里巴巴、新東方、Facebook、歡聚時代和拼多多。而從整體的持倉風格來看，景林還是延續了近年來互聯網、醫藥、教育的三大主線，其在二季度增持/新進了和黃藥業、雅培克、再鼎藥業、阿里巴巴、陌陌、好未來等前沿輕資產。
而在減持/清倉這塊，除“心頭好”阿里巴巴外，景林其餘的幾大手牌都有“瘦身避禍”的現象（歡聚時代減持43%，拼多多38%，新東方19.83%）。景林如此大動干戈，恐怕也和美股劇烈動盪的現狀脫不開關係。
從個股表現來看，景林幾番出入有得有失，雖說在盈利端上屢現“自斬一刀”，但也規避掉了踩大雷的風險。
具體來看，像景林二季度增持54%的陌陌及2.48%的阿里巴巴，就屬於越跌越買的常規操作，不過實際效果一般，雖然股價觸底反彈但仍有反覆。
相比之下，景林減持近20%的新東方，卻走上了上升趨勢；其大砍38.39%的拼多多更是在入夏後一飛沖天，在一個多月的時間裡暴賺50%。。。
儘管錯失些許良機，但景林的風控策略仍然極為成功。
比如景林二季度狂拋43%的歡聚時代，就還處在18年以來的“大坑”裡，今年二季度不但不見起色，還“越陷越深”，從88塊一路下滑到最近的55塊。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
當然，A股二季度的股東數據還在陸續更新，對於一眾“新歡舊愛”，景林到底是按兵不動還是又有圖謀尚不明確。。。所謂東邊不亮西邊亮，作為“內外並舉”的大私募，景林二季度的美股佈局倒是率先出爐，操作上也頗具亮點。
根據相關報告顯示，截至二季度末，景林所持美股市值為15.11億美元，相比一季度減少7%。
其中，景林的前五大重倉股分別為阿里巴巴、新東方、Facebook、歡聚時代和拼多多。而從整體的持倉風格來看，景林還是延續了近年來互聯網、醫藥、教育的三大主線，其在二季度增持/新進了和黃藥業、雅培克、再鼎藥業、阿里巴巴、陌陌、好未來等前沿輕資產。
而在減持/清倉這塊，除“心頭好”阿里巴巴外，景林其餘的幾大手牌都有“瘦身避禍”的現象（歡聚時代減持43%，拼多多38%，新東方19.83%）。景林如此大動干戈，恐怕也和美股劇烈動盪的現狀脫不開關係。
從個股表現來看，景林幾番出入有得有失，雖說在盈利端上屢現“自斬一刀”，但也規避掉了踩大雷的風險。
具體來看，像景林二季度增持54%的陌陌及2.48%的阿里巴巴，就屬於越跌越買的常規操作，不過實際效果一般，雖然股價觸底反彈但仍有反覆。
相比之下，景林減持近20%的新東方，卻走上了上升趨勢；其大砍38.39%的拼多多更是在入夏後一飛沖天，在一個多月的時間裡暴賺50%。。。
儘管錯失些許良機，但景林的風控策略仍然極為成功。
比如景林二季度狂拋43%的歡聚時代，就還處在18年以來的“大坑”裡，今年二季度不但不見起色，還“越陷越深”，從88塊一路下滑到最近的55塊。
還有，景林二季度清倉諾亞的靈機一動，也堪稱教科書式的逃頂典範。
從公開信息來看，景林於今年6月底徹底清空了諾亞財富的持股。。。結果僅僅幾天後，諾亞就因“羅靜案”的應收賬款深淵於一天之內暴跌20%。如今一個半月時間過去，這家公司還沒緩過神來，股價陸續間蒸發了35%。
結合以上因素，我們大可發現，景林“小錯不少”，但在“大是大非”上從不糊塗，不但穩穩吃到了白酒股堅挺的超級行情，還規避掉了歡聚、諾亞的大回撤。他在佔比最大的攻守兩端都做到了先知先覺，尤其在選股層面做到了“不犯大錯”的極致，這也使得大體量的私募產品也能跑出50%以上的高額收益。
後市怎麼看？怎麼做？
對於投資者來講，歷史業績固然重要，但能否持之以恆，延續到未來才是真正的心頭大事。
那麼對於A股的後市情況，這些私募大佬們又是怎麼看的呢？
景林蔣錦志：始終看好消費類公司，他認為消費升級是十年以上的大趨勢。而作為全球最大的消費市場，中國消費行業的賽道具備著獨一無二的高確定性。除此之外，金融、TMT、醫藥行業的投資機會也值得廣泛關注；
明達資產（股票策略第二）：暴利時代一去不復返。白酒、機場、水電等行業的現金流具有永續特徵，結合估值可以佈局；
重陽投資：目前全球很多主要資產價格都處於相對高位，存在一定風險，但中國經濟和資本市場有望率先走出迷霧；
