作者：星展銀行財富管理部北亞區投資總監李振豪
中國從2014年起的A股三次“入摩”闖關失敗汲取經驗，對於停牌機制及市場準入（例如開放深股互聯互通）皆作出改善。本輪第四次闖關成功，則可被視為中國開放金融市場的一個重要里程碑，但對於短期內地股票市場的影響預料是象徵性多於實質性的：
一、需等待至明年5月及8月MSCI開會後分段納入A股；
二、本次將有222只A股大型股（少於先前MSCI建議的448只）納入MSCI新興市場指數，佔指數比重約0.73％。現時環球大約共有約16，000億美元投資於該指數，按佔比計即屆時約有110億美元分配至A股，只佔滬深股市日成交量的五分之一。
不過，長遠而言，隨著中國積極的對金融市場進行改革，A股更全面地被納入（不僅限於大型股）及其他指數公司納入A股作為指標性指數的一部分並不是天方夜譚：
一、過去，中國開啟滬深港股互聯互通，為境外國際投資者提升了資本進出的自由；
二、年初，中國監管局開始收緊流動性並整理金融業槓桿過高問題，為防範金融風險打底；
三、最近，監管局開始整理個人投資行為，例如限制風險承受能力較低的散戶投資者進入股市。中國股市是繼美國後最大的市場，完全的開放不能一蹴而就，優化以往只以散戶投資者為主的股市才能吸引有質素的國際投資者。
今年下半年內地市場預料以穩定格局為主，“慢牛”仍然為主調，A股納入MSCI指數是利好因素，但資金面應會細水長流。
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