中國金融及IT企業如何佈局區塊鏈，關注真正有價值的應用場景

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除了數字貨幣， ICO 以外，區塊鏈技術經過過去幾年在金融行業的研究和應用，被證明適合需要“ 多方共享”、“ 高頻重複”、“ 交易鏈條長”的許多應用場景。這篇報告裡，我們討論區塊鏈在金融行業的主要應用及解決的業務痛點，舉出目前已落地的部分項目，並分析金融和 IT 行業如何佈局區塊鏈發展機遇。

一、區塊鏈如何改變金融行業

區塊鏈技術的特點：適合“多方共享”、“高頻重複”、“交易鏈條長”的金融業務區塊鏈技術經過過去幾年在金融行業的實驗與實踐，我們注意到其具有以下特點：

►解決數據所有權問題，適合多方共享合作。區塊鏈的一個優勢是通過數字簽名等密碼學技術，在保證數據唯一性和所有權不可篡改的前提下，實現多方之間實現信息共享。這在需要多個相互獨立金融機構之間協作的跨境支付、跨境貿易融資、供應鏈金融等領域，能夠明顯降低各方的溝通成本。

►適合高頻重複業務。基於區塊鏈的智能合約，能過通過實現業務自動化，取代簡單的人工。對於交易後清算、監管風控等高頻重複業務上取代人工非常適合，但對於IPO、兼併收購等低頻、定製程度高的業務不是很適合。

►資產上鍊是難點。區塊鏈的一個理想狀態是所有的交易要素都在鏈上實現。這要求貨幣、資產、法律條文等都用區塊鏈技術來實現。但在實踐中，如何保證這些資產要素上鍊時候數據的準確性，以及鏈上信息與鏈下資產之間的 1-1綁定關係，在法律和技術上都是重要挑戰。

二、區塊鏈在金融行業的主要應用

區塊鏈在金融領域的主要應用包括數字貨幣、跨境支付、清算交易、貿易融資、ABS、監管風控等。

圖表 1: 區塊鏈在金融業務中的應用場景

數字貨幣

貨幣是現代商業的重要基礎。比特幣作為一種可以自由流通的點對點電子現金，由中本聰於 2008 年首次提出。其提供了分佈式賬本、交易即結算、匿名交易等目前法幣無法滿足的功能，但同時價格波動劇烈，難具貨幣的價值尺度與價值貯藏功能。穩定幣在解決了價格波動問題的同時，仍保有加密貨幣的諸多優點，有望成為虛擬世界的結算貨幣。

虛擬貨幣的流行，長期來看可能影響各國央行發行的法幣的接受程度。從 2016 年開始， 央行數字貨幣得到了 IMF、世界銀行、BIS 等國際組織以及各國央行的密切注意與積極探討。這些研究指出，數字貨幣能夠帶來 1）提高支付效率、2）增強監管機構對交易的追蹤能力、3）實現精準定向貨幣發行、4）降低實體貨幣的發行流通成本等好處；但同時也可能會削弱商業銀行存款的吸引力，從而影響其放貸能力，對現有金融體系的穩定造成衝擊。維護現有商業銀行支付中介與信用創造功能是一個需要探討的課題。

跨境支付

據埃森哲統計，全球每年通過銀行進行的跨境支付規模達 25 萬億-30 萬億美元；IBM 預計，2020 年全球跨境支付市場規模將達 2 萬億美元。目前跨境支付主要通過 SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會）進行。SWIFT 系統不僅耗時（2-3 工作日）、交易環節多、費用高（平均 30-40 美元/筆）、系統陳舊存在安全隱患，還存在所有交易數據受美國政府監控等問題。通過使用區塊鏈技術，可以在滿足各地監管要求的前提下，以更低交易成本， 實現幾乎實時的跨境支付。目前，Ripple、螞蟻金服等均已有較為成熟的區塊鏈跨境支付解決方案。

