'ETF週報丨美國GDP超預期，大摩卻稱有風險？'
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
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一週ETF資金流向（7/22-7/28）
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一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
一週淨流出前十：
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
一週淨流出前十：
一週經濟大事
美股再創盤中新高，二季度GDP增速超預期
上週美股收高，週五納指與標普500指數均創收盤與盤中最高紀錄。谷歌與星巴克等公司財報強勁，美司法部正式批准T-Mobile與Sprint的合併交易，美二季度經濟增長超出預期，這些因素均使股指得到支撐。美國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長2.1%，超出此前預計的2.0%，前值為3.1%。其中，個人消費增長4.3%，超出預期的4.0%，前值為0.9%。很多分析師認為，美國二季度GDP數據對美聯儲降息決定影響較小。美聯儲將在7月30-31日召開貨幣政策會議，市場預計該機構至少將降息四分之一個基點。GDP數據公佈後，聯邦基金期貨暗示美聯儲下週降息50個基點的概率為19%，GDP數據公佈前為24%。
英國政府現在認為無協議脫歐是一種"非常真切的前景"
英國政府正在加緊籌備應對10月31日無協議脫歐的可能性。一名重量級顧問表示，如果歐盟拒絕重新開啟談判，無協議脫歐將不可避免。“我們仍然希望他們會改變主意，但我們必須按照他們不會這樣做的假設來加以安排，”Michael Gove表示，“無協議脫歐現在已經成為一種非常真切的前景，我們必須確保自己做好了準備。”翰遜最資深的助手Dominic Cummings週五晚間將顧問們召集到首相官邸，告訴他們將“動用一切必要手段”來實現脫歐。
國際貨幣基金組織再次下調全球增長預測
國際貨幣基金組織進一步下調已經是金融危機以來最低水平的全球經濟增長預測，並表示貿易和英國脫歐方面的政策“失誤”可能會破壞預期中的反彈。IMF預計世界經濟今明兩年分別增長3.2%和3.5%，比4月份的預測雙雙下調0.1個百分點。3.3%或更低增速都將是2009年以來最低水平。IMF也把2019年全球商品和服務貿易量增長預測下調0.9個百分點，至2.5%。“2020年預測的增速回升是不牢靠的，假設了當前壓力重重的新興市場和發展中經濟體企穩以及在解決貿易政策分歧方面取得進展。”“全球經濟的主要風險因素是不利的局勢發展，包括美國汽車關稅或無協議脫歐、衝擊信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈、嚴重拖累全球增長低於基線，”IMF表示。
金價結束兩連漲，美國經濟增長放緩支持降息預期
隨著本週美元走強，黃金結束了此前兩週的連漲。紐約商品交易所8月份交割的合約收報1418.3美元，本週累計下跌0.59%。倫敦金周跌0.49%，收於1418.64美元/盎司。之前數據顯示美國經濟增長放緩，令市場保持了對美聯儲降息的預期。歐洲央行行長德拉吉也為推出新一輪刺激措施做了鋪墊，低利率對於不生息的資產黃金來說是一個利好。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，各國央行放鬆貨幣政策，負收益債券繼續飆升。這使得黃金成為一個更有吸引力的長期持有的選擇。
上週美油收高0.8% 布油累計上漲1.5%
投資者仍在評估未來原油需求增長的可能性。紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格收於56.20美元/桶。上週該期貨價格累計上漲0.8%。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨價格收於63.37美元/桶。該期貨價格累計上漲1.5%。Jefferies公司分析師Jason Gammel表示：“原油市場的基本面因素正處在轉折點。”他指出，美國原油產量增長抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其盟友減產的影響，並且市場對全球經濟增長的前景越來越感到擔憂。
