文|李意安

8月15日，拉卡拉支付公佈了上市後首份財報，由於戰略結構調整，總營收減少9.72%的情況下，淨利潤增長同比增長25%，達到3.66億元。較之年初，利潤增速有放緩的趨勢，不過對比同業表現來看，這一增長表現依然不俗。

2019年對於支付行業而言，顯然不能算是一個很友好的年份。一方面，第三方支付行業監管收緊的態勢下，多份文件的陸續下發和行業罰單的頻密開立，合規門檻進一步提高，市場出清速度加快；另一方面，行業拐點到來，增速下滑明顯。根據中國人民銀行官網最新披露的《2019年第一季度支付體系運行總體情況》數據顯示，第一季度非銀行支付機構處理網絡支付業務485.32億筆，金額58萬億元，同比分別增長34.8%和13.44%。而去年同期，非銀行支付機構處理網絡支付業務的筆數和金額增長數據分別為134.00%和93.15%。

經歷十餘年高速發展後，支付行業發展已步入下半場，由粗放式的規模增長進入到精細化運營階段成為必然，而相應的，市場聚焦的重點也從用戶的跑馬圈地轉向了B端的深耕細作。

拉卡拉支付半年報顯示，公司戰略已升級至4.0，而下半年將是新戰略的投入和深化階段。拉卡拉董事長孫陶然在戰略說明會期間介紹稱，戰略4.0時代拉卡拉將聚焦產業互聯網機會，通過支付科技、金融科技、電商科技和信息科技等服務，全維度為中小微企業實現經營賦能。

商戶收入高速增長

從半年報披露的營收情況來看，不同於此前招股書的統計口徑，營業收入不再切分為收單、個人支付、硬件銷售及服務、增值金融業務和其他五個組成部分，而是將營業收入劃歸為支付業務、商戶經營業務和其他三大部分。

其中，支付業務收入仍佔絕對比重，達到22.94億元，在總營收中佔比達到了92%。首次被單列統計的商戶經營業務達到1.53億元，雖然比重僅佔6.12%，但同比增長53%。從半年報的表述口徑看來，後者已在拉卡拉新一輪戰略中被視作未來高速增長的新引擎。

事實上，近年來小微商戶一直是拉卡拉的佈局重點，而今年上半年，這一戰略轉型方向開始強化。半年報數據顯示，因經營策略調整進一步推動商戶群體結構變化，高頻小額交易大幅增加，大額交易有所減少。這也是整體交易金額和營業收入略有下滑的重要原因。數據顯示，今年上半年，拉卡拉覆蓋商戶數量已超過2100萬家，支付業務累計交易筆數達36.7億筆，同比增長67%，實現交易金額1.7萬億元，同比減少11%，但基於小微商戶端的掃碼交易則出現了顯著增長，交易金額和交易筆數同比分別增長82%和84%。

（來自拉卡拉2019半年報）

拉卡拉將商戶經營業務單列之後，其內容明細包括三塊：金融科技服務、電商科技服務、信息科技服務。其中，電商科技服務和信息科技服務的收入增長速度分別達到63.82%和74.09%。

從行業整體環境來看，不得不面對的兩個現狀是：行業發展速度放緩和嚴監管時代的到來。

不可否認的是，支付的“基建”時代已經完成。告別了快速膨脹的紅利期，粗放競爭的草莽時代也將一去不返，精細化競爭的時代正在到來。支付機構的角色從單純的支付清算向“支付+”生態進化成為必然。各大支付機構紛紛轉向收單側的商戶市場，希望通過對中小微企業的升級改造與增值服務獲得新的增長點。“支付+SaaS”的戰略選擇成為當下頭部支付公司的共同選擇。

2017年開始的支付行業嚴監管於今年上半年進入了實質性的攻堅階段。

今年3月，央行下發了《關於進一步加強支付結算管理防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》（銀髮[2019]85號），要求支付機構6月30日之前必須完成存量單位支付賬戶的核實工作、對移動受理終端改造和對存量商戶開展一次全面巡檢，並形成檢查報告。6月份，為推進非現場檢查和監管信息共享，央行進一步起草了《支付結算合規監管數據接口規範》，要求10月31日前，各支付機構按照接口規範完成數據提取和報送工作。