ICO/STO

ICO 泡沫在過去短短的兩年間，經歷了從快速膨脹到破裂的過程。從中我們學到，ICO 法律責任與權利界定不明確，不適合針對大眾發行，也不適合作為初創企業融資手段。最近歐美等國出現研究證券化通證發行（STO，Security Token Offer）的新動向，其目標是在現有證券法規的框架下，進行能夠包含股權、資產權、使用權等不同類型權利的代幣發行。如果能夠成功推行，STO 可能為私募股權、資產證券化等業務提供新的流通平臺。

跨境貿易融資

目前跨境融資多用到國際信用證，整個跨境融資存在投入產出比低、貿易造假風險：貿易融資單筆金額一般較小，筆數較多，涉及多個部門和環節來進行資料收集、審核等， 特別是跨境貿易存在丟件和貿易單據造假風險。區塊鏈實現貿易環節全流程掌控，記錄各環節，1）可以很好地解決貸前調查、貸中審查、貸後管理實時監控，保證預設條件觸發後強制及自動執行相關流程；2）減少人力投入，提升投入產出比；3）信息集中上鍊， 利於銀行準確進行信息驗證和對比，減少造假風險。目前包括中銀香港、香港金管局等都在積極推進佈局。

資產證券化（ABS）

傳統 ABS存在“看不清”、“管不住”等問題：1）無法確保標的資產真實性；2）若中介機構出現問題，賬款償還的後續問題無人處理；3）ABS產品複雜度不斷加強，參與主體數量較多，數據流和現金流分配過程繁複，風險逐步累積。區塊鏈實現 ABS底層資產實時監控，並簡化管理流程。1）達到觸發條件後，合約條款將被自動強制執行，解決“管不住”的問題；2）及時通知各方，使底層資產實現透明化，解決“看不清”問題；3） 實現智能化管理，如自動對賬等，簡化投後管理工作，縮減管理成本。包括京東白條 ABS、招銀 ABS等都在開拓區塊鏈應用場景。

證券交易清算

傳統證券交易清算涉及多個主體，包括證券公司、交易所、中央結算對手方等，各個機構搭建不同的 IT 系統和工作流程，業務辦理週期較長，特別是針對跨區域情況，交易所的通訊和結算體系更為複雜。區塊鏈可使原本高賴中介的傳統交易模式變為去中心的點對點模式。它有三大優勢：1）大幅減少交易成本，簡化交易流程；2）減少交易風險， 實時準確記錄不可篡改的交易；3）加速結算時間，使證券交易間隔從 1-3 天縮短至幾個小時。澳交所及港交所已同 digital asset 合作共同研發基於區塊鏈的證券清算系統。

監管科技徵信系統

中國目前徵信產業由中央人民銀行監管，包括央行及民營兩類徵信體系，徵信業信息孤島問題嚴重。1）出於隱私保護的顧慮及傳統技術架構的侷限性，各機構沒有積極進行數據交換共享；2）金融業內海量信用數據尚未發揮其應有價值，金融業外信用信息割裂在法院、政府部門、電信運營商等機構手中。藉助區塊鏈搭建徵信數據共享交易平臺，加速信用數據的存儲、轉讓和交易，促進參與交易方最小化風險和成本。包括公信寶和布比都在積極佈局徵信業務。

KYC 及 AML

目前 KYC/AML 主要由各地不同金融機構及聯盟團體組成，缺乏統一標準。然而隨著各國銀行、金融機構以及其他受監管機構目前所處的監管環境複雜度提高，各機構進行KYC/AML 的時間成本和經濟成本越來越高。區塊鏈可以確保 KYC 信息從採集到每次變更的可追溯和可驗證，並有機構的簽名確認；交易信息實時同步到監管機構節點；共享使用信息，減少客戶審核上的重複性勞動。包括 R3 Corda 在內的區塊鏈平臺推出多種 KYC 程序試點項目。

三、金融企業如何佈局區塊鏈

國際上金融企業在區塊鏈方面的佈局，一方面是投資區塊鏈初創企業，2015 年起國際主流金融機構紛紛開始區塊鏈相關的投資；另一方面是在開源架構或自建架構基礎上的區塊鏈業務實踐。國內金融機構（中行、招行、平安、微眾銀行、螞蟻金服、京東金融、港交所等）及國際金融機構（高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、納斯達克、澳交所等）在貨幣、跨境支付、清結算、貿易融資、ABS、風控等業務中，開始嘗試運用區塊鏈技術。

