聯想集團（00992）：一年賺5億美元 面子有了 “裡子”呢？

過去一年，圍繞著聯想集團（00992）的幾個事件包括，賣樓、裁員、PC業務被反超和高層“換血”等。可以說，過去一年聯想集團的日子過得比較“擰巴”。然而，聯想集團依然在去年賺了5.35億美元，市盈率也由負轉正至13倍，這樣的聯想集團你會滿意嗎？

5月25日，聯想集團公佈2016-2017年財政年度全年業績，財報顯示，聯想集團全年實現營業收入430億美元，淨利潤5.35億美元，上年同期虧損1.28億美元。財報公佈後，股價也很給面子“拔地而起”，而當股民們冷靜下來後……

聯想集團5月25日股價走勢

“下滑”是財報主旋律

聯想集團2016年收入430.35億美元，若不考慮匯率因素影響，同比下滑3%。毛利潤下滑7.82%，毛利率下滑0.6個百分點。聯想集團上財年第四季度雖然實現收入95.79億美元，同比增長5%，但這是以犧牲毛利潤的代價換來的，智通財經注意到，四季度聯想實現毛利潤13.68億美元，同比下滑10%，毛利率14.3%，較上年同期下滑2.3個百分點。

細分來看，聯想集團主要的三大業務為“個人電腦和智能設備業務”、“移動業務”和“數據中心業務”。

個人電腦和智能設備業務方面，集團實現收入301億美元，同比下滑2%，佔集團收入的70%，稅前利潤率同比微升0.3個百分點至5%。

其中個人電腦銷量同比下滑1%至5570萬部，好於市場3%的跌幅，市場份額上升0.4%至21.4%。集團個人及平板電腦合計銷售6660萬部，市場份額同比上升1.1%至15.4%。

移動業務方面，收入77.07億美元，同比下滑3.5%。集團在年內智能手機銷量同比下滑22%，其全球智能手機市場份額為3.5%。智通財經注意到，聯想集團智能手機銷量下滑，主要是因集團正經歷業務轉型包括重建品牌和重組分銷渠道，集團在中國的收入和銷量出現下跌。

聯想集團的智能手機業務，銷售狀況究竟如何呢？以ZUK型號為例，智通財經注意到，聯想智能手機在天貓商城的旗艦店裡，聯想ZUK Z2Pro有兩個版本在售，其中尊享版總銷量1.32萬部，旗艦版總銷量0.66萬部。

與同行對比如何呢？智通財經注意到，去年10月上市的OPPO R9S今年5月單月在天貓商場的銷量為1.37萬部；與聯想Z2 Pro價格相仿的華為暢想7 Plus五月單月銷售量為1.31萬部；vivo X9五月單月銷量1.46萬部。

數據中心業務方面，集團上一財年實現收入40.69億美元，同比下滑11%。

錢是怎麼賺來的？

聯想集團三大核心業務在上一個財政年度的營收均出現不同程度的下滑，那麼，這5.35億的淨利潤是如何賺來的呢？

智通財經注意到，於年內，聯想集團經營費用較上年同期減少19%至54.33億美元，其中，僱員福利成本減少了約1.29億美元；存貨報廢減少1.73億美元；另外，出售非核心資產以及合營公司共得到收益約5.55億美元。

下一站——“雲”？

通過賣樓來緩解財務困境畢竟不是長久之計，聯想的出路在哪裡呢？

5月25日在香港舉行的年度業績發佈會上，聯想集團董事長楊元慶表示，過去一年是聯想的轉型之年，集團正推進和落實最新的"三波戰略"，作為轉型的舉措之一，建立了新的端對端的組織架構，吸引行業頂尖人才加入領導團隊，以管理不同的業務。他同時透露，聯想正廣納人才，業務團隊將由目前的幾十人增長至四百人以上的規模。

楊元慶向智通財經表示，面向未來，公司制定了清晰明確的三波戰略集團將保持第一波的"個人電腦業務"在規模盈利和創新上的領導地位，並堅定地投資"移動和數據中心業務"，把它們建設成第二波的增長引擎，同時將落實"設備+雲"和"基礎設施+雲"的第三波戰略。

智通財經注意到，目前聯想集團雲事業部多個崗位，正在全國各地招聘人才。

智通財經注意到，聯想集團期內現金及現金等價物增加8.67億美元，較年初增長45%至27.54億美元。能夠為業務拓展提供相對充裕的資金。

清晰的戰略加上進一步改善的財務狀況，聯想集團的“裡子”已經迫切需要一些“硬貨”來裝潢一下了。