套保功能不如以前 但這些期貨類私募產品表現也很出色

股指期貨是指以股票價格指數為標的物的期貨，其最大的作用在於投資者可以用來實現套期保值。據悉，股指期貨曾經是期貨私募交易的主流品種，2013年7月時，期指成交額佔期市半壁江山。到了2015年8月，股指期貨日交易量高達3-4萬億，年成交量500萬億，基本上佔據了期市絕大部分成交額。

不過在2015年9月後，股指期貨成交量一直處於低迷狀態。這使得機構投資者的套保功能也大不如從前。很多期貨私募的核心策略如：CTA策略或套利策略均告無效，而逼迫休息或者轉戰商品市場。

不過，一批管理期貨策略的私募產品表現十分出色，具體又可細分為管理期貨複合策略、管理期貨系統化趨勢等，以上這兩種子策略的產品大約佔了管理期貨策略產品的86.67%。

從下表可以看出，採用管理期貨策略的以下這些產品最大回撤均控制在了10%以內，而年化收益率則基本都保持在18%以上。

在以上管理期貨策略的產品中表現最好的要數靖奇投資旗下的“靖奇金牛固利”了。自2016年3月成立以來，該產品的最大回撤僅為0.05%，同時年化收益卻高達65.56%。該產品成立後經過2個月的調整，當年5月份以後淨值表現就一直超越商品期貨指數。同屬于靖奇投資旗下的“靖奇白楊一號”表現也同樣出色，該產品最大回撤為0.15%，年化收益為60.39%。此外，公司旗下成立未滿一年的“靖奇光合長谷”最大回撤也僅為1.58%。靖奇投資是一家從事量化投資的私募基金,而靖奇投資旗下的以上產品採用的均是管理期貨複合策略。

採取管理期貨系統化策略的私募產品年化收益率普遍低於管理期貨複合策略的產品，其中“圓融進取1號”以26.28%的年化收益率居於期貨系統化策略私募收益率的榜首。該產品成立於2014年12月30日，成立以後，淨值收益率便長期在同期商品期貨指數上方運行，最大回撤為6.71%，上/下行捕獲率分別為36.77%和-78.75%，而同類產品平均水平為25.67%和14.73%。該產品所屬的圓融投資投研團隊主要通過量化交易規律來進行精確投資。

業內人士分析表示,相對與股票市場而言，期貨市場博弈型更強。在股指期貨失去“半條腿”的情況下，這些管理期貨策略私募產品卻能夠在有效控制回撤的基礎上獲取超額收益率，甚為難得。在新環境下，私募機構在不斷研究對手的交易思路和市場運行邏輯，熟練運用量化策略的同時，也需要根據交易市場環境變化，及時修正自己的交易策略，才能立於不敗之地。