由於 1）目前中國大部分金融機構的業務按照分業經營的原則設立而非“金融超市”式的混業經營（Universal Banking，即以商業銀行為主要業務，但同時提供包括保險、投行等各類型的金融服務，例如花旗銀行、匯豐銀行在海外的佈局）；2）金融機構在非金融行業的股權投資受到嚴格監管，中資金融機構目前主要通過投入內部資源而非外包的方式進行區塊鏈技術的儲備和研究，並將重點放在解決現有業務的痛點。

就商業銀行而言，目前區塊鏈的主要應用在跨境支付、清算結算、貿易融資和風控等領域。主要解決的痛點是原有業務交易確認和交割環節昂貴耗時、多參與主體交互認證效率低下、部分業務重複性強工作量大容易誘發操作風險等問題。但目前尚未出臺覆蓋各主要商業銀行的區塊鏈技術協議或聯盟，不同銀行間開發的類似系統並不互認。

此外，中國的金融科技公司（Fintech）近年來發展快速，技術能力快速提高。頭部金融科技公司的營收和利潤規模在全球範圍內都處於領先地位，保證了高強度的技術投入和迭代速度，並在部分領域（例如移動支付）達到全球領先水平。和金融行業頭部公司基本為國有企業不同，頭部金融科技公司大部分是私營企業，且其業務通過內生增長和股權投資已拓展到全球多個國家。由這些頭部金融科技公司開發的基於區塊鏈的部分技術和產品，已逐漸應用於大陸地區以外的部分市場（例如螞蟻金服的全球匯款業務；基於平安金融科技技術的香港金管局貿易融資平臺）。即使在境內市場，由於金融科技公司和中小金融機構之間的合作關係大於競爭關係，中金判斷其技術輸出的速度也可能較快（例如目前微眾銀行的聯合放貸技術）。

圖表 2: 金融服務機構首次區塊鏈投資時間軸

圖表 3: 主要國內金融機構區塊鏈實踐

圖表 4: 主要國際金融機構區塊鏈實踐

四、IT 企業如何受益於區塊鏈發展

目前 IT 企業在區塊鏈行業的商業主要包括以下兩種模式：

►提供基於區塊鏈技術的新應用：目前最典型的應用就是比特幣、以太坊等加密資產的生產（礦機，礦工，礦池）及交易（交易所，基金），具體參見《區塊鏈研究#2：比特幣產業鏈》。此外還有利用區塊鏈技術進去的融資（ICO/STO）。

►向金融企業提供區塊鏈相關的軟硬件服務。具體包括：1）共識機制相關芯片，2） 區塊鏈雲服務，3）區塊鏈相關軟件解決方案，以及 4）資產上鍊相關的軟硬件解決方案。目前區塊鏈還處於非常早期階段，許多企業採用開源的方式，向社區免費提供軟件。希望通過這個方式加速軟件的迭代和成熟。

共識機制相關芯片

共識機制是區塊鏈技術的重要組成部分之一。其目的是使分散於各處且互相平行的網絡節點之間達成一致。主要的共識機制包括PoW（ASIC），PoS（GPU）為了實現高效的網絡運轉，一般會採用專用芯片加速網路運算。

區塊鏈相關雲服務

區塊鏈技術作為一種軟件服務，可以打包在雲服務中進行銷售。目前 AWS、阿里雲、騰訊雲、華為雲等大型雲服務廠商都提供了區塊鏈服務（BlockchainasaSecvice，BaaS）。

圖表 6: 主要雲服務企業的區塊鏈服務

►亞馬遜是全球最大的共有云服務商，2017年收入 174.59億美金。2018年 11 月，亞馬遜推出自己的區塊鏈服務 AmazonQLDB 和 AmazonManagedBlockchain，為客戶提供分佈式記賬服務並允許用戶建立和管理可伸縮的區塊鏈網絡。目前，AmazonQLDB 總賬使用的儲存按每月每 GB計費，而使用的 IO則按請求數量（以百萬為單位）計費。