市場觀點
摩根士丹利：美國經濟面臨衰退風險
摩根士丹利經濟學家表示，美聯儲的降息可能來得太晚，“目前來看，美國經濟陷入衰退的可能性仍然很小，但並非不現實。”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，未來12個月美國經濟可能出現負增長。貿易緊張可能導致裁員和消費者減少，這是經濟衰退的核心問題。如果貿易緊張局勢進一步升級，將使美國經濟增長從2019年預計的2.2%下降到2020年的負0.1%——雖然只是輕微的衰退，但對於2018年增長2.9%的經濟來說，這將是一個實質性的回落。分析顯示，最佳投資方向是醫療保健和日用消費品等防禦類股，汽車和科技硬件類股最有可能表現不佳。其他需要避免投資的領域還包括週期性股票和高收益債券，在經濟衰退期間，固定收益產品作為避風港的整體表現往往強於其他投資產品。
格林斯潘支持美聯儲實施預防式降息
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘支持美國中央銀行對預防式降息持開放態度以應對經濟風險的觀點，即使最壞情況發生的可能性相對較低。“預測非常棘手。某些預測結果的負面影響要大於其它預測結果，“格林斯潘週三表示，“行動起來看看你能不能解決問題，是有好處的。”市場廣泛預期美聯儲將在下週召開會議時降息25個基點，以便讓經濟面對貿易緊張局勢和全球經濟疲軟帶來的不確定因素時起到緩衝作用。“我很清楚地記得有好幾次我們降低利率並不是因為我們認為這很可能是必要的，”而是因為一個可能事件發生的後果--這件事果真發生的話，後果會非常大。“你會採取行動以降低這類事件的風險，這是至關重要的事情，”他說。根據聯邦基金利率期貨合約所消化的預期，投資者預計到今年年底美聯儲將實施三次每次25個基點的降息。
瑞銀CEO警告稱央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫
在歐洲央行政策制定者似乎正準備向渴望刺激的市場提供幫助之際，瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭髮出警告。“我對進一步擴大中央銀行的資產負債表非常非常謹慎，”Sergio Ermotti表示，“我們面臨著製造資產泡沫的風險。”對於投資者來說，降息前景已經推動了所有資產的攀升，包括風險資產和避險資產在內。Stoxx Europe 600指數上半年上漲13%，是自1998年以來最佳六個月回報。債券也大漲。全球債券市場可能正在形成潛在的泡沫，其中13萬億美元的債券正在提供負收益率。“資產價格上漲，但與投資者情緒沒有實際關聯，這在我看來當然是一個非常危險的發展。”Ermotti說。
主要ETF變動情況
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
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一週經濟大事
美股再創盤中新高，二季度GDP增速超預期
上週美股收高，週五納指與標普500指數均創收盤與盤中最高紀錄。谷歌與星巴克等公司財報強勁，美司法部正式批准T-Mobile與Sprint的合併交易，美二季度經濟增長超出預期，這些因素均使股指得到支撐。美國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長2.1%，超出此前預計的2.0%，前值為3.1%。其中，個人消費增長4.3%，超出預期的4.0%，前值為0.9%。很多分析師認為，美國二季度GDP數據對美聯儲降息決定影響較小。美聯儲將在7月30-31日召開貨幣政策會議，市場預計該機構至少將降息四分之一個基點。GDP數據公佈後，聯邦基金期貨暗示美聯儲下週降息50個基點的概率為19%，GDP數據公佈前為24%。
英國政府現在認為無協議脫歐是一種"非常真切的前景"
