國家統計局週三公佈的數據顯示，今年前五月固定資產投資、基建投資、房地產投資累計增速均創下年內最低值，地產投資還出現年內首度回落。
前五月全國固定資產投資同比增長8.6%，增速比前四月降低0.3個百分點；民間固定資產投資同比增長6.8%，增速較前四個月回落0.1個百分點；全國房地產開發投資增長8.8%，增速比前四月降低0.5個百分點；基礎設施投資同比增長20.9%，增速比前四月回落2.4個百分點。
此外，5月社會消費品零售總額增長10.7%，規模以上工業增加值增長6.5%，均與上月持平。
以下是部分研究機構對本月經濟數據的點評：
中信證券：地方政府加槓桿乏力
兩方面因素導致了基建投資增速回落，一是財政收入增速放緩，財政收支矛盾凸顯，二是地方政府債務問題再次進行“肅清”，地方政府加槓桿乏力，導致收入來源下降。展望未來，以上兩個矛盾在下半年將始終存在，預計全年基建投資增速在15%-17%左右。
5月社會消費品零售總額增幅與上月持平，預計下半年將回落至10%-10.3%的水平。一方面，由於房地產限購政策的影響，房地產銷售持續回落，這將逐漸傳導至傢俱、家電、建築裝潢材料等房地產相關領域；另一方面，預計下半年經濟增速會略有回落，帶動社會消費品零售總額增速下降。
海通證券：外需改善內需走弱
5月工業增加值同比增速與4月持平，印證5月全國製造業採購經理人指數（PMI）走平。目前，需求、價格均見頂回落，企業補庫存週期步入尾聲，盈利增速放緩，導致工業生產緩慢下滑。
5月房地產銷量同比增速10.2%，雖較4月回升2.5個百分點，但仍遠低於一季度的19.5%。新一輪樓市調控政策，尤其是房貸利率回升，令地產需求持續低迷。金融去槓桿背景下，地產融資受限，令5月土地購置面積增速大跌轉負，並拖累新開工面積增速小幅下滑。
5月經濟走勢分化，外需改善內需走弱，生產整體持平，仍處減速中的盤整。而6月上旬主要城市地產銷量降幅收窄，發電耗煤增速回升至15%，指向6月經濟起步尚穩健。
九州證券：貨幣政策將大概率“不鬆不緊”
5月規模以上工業增加值略好於市場預期，且1-5月工業增加值同比增長6.7%，比2016年全年6%的水平上臺階，反映中國經濟走勢良好。
1-5月房地產投資增速下滑，主要還是在於2016年10月、2017年3月出臺的房地產嚴調控政策，房地產價格的下滑逐漸向房地產投資傳導，從而拖累房地產投資增速。但是，目前房地產投資增速並未出現斷崖式下跌，三四線城市房價走勢依然向好，再加上土地供給有所增加，房價下跌向房地產投資增速的傳導可能不會太嚴重。
貨幣政策將大概率“不鬆不緊”。一方面，經濟企穩態勢使貨幣政策不存在寬鬆的條件。另一方面，金融嚴監管已對金融市場形成一定的影響，如果央行再收緊貨幣政策，將會引發市場動盪，為避免發生系統性風險以及對衝金融嚴監管政策，央行也不會進一步收緊貨幣政策。
國泰君安：四季度至明年上半年經濟下行壓力較大
前五月固定資產投資累計增速低於市場預期及前值，但製造業投資較上月上升0.2個百分點，反映製造業韌性較強，隨著企業利潤改善、清稅降費的進行，製造業投資尤其是裝備製造業總體向好。
基建投資增速下行與中央規範地方政府融資有關。由於財政支出節奏快於往年，財政盈餘較往年水平明顯偏低，同時財政部也在加大清理違法違規舉債的力度，下半年財政支出將面臨較大的壓力。
貨幣、信貸政策邊際收緊或持續至明年二季度，金融監管高壓態勢仍將持續。防風險正在從金融行業延伸到財政領域，短期經濟動能有所轉弱。四季度至明年上半年經濟下行壓力較大，屆時貨幣政策可能微調。
西南證券：政策可能在四季度出現調整
5月數據顯示經濟穩步放緩。生產面依然保持平穩態勢，工業增加值增速與上月持平。煤炭、鋼材、有色等重工業品產量均不同程度放緩，而汽車製造業、電氣機械製造業等行業增速略有回升，高附加值行業表現出相對較強的發展動力。
從需求面看，投資增速繼續回落，5月固定資產投資單月同比增長7.8%，增速較上月回落0.3個百分點。投資增速持續下行帶動需求放緩，最終將向生產面傳導，確立經濟放緩態勢。
隨著金融監管加強，信貸社融萎縮，三季度後半段經濟增速可能面臨加快下行的壓力，政策可能在四季度有所調整。
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