據自媒體“讀懂科創板”消息，螞蟻金服擬2020年實現海外和科創板上市。此前不斷有傳聞稱螞蟻金服將登陸科創板，但被後者闢謠。

螞蟻金服表示：“螞蟻金服一直在密切關注科創板，但螞蟻金服沒有上市時間表。”

不過，“讀懂科創板”稱，螞蟻金服當時確實考慮過登陸科創板。只是上市後外資股東退出，會涉及外匯儲備問題，所以未確定是否要選擇科創板。

“讀懂科創板”認為，選擇海外和科創板兩地上市，將有助於解決這個問題。目前來看，螞蟻金服已經做出抉擇。

一、螞蟻金服，估值萬億的金融帝國

2018年6月，螞蟻金服完成140億美元融資後，估值高達1500億美元。成立15年的螞蟻金服，已成為一個無比強大的金融帝國。

這一點，從用戶數可以窺探。今年1月9日支付寶宣佈，其全球用戶數已超10億。這意味著全球每8個人中，就有一個是支付寶的用戶。在國內，這個比例更驚人。

目前，螞蟻金服旗下涵蓋“支付、理財、微貸、保險、徵信、技術輸出”六大板塊。

1、支付：支付寶用戶10億，月活6.5億

支付寶是螞蟻金服支付業務領域的代表產品。

今年1月份，支付寶全球用戶已超10億，月活用戶超過6.5億，約為Papal3倍。支付寶國內用戶超7億。當前，支付寶和財付通在國內支付市場形成雙寡頭格局。2018年第四季度，支付寶市場份額約為53.78%，騰訊金融為38.87%。

可以說，螞蟻金服生於支付寶、長於支付寶。巨大的用戶群體，讓支付寶不僅是螞蟻金服盈利的核心來源，更是眾多互聯網金融業務的入口。

2、投資理財：管理2.2萬億資產

依託巨大的流量入口，螞蟻金服已成為全球最大的消費者財富管理平臺。

據螞蟻金服2018年融資文件，其管理資產達2.2萬億元人民幣（合3450億美元）。資產來源主要是自餘額寶，2017年底餘額寶管理資產規模為1.58萬億。

基於巨大的流量入口，螞蟻金服又在嘗試基金銷售業務和建設投融資平臺。

2015年，螞蟻金服斥資拿下杭州數米基金銷售公司控制權。2017年，螞蟻金服基金代銷業務實現7.46億營收。

對標天天基金同期營業收入，2017年螞蟻基金代銷額約為3600億元，雖然與銀行相比差距不小，但勝在增長迅速。2017年，螞蟻基金銷售額同比增長176%。

螞蟻金服投融資平臺為“招財寶”和“螞蟻達客”。招財寶定位為借貸平臺，連接個人投資者、中小企業和個人融資者。至2015年年末，成立不到2年的招財寶累計成交金額近4000億元；螞蟻達客定位於股權眾籌，連接投資者和創業者。

3、微貸：花唄、借唄2017年賺80億

微貸領域包括針對小微企業的網商銀行和針對個人的花唄／借唄兩大塊業務。

網商銀行，由螞蟻金服2015年6月設立。目前有貸款、類似餘額寶的“餘利寶”、企業銀行、供應鏈金融四大業務。

2016年，網商銀行營業收入26.37億元，同比增長942.29%；稅後淨利潤達到3.16億元，同比增長357.97%。

花唄/借唄兩項業務是螞蟻金服重要的利潤來源之一。2017年，花唄/借唄的淨利潤為20.39億/59.92億。

4、保險：2017年活躍用戶3.92億

近年來，螞蟻金服在保險領域不斷的擴張。

2013年，螞蟻金服和騰訊、平安發起成立我國首家互聯網保險公司——眾安保險；2016年7月，螞蟻金服控股國泰產險；2017年5月，螞蟻金服又成立“信美人壽相互保險社”。

目前，螞蟻金服的保險業務已覆蓋健康、意外、旅行、財產、人壽、車險、樂業、公益、運費險9大業務板塊，推出超過2000款保險產品。

2017年3月數據顯示，螞蟻金服保險服務年活躍用戶3.92億人。2018年，螞蟻金服推出門檻更低，粘性更強的“相互保”業務成為市場焦點。基於此，其活躍用戶目前應該會更多。

5、信用：“芝麻信用分”涵蓋生活方方面面

芝麻信用是螞蟻金服2015年成立的第三方徵信機構。螞蟻金服用“芝麻信用分”為每個用戶建立了信用評分體系。

目前，芝麻信用已經在信用卡、消費金融、融資租賃、抵押貸款，到酒店、租房、租車、婚戀、分類信息、學生服務、公共事業服務等上百個場景為用戶、商戶提供信用服務。

6、技術輸出：從金融轉向科技服務，已服務200餘家金融機構

螞蟻金服確立了以BASIC技術（Blockchain區塊鏈、AI人工智能、Security安全、IoT物聯網、Cloud金融雲）為核心的戰略發展方向，持續不斷地從金融向科技轉型。目前旗下有80個金融科技產品，服務200餘家銀行、券商等金融機構。

2016年，螞蟻金服自於支付的收入為65%，技術服務的收入比例為17%，金融服務收入佔比為18%。招商銀行研報預測，到2021年時，螞蟻金服的技術服務收入將成為第一大收入項。

招商證券研報表示，螞蟻金服技術服務的利潤率可以高達60%，是所有業務中利潤率最高的。

二、市值能頂起科創板半邊天，螞蟻金服會讓科創板更具吸引力

“二十年來，中國資本市場錯過了整整一代互聯網，科創板的推出將一洗這種遺憾”，科創板推出之際，洪泰基金創始合夥人的盛希泰如是表示。

每一次技術革命，都會催生一批偉大的公司，比如標準石油、通用電氣等。在最近一輪信息技術浪潮中，美國誕生了蘋果、Google、亞馬遜這樣的巨頭，中國也誕生了阿里，騰訊等頂級互聯網公司。

很遺憾，由於發行制度缺陷，A股沒能把這些頂級公司擁入懷中。阿里“出走”美國，騰訊則是在香港上市。

設立科創板的目的之一，正是要彌補這一遺憾。與現行的A股市場相比，科創板在發行制度方面實現重要突破：

• 允許紅籌和VIE架構企業上市；
• 允許未盈利企業上市；
• 允許同股不同權的企業上市。

這三大突破，體現了科創板的包容性，足以讓原先不符合A股IPO標準的公司在境內上市。

但目前來看，A股痛失頂級互聯網公司的遺憾，暫未在科創板得到彌補。

今年1月，就在科創板開門迎客之際，有媒體報道，人工智能四小龍之一的獨角獸——曠視科技準備赴港IPO。

雖然目前科創板申報企業已達109家，但其中未能看到耳熟能詳的硬科技獨角獸。

相較於納斯達克和港交所而言，科創板只是一個新設的市場。雖然科創板承載著中國資本市場重大制度改革的重擔，具有極高的定位，但目前科創板還處於“試驗田”階段，各方面制度必然不如港交所、納斯達克等市場成熟，難免獨角獸公司會有更多顧慮。

長遠來看，科創板的未來不需要擔心。從客觀規律來看，市場從誕生到成熟，必然需要時間。

不過，打破獨角獸們的顧慮，除了時間，更需要先行者。估值1500億美元，估值僅次於阿里巴巴、騰訊的螞蟻金服，或許就是這先行者。

（文章來源：讀懂科創板）