►阿里雲 2017年累計收入約 112億元。2018年 8月，阿里雲宣佈推出企業級區塊鏈服務，以實現跨企業、跨區域的區塊鏈應用。阿里雲 BaaS廣泛適用於商品溯源、供應鏈金融、數字內容版權保護等領域。該服務目前正處於免費公測的階段。

►騰訊雲 2018年前三季的收入逾人民幣 60億元。2018年 4月，騰訊雲推出區塊鏈服務 TBaaS，為用戶提供一鍵式區塊鏈部署服務，並可提供業務通道管理、智能合約管理等多項功能。該產品還未正式開放售賣。

►華為雲 2017年累計收入。2018年 4月，華為推出了基於 HyperledgerFabric1.0平臺為基礎的區塊鏈服務 Blockchain Service，可為用戶提供智能合約創建服務。

►微軟佈局區塊鏈較早，2017年微軟智能雲部門（包括服務器產品和雲服務）共實現

274.4 億美元。早在 2015 年 11 月，微軟便宣佈了將在其 Azure 雲平臺上提供 BaaS 服務，用戶可在此平臺上簡單便捷地創建和測試區塊鏈應用。2018 年 5 月，Azure 推出了新的區塊鏈框架，目前已可為用戶提供區塊鏈網絡快速部署以及區塊鏈開發工具等服務。

►IBM雲服務2017年收入共 71億美元。IBM與微軟同樣是佈局BaaS服務最早的公司。2016年 2月，IBM宣佈在其 Bluemix雲平臺上推出區塊鏈服務。該服務可用於開發者快速創建、操作和監控區塊鏈網絡，併為其提供安全和隱私性方面的保障。

軟件解決方案：Hyperledger Fabric、R3 Corda

Hyperledger Fabric 是 Linux 基金會主辦的 Hyperledger（超級賬本）項目之一，由 IBM 公司主導開發。作為一個面向企業級客戶的開源聯盟鏈的開發框架，Fabric 的應用場景非常豐富，包括開放可信供應鏈、資產存管、商務合同、銀聯積分交換平臺、商品身份溯源、食品安全等。Fabric 的特點：

►聯盟鏈框架：Fabric是聯盟鏈開發框架，可以滿足參與者管理交易的需求、具有一定的封閉性。與比特幣、以太坊等公有鏈使用 PoW共識機制不同，Fabric的成員需經授權認證後加入，在一定程度上提高了效率、減少了資源消耗。

►模塊化結構：Fabric採用了模塊化的架構，共識算法、密碼算法、成員服務等均可根據業務場景需要進行替換、即插即用。

圖表 7:比特幣、以太坊、Hyperledger Fabric、R3 Corda、平安 FiMAX、螞蟻區塊鏈對比

R3 Corda

R3 Corda 是由 R3CEV 推出的面向金融機構的分佈式賬本系統，可以用來記錄、管理和同步各機構間的協議。Corda 對於金融機構現有的業務系統，具有良好的兼容性。Corda 借鑑了區塊鏈的 UTXO 模型、智能合約等部分特性，但其本質並非區塊鏈技術。

Corda 的主要應用案例包括：1）2017 年 6 月，荷蘭銀行、德國商業銀行、荷蘭商業銀行和比利時聯合銀行基於 Corda 共同開發歐洲商業票據（ECP）解決方案；2）2018 年 5 月， 德國商業銀行和鋼鐵公司 Thyssenkrupp 通過 Corda 完成 50 萬歐元的外匯試點交易；3） 2018年12月，德國商業銀行、法國外貿銀行（Natixis）、荷蘭國際集團銀行（ING）以及荷蘭合作銀行（Rabobank）完成了一筆基於 Corda 的商業票據交易。

