5月A股體檢報告：“三高”和“大出血”的啟示錄

金亞科技皇臺酒業金力滬指體檢華為公司能源哈高科農產品海潤光伏千山藥機金健米業農業雲南白酒華為海思豬瘟樂視網證券市場紅週刊 2019-06-03

紅週刊李沐遙、牛鋒

5月A股高度分化，圍繞中美貿易戰、豬肉和稀土為漲價代表的炒作人氣頗高，另一方面，外資創記錄流出。就如常說的人之三高——高血壓、高血脂、高血糖——快速根治不可能，上述3大主線後期仍有炒作空間。外資創紀錄流出彷彿大出血，據歷史經驗看，後期外資迴流預期反倒上升...

相比於3月有“兩會”、4月是年報、一季報密集發佈，5月稍顯平淡，屬於政策空白期，從往年統計上看5月份行情一般不好，國外有sell in may的說法不無道理。

而2019年5月卻因為特朗普“五一”節期間的一記“響指”，掀起一池春水，熱鬧異常。回顧5月行情，A股市場整體處於震盪調整之中。這一月，A股的調整幅度不小接近6%，上證指數一日跌回兩月前，在2800-2900點上下磨底。指數雖表現平平，但板塊間好戲連臺，精彩不斷；MSCI指數擴容第一階段完成，“入富”提上日程。

對此，《紅週刊》帶大家一起回顧5月，從小階段的歷史中感受市場節奏，以史知興替。

一、市場炒作邏輯篇

結合A股5月大事件，5月行情基本圍繞“中美貿易戰”為炒作主線

細分為：

農業（果蔬、大豆、種業）

科技（芯片、集成電路、5G、華為概念股）

能源（稀土）

先來看5月漲幅Top20：

表1：2019年5月上市公司漲幅Top20

1、資金都是有記憶的

中美貿易摩擦升級發生在“五一”節期間，5月6日為A股節後首個交易日。中美貿易摩擦第一階段發生在2018年3月，相對於去年，超出市場預期的是“已經緩和的關係突然崩了”。

但是，炒作邏輯沒變！去年3月貿易摩擦最開始炒作的是“反關稅概念股”，例如中國進口美國較多的農產品，龍頭股宏輝果蔬首板。三天後，“反向相關股”以芯片為主的個股開始走強，炒作路徑與去年一致。

2、新題材橫空出世要關注

5月最驚奇的概念板塊崛起應屬“人造肉”，這個概念從美國引進，晚三天發酵（5月6日A股恢復交易）。能夠在月初“人心惶惶”、悲觀氛圍極重的情況下，出現6只漲停（佔當日漲停家數四分之一），極強！其中包括金健米業、豐樂種業、哈高科、雙塔食品。

一是“人造肉”是新興概念；二是“人造肉”崛起是大盤下降通道的反彈，而不是上升趨勢中崛起。“人造肉”完美詮釋了A股市場“喜新厭舊、強者恆強”的特性。

3、炒股你要心懷政策高度

5月你可以沒看到人造肉，可以不知道華為海思“備胎轉正”的梗，但你不能不看新聞聯播，不能不緊跟高層領導的腳步。5月20日高層走訪的公司叫金力永磁股份科技有限公司，然後金力永磁月漲幅183%！漲幅第一！

4、張愛玲說：出名要趁早，好股也是！

通過梳理，咱們可以看到，但凡各題材出現異動，龍頭股大概率最早打板漲停。這就是市場情緒！龍頭揭竿而起，打到漲停，然後才會題材溢價，給同一概念下其他個股機會，才能持續的炒，連續的漲。

5、板塊能不能持續？耳聽六路眼看八方

以稀土炒作為例，5月15日起，雲南騰衝與緬甸邊境關口封關，禁止所有稀土業務相關產品進行出口貿易。5月16日，稀土迎來漲停潮。

5月20日，高層領導視察金力永磁。稀土再次漲停潮，連板股增多。

5月21日港股中國稀土大漲108.11%。5月21日A股稀土繼續漲。

5月28日晚，國家發改委在回答中國的稀土資源出口會不會成為反制美國無端打壓中國和中國企業的武器時，做出一個很重要的表態：“如果誰想利用我們出口稀土所製造的產品，反用於遏制打壓中國的發展，那麼中國人民都會不高興的”。

稀土斷斷續續炒了半個月，相關事件密集發生，敏感時點被看作是“制約美國科技發展”的力量，是巧合麼？

資金最開始都是“嘗試”，等板塊效應啟動，籌碼加大，就不是一兩天能結束的戰鬥了。

看過了漲幅Top20,跌幅榜又教會我們什麼呢？

表2：2019年5月上市公司跌幅Top20

6、避開ST，健康炒股每一天

5月共計20個交易日，跌幅Top20中ST股佔居19席，除去億利潔能，19只ST股平均跌停天數為14天，一個月裡70%的時間都在跌停中度過，更有甚者*ST北訊、*ST歐浦直接跌了一個月，每一天都是跌停！

ST股的“重傷”並非一日之寒。據統計，5月終止上市有四家*ST海潤、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和；5月A股被暫停上市的公司有8家，其中包括樂視網、千山藥機、*ST龍力、*ST凱迪、金亞科技、*ST皇臺、*ST德奧、*ST保千，回顧2018年全年暫停上市也僅有4家。

在監管施壓下，從年初癲狂走向末路……

二、漲價篇

5月，食品、白酒、化工品、大宗中農產品及稀有資源大幅漲價，最受關注者莫過於豬肉和稀土。後市，機構普遍認為豬肉後市更確鑿，對稀土前景更朦朧（沒有目標預測）。

1、豬肉預期最“實錘” 下半年或漲超30%

若說主因天氣減產的水果漲價或有一定“虛火”，則豬肉漲價預期更具“實錘”特徵——5月價格按兵不動，不會影響豬週期；疊加非洲豬瘟，本輪豬週期有望走得更遠。6月1日起，廣東率先開展為期1個半月的防控非洲豬瘟集中大消毒，有效殺滅病原體。

5月後的豬出欄量大幅下滑已成定局，且凍品庫存（主要是豬肉）已降至40%。機構普遍認為豬肉短期內將震盪，6月後大幅上漲概率更大。申萬宏源最新觀點認為，豬肉年內高點可能較5月再漲33%，超過20元/公斤。天風證券最新觀點認為，參考2006年藍耳疫情經驗，預計本輪豬肉上漲週期或將持續兩年。

豬瘟不退，無藥可解，飼料漲價，養豬業壓力山大。國內生豬存欄4月同比降21%，去散養化、現代化提速，5大頭部公司生豬出欄量逆襲。豬週期延長，龍頭公司仍有較大市值空間，包括養殖+飼料雙主業的彈性標的天邦科技和正邦股份，穩居養殖龍頭的牧原股份和溫氏股份，以及北方出欄增量潛力較大的品種，包括大北農和天康生物。

圖1：豬週期勢必繼續，5大頭部公司產量突圍