'淨利不及營收好看！新三板多家期貨公司中報有喜有憂，誰將有望接力A股上市？'

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

尋找新的利潤增長點

除了永安期貨外，已公佈中報業績的還有廣州期貨、上海中期、海航期貨、大越期貨，前兩家與永安期貨的共同特徵都是營收數據較為好看，而淨利潤則有所縮水。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

尋找新的利潤增長點

除了永安期貨外，已公佈中報業績的還有廣州期貨、上海中期、海航期貨、大越期貨，前兩家與永安期貨的共同特徵都是營收數據較為好看，而淨利潤則有所縮水。

8月19日，廣州期貨公告，2019上半年實現營業收入15.25億元，同比增長603.54%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤999.14萬元，同比下滑54.07%。8月20日，上海中期發佈的2019年上半年業績報告顯示，公司營業總收入51.33億元，比去年同期增長16.96%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤833.34萬元，比去年同期下降85.86%。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

尋找新的利潤增長點

除了永安期貨外，已公佈中報業績的還有廣州期貨、上海中期、海航期貨、大越期貨，前兩家與永安期貨的共同特徵都是營收數據較為好看，而淨利潤則有所縮水。

8月19日，廣州期貨公告，2019上半年實現營業收入15.25億元，同比增長603.54%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤999.14萬元，同比下滑54.07%。8月20日，上海中期發佈的2019年上半年業績報告顯示，公司營業總收入51.33億元，比去年同期增長16.96%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤833.34萬元，比去年同期下降85.86%。

一直以來，期貨公司的營業收入主要來源於期貨經紀業務。近年來，由於行業競爭加劇、手續費率下降等原因，期貨公司傳統業務利潤空間日漸收窄。例如，廣州期貨表示，淨利潤下降主要是受經紀業務手續費收入下降19.50%，同時市場利率同比大幅下滑影響。

在營收、淨利雙增長的背後，永安期貨其實也面臨著行業的普遍問題，其經紀業務手續費收入下滑明顯。今年上半年，永安期貨的經紀業務手續費收入約1.71億元，較去年同期下滑約24%，其表示，隨著市場競爭的日趨激烈，近年來客戶交易規模增長的同時，手續費率和手續費收入在持續下滑，公司的期貨經紀業務面臨著競爭風險以及盈利能力下降風險。

這種情況下，若期貨市場發生大幅波動，對經紀業務經營狀況產生較大影響，公司整體業績也可能將面臨下滑風險。不過，從新三板期貨公司的數據來看，雖然手續費費率持續下降，但是多數公司還是保持著收入規模的穩定增長，說明這些公司在經紀業務的基礎上構建了其他創新業務，從中尋找新的利潤增長點。

永安期貨的資產管理業務、風險管理業務收入增長較為顯著。上半年，永安期貨的資產管理業務、其他業務(主要包括風險管理業務)收入分別約為1090.22萬元、106.03億元，較去年同期均實現翻倍增長。廣州期貨也表示，營業收入大幅增長主要是由於風險管理子公司業務模式逐步成熟和穩定發展，倉單服務等期現結合類風險管理業務收入同比上年大幅增長所致。

而由於投資收益及公允價值變動收益的大幅增加抵消了手續費收入下滑的負面影響，使得大越期貨半年報表現大放異彩，其營收同比增長12.27%，而歸屬於掛牌公司股東的淨利潤同比大增249.09%。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

尋找新的利潤增長點

除了永安期貨外，已公佈中報業績的還有廣州期貨、上海中期、海航期貨、大越期貨，前兩家與永安期貨的共同特徵都是營收數據較為好看，而淨利潤則有所縮水。

8月19日，廣州期貨公告，2019上半年實現營業收入15.25億元，同比增長603.54%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤999.14萬元，同比下滑54.07%。8月20日，上海中期發佈的2019年上半年業績報告顯示，公司營業總收入51.33億元，比去年同期增長16.96%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤833.34萬元，比去年同期下降85.86%。

一直以來，期貨公司的營業收入主要來源於期貨經紀業務。近年來，由於行業競爭加劇、手續費率下降等原因，期貨公司傳統業務利潤空間日漸收窄。例如，廣州期貨表示，淨利潤下降主要是受經紀業務手續費收入下降19.50%，同時市場利率同比大幅下滑影響。

在營收、淨利雙增長的背後，永安期貨其實也面臨著行業的普遍問題，其經紀業務手續費收入下滑明顯。今年上半年，永安期貨的經紀業務手續費收入約1.71億元，較去年同期下滑約24%，其表示，隨著市場競爭的日趨激烈，近年來客戶交易規模增長的同時，手續費率和手續費收入在持續下滑，公司的期貨經紀業務面臨著競爭風險以及盈利能力下降風險。

這種情況下，若期貨市場發生大幅波動，對經紀業務經營狀況產生較大影響，公司整體業績也可能將面臨下滑風險。不過，從新三板期貨公司的數據來看，雖然手續費費率持續下降，但是多數公司還是保持著收入規模的穩定增長，說明這些公司在經紀業務的基礎上構建了其他創新業務，從中尋找新的利潤增長點。

永安期貨的資產管理業務、風險管理業務收入增長較為顯著。上半年，永安期貨的資產管理業務、其他業務(主要包括風險管理業務)收入分別約為1090.22萬元、106.03億元，較去年同期均實現翻倍增長。廣州期貨也表示，營業收入大幅增長主要是由於風險管理子公司業務模式逐步成熟和穩定發展，倉單服務等期現結合類風險管理業務收入同比上年大幅增長所致。

