中國基金報 莫飛
曾經的環保明星企業，如今的老賴公司。這樣的反轉故事，恐怕連上市公司自己都沒有想到。如今，公司、董事長、前任董祕集體吃罰單，更是讓這家深陷債務危機的企業雪上加霜。
5月22日、5月21日，北京證監局連續發佈三條行政監管處罰決定書，上市公司神霧環保違規給控股股東神霧集團及子公司借款10億元提供擔保，對公司、董事長吳道洪及前任董祕盧邦傑分別採取出具警示函、責令改正等監管措施。
此前，神霧系深陷資金困局之中，旗下資產、上市公司股權陸續遭遇司法凍結，僅神霧環保一家涉訴金額就高達20億元。而一系列資本運作背後實控人，曾被稱為改變世界的科學家吳道洪，更是被法院列為失信執行人。
毫無疑問，神霧系公司的債務雪球可能會越滾越大……
公司高管集體領罰單
上市公司淪為股東提款機？
這兩天，來自證監局的連續三份罰單，將已經深處債務旋渦的神霧環保再次推向了風口浪尖。
據上述監管處罰決定內容顯示，2015年、2017年7月至2018年1月期間，神霧環保技術股份有限公司為控股股東神霧科技集團股份有限公司及其子公司借款提供擔保，累計金額約10億元，且未履行公司用印程序、股東大會審議程序以及信息披露義務。
北京證監局認為，上市公司神霧環保內控不足，同時董事長、董祕未忠實、勤勉地履行職責，未按規定履行上市公司的關聯交易審議程序。
證監局決定對神霧環保採取出具警示函的行政監管措施，要求公司應加強內控，對上述擔保事項進行清理，並按規定履行信息披露義務。同時，對董事長吳道洪採取責令改正行政監管措施，並要求其對上述擔保事項進行清理，通過償還主債權等措施，消除擔保責任對上市公司的不利影響；並勤勉盡責，保證上市公司披露信息的真實、準確、完整、及時、公平。此外，時任董祕盧邦傑也被採取出具警示函的行政監管處罰措施。
實際上，神霧環保並不是唯一一家被控股股東拖下水的公司。4月10日晚間，神霧節能發佈公告稱，截至目前未履行審批程序為控股股東神霧集團提供擔保餘額合計2.2億元，且預計無法在一個月內解決上述擔保情形。受此影響，於4月12日起被實行其他風險警示，股票簡稱變更為“ST節能”。
公開資料顯示，控股股東神霧集團由神霧環保、神霧節能兩家A股公司在內的10多家公司組成。除了違規擔保之外，上市公司與神霧集團之間因關聯交易、股權質押爆倉、債務糾紛等諸多問題糾纏過深，也引起了監管部門對大股東佔用上市公司資金的質疑。
今年2月，深交所向神霧環保發出問詢函，由於在部分訴訟、仲裁案件中，公司與控股股東神霧科技集團、實際控制人吳道洪被列為共同被告，要求公司說明是否存在控股股東、實際控制人及其關聯方非經營性資金佔用的情形。
擴張遊戲崩盤
科學家秒變老賴
熟悉A股市場的投資者知道，早在2011年上市的神霧環保公司，曾因身披明星環保企業光環而被認為有千億市值的潛力，公司股價也從2014年上市起三年內累計上漲超7倍，和神霧節能並稱“神霧雙雄”。
2017年5月24日，有質疑文章流出，提及神霧環保利用關聯交易實現業績增長套路。此後，公司相繼被曝質押爆倉、債務違約、流動性緊張等問題，控股股東神霧集團多個在建項目也陷入停工狀態。同時，公司股價也開始出現連續跌停，截至目前，市值足足蒸發了90%。
實際上，在神霧環保及神霧集團一系列困局背後，離不開此次吃下監管罰單的董事長吳道洪。
北航博士畢業的吳道洪曾擁有多個光鮮身份，包括中國蓄熱式燒嘴技術發明人、全球第三代燃燒技術的引領者、中國節能服務產業委員會會長等等，也曾在國際能源部長級會議中發表演講，還被美國《新聞週刊》評委改變世界的企業家100人。環保專業科班背景的吳道洪常被公司內部稱為“吳博士”。
從2001年到2014年，吳道洪和他創立的神霧環保經歷多輪融資走向上市。在此期間，吳道洪通過加槓桿方式激進引入資本，並在內蒙古、新疆、甘肅、湖北等全國各地大舉擴張，拿下多個資金規模少則10億、多則百億的環保節能項目。然而2017年後，由槓桿支撐的“神霧神話”正式總結，吳道洪本人也深陷各種糾紛和訴訟之中。
據中國執行信息公開網顯示，2018年3月開始，吳道洪因多項訴訟未履行和解協議或生效的法律協議等，而被法院列為“失信被執行人”，總結被列事項達到193條，成為名副其實的“老賴”。
債務糾紛纏身
公司窮得沒存款
由於深陷債務危機，神霧環保及其母公司神霧集團償還資金的能力堪憂，而此次增加的擔保事項，如果不能有效解決，其最後面臨的債務糾紛和訴訟債務償還的規模，有可能不斷擴大，最終將神霧系拖入深淵。