案例#1：交易後清算：區塊鏈增加透明度、縮短清算時間

現有全球交易後清算體制問題：環節多，速度慢

交易後清算（Post-tradeclearance）指的是證券在交易後，根據事先確定的規則計算交易方在證券和資金的應收應付數額，並進行相應轉移。清/結算系統是金融活動的基礎性支撐，是實現股權、債券、現金清償轉換的保障。

如下圖所示，全球主要股票交易市場的清算流程涉及基金公司，證券公司、交易所、本地託管行，全球託管行等可能來自不同國家的主體。各個交易參與方所處時區不同，需要滿足的監管要求也不同，造成整個清算流程複雜，交易成本高昂。

以香港為例，證券交易日和交割日需要 2 天時間。清算過程一旦出現錯誤，需要人工干預，在高頻及大量交易時，人工效率較低，且人為操作失誤可能會造成嚴重影響。中心化的系統容易遭受攻擊，對安全性投入要求非常高。國際諮詢公司 Oliver Wyman 估計清結算環節每年為市場增加了 650~800 億美元的成本。

香港證券交易結算流程（以賣出股票為例）：

►資產管理公司（如 Fidelity）向其全球託管行（如 StateStreet/Northtrust）發出交貨指令，包括交易金額和股數。全球託管行將交貨指令發給本地託管行（如HSBC/BOC），地方託管行再向 HKEX的 CCASS平臺發出清算申請。

►券商根據為資管公司完成的交易記錄，向 HKEX的 CCASS平臺發出清算申請。

►如果兩方申請在 CCASS上配對成功，則地方託管行會將股票給至券商、券商交付對應款項到地方託管行，並將股票給至交易所。若配對不成功，則券商與託管行會與資產管理公司聯絡，進行交易核查，進行修正。

一般情況下，整個清算過程需要在兩天內完成。但在滬港通等情況下，由於中國大陸交易遵從 t+0 交割原則，需要在收市後幾個小時內完成。

圖表 8: 傳統證券交易結算流程十分繁冗

區塊鏈重塑傳統證券交易結算流程

清/結算是典型的多中心、需第三方中介擔保的場景，區塊鏈所提供的分佈式賬本（DLT） 及不可篡改功能可以 1）增加透明性，簡化交易流程；2）減少由於記帳錯誤導致的交易風險，；3）減少人工環節，加速結算時間。如下圖所示，美、日、歐、香港，澳大利亞等主要交易所都意識到這個問題，把導入區塊鏈技術作為提高競爭力的一個重要方向。

圖表 9: 不同交易所在區塊鏈技術上的探索

港交所計劃 2020年在滬港北向交易導入區塊鏈技術。其中，2018年 3月，港交所宣佈與 DigitalAsset公司展開區塊鏈領域合作，建立新的區塊鏈結算系統，該平臺將簡化互聯互通下內地股票的北向交易流程。中國市場採用當時結算（t+0），國際投資者習慣了多日結算，導致交易難以及時完成，同時該平臺將幫助港交所降低系統使用成本及風險。

該交易系統可方便交易員提前安排結算，利於券商、資產管理公司和託管行之間的協調。

圖表 10: 區塊鏈重塑傳統證券交易結算流程

中國大陸如何實現 T+0 結算

中國大陸的證券清/結算系統雖然起步晚，但起點高，清算透明度及效率已達到全球領先水平。以中證登/中債登為例，它可以做到賬戶全面穿透，交易結算時間實現當日結算（T+0）。

與海外市場證券交易結算相比，中國大陸證券清/結算系統的特點是僅保留中證登一家股票託管機構。客戶直接在中證登開戶，各家券商代理客戶直接與中證登進行清/結算，這簡化了交易流程，縮短交易指令配對時間，提高了清算效率。

圖表 11: 中國大陸證券清/結算流程

案例#2：資產證券化（ABS）：解決“看不清”、“管不住”的問題（案例：京東，招行 ABS）

ABS：資產證券化，將流動性較差、但有預期穩定現金流的資產，通過結構化設計進行信用增級，以發行證券的方式出售，獲得融資並提高資產流動性。資產證券化服務機構需對市場上資產提供風控、定價、產品設計、發行、存續期管理等多項服務。

