129 位投資顧問已告知 恆源煤電(600971) 後市如何操作立即查看
煤價下跌那幾年，多數煤企陷入虧損，員工的工資更是一年不如一年。從去年開始，煤價逐漸回暖，煤企也開始實現盈利。
2015年陷入虧損的恆源煤電(行情600971,買入)，2016年開始減人降薪，降本增效，再加上煤價的回升，最終實現扭虧為盈。
日前，恆源煤電宣佈一季度淨利大增近60倍，並大幅度提高員工工資，一季度公司工資總額同比增加9000多萬元。
同時，需要一提的是，隨著安徽省國企改革的提速，大股東皖北煤電集團將旗下資產注入恆源煤電的預期也愈發強烈。
一季度大幅提高員工工資
4月10日晚間，恆源煤電發佈2017年一季度業績預增公告稱，經公司財務部門初步測算，預計公司2017年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.87億元左右，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加5878.06%左右。上年同期歸屬於上市公司股東的淨利潤為480.09萬元，每股收益為0.005元。
本期業績預增的主要原因，受供給側改革、煤炭去產能減量化生產等政策因素影響，以及公司優化調整產品結構等因素影響，一季度，公司原煤、商品煤產量及商品煤銷量均有所下降，但公司主要產品煤炭價格同比大幅提高，公司盈利能力大幅提高。
對於影響公司業績變動的因素，恆源煤電還提到，工資增長幅度較大，主因是2016年工資降幅較大。2017年以來，煤炭行業持續回暖，價格同比增幅較大，企業效益顯現，員工工資含績效部分增長幅度較大，一季度公司工資總額同比增加9000多萬元。
值得注意的是，由於煤炭行業產能過剩以及市場需求不足等影響，煤炭價格持續大幅下滑，恆源煤電2015年虧損13.83億元。而受益於煤價上漲，恆源煤電2016年已經實現扭虧為盈。
根據恆源煤電發佈的2016年年度報告，公司去年實現營業收入 46.25億元，同比增長16.62%，實現淨利潤3528萬元，同比增長102.55%。
恆源煤電錶示，受供給側改革等政策因素影響，2016年公司主營業務所處煤炭行業出現回暖，煤炭產品價格持續回升，產品單月盈利能力不斷增強。同時公司主動應對危機，通過採取減人降薪、挖潛增效、節支降耗等一系列措施，成本費用大幅下降，公司主營業務盈利能力大幅增強。
年報顯示，恆源煤電去年毛利率實現33.09% （較上年提高51.38個百分點）。其中材料費較去年下降42.44%，主要因為公司實施壓縮開支、降本增效等措施。同時公司加大減員分流措施力度，報告期內實現減員9271人（生產人員減少8787 人、技術人員減少382人），職工薪酬降幅達39.38%。
業內認為，一般來說，員工收入與企業業績掛鉤。前幾年煤價低迷，煤企為了降本增效，不斷減少員工的工資。隨著煤價的回暖，煤企業績好轉，員工收入有望持續改善。
資產注入漸行漸近
除了受益於煤價回暖，恆源煤電資產注入也值得期待。
2016年，安徽省出臺《關於深化國資國企改革的實施意見》，明確提出要通過整體上市、引入戰投和員工持股等路徑，使國企改革提速，並規劃未來五年安徽國資的資產證券化率從目前的40%提高到60%。恆源煤電是皖北煤電集團旗下的唯一上市平臺，資產證券化率僅為25%。
皖北煤電集團曾承諾授予公司對集團擁有的任樓深部探礦權、祁東深部探礦權、臥龍湖西部探礦權以及集團所持臨汾天煜恆昇公司（新生一礦）、天煜恆晉公司（新生二礦）、山西昌恆煤焦（三對礦井）、內蒙古智能煤炭（下屬麻地樑煤礦探礦權）、陝西金源招賢礦業（下屬招賢煤礦探礦權）、北京保和投資有限公司（下屬嵯北煤礦探礦權）、以及亳州眾和煤業公司下屬探礦權的收購權。
需要一提的是，目前，安徽省有國企改革正在持續推進。前不久，淮南礦業將旗下資產注入皖江物流(行情600575,買入)也拉開序幕。
安信證券認為，恆源煤電屬安徽省國企改革主題標的，根據公司內生業務缺乏增長點以及安徽省國企改革的背景，預計未來資產注入預期漸行漸近。
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