英國政府正在加緊籌備應對10月31日無協議脫歐的可能性。一名重量級顧問表示，如果歐盟拒絕重新開啟談判，無協議脫歐將不可避免。“我們仍然希望他們會改變主意，但我們必須按照他們不會這樣做的假設來加以安排，”Michael Gove表示，“無協議脫歐現在已經成為一種非常真切的前景，我們必須確保自己做好了準備。”翰遜最資深的助手Dominic Cummings週五晚間將顧問們召集到首相官邸，告訴他們將“動用一切必要手段”來實現脫歐。
國際貨幣基金組織再次下調全球增長預測
國際貨幣基金組織進一步下調已經是金融危機以來最低水平的全球經濟增長預測，並表示貿易和英國脫歐方面的政策“失誤”可能會破壞預期中的反彈。IMF預計世界經濟今明兩年分別增長3.2%和3.5%，比4月份的預測雙雙下調0.1個百分點。3.3%或更低增速都將是2009年以來最低水平。IMF也把2019年全球商品和服務貿易量增長預測下調0.9個百分點，至2.5%。“2020年預測的增速回升是不牢靠的，假設了當前壓力重重的新興市場和發展中經濟體企穩以及在解決貿易政策分歧方面取得進展。”“全球經濟的主要風險因素是不利的局勢發展，包括美國汽車關稅或無協議脫歐、衝擊信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈、嚴重拖累全球增長低於基線，”IMF表示。
金價結束兩連漲，美國經濟增長放緩支持降息預期
隨著本週美元走強，黃金結束了此前兩週的連漲。紐約商品交易所8月份交割的合約收報1418.3美元，本週累計下跌0.59%。倫敦金周跌0.49%，收於1418.64美元/盎司。之前數據顯示美國經濟增長放緩，令市場保持了對美聯儲降息的預期。歐洲央行行長德拉吉也為推出新一輪刺激措施做了鋪墊，低利率對於不生息的資產黃金來說是一個利好。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，各國央行放鬆貨幣政策，負收益債券繼續飆升。這使得黃金成為一個更有吸引力的長期持有的選擇。
上週美油收高0.8% 布油累計上漲1.5%
投資者仍在評估未來原油需求增長的可能性。紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格收於56.20美元/桶。上週該期貨價格累計上漲0.8%。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨價格收於63.37美元/桶。該期貨價格累計上漲1.5%。Jefferies公司分析師Jason Gammel表示：“原油市場的基本面因素正處在轉折點。”他指出，美國原油產量增長抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其盟友減產的影響，並且市場對全球經濟增長的前景越來越感到擔憂。
市場觀點
摩根士丹利：美國經濟面臨衰退風險
摩根士丹利經濟學家表示，美聯儲的降息可能來得太晚，“目前來看，美國經濟陷入衰退的可能性仍然很小，但並非不現實。”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，未來12個月美國經濟可能出現負增長。貿易緊張可能導致裁員和消費者減少，這是經濟衰退的核心問題。如果貿易緊張局勢進一步升級，將使美國經濟增長從2019年預計的2.2%下降到2020年的負0.1%——雖然只是輕微的衰退，但對於2018年增長2.9%的經濟來說，這將是一個實質性的回落。分析顯示，最佳投資方向是醫療保健和日用消費品等防禦類股，汽車和科技硬件類股最有可能表現不佳。其他需要避免投資的領域還包括週期性股票和高收益債券，在經濟衰退期間，固定收益產品作為避風港的整體表現往往強於其他投資產品。
格林斯潘支持美聯儲實施預防式降息
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘支持美國中央銀行對預防式降息持開放態度以應對經濟風險的觀點，即使最壞情況發生的可能性相對較低。“預測非常棘手。某些預測結果的負面影響要大於其它預測結果，“格林斯潘週三表示，“行動起來看看你能不能解決問題，是有好處的。”市場廣泛預期美聯儲將在下週召開會議時降息25個基點，以便讓經濟面對貿易緊張局勢和全球經濟疲軟帶來的不確定因素時起到緩衝作用。“我很清楚地記得有好幾次我們降低利率並不是因為我們認為這很可能是必要的，”而是因為一個可能事件發生的後果--這件事果真發生的話，後果會非常大。“你會採取行動以降低這類事件的風險，這是至關重要的事情，”他說。根據聯邦基金利率期貨合約所消化的預期，投資者預計到今年年底美聯儲將實施三次每次25個基點的降息。