而由於投資收益及公允價值變動收益的大幅增加抵消了手續費收入下滑的負面影響，使得大越期貨半年報表現大放異彩，其營收同比增長12.27%，而歸屬於掛牌公司股東的淨利潤同比大增249.09%。

8月21日南華期貨開始申購，預計募集資金3.39億元，這意味著A股市場第一次迎來“正宗”的期貨股。隨後瑞達期貨、弘業期貨也將相繼登錄A股。業內分析認為，對於期貨行業內的優秀企業來說，上市的時機已基本成熟，而新三板目前有16家掛牌的期貨公司，其中佼佼者有望接力。

近日新三板多家期貨公司公佈中報業績，當中有喜有憂，綜合來看營收數據較為好看，而歸母淨利潤則明顯縮水。其中，永安期貨作為頭部企業，仍然保持著營收、淨利雙增長態勢，被視為轉板潛力最高的新三板公司之一。

永安期貨強者恆強

2019年被視為期貨公司上市元年。今天“期貨第一股”南華期貨開始申購，使期貨公司A股上市的話題再度被關注。除南華期貨外，瑞達期貨將在下週二(8月27日)進行新股申購，弘業期貨的上市進程則處於“已預披露更新”狀態，有望成為期貨公司A股第三股，同時也成為第一隻A+H期貨股。

“今年以來，期貨公司的上市進程一直備受關注。隨著期貨公司創新業務的持續發展，對期貨公司資本要求和抗風險能力的要求也不斷提高，尤其是風險管理業務和國際企業，更需要充足的資本支持。”一位業內人士說。

目前國內有140多家期貨公司中，其中有16家在新三板掛牌，業界預期其中將有佼佼者脫穎而出，可接力A股上市。從已經派發的“成績單”來看，永安期貨作為行業龍頭，依舊處於“領跑”位置，當前其處於股票暫停轉讓狀態，業界猜測或與轉板A股有關。

根據永安期貨半年報披露，公司上半年實現營業收入121.75億元，同比增長87.76%；實現淨利潤6.59億元，創出歷史同期最好成績，同比增長20.18%。據悉，其他業務收入(主要為風險管理業務)對其上半年的業績貢獻最大，貢獻值約為106.03億元，佔公司營業收入87%。

據招股意向書，南華期貨在2017年、2018年及2019年上半年的營業收入分別為204190.6萬元、459721.1萬元和382668.1萬元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為17869.3萬元、12388.9萬元、5262.0萬元。從財務數據上看，永安期貨的業績更為亮麗，其2018年實現營收159.15億元，歸屬掛牌公司股東淨利潤為8.89億元。

永安期貨今年以來漲26.12%，總市值達到123.40億元。雖然其A股上市一事尚未明朗，已有業內分析師建議投資者關注持有其股權的上市公司，以期永安期貨上市後獲得超額收益。

從永安期貨的股東榜單來看，其十大股東中有3家A股上市公司：第一大股東為財通證券，總共持有4.39億股，持股比例為33.54%；第三大股東和第六大股東分別為浙江東方和物產中大，持有12.70%和2.10%。

尋找新的利潤增長點

除了永安期貨外，已公佈中報業績的還有廣州期貨、上海中期、海航期貨、大越期貨，前兩家與永安期貨的共同特徵都是營收數據較為好看，而淨利潤則有所縮水。

8月19日，廣州期貨公告，2019上半年實現營業收入15.25億元，同比增長603.54%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤999.14萬元，同比下滑54.07%。8月20日，上海中期發佈的2019年上半年業績報告顯示，公司營業總收入51.33億元，比去年同期增長16.96%，歸屬於掛牌公司股東的淨利潤833.34萬元，比去年同期下降85.86%。

一直以來，期貨公司的營業收入主要來源於期貨經紀業務。近年來，由於行業競爭加劇、手續費率下降等原因，期貨公司傳統業務利潤空間日漸收窄。例如，廣州期貨表示，淨利潤下降主要是受經紀業務手續費收入下降19.50%，同時市場利率同比大幅下滑影響。

在營收、淨利雙增長的背後，永安期貨其實也面臨著行業的普遍問題，其經紀業務手續費收入下滑明顯。今年上半年，永安期貨的經紀業務手續費收入約1.71億元，較去年同期下滑約24%，其表示，隨著市場競爭的日趨激烈，近年來客戶交易規模增長的同時，手續費率和手續費收入在持續下滑，公司的期貨經紀業務面臨著競爭風險以及盈利能力下降風險。

這種情況下，若期貨市場發生大幅波動，對經紀業務經營狀況產生較大影響，公司整體業績也可能將面臨下滑風險。不過，從新三板期貨公司的數據來看，雖然手續費費率持續下降，但是多數公司還是保持著收入規模的穩定增長，說明這些公司在經紀業務的基礎上構建了其他創新業務，從中尋找新的利潤增長點。

永安期貨的資產管理業務、風險管理業務收入增長較為顯著。上半年，永安期貨的資產管理業務、其他業務(主要包括風險管理業務)收入分別約為1090.22萬元、106.03億元，較去年同期均實現翻倍增長。廣州期貨也表示，營業收入大幅增長主要是由於風險管理子公司業務模式逐步成熟和穩定發展，倉單服務等期現結合類風險管理業務收入同比上年大幅增長所致。

而由於投資收益及公允價值變動收益的大幅增加抵消了手續費收入下滑的負面影響，使得大越期貨半年報表現大放異彩，其營收同比增長12.27%，而歸屬於掛牌公司股東的淨利潤同比大增249.09%。