本文來源於公眾號--中國建設報中國房地產
對於綠地控股集團股份有限公司（以下簡稱“綠地控股”）來說，2019年是一個特殊的年份。截至2018年年底，綠地控股總資產達到10037億元。在邁進萬億元規模後，綠地控股近日交出了2019年上半年“成績單”，多項業績指標增幅明顯，但相關問題也逐漸顯現。
數據顯示，今年上半年，綠地控股實現營業收入2014.46億元，同比增長27.59%；歸母淨利潤為89.87億元，同比增長48.40%；淨資產收益率達12.04%，較去年同期上升2.81%；資產負債率為88.3%，較上年度末減少1.19%；總資產規模同比小幅下滑3.35個百分點，至10018.06億元。
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對於綠地控股集團股份有限公司（以下簡稱“綠地控股”）來說，2019年是一個特殊的年份。截至2018年年底，綠地控股總資產達到10037億元。在邁進萬億元規模後，綠地控股近日交出了2019年上半年“成績單”，多項業績指標增幅明顯，但相關問題也逐漸顯現。
數據顯示，今年上半年，綠地控股實現營業收入2014.46億元，同比增長27.59%；歸母淨利潤為89.87億元，同比增長48.40%；淨資產收益率達12.04%，較去年同期上升2.81%；資產負債率為88.3%，較上年度末減少1.19%；總資產規模同比小幅下滑3.35個百分點，至10018.06億元。
規模與利潤的“天平”
經過多年發展，綠地控股形成了以房地產開發為主業，“大基建、大金融、大消費”等多元化業務共同發展的戰略佈局。但在這盤棋局中，規模與利潤的“天平”很難平衡，二者的錯配將在一段時期內成為綠地控股要持續解決的問題。
梳理綠地控股的營業收入構成可以發現，房地產開發和大基建產業是為其貢獻營收最多的兩項業務。但是，在大金融、大消費及相關產業和其他收入中，營業收入均呈現了不同程度的下滑，其中，商品銷售及相關產業營業收入同比下滑6.77%，其他收入下滑5.55%。
在綠地控股的多元產業發展中，金融及酒店相關業務毛利高達100%、84.05%。但建築、商品銷售、能源、汽車及相關產業的毛利率水平分別為3.72%、2.35%、2.54%、3.75%。因此不難看出，矛盾的關鍵在於毛利與規模出現錯配，毛利較高的金融及酒店等業務在綠地總營收佔比僅為0.64%和0.13%，而上述毛利低的業務佔比卻超過55%。
半年報數據顯示，在房地產主業方面，今年上半年綠地控股實現合同銷售金額1677億元，回款1319億元。期內，公司新獲取項目58個，計容建築面積2202萬平方米，總地價556億元，新增總貨值2622億元，在全國行業中排名第二。而在土儲結構方面，綠地控股在一二線城市新增貨值比重超六成。
大基建的營收貢獻舉足輕重，與房地產主業形成協同效應。上半年，綠地控股通過大基建實現營業收入1077億元，同比增長39%，利潤總額同比實現較快增長，新籤合同金額1790億元。從這一點看，綠地控股在多元化發展戰略上的成效顯著，成為其區別於其他房企的重要特徵之一。
如何破解發展難題
隨著綠地控股的規模不斷更新，除了在多元化業務中規模與利潤的錯配問題，負債一直是綠地控股的敏感地帶。報告期內，綠地控股負債總額達8845.64億元，資產負債率達到88.3%，連續5年超過88%。上半年，公司淨負債率同比上升3.76個百分點至203.93%，居於高位。
具體來看，期內綠地控股有息負債總額為2350.10億元。其中，公司當期短期借款較去年年末增加44.08億元至225.7億元，應付票據較去年年末增加30.27億元至105.50億元，1年內到期的非流動負債和其他流動負債分別較去年年末減少39.97億元和34.09億元，長期借款則增長逾兩成至1601.72億元。
回款率是影響企業開發投資節奏的重要指標，報告期內，綠地控股實現回款1319億元，回款率79%，相比去年同期的91%降低不少。有分析認為，加快回款是當前房企的重要經營能力，也是企業穩定發展節奏的重要保障。未來，綠地控股需要在這方面加強管控，防止回款繼續回落。
對於下半年發展，綠地控股董事長張玉良表示，按照市場的形勢判斷以及政策調控節奏，今年綠地會重點佈局一二線城市及周邊溢出地區，以及三四線城市中擁有經濟增長量、人口積聚、交通便捷的城市，尤其是高鐵途經的站點城市。整體佈局和規模的增長，或許能夠在一定程度上衝淡“成長中的煩惱”。
“綠地將圍繞全面提升房地產主業競爭力主線，做深做強‘地產+’產業協同，提高多元產業行業地位，努力在不確定性中把握相對確定的機遇，確保完成全年業績目標。”作為萬億元規模房企的掌舵者，張玉良向來比較樂觀，“現在企業每天在奔跑式前進，路上有風有雨，風雨兼程是常態。”
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