記者 | 習曼琳
4月4日，順豐控股（002352.SZ）收於36.03元，跌3.4%。
順豐控股4月3日晚間發佈公告稱，持股5%以上股東蘇州工業園區元禾順風股權投資企業（有限合夥）、持股5%以上股東寧波順達豐潤投資管理合夥企業（有限合夥）、股東嘉強順風（深圳）股權投資合夥企業（有限合夥）和監事劉冀魯擬以大宗交易及集中競價交易方式，分別減持不超過1.5%、不超過3%、不超過3%和不超過0.4109%的公司股份。
公告指出，股東元禾順風、順達豐潤、嘉強順風、劉冀魯不是公司控股股東、實際控制人，本次股份減持計劃系股東的正常減持行為，不會對公司治理結構、股權結構及未來持續經營產生重大影響，也不會導致公司控制權發生變更。
3月16日，順豐控股披露2018年年度報告顯示，2018年度，公司對新業務進行了開拓性投入，因此營業成本同比增幅略高於營業收入同比增幅，但仍繼續保持穩定健康的盈利水平。其中，歸屬於上市公司股東的淨利潤為45.56億元（同比上年下滑4.57%），扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤為34.84億元，較上年同期略有下降，公司稱原因是新業務的運力投入、人員投入和場地投入。
截至2018年，順豐控股總資產716億元，淨資產366億元，為支撐新業務投入，公司的資產負債率從2017年末的46.32%上升至48.45%。
2015-2018年的順豐控股的票均收入分別為23.83元、22.15元、23.14元和23.18元。
2017年2月借殼上市的物流巨頭順豐控股，在2017年3月走出高點73.01元，隨後在2017年維持在50元上下，2018年開始了持續下跌的過程，從2017年11月1日的高點62.5元，跌至2019年1月30日的低點29.85元，跌幅超過50%。其市值距高點已縮水1164億。
在市值縮水的背後，一方面是快遞市場增速放緩，導致市值上升空間有限；另一方面，阿里旗下的菜鳥物流加快與桐廬系快遞公司“聯姻”、京東物流的正面競爭，都使得順豐控股的前進異常艱難，相對降低了其估值。
順豐控股與2017年前後上市的快遞公司一樣，都即將面臨三年大考。以順豐控股為例，其在2019年3月25日有11.3%的股份解禁，而在2020年1月，更將有62.36%、市值超過900億的股票解禁，將對股價形成極大壓力。
同時，順豐控股也加快了在資本市場講故事的步伐。一方面，頻繁進行收購和戰略合作，佈局新業務，但這必然將吞噬短期利潤。
2018年3月，順豐控股手頭廣東新邦物流有限公司業務，建立“順心捷達”快運業務獨立品牌，2018年快運產品80.5億元，同比增長83%，快運業務使用加盟模式。
2018年8月，順豐控股與美國夏暉集團聯合成立新夏暉，順豐為新夏暉的控股股東。
另一方面，順豐也罕見地通過回購股份進行市值管理。3月25日，公司首次通過股份回購專用證券賬戶以集中競價方式回購公司股份696800股，佔公司目前總股本的0.0158%，最高成交價為35.01元/股，最低成交價為34.48元/股，成交總金額為2429萬元。
自上市以來，順豐通過兩次定向增發累計在資本市場募資505億，如果市值下滑，將對融資通道產生影響，進而影響新業務進展。
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