在過去的半年時間裡，支付行業所要面對的不僅僅是失去備付金利息後的收入困境，還有監管對於商戶真實性、展業合規性的嚴格排查以及密集下發的行業罰單。

嚴監管態勢下，市場出清的速度在進一步加快。據統計，截至2019年初，第三方支付機構中擁有銀行卡收單業務資質的僅剩61家，其中擁有全國範圍內收單資質的機構僅33家。當然，從另一方面來看，擁有全國性收單牌照的頭部支付機構，競爭優勢則因此而進一步凸顯。

全維度加碼佈局“支付+SaaS”

“互聯網的下半場，企業逐漸從經營產品到經營用戶的時代。”孫陶然認為，“傳統消費互聯網的連接對象是消費者，目的是實現信息觸達、消費、體驗的提升，而產業互聯網連接對象是生產者、經營者，目的是提高效率、降低成本，只有能夠有效連接產業互聯網關鍵節點並實現產業生態協同運行，實現成本降低效率更優，進一步提升消費者體驗，更多的連接才是有意義的。”

半年報顯示，2019年上半年拉卡拉支付的研發投入為1.45億元，同比增加3.29%。

與此同時，孫陶然稱，拉卡拉戰略4.0將持續從支付切入，基於科技、雲服務及人工智能技術，重點打造支付雲、金融雲、電商雲、信息雲四大核心能力。除了作為基礎入口的支付收單服務，拉卡拉還將利用互聯網和SaaS服務圍繞中小微商戶經營痛點，為商戶提供貸款、保險理財、信用卡髮卡、金融科技系統及解決方案輸出、積分消費運營、廣告營銷、會員訂閱等服務，真正實現全場景、全支付、全服務，“全維度為中小微企業的經營賦能”。

值得一提的是，2019年上半年，拉卡拉以2億元人民幣收購、認繳江蘇千米網絡科技股份有限公司（以下簡稱“千米公司”）32.79%的股份，全面發力金融科技、信息科技以及電子商務等商戶經營服務。

公開資料顯示，千米公司專注服務零售、快消等行業，為企業提供分銷雲、門店電商雲、新零售雲等SaaS服務，可以給分銷商提供B2B全鏈路訂貨系統，併為中小實體店鋪提供一站式解決方案，可以極大地提升線下中小企業移動互聯網時代的經營能力。

孫陶然認為，投資千米公司是拉卡拉實施戰略 4.0的舉措之一，與其共同組建面向各個行業的雲服務公司，將極大地提升公司對2100萬中小商戶的雲服務能力，幫助公司快速提升既有商戶的支付以外增值服務能力，幫助拉卡拉持續開拓新商戶、獲取支付以外服務收入並進一步擴大市場份額、提升盈利能力。與此同時，拉卡拉遍佈全國的分公司、代理商網絡及其多年沉澱的品牌、技術和客戶等優勢，將幫助千米公司進入頭部、腰部企業的雲服務市場。

根據孫陶然的梳理，拉卡拉曾經歷的三個發展階段：1.0時代從2005年拉卡拉成立開始，構建了覆蓋全國的便民支付網絡，幫全國超過10萬家便利店引流，建立品牌知名度和用戶粘性；2.0時代始於2011年，成為首批獲得第三方支付牌照，進入銀行卡收單領域之後；3.0時代從2015年開始，面佈局智能支付終端，擁抱移動互聯網，通過對掃碼、刷卡、NFC等支付方式的全支持，以及各行業應用場景的全覆蓋，為商戶提供會員營銷、增值金融服務等，成為在收單側領先的第三方支付公司，並於2019年4月25日成功登陸A股。

