'雷士照明出售中國區照明業務，埋下回“A”伏筆'

中國照明領域龍頭企業雷士照明近日宣佈將與國際投資機構KKR達成戰略合作，並將由後者收購雷士中國區照明業務（簡稱“雷士中國”）70%的股權，交易總對價為7.94億美元。受此影響，12日，雷士照明股價大漲57.14%。雷士照明董事長王冬雷近日在珠海接受記者專訪時表示，此次出售中國區業務後，雷士照明未來將會更加聚焦海外高增長業務。

在本次交易中，KKR和雷士照明將成立合資企業，KKR將持有雷士中國70%股權，雷士照明將持有剩餘的30%股權。雷士照明將向KKR和雷士照明共同擁有的合資企業轉讓雷士中國100%股權。

對於此次資產出售，王冬雷解釋說，雷士照明此前的港股價格一直低迷，市值長期只有二三十億港元。做企業的目的是給股東回報，但是自己沒有辦法在港股市場去解決業績增長與股價下跌之間的矛盾。現在有投資者願意報個很好的價錢，實現股東利益的最大化，所以就選擇了出售。

然而，本次收購公告中的約定條款指出，在四年之內雷士照明提出迴歸A股方案，如果KKR的內部投資收益率達到18%，KKR就會同意雷士迴歸A股的計劃，而對於其他方案雷士照明擁有否決權。業內認識指出，本次交易，或會成為雷士中國曲線回A股的可行之路。

總部設在紐約的KKR，是全球歷史最悠久的私募股權投資機構之一，與雷士照明的戰略合作將進一步深化KKR對中國商業市場的持續投入。王冬雷表示，KKR此次收購雷士中國大部分股權，既為雷士中國未來發展提供了有利支持，也為股東實現了股權價值。雷士照明的股東將繼續持有雷士中國少數股份、雷士國際業務全部股份及雷士中國非照明業務全部股份，還將獲得可觀現金對價。

資料顯示，此雷士中國業務在2018年稅後溢利達到了3.57億元人民幣，是雷士照明在中國的核心資產。按照協議，KKR擬提名王冬雷擔任合資公司的董事長。

王冬雷對合資公司未來的發展的也充滿期待。他指出，KKR擁有豐富資金優勢及全球化業務資源，可為合資公司帶來國際化的視野和先進管理經驗，未來希望結合KKR的優勢資源和行業經驗，以及雷士照明深厚的本土專長和卓越的管理團隊，進一步鞏固雷士中國長期發展規劃並提升競爭力。

王冬雷說，收購完成後，合資公司業務不會有太大調整，但增長目標可能會更高。同時，王冬雷表示，在出售中國業務之後，雷士照明未來會把更多精力放在國際業務上。據介紹，近年來，隨著LED照明產品的全球市場滲透率提高以及海外新興市場的崛起，海外市場已成為LED照明企業戰略佈局的新選。

“我們在美國市場已有近一個億人民幣的利潤，在英國市場今年可以扭虧為盈，最近還在日本贏得了東芝品牌家居照明業務的授權，在中東也一直做得不錯。我們還將積極開拓東南亞和南亞市場，目前正在越南建一個工廠。”王冬雷說，公司目前已在歐洲、澳大利亞、中東、南美及東南亞建立國際銷售及分銷業務。

在此情況下，出售事項是雷士照明業務優化策略的一環。雷士照明預期將從此次出售事項收到不少於人民幣8.79億元的淨現金收入，將用於對公司國際業務作進一步投資。