渤海證券——化工行業週報：本週原油價格震盪下跌，化工品行情偏弱

本週化工品受油價下跌及下游弱勢需求影響,多數產品價格下跌。本週價格上漲明顯的品種有:醇類、工程塑料、軟硬泡聚醚、尿素以及氟化工產品等;價格下跌的明顯產品有:煤化工產品、石化產品、MDI、PA66、天膠、合成橡膠、草甘膦、磷化工產品、燒鹼,氯代甲烷、製冷劑,以及鎳材料等。

05月26日-06月02日,3個交易日,滬深300微漲0.17%,申萬化工下跌1.51%,跑輸滬深3001.68百分點,在申萬28個一級行業中排名第21位,跌幅居前;所觀測的23個子行業中,僅合成革和石油加工2個子行業表現為上漲,分別上漲1.80%和0.99%;另,本週石油貿易、氟化工、民爆用品、磷肥和塗料油漆等5個行業跌幅居前,分別下跌6.32%、4.44%、4.41%、3.58%和3.55%。

最新行業估值為21.87倍(TTM,整體法,剔除負值),相對於滬深300的估值溢價率為71.66%,行業估值及估值溢價率較上週同期小幅下調。

目前化工行業整體低迷,行業業績增速放緩,行業指數大幅下滑。建議關注有業績支撐且增速較為確定,落入價值投資區間的優質標的。雖然第三批環保督察結束,但環保標準對化工行業的門檻限制越來越高,導致中小企業與業內環保設施完善的龍頭企業之間的差距在不斷擴大,可以重點關注已確立規模、成本及技術優勢的龍頭企業,重點推薦農藥、鈦白粉以及染料等行業。長期投資的角度,重點關注新材料產業,尤其是目前正處於進口替代的電子化學品行業。本週股票池推薦:揚農化工、萬華化學、龍蟒佰利、海利得、國瓷材料。