圖表12:目前ABS場景（以房貸為例）

資料來源：zuehlke，中金公司研究部

圖表13:區塊鏈對ABS的改變

資料來源：goodaudience，中金公司研究部

痛點：ABS 存在“看不清”、“管不住”等問題：1）無法確保標的資產真實性；2）若中介機構出現問題，賬款償還的後續問題無人處理；3）ABS 產品複雜度不斷加強，參與主體數量較多，數據流和現金流分配過程繁複，風險逐步累積。

解決方案：智能合約實現 ABS 底層資產實時監控，並簡化管理流程。1）可對底層資產動態實施實時監控，若觸發加速清償或違約事件，合約條款將被自動強制執行，解決“管不住”的問題；2）加速清償或違約事件會及時通知各方，使底層資產實現透明化管理； 3）實現智能化管理，如自動對賬等，簡化投後管理工作，縮減管理成本。

ABS 案例#1：京東白條 ABS 建立聯盟鏈， 實現區塊鏈底層技術升級

2018年6月，“京東金融-華泰資管19號京東白條應收賬款債權資產支持專項計劃”設立，並將在深交所掛牌轉讓。京東金融將 ABS 雲平臺開放給各方技術團隊一同對區塊鏈底層技術進行了完善，與華泰資管和興業銀行共同建立了多方獨立部署的聯盟鏈。在基礎資產上實現數據保真和實時共享，實現了信息的高效透明傳輸，降低了信用風險。並且在專項計劃層面將逐步加入自動化管理流程，提高管理效率，最終實現 ABS 產品全鏈條上的技術升級。

ABS 案例#2：招商銀行 ABS 區塊鏈平臺

招行目前牽頭完成了以 Pre-ABS 功能為主的區塊鏈平臺，目前平臺的主要功能是共享底層資產包數據並進行各類分析，完成各類 ABS 券發行前的各類報告等。後續招行計劃創建一個讓參與機構間進行 ABS（乃至同類產品比如 MBS，CDO，CLO，ABN 等）分層券的認購、轉讓、資金清算、存續期管理等功能的全方位區塊鏈平臺，達到 ABS 全生命週期管理。除招商銀行外，目前德邦證券、雲南信託已完成接入此鏈。計劃明年將再接入 5 個機構左右。

案例#3：跨境貿易融資：減少交易處理時間及造假風險

貿易融資是：1）銀行對公主要業務，銀行運用短期融資工具，為商品交易中的存貨、預付款等資產進行融資；2）每一筆交易都要有嚴格的憑據，並執行客戶資信背景、市場、運輸、儲存等情況的調查。

目前跨境融資多用到國際信用證，為解決信任問題，往往涉及到進口商、出口商、開戶行、償付行等多家機構，流程複雜，而且風險不小。

目前跨境融資的流程與痛點

圖表 14: 信用證流程十分繁冗

資料來源：中金公司研究部

痛點：貿易融資存在投入產出比低、貿易造假風險：貿易融資單筆金額一般較小，筆數較多，涉及多個部門和環節來進行資料收集、審核等。流程繁瑣，單筆交易往往需要花費 7 到 10 天時間，特別是跨境貿易時，存在丟件和貿易單據造假風險，處理時間有時長達 1 個月。

圖表15:目前貿易融資的流程

圖表16:區塊鏈對貿易融資的改變

基於區塊鏈的解決方案（案例：中銀香港、香港金管局）

區塊鏈的智能合約技術，可實現貿易環節全流程掌控。利用智能合約，跨境貿易各環節都可被接入區塊鏈平臺，1）可以很好地解決貸前調查、貸中審查、貸後管理實時監控， 保證預設條件觸發後強制及自動執行相關流程；2）減少人力投入，提升投入產出比；3） 信息集中上鍊，利於銀行準確進行信息驗證和對比，減少造假風險。

