上週，負收益債券的規模再次達到11.7萬億美元，而這兩天，由於歐洲央行和美聯儲齊齊投降，釋放出鴿派信號，全球負收益政府債券的規模增至12.3萬億美元，達到歷史新高。而這正應驗了法國興業銀行(SocGen)的空頭戰略師Albert Edwards的看法，他在上週就發出警告稱政府債券的危機就要到了。
這次的變化開始於本週二(6月18日)，當時歐洲央行行長德拉基表示，如果通脹率依然遠低於2%的目標，那麼歐洲央行很有可能也會降息，並重新開始回購債券。
如此鴿派的發言再次震盪固定收益市場，週二，又有7140億美元的債券跌入負收益區域，也讓負收益債券的總額達到了創紀錄的12.3萬億美元。全球債券的平均收益率已經從去年11月的2.51%降至1.76%。
另外，美銀美林近日表示，最近幾年，G20峰會、脫歐、特朗普勝選等一系列備受關注的事件發生時，通常也會出現擁擠交易清倉現象，與此同時，全球經濟“日本化”已經成了共識(日本化指經濟出現長期停滯、通貨緊縮、財政政策異常寬鬆、央行積極推動債券貨幣化)。因此，全球低通脹問題已經導致全球國債收益率(除美國以外)跌至1.2%的新低。
歐洲和日本政府大多數核心債券早在2016年就跌入了負收益率，而這一次奧地利、法國和瑞典的10年期國債收益率也首次跌入負值。10年期德國國債收益率為-0.32，達到歷史新低。
當然，目前美聯儲主席鮑威爾已經正式開啟了美聯儲的寬鬆週期，這樣一來，債券收益率只會越走越低。經濟學家Michael Every曾解釋說：
“如果美聯儲降息，那麼短期國債收益率會跌;如果美聯儲不降息，那麼債券收益率還是會跌，只不過主要集中於長期國債。無論如何，美債收益率的前景都好不到哪兒去。”
著名投資公司Fidality的Kris Atkinson表示，鮑威爾超過市場預期進行大幅降息的門檻肯定比德拉基要高，但是鮑威爾的降息壓力也很大。他認為，目前經濟數據還不算糟糕，G20峰會也即將召開，因此央行立刻開啟寬鬆週期的可能性不大。美聯儲在看到更多經濟數據前，很有可能按兵不動。
目前，全球還有幾十萬億的政府債券尚未跌入負收益區，但是在接下來這段時間，這些債券的收益率向負值移動也不是完全沒有可能。