美國時間7月10日，近期市場爭議的重點，即美聯儲7月是否降息，在美聯儲主席鮑威爾提供給眾議院金融服務委員的證詞講稿意外偏鴿的情況下，基本確認。隨後，隨著美聯儲會議紀要的如期出爐，市場對於7月降息預期進一步增強。
受此影響，美元指數持續下跌，現貨黃金則大幅上漲，連破1400和1410美元/盎司兩道關口，美股三大股指全線上漲，其中標普500指數一度攀升至3000點大關上方。
鮑威爾證詞提前公佈 態度偏鴿
據期貨日報記者瞭解，受上週五公佈的6月就業報告意外強勁影響，市場對於7月美聯儲應該降息產生了懷疑。因此對於本次美聯儲主席鮑威爾的講話和FOMC會議紀要市場十分重視，希望能從其中獲得美聯儲決策者下一步行動方面的重要線索。
實際上，在證詞公佈前，市場分析人士就表示，針對鮑威爾的證詞可能需要關注降息問題，美國經濟風險評估，鮑威爾如何迴應特朗普等問題。而鮑威爾在眾議院的證詞也很好的回答了這些內容。
據瞭解，北京時間週三（7月10日）20:30，美聯儲主席鮑威爾在眾議院金融委員會的證詞講稿提前公佈。
講稿中，鮑威爾表示，美國經濟前景近幾周未出現改善，美國經濟長期面臨的挑戰包括高企且不斷在增長的聯邦債務及相對停滯的處於中低水平的收入。貿易及全球經濟增速前景存在不確定性，許多美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的委員認為需要在一定程度上放鬆政策。
市場普遍認為此番言論偏鴿，並向市場傳達了7月即將降息的信號。
實際上，鮑威爾發表上述言論後，美元兌一籃子其他貨幣下跌短線下挫近40點，最低觸及97.10。
現貨黃金短線急漲近20美元，連破1400、1410關口，最高觸及1411.31美元/盎司。
而之所以市場普遍認為目前鮑威爾的態度偏鴿，據FXStreet 分析師Yohay Elam介紹，主要是因為鮑威爾在為國會準備的講話中表達了美國經濟前景暗淡、貿易存在不確定性、投資明顯放緩、通脹疲軟更為持久以及就業市場不火熱等五大鴿派觀點。
1.前景暗淡
鮑威爾描述了自6月份美聯儲決定以來的不確定性如何繼續令經濟前景暗淡。此外，當時只有“許多”成員（而不是“大多數”成員國）希望降息，而現在情況惡化了。他的話暗示著降息即將來臨。
2.貿易不確定性
雖然美聯儲主席沒有對貿易政策發表評論，但他強調，貿易的不確定性仍然是一個關鍵問題，重複貿易是未來政策決定的首要因素之一。
3.投資明顯放緩
鮑威爾表示，第二季度總體經濟增長似乎有所放緩，最近幾周前景沒有改善。他在證詞中表示：“逆流再次出現。”他指出，由於貿易緊張和全球經濟放緩，投資“明顯”放緩。
在為國會委員會準備的講話稿中，鮑威爾將美聯儲的對美國經濟持續增長的“基線展望”同一係列重大風險作對比，這些風險包括通脹持續疲弱，其他主要經濟體增長放緩，以及特朗普政府同中國等國貿易戰將持續多久及強度多大的不確定性造成的企業投資下滑。
在他看來，如果近期的貿易逆風影響即將出臺的利率決定，那麼投資就會影響長期政策，也會影響長期降息週期的可能性。實際上，這位美聯儲主席認為，投資已明顯下降，可能會在未來數月繼續造成影響。
4.通脹疲軟更為持久
早在5月份，鮑威爾就認為溫和的通貨膨脹是“暫時的”。今年6月，他放棄了這一措辭。現在，他用“疲弱的通脹可能會比我們目前預期的更為持久”，表達了他對通貨膨脹疲軟的擔心。事實上，在他看來，疲軟的通貨膨脹會持續下去，而非像美聯儲官員經常堅稱的那樣只是曇花一現。
5.就業市場不火熱