瑞銀CEO警告稱央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫
在歐洲央行政策制定者似乎正準備向渴望刺激的市場提供幫助之際，瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭髮出警告。“我對進一步擴大中央銀行的資產負債表非常非常謹慎，”Sergio Ermotti表示，“我們面臨著製造資產泡沫的風險。”對於投資者來說，降息前景已經推動了所有資產的攀升，包括風險資產和避險資產在內。Stoxx Europe 600指數上半年上漲13%，是自1998年以來最佳六個月回報。債券也大漲。全球債券市場可能正在形成潛在的泡沫，其中13萬億美元的債券正在提供負收益率。“資產價格上漲，但與投資者情緒沒有實際關聯，這在我看來當然是一個非常危險的發展。”Ermotti說。
主要ETF變動情況
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
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一週經濟大事
美股再創盤中新高，二季度GDP增速超預期
上週美股收高，週五納指與標普500指數均創收盤與盤中最高紀錄。谷歌與星巴克等公司財報強勁，美司法部正式批准T-Mobile與Sprint的合併交易，美二季度經濟增長超出預期，這些因素均使股指得到支撐。美國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長2.1%，超出此前預計的2.0%，前值為3.1%。其中，個人消費增長4.3%，超出預期的4.0%，前值為0.9%。很多分析師認為，美國二季度GDP數據對美聯儲降息決定影響較小。美聯儲將在7月30-31日召開貨幣政策會議，市場預計該機構至少將降息四分之一個基點。GDP數據公佈後，聯邦基金期貨暗示美聯儲下週降息50個基點的概率為19%，GDP數據公佈前為24%。
英國政府現在認為無協議脫歐是一種"非常真切的前景"
英國政府正在加緊籌備應對10月31日無協議脫歐的可能性。一名重量級顧問表示，如果歐盟拒絕重新開啟談判，無協議脫歐將不可避免。“我們仍然希望他們會改變主意，但我們必須按照他們不會這樣做的假設來加以安排，”Michael Gove表示，“無協議脫歐現在已經成為一種非常真切的前景，我們必須確保自己做好了準備。”翰遜最資深的助手Dominic Cummings週五晚間將顧問們召集到首相官邸，告訴他們將“動用一切必要手段”來實現脫歐。
國際貨幣基金組織再次下調全球增長預測
國際貨幣基金組織進一步下調已經是金融危機以來最低水平的全球經濟增長預測，並表示貿易和英國脫歐方面的政策“失誤”可能會破壞預期中的反彈。IMF預計世界經濟今明兩年分別增長3.2%和3.5%，比4月份的預測雙雙下調0.1個百分點。3.3%或更低增速都將是2009年以來最低水平。IMF也把2019年全球商品和服務貿易量增長預測下調0.9個百分點，至2.5%。“2020年預測的增速回升是不牢靠的，假設了當前壓力重重的新興市場和發展中經濟體企穩以及在解決貿易政策分歧方面取得進展。”“全球經濟的主要風險因素是不利的局勢發展，包括美國汽車關稅或無協議脫歐、衝擊信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈、嚴重拖累全球增長低於基線，”IMF表示。
金價結束兩連漲，美國經濟增長放緩支持降息預期
隨著本週美元走強，黃金結束了此前兩週的連漲。紐約商品交易所8月份交割的合約收報1418.3美元，本週累計下跌0.59%。倫敦金周跌0.49%，收於1418.64美元/盎司。之前數據顯示美國經濟增長放緩，令市場保持了對美聯儲降息的預期。歐洲央行行長德拉吉也為推出新一輪刺激措施做了鋪墊，低利率對於不生息的資產黃金來說是一個利好。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，各國央行放鬆貨幣政策，負收益債券繼續飆升。這使得黃金成為一個更有吸引力的長期持有的選擇。