“戰略4.0時代拉卡拉將聚焦產業互聯網機會，通過支付科技、金融科技、電商科技和信息科技等服務，全維度為中小微企業實現經營賦能。”孫陶然表示。

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文|李意安

8月15日，拉卡拉支付公佈了上市後首份財報，由於戰略結構調整，總營收減少9.72%的情況下，淨利潤增長同比增長25%，達到3.66億元。較之年初，利潤增速有放緩的趨勢，不過對比同業表現來看，這一增長表現依然不俗。

2019年對於支付行業而言，顯然不能算是一個很友好的年份。一方面，第三方支付行業監管收緊的態勢下，多份文件的陸續下發和行業罰單的頻密開立，合規門檻進一步提高，市場出清速度加快；另一方面，行業拐點到來，增速下滑明顯。根據中國人民銀行官網最新披露的《2019年第一季度支付體系運行總體情況》數據顯示，第一季度非銀行支付機構處理網絡支付業務485.32億筆，金額58萬億元，同比分別增長34.8%和13.44%。而去年同期，非銀行支付機構處理網絡支付業務的筆數和金額增長數據分別為134.00%和93.15%。

經歷十餘年高速發展後，支付行業發展已步入下半場，由粗放式的規模增長進入到精細化運營階段成為必然，而相應的，市場聚焦的重點也從用戶的跑馬圈地轉向了B端的深耕細作。

拉卡拉支付半年報顯示，公司戰略已升級至4.0，而下半年將是新戰略的投入和深化階段。拉卡拉董事長孫陶然在戰略說明會期間介紹稱，戰略4.0時代拉卡拉將聚焦產業互聯網機會，通過支付科技、金融科技、電商科技和信息科技等服務，全維度為中小微企業實現經營賦能。

商戶收入高速增長

從半年報披露的營收情況來看，不同於此前招股書的統計口徑，營業收入不再切分為收單、個人支付、硬件銷售及服務、增值金融業務和其他五個組成部分，而是將營業收入劃歸為支付業務、商戶經營業務和其他三大部分。

其中，支付業務收入仍佔絕對比重，達到22.94億元，在總營收中佔比達到了92%。首次被單列統計的商戶經營業務達到1.53億元，雖然比重僅佔6.12%，但同比增長53%。從半年報的表述口徑看來，後者已在拉卡拉新一輪戰略中被視作未來高速增長的新引擎。

事實上，近年來小微商戶一直是拉卡拉的佈局重點，而今年上半年，這一戰略轉型方向開始強化。半年報數據顯示，因經營策略調整進一步推動商戶群體結構變化，高頻小額交易大幅增加，大額交易有所減少。這也是整體交易金額和營業收入略有下滑的重要原因。數據顯示，今年上半年，拉卡拉覆蓋商戶數量已超過2100萬家，支付業務累計交易筆數達36.7億筆，同比增長67%，實現交易金額1.7萬億元，同比減少11%，但基於小微商戶端的掃碼交易則出現了顯著增長，交易金額和交易筆數同比分別增長82%和84%。

（來自拉卡拉2019半年報）

拉卡拉將商戶經營業務單列之後，其內容明細包括三塊：金融科技服務、電商科技服務、信息科技服務。其中，電商科技服務和信息科技服務的收入增長速度分別達到63.82%和74.09%。

從行業整體環境來看，不得不面對的兩個現狀是：行業發展速度放緩和嚴監管時代的到來。

不可否認的是，支付的“基建”時代已經完成。告別了快速膨脹的紅利期，粗放競爭的草莽時代也將一去不返，精細化競爭的時代正在到來。支付機構的角色從單純的支付清算向“支付+”生態進化成為必然。各大支付機構紛紛轉向收單側的商戶市場，希望通過對中小微企業的升級改造與增值服務獲得新的增長點。“支付+SaaS”的戰略選擇成為當下頭部支付公司的共同選擇。

2017年開始的支付行業嚴監管於今年上半年進入了實質性的攻堅階段。

今年3月，央行下發了《關於進一步加強支付結算管理防範電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》（銀髮[2019]85號），要求支付機構6月30日之前必須完成存量單位支付賬戶的核實工作、對移動受理終端改造和對存量商戶開展一次全面巡檢，並形成檢查報告。6月份，為推進非現場檢查和監管信息共享，央行進一步起草了《支付結算合規監管數據接口規範》，要求10月31日前，各支付機構按照接口規範完成數據提取和報送工作。

