在中國，政府監管機構出臺一系列措施，封殺“虛擬區塊鏈”，助推“實體區塊鏈”，目前已初步形成了一個“實大於虛”的市場。
文：獨立經濟學家 金岩石 責任編輯：李靖
數字經濟，其實遠在天邊，近在眼前。
人類文明有兩種傳承方式：其一是文字傳承，從遠古的甲骨文到四大發明，中國遙遙領先於世界；其二是數字傳承，比如：阿拉伯數字。沿著數字化的文明傳承走到今天，我們就看到了互聯網、雲計算，還有區塊鏈。如果說互聯網解決了人類的信息傳遞問題，發展到今天有了自媒體。區塊鏈要解決的是資產傳遞，發展到今天是“自金融”，而“中本聰”創設的比特幣則打開了區塊鏈技術的新篇章。
1
“虛擬區塊鏈”正在向“實體區塊鏈”迭代
截止2019年5月19日，全球區塊鏈資產總市值為2553億美元，其中近65%是比特幣。多數人是通過比特幣熟悉了區塊鏈，之後“V神”來了，他在區塊鏈的基礎上導入了智能合約，就像《水滸傳》中的“洪太尉誤走妖魔”，讓比特幣的龍種在區塊鏈的龍床上生出了一群割韭菜的“ICO跳蚤”。
區塊鏈的“跳蚤市場”是泡沫化的零和博弈，但不要少見多怪，大多數新興產業都是一個“泡沫升騰-破滅-再升騰”的過程，甚至荒唐絕頂的“鬱金香泡沫”也在廢墟中孕育了荷蘭的全球花市，如今又讓荷蘭崛起為全球第二大農產品出口大國。更熟悉的還有日本和香港的房地產泡沫，以及美國的“互聯網.COM”泡沫。
為商之道，虛虛實實，要理解謊言和泡沫的財富屬性，才能發現騙局背後的財富機會，這就要劃分兩個生態圈兒：實體區塊鏈和虛擬區塊鏈。
虛擬區塊鏈主要面向個人即B2C，實體區塊鏈則主要面向企業即B2B。虛擬區塊鏈俗稱“幣圈兒”，主流在“人-幣-交易所”，實體區塊鏈自稱“鏈圈兒”，主流在“物-證-內部化市場”。所以虛擬區塊鏈熙熙攘攘、人聲鼎沸，實體區塊鏈大音希聲、物證相連。
虛擬區塊鏈創設的通證（Token）迄今只有比特幣贏得了價值存儲的功能，人稱數字黃金；其餘“幣種”如匆匆過客，幾乎只有交易功能；實體區塊鏈創設的通證（Token）則是記賬/結算/清算的工具，助推數字化的資產在企業構建的內部化市場流轉，比如：騰訊遊戲的Q幣和阿里巴巴的平臺。
不久前，國家網信辦的報告稱2018年數字經濟佔到了中國經濟總量的35%，這就要區分數字經濟的雙重概念：廣義和狹義。
廣義的數字經濟約等於新經濟，狹義的數字經濟特指區塊鏈市場。在虛擬區塊鏈的泡沫退潮後，實體區塊鏈的平臺像礁石一樣散落在沙灘上。從總量上看，區塊鏈市場目前依然是“虛大於實”。全球虛擬貨幣總值最高突破9000多億美元后急轉直下，跌到1300多億美元，近期反彈到2500億美元區間。但在中國，政府監管機構出臺一系列措施，封殺虛擬區塊鏈，助推實體區塊鏈，目前已初步形成了一個“實大於虛”的市場。
2
區塊鏈和5G，是中國股市兩匹奔騰跳躍的黑馬
就像工業革命從瓦特的蒸汽機到愛迪生的電氣化一樣，從互聯網到區塊鏈是同一場變革的兩個階段，打開了一個新的財富空間。
中國股市中已經出現了一個“區塊鏈板塊”，暴漲暴跌中還有一個與之並駕齊驅的“5G板塊”。以區塊鏈為底層技術的數字經濟始於移動互聯，從社交平臺到共識群體，參與者無論出於什麼動機心裡都有一本賬，俗語曰：“心中有數”。現在人們才知道，這就是區塊鏈的本源——分佈式賬本。區塊鏈1.0是比特幣，2.0是以太坊，3.0就是平臺化，任何平臺型企業都離不開三個“分佈式”：分佈式存儲——分佈式賬本——分佈式決策。儘管沒有理論共識，股票投資人已經自發地篩選了“區塊鏈指數”。數據化資產的傳遞和交易，同時提出了速度或效率的要求，5G商用網絡的每一步推進，都在助推實體區塊鏈的延伸，這就是中國股市中的數字經濟！
拋開廣泛的懷疑，看一看中國股市中的“區塊鏈”和“5G”兩個板塊的估值即可發現：1，市盈率遠高於市場平均值；2，波動性遠高於市場平均值。今年一季度，新一輪牛市呼嘯而來，區塊鏈5G板塊上漲1倍以上，遠高於市場平均值。4月以來股市樂極生悲，滬指回撤逾10%，創業板回撤逾15%，區塊鏈、5G指數回撤近25%。數字經濟就像兩匹“黑馬”跳躍而來，區塊鏈、5G板塊先聲奪人，儼然成為本輪牛市的兩道風采。
2019年5月23日於上海
來源：中外管理