上週美油收高0.8% 布油累計上漲1.5%
投資者仍在評估未來原油需求增長的可能性。紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格收於56.20美元/桶。上週該期貨價格累計上漲0.8%。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨價格收於63.37美元/桶。該期貨價格累計上漲1.5%。Jefferies公司分析師Jason Gammel表示：“原油市場的基本面因素正處在轉折點。”他指出，美國原油產量增長抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其盟友減產的影響，並且市場對全球經濟增長的前景越來越感到擔憂。
市場觀點
摩根士丹利：美國經濟面臨衰退風險
摩根士丹利經濟學家表示，美聯儲的降息可能來得太晚，“目前來看，美國經濟陷入衰退的可能性仍然很小，但並非不現實。”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，未來12個月美國經濟可能出現負增長。貿易緊張可能導致裁員和消費者減少，這是經濟衰退的核心問題。如果貿易緊張局勢進一步升級，將使美國經濟增長從2019年預計的2.2%下降到2020年的負0.1%——雖然只是輕微的衰退，但對於2018年增長2.9%的經濟來說，這將是一個實質性的回落。分析顯示，最佳投資方向是醫療保健和日用消費品等防禦類股，汽車和科技硬件類股最有可能表現不佳。其他需要避免投資的領域還包括週期性股票和高收益債券，在經濟衰退期間，固定收益產品作為避風港的整體表現往往強於其他投資產品。
格林斯潘支持美聯儲實施預防式降息
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘支持美國中央銀行對預防式降息持開放態度以應對經濟風險的觀點，即使最壞情況發生的可能性相對較低。“預測非常棘手。某些預測結果的負面影響要大於其它預測結果，“格林斯潘週三表示，“行動起來看看你能不能解決問題，是有好處的。”市場廣泛預期美聯儲將在下週召開會議時降息25個基點，以便讓經濟面對貿易緊張局勢和全球經濟疲軟帶來的不確定因素時起到緩衝作用。“我很清楚地記得有好幾次我們降低利率並不是因為我們認為這很可能是必要的，”而是因為一個可能事件發生的後果--這件事果真發生的話，後果會非常大。“你會採取行動以降低這類事件的風險，這是至關重要的事情，”他說。根據聯邦基金利率期貨合約所消化的預期，投資者預計到今年年底美聯儲將實施三次每次25個基點的降息。
瑞銀CEO警告稱央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫
在歐洲央行政策制定者似乎正準備向渴望刺激的市場提供幫助之際，瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭髮出警告。“我對進一步擴大中央銀行的資產負債表非常非常謹慎，”Sergio Ermotti表示，“我們面臨著製造資產泡沫的風險。”對於投資者來說，降息前景已經推動了所有資產的攀升，包括風險資產和避險資產在內。Stoxx Europe 600指數上半年上漲13%，是自1998年以來最佳六個月回報。債券也大漲。全球債券市場可能正在形成潛在的泡沫，其中13萬億美元的債券正在提供負收益率。“資產價格上漲，但與投資者情緒沒有實際關聯，這在我看來當然是一個非常危險的發展。”Ermotti說。
主要ETF變動情況
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
一週淨流出前十：
一週經濟大事
美股再創盤中新高，二季度GDP增速超預期