2018年3月14日，神霧環保發公告稱“16環保債”因資金緊張無法兌付。同年4月28日，神霧環保2017年年報被出具“非標”審計意見。截止2018年12月31日，神霧環保多項債務逾期，逾期金融負債總計14.81億元。其中債券4.5億元、銀行借款共7.1億元、融資租賃共1.98億元、商業承兌匯票1349萬元、銀行承兌匯票1.09億元
另有公開資料顯示，2018年，神霧環保已披露訴訟中尚未執行的有24起，涉案金額7億多元；已強制執行19起，涉案金額3億多元；而尚未披露的訴訟案件仍有31起，涉案金額高達10億元。
據神霧環保2018年年報顯示，2018年淨虧損14.94億元，上年同期盈利3.61億元；營業收入為5125.3萬元，較上年同期減98.18%；基本每股虧損1.48元，上年同期盈利0.36元。2018年計提資產減值準備14.58億元。
從現金流量指標看，從2017三季度開始，神霧環保的自由現金流量也從六千多萬元直線下至為負，往後持續多個季度，截止2019年一季度，公司自由現金流量高達-4.43億元。2018年，公司年審會計師對貨幣資金賬面餘額實施了函證程序，未回函賬戶 29 個，涉及金額 788.21 萬元，佔貨幣資金的 76%。這也意味著，經歷幾年加槓桿後，神霧環保的融資壓力依然巨大，而能夠還清債務，似乎遙遙無期。
4月30日，神霧環保發布公告稱，因公司流動性緊張問題仍未解決，公司債務糾紛較多，公司及其子公司部分銀行賬戶被凍結，對公司日常生產經營產生一定影響。
紓困基金懸而未決
增資計劃被質疑炒作
值得注意的是，由於深處債務危機，作為實控人的吳道洪曾經試圖向上級政府及外界金融機構尋求資金幫助，並藉助增資計劃，來挽救企業困局。
2018年年底，因眾多上市公司出現質押盤爆倉局面，各地開始陸續設立紓困基金來解決上市公司出現的資金問題，其中也包含了神霧集團及神霧環保、神霧節能公司。根據當地政府和多家金融結構協助，“神霧定向紓困基金”籌備計劃完成，該計劃試圖引進戰略投資者為神霧集團提供資金血液，解決神霧系困局。
然而，由於金融機構內部決策流程限制以及其他問題，神霧集團紓困基金的進展一直沒有出現下文。受此影響，神霧集團的多個項目始終處於停擺狀態。吳道洪本人也在多次媒體採訪中坦言，“如果沒有紓困基金的落地以及外力市場的救助，神霧集團恐怕危在旦夕。”
除此之外，神霧環保還試圖發佈增持計劃來穩定投資者信心。2018年1月19日，神霧環保發布累計增持金額不低於5億元的增持計劃。然而一年後，該增持計劃突然發生變更，增持金額也從不低於5億元縮水至不低於2億元。原增持計劃實施到期日也從2019年1月19日往後順延至2019年6月27日。對此，公司的解釋為，“高管變更頻繁、籌資困難、增持計劃受到影響”。
對於這項被調整的增持計劃，深交所還特別發出問詢函，質疑公司“是否就增持資金來源及增持計劃的可實現性進行了充分的分析和論證，原增持計劃的披露是否審慎合理，以及是否存在利用信息披露炒作股價、誤導投資者的情形”。
公司股價猛跌
暫停上市隱憂加深
從二級市場股價來看，這家曾經的明星企業如今已經成為市場資金紛紛棄逃的陣地。從2017年3月23日股價創出最高37.56元開始，神霧環保股價逐漸開始出現下跌態勢。
尤其是從當年5月24日質疑文章出現後，公司股價一度出現暴跌，半年多時間吃下10多個跌停板，300多億市值也逐漸蒸發。截止5月22日，神霧環保股價已經跌至3.09元，市值蒸發至31億，相比最高時期僅剩一成。
今年4月底，公司年審會計師事務所針對2018年神霧環保年報出具了無法表示意見的審計報告。公司 2018 年營業收入、淨利潤大幅下滑，2019 年一季度持續虧損 4,764 萬元。年審會計師認為，公司生產經營基本處於停滯狀態，營運能力持續惡化，無法判斷運用持續經營假設編制財務報表是否恰當。
對此，深交所也在問詢函指出，結合當前生產經營和財務狀況，說明上市公司是否可能觸發淨資產為負導致暫停上市。
5月18日，神霧環保回覆交易所問詢稱，由於年報問詢函涉及的內容較多，且部分事項需年審會計師及獨立董事發表意見，公司預計無法按時完成上述年報問詢函的回覆工作。經向深圳證券交易所申請，公司將延期至2019年5月26日前對問詢函內容進行回覆。
不難看到，神霧環保的危局仍在持續。
編輯：艦長
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