以國際信用證為例，區塊鏈利用其多重簽名技術等能簡化信用證的流程、降低風險。區塊鏈可事先確定交易規則，規則達成則交易達成，排除了因國家貿易和合同法律不同等原因造成的交易對手風險。同時，不同的參與方可通過自己的私鑰對認可的交易進行簽名，當簽名達到一定數量和條件時，則交易成立，減少了不同主體之間溝通的成本和摩擦。

貿易融資案例#1：中銀香港利用區塊鏈技術完成首宗本地貿易融資服務

2017 年 5 月，中銀香港成功利用區塊鏈技術完成首宗本地貿易融資服務，區塊鏈助力驗證交易的真實性，減少融資時長及紙張和人力資源使用，提高效率。該服務初期只跟買家和供應商合作，並以本地發票融資交易作試點，為擴大區塊鏈的應用，中銀香港表示計劃邀請更多買家、供應商及其他相關業務參與者如船運公司及速運公司參加，並研究擴大應用範圍至其他貿易產品。

貿易融資案例#2：香港金管局區塊鏈貿易融資技術平臺“貿易聯動”

2018年10月香港金管局推出區塊鏈貿易融資技術平臺“貿易聯動”，以提高交易效率及準確性，提高融資透明度，避免融資詐騙。該平臺主要包含三方面功能 1）數字化貿易文件，幫助貿易參與方在該平臺有效及時傳送和查看文件；2）加密技術，確保僅有貿易參與方能共享貿易資料，並依此向銀行申請融資；3）利用智能合約，保證發貨收據、採購單、收據對賬單等流程自動化。從 2018 年 9 月該平臺試運營起至 10 月，已有 12 間銀行和 18 間企業於該平臺登記。

該平臺網絡由平安旗下的金融壹賬通基於 FiMAX（壹賬鏈）底層框架開發而成，廣泛採用了零知識證明技術，在全密文交互的前提下實現了防止重複融資。平安 FiMAX 區塊鏈網絡主要利用區塊鏈技術，將參與網絡的各個節點鏈接在一起。FiMAX 通過零知識證明、加密等技術，使得監管機構與參與交易的金融機構處於同一網絡，而各方之間分別設臵不同的權限。FiMAX 具有高吞吐量、準實時性和高效接入國密算法的特點。

貿易融資案例#3：粵港澳大灣區貿易金融區塊鏈平臺

由中國人民銀行數字貨幣研究所與中國人民銀行深圳市中心支行的粵港澳大灣區貿易金融區塊鏈平臺，該平臺支持應收賬款、貿易融資等多種融資活動，也方便監管機構進行動態實時監測。成員單位包括中國銀行、建設銀行、招商銀行、平安銀行、渣打銀行及比亞迪公司等，目前進入第一期試運行階段。

案例#4：監管科技：共享數據，消除信息孤島

徵信：區塊鏈解決信息孤島問題（案例：公信寶，布比）

徵信系統是對個人或企業在信用活動中產生數據做出及時、準確、全面的記錄，徵信和金融風控有著緊密聯繫，包括貸前防控、反欺詐服務、信用決策、貸後行為預警等。

痛點：徵信業信息孤島問題嚴重。1）出於隱私保護的顧慮及傳統技術架構的侷限性，各機構沒有積極進行數據交換共享；2）金融業內信貸機構、消費金融公司、電商金融公司等機構的海量信用數據尚未發揮其應有價值，金融業外信用信息割裂在法院、政府部門、電信運營商等機構手中。

解決方案：搭建徵信數據共享交易平臺，加速信用數據的存儲、轉讓和交易，促進參與交易方最小化風險和成本。平臺主要的共享交易模式有兩種:一是徵信機構與徵信機構共享部分用戶信用數據，二是徵信機構從其他機構獲取用戶信用數據，並形成相應信用產品。

徵信系統案例#1：公信寶數據交易所

2016 年公信寶以區塊鏈技術為基礎，將區塊鏈技術應用到徵信行業中，建立“公信寶數據交易所”，其核心是以區塊鏈技術為基礎的聯盟鏈。公信寶數據交易所基於區塊鏈技術建立一個可信任的全領域交換價值網絡。通過爬蟲技術，公信寶在用戶授權下抓取用戶多種維度的數據，包括金融、電商消費、社會生活等，為互聯網金融企業、政府部門、銀行、保險等各大機構提供徵信數據服務。此外，交易過程中公信寶會對交易雙方進行匿名處理，保護交易雙方隱私，並會對個人數據所有權進行認證，有效遏制數據交換中的造假問題。