上週美股收高，週五納指與標普500指數均創收盤與盤中最高紀錄。谷歌與星巴克等公司財報強勁，美司法部正式批准T-Mobile與Sprint的合併交易，美二季度經濟增長超出預期，這些因素均使股指得到支撐。美國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長2.1%，超出此前預計的2.0%，前值為3.1%。其中，個人消費增長4.3%，超出預期的4.0%，前值為0.9%。很多分析師認為，美國二季度GDP數據對美聯儲降息決定影響較小。美聯儲將在7月30-31日召開貨幣政策會議，市場預計該機構至少將降息四分之一個基點。GDP數據公佈後，聯邦基金期貨暗示美聯儲下週降息50個基點的概率為19%，GDP數據公佈前為24%。
英國政府現在認為無協議脫歐是一種"非常真切的前景"
英國政府正在加緊籌備應對10月31日無協議脫歐的可能性。一名重量級顧問表示，如果歐盟拒絕重新開啟談判，無協議脫歐將不可避免。“我們仍然希望他們會改變主意，但我們必須按照他們不會這樣做的假設來加以安排，”Michael Gove表示，“無協議脫歐現在已經成為一種非常真切的前景，我們必須確保自己做好了準備。”翰遜最資深的助手Dominic Cummings週五晚間將顧問們召集到首相官邸，告訴他們將“動用一切必要手段”來實現脫歐。
國際貨幣基金組織再次下調全球增長預測
國際貨幣基金組織進一步下調已經是金融危機以來最低水平的全球經濟增長預測，並表示貿易和英國脫歐方面的政策“失誤”可能會破壞預期中的反彈。IMF預計世界經濟今明兩年分別增長3.2%和3.5%，比4月份的預測雙雙下調0.1個百分點。3.3%或更低增速都將是2009年以來最低水平。IMF也把2019年全球商品和服務貿易量增長預測下調0.9個百分點，至2.5%。“2020年預測的增速回升是不牢靠的，假設了當前壓力重重的新興市場和發展中經濟體企穩以及在解決貿易政策分歧方面取得進展。”“全球經濟的主要風險因素是不利的局勢發展，包括美國汽車關稅或無協議脫歐、衝擊信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈、嚴重拖累全球增長低於基線，”IMF表示。
金價結束兩連漲，美國經濟增長放緩支持降息預期
隨著本週美元走強，黃金結束了此前兩週的連漲。紐約商品交易所8月份交割的合約收報1418.3美元，本週累計下跌0.59%。倫敦金周跌0.49%，收於1418.64美元/盎司。之前數據顯示美國經濟增長放緩，令市場保持了對美聯儲降息的預期。歐洲央行行長德拉吉也為推出新一輪刺激措施做了鋪墊，低利率對於不生息的資產黃金來說是一個利好。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，各國央行放鬆貨幣政策，負收益債券繼續飆升。這使得黃金成為一個更有吸引力的長期持有的選擇。
上週美油收高0.8% 布油累計上漲1.5%
投資者仍在評估未來原油需求增長的可能性。紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格收於56.20美元/桶。上週該期貨價格累計上漲0.8%。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨價格收於63.37美元/桶。該期貨價格累計上漲1.5%。Jefferies公司分析師Jason Gammel表示：“原油市場的基本面因素正處在轉折點。”他指出，美國原油產量增長抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其盟友減產的影響，並且市場對全球經濟增長的前景越來越感到擔憂。
市場觀點
摩根士丹利：美國經濟面臨衰退風險
摩根士丹利經濟學家表示，美聯儲的降息可能來得太晚，“目前來看，美國經濟陷入衰退的可能性仍然很小，但並非不現實。”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，未來12個月美國經濟可能出現負增長。貿易緊張可能導致裁員和消費者減少，這是經濟衰退的核心問題。如果貿易緊張局勢進一步升級，將使美國經濟增長從2019年預計的2.2%下降到2020年的負0.1%——雖然只是輕微的衰退，但對於2018年增長2.9%的經濟來說，這將是一個實質性的回落。分析顯示，最佳投資方向是醫療保健和日用消費品等防禦類股，汽車和科技硬件類股最有可能表現不佳。其他需要避免投資的領域還包括週期性股票和高收益債券，在經濟衰退期間，固定收益產品作為避風港的整體表現往往強於其他投資產品。