在過去的半年時間裡，支付行業所要面對的不僅僅是失去備付金利息後的收入困境，還有監管對於商戶真實性、展業合規性的嚴格排查以及密集下發的行業罰單。

嚴監管態勢下，市場出清的速度在進一步加快。據統計，截至2019年初，第三方支付機構中擁有銀行卡收單業務資質的僅剩61家，其中擁有全國範圍內收單資質的機構僅33家。當然，從另一方面來看，擁有全國性收單牌照的頭部支付機構，競爭優勢則因此而進一步凸顯。

全維度加碼佈局“支付+SaaS”

“互聯網的下半場，企業逐漸從經營產品到經營用戶的時代。”孫陶然認為，“傳統消費互聯網的連接對象是消費者，目的是實現信息觸達、消費、體驗的提升，而產業互聯網連接對象是生產者、經營者，目的是提高效率、降低成本，只有能夠有效連接產業互聯網關鍵節點並實現產業生態協同運行，實現成本降低效率更優，進一步提升消費者體驗，更多的連接才是有意義的。”

半年報顯示，2019年上半年拉卡拉支付的研發投入為1.45億元，同比增加3.29%。

與此同時，孫陶然稱，拉卡拉戰略4.0將持續從支付切入，基於科技、雲服務及人工智能技術，重點打造支付雲、金融雲、電商雲、信息雲四大核心能力。除了作為基礎入口的支付收單服務，拉卡拉還將利用互聯網和SaaS服務圍繞中小微商戶經營痛點，為商戶提供貸款、保險理財、信用卡髮卡、金融科技系統及解決方案輸出、積分消費運營、廣告營銷、會員訂閱等服務，真正實現全場景、全支付、全服務，“全維度為中小微企業的經營賦能”。

值得一提的是，2019年上半年，拉卡拉以2億元人民幣收購、認繳江蘇千米網絡科技股份有限公司（以下簡稱“千米公司”）32.79%的股份，全面發力金融科技、信息科技以及電子商務等商戶經營服務。

公開資料顯示，千米公司專注服務零售、快消等行業，為企業提供分銷雲、門店電商雲、新零售雲等SaaS服務，可以給分銷商提供B2B全鏈路訂貨系統，併為中小實體店鋪提供一站式解決方案，可以極大地提升線下中小企業移動互聯網時代的經營能力。

孫陶然認為，投資千米公司是拉卡拉實施戰略 4.0的舉措之一，與其共同組建面向各個行業的雲服務公司，將極大地提升公司對2100萬中小商戶的雲服務能力，幫助公司快速提升既有商戶的支付以外增值服務能力，幫助拉卡拉持續開拓新商戶、獲取支付以外服務收入並進一步擴大市場份額、提升盈利能力。與此同時，拉卡拉遍佈全國的分公司、代理商網絡及其多年沉澱的品牌、技術和客戶等優勢，將幫助千米公司進入頭部、腰部企業的雲服務市場。

根據孫陶然的梳理，拉卡拉曾經歷的三個發展階段：1.0時代從2005年拉卡拉成立開始，構建了覆蓋全國的便民支付網絡，幫全國超過10萬家便利店引流，建立品牌知名度和用戶粘性；2.0時代始於2011年，成為首批獲得第三方支付牌照，進入銀行卡收單領域之後；3.0時代從2015年開始，面佈局智能支付終端，擁抱移動互聯網，通過對掃碼、刷卡、NFC等支付方式的全支持，以及各行業應用場景的全覆蓋，為商戶提供會員營銷、增值金融服務等，成為在收單側領先的第三方支付公司，並於2019年4月25日成功登陸A股。

“戰略4.0時代拉卡拉將聚焦產業互聯網機會，通過支付科技、金融科技、電商科技和信息科技等服務，全維度為中小微企業實現經營賦能。”孫陶然表示。

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