徵信系統案例#2：布比和徵信企業甜橙信用建立聯合徵信

區塊鏈技術服務商布比於 2016 年與徵信企業甜橙信用達到戰略合作，旨在通過區塊鏈技術搭建去中心化的徵信體系，實現不同參與主體間的高效協作，全網記賬，互助互惠， 利用區塊鏈的共識機制建立開放式的信用。該徵信方案設計將存入區塊鏈的數據實現部

分公開可見，而有需要的客戶可以通過搜索找到所需要的數據並向數據所有商購買，從而實現信息數據的快速交易，減少交易流程和成本。

KYC 及 AML：信息可追溯和可驗證（案例：R3 Corda 的 KYC 試點項目）

KYC 是對客戶背景信息的調查，分為個人 KYC 和公司 KYC。個人 KYC 要求客戶提供姓名、地址、財產情況等個人信息；公司 KYC 要求更為複雜，其內容還包括各種複雜的所有權結構、營業範圍、上下游企業等。AML 即反洗錢合規性程序，是銀行重要的合規流程， 包括多個項驗證流程，所需時間長，過程繁瑣。據估計，每年銀行花在反洗錢過程的成本超過 100 億美元。

痛點：KYC/AML 缺乏統一標準。各國銀行、金融機構以及其他受監管機構目前所處的監管環境複雜，缺乏統一的標準，各機構進行 KYC/AML 的時間成本和經濟成本越來越高。2014 年，銀行承擔的反洗錢支出（包括罰款）就已經達到 180 億元.其中近 80%均是用於人力成本。

解決方案：區塊鏈可以確保 KYC 信息從採集到每次變更的可追溯和可驗證，並有機構的簽名確認；金融機構發起的金融交易會實時同步到監管機構節點，監管機構可以對交易屬性進行事中監管或者事後監管；存儲在區塊鏈網絡中的 KYC 認證信息可被聯盟鏈上的節點共享使用，減少客戶審核上的重複性勞動。

圖表 20: KYC 區塊鏈技術總框架

圖表 21:區塊鏈技術將有助於節約大量 AML支出

KYC 及 AML 案例#1：Shyft 推出基於區塊鏈的 KYC 網絡 Shyft Network

Shyft 於 2 月 9 日推出基於區塊鏈的革命性KYC 網絡 Shyft Network 以幫助金融機構縮減傳統合規系統所需的繁瑣流程和高昂成本。在 Shyft 所搭建的生態系統中，已經執行過 KYC 流程的銀行等機構可作為信任錨（Trust Anchors）加入，把他們已有的用戶信息與用戶的加密簽名聯繫起來，並記錄在相應的二級分類賬中，用以證明用戶的個人信用。第三方應用程序可以利用加密渠道檢索到用戶的個人信用信息，根據監管機構的需要提供信息， 在沒有真正透露身份信息的情況下實現名譽審查。這樣的流程大大提高了 KYC 的效率， 也縮減了金融機構在 KYC 流程中所需投入的高額人力成本。除此之外，由於區塊鏈的分佈式記賬特性，用戶的個人信息也得到了保護。

KYC 及 AML 案例#2：R3 Corda 區塊鏈平臺推出 KYC 程序試點項目

R3 Corda 平臺和諮詢公司 Synechron 合作推出基於區塊鏈技術的全新 KYC 試點程序，超過39 家銀行已完成了測試，包括 BNP、德意志銀行、法興銀行以及來自中國的工商銀行和招商銀行都加入了此次測試中。相比於傳統的 KYC 流程，新 KYC 程序可使客戶管理和實時更新個人信息並授權給多個銀行進行查閱，從而減少各家金融機構進行重複性的 KYC 過程，以達到提升效率，節約成本的目的。

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