《最榜單》NO.2 最抗跌的表現——大金融
上週大金融板塊表現較為抗跌，成為支撐指數的重要力量，其中西部證券，長城證券表現搶眼，其他主要金融品種表現也較為穩定，金融板塊的抗跌該如何看待？
短期：政策紅利+市場防禦情緒濃厚
保險：險資投資權益類資產比例上限的提高，體現了監管部門鼓勵長期資金入市的積極態度，將為股市帶來增量資金；監管部門支持保險機構按照資本市場規則參與科創板投資，保險資金可通過新股配售、戰略增發、場內交易等多種方式進行投資，險資投資科創板機遇來臨。此外，財政部發布《關於保險企業手續費及佣金支出稅前扣除政策的公告》，將壽險和財險公司的手續費及佣金的稅前扣除限額提升至保費收入扣除退保金的18%，政策將直接提振保險公司業績。
證券：推進金融供給側改革、大力發展直接融資，龍頭券商將更受益於行業變化所帶來的紅利。最近中小金融機構暴露出一些風險問題，監管強調將維護金融體系穩定，加強監管力度、控制金融風險。龍頭券商在內控問題上更為成熟穩健。
銀行：包商銀行接管事件敲響銀行業警鐘，在首提“金融供給側改革”的 2019年，預計金融機構“破”、“立”會加速推進。但當前市場上宏觀經濟與政策環境等不確定性較多，但銀行板塊估值低，盈利能力較強，繼續看好其配置價值。
中長期流動性寬鬆預期加強，利好受益於流動性較多的金融股
6月6日，央行公告稱，為對衝MLF和逆回購到期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，開展5000億元1年期MLF操作，中標利率3.3%，與上期持平。為應對年中流動性壓力，平穩市場流動性，央行超額續作MLF，此次操作規模創同期限紀錄次高。
考慮到6月流動性供求擾動因素多，央行或將加大公開市場投放力度，尤其是確保中小銀行市場間流動性合理充裕。從投放方式看，央行動用存款準備金工具的可能性較小，仍將有賴於公開市場逆回購和MLF等操作的可能性比較大。
值得樂觀的是，今年外部貨幣環境大幅好轉，比如美聯儲年內降息預期加強、澳央行日前已正式開啟降息週期等，無疑為我國貨幣政策寬鬆進一步釋放了空間，市場流動性寬鬆預期進一步加強。
核心觀點：短線關注細分龍頭避險護盤機會
關聯個股：中信證券、國泰君安、招商銀行、興業銀行、中國平安