格林斯潘支持美聯儲實施預防式降息
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘支持美國中央銀行對預防式降息持開放態度以應對經濟風險的觀點，即使最壞情況發生的可能性相對較低。“預測非常棘手。某些預測結果的負面影響要大於其它預測結果，“格林斯潘週三表示，“行動起來看看你能不能解決問題，是有好處的。”市場廣泛預期美聯儲將在下週召開會議時降息25個基點，以便讓經濟面對貿易緊張局勢和全球經濟疲軟帶來的不確定因素時起到緩衝作用。“我很清楚地記得有好幾次我們降低利率並不是因為我們認為這很可能是必要的，”而是因為一個可能事件發生的後果--這件事果真發生的話，後果會非常大。“你會採取行動以降低這類事件的風險，這是至關重要的事情，”他說。根據聯邦基金利率期貨合約所消化的預期，投資者預計到今年年底美聯儲將實施三次每次25個基點的降息。
瑞銀CEO警告稱央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫
在歐洲央行政策制定者似乎正準備向渴望刺激的市場提供幫助之際，瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭髮出警告。“我對進一步擴大中央銀行的資產負債表非常非常謹慎，”Sergio Ermotti表示，“我們面臨著製造資產泡沫的風險。”對於投資者來說，降息前景已經推動了所有資產的攀升，包括風險資產和避險資產在內。Stoxx Europe 600指數上半年上漲13%，是自1998年以來最佳六個月回報。債券也大漲。全球債券市場可能正在形成潛在的泡沫，其中13萬億美元的債券正在提供負收益率。“資產價格上漲，但與投資者情緒沒有實際關聯，這在我看來當然是一個非常危險的發展。”Ermotti說。
主要ETF變動情況
一週精選ETF介紹
編者注：上週世界經濟發生了哪些變化，眼下投資機會在哪裡？抓住每一個大事件背後的財富機遇，數據帶您縱觀全球！
一週ETF資金流向（7/22-7/28）
一週淨流入前十：
一週淨流出前十：
一週經濟大事
美股再創盤中新高，二季度GDP增速超預期
上週美股收高，週五納指與標普500指數均創收盤與盤中最高紀錄。谷歌與星巴克等公司財報強勁，美司法部正式批准T-Mobile與Sprint的合併交易，美二季度經濟增長超出預期，這些因素均使股指得到支撐。美國第二季度國內生產總值（GDP）同比增長2.1%，超出此前預計的2.0%，前值為3.1%。其中，個人消費增長4.3%，超出預期的4.0%，前值為0.9%。很多分析師認為，美國二季度GDP數據對美聯儲降息決定影響較小。美聯儲將在7月30-31日召開貨幣政策會議，市場預計該機構至少將降息四分之一個基點。GDP數據公佈後，聯邦基金期貨暗示美聯儲下週降息50個基點的概率為19%，GDP數據公佈前為24%。
英國政府現在認為無協議脫歐是一種"非常真切的前景"
英國政府正在加緊籌備應對10月31日無協議脫歐的可能性。一名重量級顧問表示，如果歐盟拒絕重新開啟談判，無協議脫歐將不可避免。“我們仍然希望他們會改變主意，但我們必須按照他們不會這樣做的假設來加以安排，”Michael Gove表示，“無協議脫歐現在已經成為一種非常真切的前景，我們必須確保自己做好了準備。”翰遜最資深的助手Dominic Cummings週五晚間將顧問們召集到首相官邸，告訴他們將“動用一切必要手段”來實現脫歐。
國際貨幣基金組織再次下調全球增長預測
國際貨幣基金組織進一步下調已經是金融危機以來最低水平的全球經濟增長預測，並表示貿易和英國脫歐方面的政策“失誤”可能會破壞預期中的反彈。IMF預計世界經濟今明兩年分別增長3.2%和3.5%，比4月份的預測雙雙下調0.1個百分點。3.3%或更低增速都將是2009年以來最低水平。IMF也把2019年全球商品和服務貿易量增長預測下調0.9個百分點，至2.5%。“2020年預測的增速回升是不牢靠的，假設了當前壓力重重的新興市場和發展中經濟體企穩以及在解決貿易政策分歧方面取得進展。”“全球經濟的主要風險因素是不利的局勢發展，包括美國汽車關稅或無協議脫歐、衝擊信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈、嚴重拖累全球增長低於基線，”IMF表示。