拾貝投資：消費型大國+製造業大國會催生很多機會，但市場可能有一段時間的平淡期；
橋水達里奧：傳統意義上的戰爭不會出現，但秩序會調整。現在就是進入中國的好時機，宜早不宜晚，而不投資中國非常危險。
。。。當然，廠長此前也反覆和大家強調，相較於人家怎麼說的，更要看他們怎麼做的。
而對於主打長期投資的百億私募而言，一些私募的最新重倉股應該可以給予我們一些靈感。廠長下面整理了下部分百億私募的最新持倉變動，偏好長期投資的讀者可以參考下。
廠長的話
自二季度以來，A股就一改開春時的“氣吞萬里如虎”，又變回瞻前顧後、畏縮不前的“小媳婦”模樣。而相比私募同行的隨波逐流，儘管去年陰溝翻船、最近又是流言四起，但景林仍然用實打實的超強業績宣告了自己的“王者歸來”。。。在這個顛簸不止的動盪年代，景林究竟是怎麼做到一枝獨秀的？他與其他的私募大佬們，對後市又是如何看待的呢？
獨處百億之巔
18年平均虧損20%，前不久又傳出掌門人“失聯”、被“立案調查”的假新聞。。。相比包袱不斷的“輿論花邊”，景林今年的業績表現卻是無可質疑，讓人挑不出毛病。
根據私募排排網上的公開數據統計，截至7月底，21家納入統計的百億私募平均收益率為13.44%，遜於上證同期的17.4%。具體來看，從32.09%的景林到年化11.88%的重陽，共有13傢俬募的收益超過10%。而在策略上，股票策略分化較大；固定收益則日常墊底；宏觀、相對價值、組合策略數量少但整體表現居前。
受益於年初超級行情的帶動效應，家數最多的股票策略仍然以平均14.98%的平均收益跑贏全場。不過，四月來A股行情風雲突變，這些私募大佬們的抉擇各不相同，其產品的業績表現也大相徑庭。
像年初成功“押對”行情的星石，就明顯受到了二季度的股市拖累；反倒是“牛市”裡表現欠佳的重陽，卻也因為“盈虧同源”的緣故避免了大幅回撤，收益穩健的同時還少了一番折騰。
當然，和這些業界同行相比，年內收益32.09%的景林，可是自始至終領跑於前。。。說白了，市場“起來”他能跟得起，市場“下來”他也穩得住。
根據好買基金網及私募排排網的數據顯示，景林今年的股票策略產品可謂全面開花，有兩隻基金的年內收益在50%以上，還有十餘隻基金的年內表現在30%以上。以今年收益41.89%的景林XX基金子基X期為例，相關收益曲線在3月時全面超越大盤，且全年的最大回撤也控制在7%以下：
依照廠長的印象和景林自身的敘述，這家老牌私募換手率並不高，比較擅長“長期持有及逆向投資”策略，注重於賺公司成長的錢而不是市場博弈的錢。在選股策略上有自己的一套PE估值體系。
而作為一家“船大難掉頭”的百億私募，臨時起意、見風使舵的功夫是有先天不足的。另外，景林雖然在衍生品上也有涉獵，但主要還是偏向於對衝操作，所以想要在收益上穩中求進，就只有做到先知先覺的抄底和逃頂，即在“選股”上下足功夫。
那麼問題來了，景林今年的選股策略，是怎麼做到別具一格的呢？
何以“獨善其身”？
從景林公佈的A股一季度持倉來看，景林的公開重倉股有四隻，分別為五糧液、大華股份、合盛硅業和富安娜。
以股價表現來分析，景林的第一大重倉股五糧液，是其今年強勢的最大功臣。
如圖所示，這隻白酒股今年以來已是屢創新高，年內累計漲幅高達175%！而景林於一季度新進就殺入了前十股東，可謂慧眼識珠。。。如今大半年過去了，五糧液無視大盤起伏強勢不改，在翻湧不斷的雷潮年裡做到了“獨善其身”：
相比之下，大華股份、合盛硅業、富安娜就相對普通，都走出了先揚後抑的“大盤路數”，全年持有隻能勉強不虧。而從最新數據來看，景林在持續減持富安娜，但對大華股份倒是青睞有加，二季度還有所加倉，從結果上（見下圖）也算抄底有成、小有所獲。
當然，A股二季度的股東數據還在陸續更新，對於一眾“新歡舊愛”，景林到底是按兵不動還是又有圖謀尚不明確。。。所謂東邊不亮西邊亮，作為“內外並舉”的大私募，景林二季度的美股佈局倒是率先出爐，操作上也頗具亮點。
根據相關報告顯示，截至二季度末，景林所持美股市值為15.11億美元，相比一季度減少7%。