儘管聲明讚揚了最新非農數據證明的“強勁的”就業市場，但鮑威爾表示，他無法形容勞動力市場是火熱的，人們仍在被吸引進入就業市場。雪上加霜的是，他說目前的工資上漲不足以推高通脹。
對於此，Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar將其解讀為，“鮑威爾完全贊同7月份的降息決定，但卻沒有采取任何措施將市場從預期中拉回來。聲明中幾乎沒有暗示7月會議之後這意味著什麼，但我們可以推斷，7月以後數據的進一步走軟，可能意味著美聯儲在隨後的會議上採取更多行動。”
美銀美林美國利率高級策略師Ralph Axel對此表示認同，並認為，“他（鮑威爾）在解釋為什麼他認為降息是合適的”。
在Axel看來，這是他讀過的最鴿派的演講之一。“在失業率下降的情況下，我們的產出可能高於潛在產出，而他正在尋求大幅寬鬆。這讓很多人撓頭，在第一段他說我不會向特朗普彎腰。”
此外，Axel指出，鮑威爾還提到了一些美聯儲主席通常不會考慮的問題。“他提到了債務上限。這通常不是一個大的經濟問題。”
實際上，在Axel看來，“市場真正的問題在於是降息25個基點還是50個基點？而個人認為降息50個點會更有效。”Axel稱，在鮑威爾的演講稿內容公佈後，市場開始預計降息50個基點的可能性為58％。市場預計年底前降息68個基點。
FOMC會議紀要進一步確認 7月降息基本已成定局
除了鮑威爾在國會的證詞外，市場對於美聯儲6月的議息會議紀要也十分重視。
據瞭解，儘管美聯儲在上次會議上維持利率不變，但也指出將“採取適當行動”維持當前的經濟擴張，從而為降息打開了大門。
會議紀要顯示，雖然“幾位與會者指出，近期下調聯邦基金利率目標區間，可能有助於緩解未來可能對經濟造成的不利衝擊。但一些與會者還指出，通脹率持續下降可能導致通脹預期下降，從而減緩通脹率持續回升至委員會2％的目標。”
實際上，會議記錄稱，“一些”參與者當時認為需要收集更多數據，然後再降低利率。
雖然，會議的總結是，“從目前的水平降息還沒有強有力的理由”。但美聯儲表示他們將“採取適當行動”維持目前的經濟擴張，這導致投資者認為7月降息幾乎是確定的。
實際上， 據CME Group FedWatch工具顯示，交易商目前正在定價美聯儲降息的可能性為100％。
在這樣的情況下，據如上圖所示，紀要出爐之後，美元延續跌勢，刷新日低至97.04。國際現貨黃金短線拉昇，刷新日高至1417.10美元/盎司，日內漲幅約達1.4％。
在這樣的情況下，未來究竟哪類資產將站上風口一躍而起呢？市場普遍認為，黃金可能是最後的贏家，畢竟貴金屬歷來是投資組合和央行的首選。
據瞭解，有消息稱，上週波蘭央行再次大量購買了大量黃金（近126噸），使得波蘭央行的黃金儲備達到228.6噸，在世界央行的儲備排名中達到了21位。同時，在德國商業銀行（Commerzbank）分析師看來，這也表示了官方部門的購買將繼續成為黃金市場的關鍵驅動因素。
在這位分析師看來，“到目前為止，波蘭黃金的份額增長表明，越來越明顯的是，央行今年也將成為黃金需求的主要組成部分，因此將支撐黃金價格。”
對此，道明證券表示認同。道明證券認為，“儘管美聯儲主席的態度低於市場預期，但他準備的言論超出市場預期，這一事實應該會使黃金價格保持在1400美元/盎司以上，因為他選擇忽略強勁的就業報告，而是關注接下來的數據並表示‘貿易緊張局勢的不確定性以及對全球經濟增長的擔憂繼續拖累美國經濟前景’ ”。
本文源自期貨日報
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