金價結束兩連漲，美國經濟增長放緩支持降息預期
隨著本週美元走強，黃金結束了此前兩週的連漲。紐約商品交易所8月份交割的合約收報1418.3美元，本週累計下跌0.59%。倫敦金周跌0.49%，收於1418.64美元/盎司。之前數據顯示美國經濟增長放緩，令市場保持了對美聯儲降息的預期。歐洲央行行長德拉吉也為推出新一輪刺激措施做了鋪墊，低利率對於不生息的資產黃金來說是一個利好。道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，各國央行放鬆貨幣政策，負收益債券繼續飆升。這使得黃金成為一個更有吸引力的長期持有的選擇。
上週美油收高0.8% 布油累計上漲1.5%
投資者仍在評估未來原油需求增長的可能性。紐約商品交易所9月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格收於56.20美元/桶。上週該期貨價格累計上漲0.8%。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨價格收於63.37美元/桶。該期貨價格累計上漲1.5%。Jefferies公司分析師Jason Gammel表示：“原油市場的基本面因素正處在轉折點。”他指出，美國原油產量增長抵消了石油輸出國組織（OPEC）及其盟友減產的影響，並且市場對全球經濟增長的前景越來越感到擔憂。
市場觀點
摩根士丹利：美國經濟面臨衰退風險
摩根士丹利經濟學家表示，美聯儲的降息可能來得太晚，“目前來看，美國經濟陷入衰退的可能性仍然很小，但並非不現實。”摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner表示，未來12個月美國經濟可能出現負增長。貿易緊張可能導致裁員和消費者減少，這是經濟衰退的核心問題。如果貿易緊張局勢進一步升級，將使美國經濟增長從2019年預計的2.2%下降到2020年的負0.1%——雖然只是輕微的衰退，但對於2018年增長2.9%的經濟來說，這將是一個實質性的回落。分析顯示，最佳投資方向是醫療保健和日用消費品等防禦類股，汽車和科技硬件類股最有可能表現不佳。其他需要避免投資的領域還包括週期性股票和高收益債券，在經濟衰退期間，固定收益產品作為避風港的整體表現往往強於其他投資產品。
格林斯潘支持美聯儲實施預防式降息
前美聯儲主席艾倫·格林斯潘支持美國中央銀行對預防式降息持開放態度以應對經濟風險的觀點，即使最壞情況發生的可能性相對較低。“預測非常棘手。某些預測結果的負面影響要大於其它預測結果，“格林斯潘週三表示，“行動起來看看你能不能解決問題，是有好處的。”市場廣泛預期美聯儲將在下週召開會議時降息25個基點，以便讓經濟面對貿易緊張局勢和全球經濟疲軟帶來的不確定因素時起到緩衝作用。“我很清楚地記得有好幾次我們降低利率並不是因為我們認為這很可能是必要的，”而是因為一個可能事件發生的後果--這件事果真發生的話，後果會非常大。“你會採取行動以降低這類事件的風險，這是至關重要的事情，”他說。根據聯邦基金利率期貨合約所消化的預期，投資者預計到今年年底美聯儲將實施三次每次25個基點的降息。
瑞銀CEO警告稱央行刺激措施可能引發“危險的”泡沫
在歐洲央行政策制定者似乎正準備向渴望刺激的市場提供幫助之際，瑞銀集團首席執行官對新一輪貨幣寬鬆政策勢頭髮出警告。“我對進一步擴大中央銀行的資產負債表非常非常謹慎，”Sergio Ermotti表示，“我們面臨著製造資產泡沫的風險。”對於投資者來說，降息前景已經推動了所有資產的攀升，包括風險資產和避險資產在內。Stoxx Europe 600指數上半年上漲13%，是自1998年以來最佳六個月回報。債券也大漲。全球債券市場可能正在形成潛在的泡沫，其中13萬億美元的債券正在提供負收益率。“資產價格上漲，但與投資者情緒沒有實際關聯，這在我看來當然是一個非常危險的發展。”Ermotti說。
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