近日,中金髮表研報稱,維持舜宇光學科技(02382)“推薦”評級,目標價71港元。
該行指出,舜宇光學科技(02382)發佈4月出貨數據:主要看點為手機鏡頭當月出貨量同比大增111%,環比上升9%,主要由於市佔率提升以及產能擴張;手機攝像頭模組相對較弱(環比-10%;同比+9%),由於部分國內客戶上月起開始調整庫存。車載鏡頭業務保持穩定(同比+38%;環比-4%)。該行認為,整體來看,鑑於公司年初至今的增長勢頭,有望實現2017年每股盈利增長55%的預測目標。
手機鏡頭的產能和市場份額擴張抵消季節性因素影響。隨著新廠4月投入運營,公司手機鏡頭市佔率有所提升。管理層預計2017年手機鏡頭產能增長30%以上。
另外考慮到新廠生產放量,該行預計17年2季度手機鏡頭出貨量有望在淡季因素的影響下,仍能維持強勁增勢。手機攝像頭模組方面,中金判斷環比10%的下滑主要源於國內客戶新機型延期推出。
考慮到雙攝升級和車載鏡頭的滲透率,該行維持推薦。從年初至今的出貨量來看(手機鏡頭/車載鏡頭/手機攝像頭模組:同比+86%/41%/68%),其認為三大業務線均符合該行預期。因此維持看好2017年的雙攝像頭升級和車載鏡頭業務。
風險方面,中金指出,安卓手機庫存調整,及宏觀經濟導致車載鏡頭需求疲軟。
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