其中，景林的前五大重倉股分別為阿里巴巴、新東方、Facebook、歡聚時代和拼多多。而從整體的持倉風格來看，景林還是延續了近年來互聯網、醫藥、教育的三大主線，其在二季度增持/新進了和黃藥業、雅培克、再鼎藥業、阿里巴巴、陌陌、好未來等前沿輕資產。
而在減持/清倉這塊，除“心頭好”阿里巴巴外，景林其餘的幾大手牌都有“瘦身避禍”的現象（歡聚時代減持43%，拼多多38%，新東方19.83%）。景林如此大動干戈，恐怕也和美股劇烈動盪的現狀脫不開關係。
從個股表現來看，景林幾番出入有得有失，雖說在盈利端上屢現“自斬一刀”，但也規避掉了踩大雷的風險。
具體來看，像景林二季度增持54%的陌陌及2.48%的阿里巴巴，就屬於越跌越買的常規操作，不過實際效果一般，雖然股價觸底反彈但仍有反覆。
相比之下，景林減持近20%的新東方，卻走上了上升趨勢；其大砍38.39%的拼多多更是在入夏後一飛沖天，在一個多月的時間裡暴賺50%。。。
儘管錯失些許良機，但景林的風控策略仍然極為成功。
比如景林二季度狂拋43%的歡聚時代，就還處在18年以來的“大坑”裡，今年二季度不但不見起色，還“越陷越深”，從88塊一路下滑到最近的55塊。
還有，景林二季度清倉諾亞的靈機一動，也堪稱教科書式的逃頂典範。
從公開信息來看，景林於今年6月底徹底清空了諾亞財富的持股。。。結果僅僅幾天後，諾亞就因“羅靜案”的應收賬款深淵於一天之內暴跌20%。如今一個半月時間過去，這家公司還沒緩過神來，股價陸續間蒸發了35%。
結合以上因素，我們大可發現，景林“小錯不少”，但在“大是大非”上從不糊塗，不但穩穩吃到了白酒股堅挺的超級行情，還規避掉了歡聚、諾亞的大回撤。他在佔比最大的攻守兩端都做到了先知先覺，尤其在選股層面做到了“不犯大錯”的極致，這也使得大體量的私募產品也能跑出50%以上的高額收益。
後市怎麼看？怎麼做？
對於投資者來講，歷史業績固然重要，但能否持之以恆，延續到未來才是真正的心頭大事。
那麼對於A股的後市情況，這些私募大佬們又是怎麼看的呢？
景林蔣錦志：始終看好消費類公司，他認為消費升級是十年以上的大趨勢。而作為全球最大的消費市場，中國消費行業的賽道具備著獨一無二的高確定性。除此之外，金融、TMT、醫藥行業的投資機會也值得廣泛關注；
明達資產（股票策略第二）：暴利時代一去不復返。白酒、機場、水電等行業的現金流具有永續特徵，結合估值可以佈局；
重陽投資：目前全球很多主要資產價格都處於相對高位，存在一定風險，但中國經濟和資本市場有望率先走出迷霧；
拾貝投資：消費型大國+製造業大國會催生很多機會，但市場可能有一段時間的平淡期；
橋水達里奧：傳統意義上的戰爭不會出現，但秩序會調整。現在就是進入中國的好時機，宜早不宜晚，而不投資中國非常危險。
。。。當然，廠長此前也反覆和大家強調，相較於人家怎麼說的，更要看他們怎麼做的。
而對於主打長期投資的百億私募而言，一些私募的最新重倉股應該可以給予我們一些靈感。廠長下面整理了下部分百億私募的最新持倉變動，偏好長期投資的讀者可以參考下。
關於“抄作業”一事，廠長其實並不建議大家盲目跟風，畢竟這東西是有“時差”的，而估值才是一切的核心。更何況百億私募注重分散投資，而它的信息又不全部公開，你未必知曉它獲利的真正法寶。
實際上，從品種到估值的抉擇、私募大佬的思路與邏輯，及言行合一的如何落實才是隱含其中的真正寶藏。比如公募二季度持倉偏重茅臺、平安、五糧液，這就表明弱市格局下公募機構會偏向抱團消費金融；而景林大舉減持新東方的同時還在增持好未來、跟誰學，這就是說明大佬仍然看好美股教育板塊的邏輯，只是個股的估值出現了偏差。
不管怎麼說吧，百億私募這一集體，還是打著“長期取勝”的牌。關於這類私募的投資邏輯，景林掌門蔣錦志此前就總結過他們家的投資乾貨，比如“風格輪動並不存在，而是幾個板塊同時發力，龍頭最強”。。。這些乾貨廠長在此前的文章《600億私募掌門人蔣錦志被立案？景林最新迴應來了！》裡都有收錄，大家不妨拿來一讀，也很值得收藏回味。
說起被假傳“立案調查”的蔣總，廠長這裡再順便一提，證券投資基金和臭名昭著的其他類、暗雷隱現的股權類都不同，其資金是在券商和銀行間系統轉的，基本不會發生捲款跑路的事情。
尤其是在雷潮未完，“餘孽尚存”的當下，或許做個明明白白的韭菜，要比突如其來的猝死要安穩得多。