抱團取暖是A股市場“公開的祕密”——歷經數輪牛熊，這一玩法時不時地上演，成為許多“盈利奇蹟”的幕後推手。
2015年超級大牛股全通教育（SZ.300359）曾創造出了467.47元的天價，而當時，這隻股票被匯添富旗下的數個互聯網主題投資基金抱團重倉持有。如今，同樣一幕發生在中小板成長股“小股災”的背景下，主角是“不跌反漲”的幾隻嘉實成長股基金。
嘉實“成長”抱團控盤四股
研究2017年基金一季報數據不難發現，嘉實基金旗下多隻成長型基金都出現了“抱團取暖”的情況，其中抱團最緊的個股要數舊名蒙發利的奧佳華（SZ.002614）。
資料顯示，嘉實基金旗下四隻基金——嘉實成長收益證券投資基金A、嘉實領先成長混合型證券投資基金、嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金，分別持有奧佳華1891.89萬股、1229.62萬股、1051.80萬股、1051.80萬股，合計持股比例佔到該股流通股的18.03%；即使除去中國銀行基金專戶，剩餘三隻基金合計持股比例也達到了14.4%。
而根據證監會最新的公募基金流動性管理規定，“同一基金管理人管理的全部開放式基金持有一家上市公司發行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%”。監管層出於防範系統性風險的考慮做出這樣的規定，設想若是某基金抱團持股比例過高，一則便於單方控制股價、二則一旦集體退出卻找不到對手盤承接也很容易出現踩踏。
其實在“兄弟抱團”方面，嘉實基金早有江湖口碑。正值上一輪股災兩週年之際，回顧下2015年數據：當年被基金持有的2419只股票中，有68只股票被嘉實基金抱團持有，嘉實基金也成為抱團持股數量最多的公司。具體來看，被“抱團”最緊的股票是華東醫藥（SZ.000963），共計被嘉實基金旗下25只基金抱團持有，持股總量為3078.41萬股，佔流通股比例為7.09%；其次是國藥一致（SZ.000028），該股票被嘉實基金旗下22只基金持有，持股總量為2574.27萬股，佔流通股比為11.04%；中國平安（SH.601318）和中國太保（SH.601601）也都被嘉實基金旗下的20只基金抱團持有。
兩年之後，這個勢頭顯然是有過之而無不及。奧佳華絕非個例，再來看下面幾隻股票。
依頓電子（SH.603328），被嘉實基金旗下五隻基金持有，嘉實成長收益證券投資基金A、嘉實領先成長混合型證券投資基金、嘉實策略增長混合型證券投資基金、嘉實穩健開放式證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金分別以407.29萬股、329.09萬股、248.43萬股、112.75萬股、100.41萬股佔據到依頓電子流通股比例的4.16%、3.36%、2.54%、1.15%和1.02%，合計持股比例12.23%。
煙臺冰輪（SZ.000811）, 被嘉實基金旗下嘉實成長收益證券投資基金A、嘉實領先成長混合型證券投資基金、嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金、嘉實優勢成長靈活配置混合型證券投資基金分別持有851.91萬股、619.43萬股、519.20萬股、519.20萬股、76.29萬股，合計持股比例佔到煙臺冰輪流通股的6.42%。
星宇股份（SH.601799）, 被嘉實基金旗下嘉實成長收益證券投資基金A、嘉實領先成長混合型證券投資基金、嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行股份有限公司-嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金分別持有391.30萬股、231.77萬股、199.52萬股、199.52萬股，合計持股比例佔到星宇股份流通股的4.26%。
誠然，這些被多隻基金“共同選中”的股票往往也是公司投研團隊優中選優的精品，說明是非常好的投資標的。但嘉實基金抱團持有的這些個股都是市值不大的中小盤股，在多隻基金共同重倉的情形下就產生了相當強度的控制力。
曾被匯添富基金在2015年二、三季度高度重倉抱團持有的全通教育，持股比例一度佔到該股流通股的15%，股價亦在當年5月份曾被推到467.57元；而在2015年四季度，匯添富基金旗下僅剩兩隻基金持有全通教育，流通股佔比下降近十個百分點。再看全通教育的今天，收盤價13.30元。
異常堅挺的嘉實成長“五朵金花”
今年一季度以來，由於殼資源、併購重組審核監管趨嚴，以併購重組為主要運作手段的傳統成長股經歷了一波小股災。深證成指震盪之餘，二季度以來跌幅達到2.23%，最大跌幅達到5.4%。然而在上述“抱團”基金中頻繁出現的五隻成長股主題基金，卻並未追隨深圳成指下跌，收益異常穩健。
其中，嘉實成長增強，嘉實成長收益，嘉實領先成長三隻有成長字眼的基金全部獲得正收益。從近一個月數據來看，嘉實成長收益證券投資基金A收益回報3.74%，嘉實領先成長混合型證券投資基金收益回報4.64%，嘉實成長增強靈活配置混合型證券投資基金收益回報5.70%，而同類產品平均收益回報為1.65%。
進一步觀察基金一季報“十大重倉股”，發現，5只基金重複持有一隻股票的情況遠非個例。五隻基金總共50只“十大重倉股”，其中就出現了31次持股重複的情況，19只股票單獨出現。然而從上市公司信息披露的前十大流通股東情況來看，19只股票中也有被披露互相重複的情況。
而僅就三隻成長股基金而言，30只重倉股，僅啟明星辰，山西汾酒，伊頓電子和中國巨石4只股票未出現重合。
翻看基金資料不難發現，這三隻成長股基金基金經理為同一人，均為邵秋濤。
在2003年前後，大家抱團過以石化、鋼鐵、電力、銀行、汽車五個行業股票為代表的績優股；2011年前後，又重倉過以白酒、醫藥為代表的消費股。而在2015年股災之後，“消費升級”概念平步青雲，貴州茅臺、格力電器、青島海爾、華東醫藥、東阿阿膠、雲南白藥、永輝超市等個股成為了基金“抱團”重倉的目標。
——基金抱團持股，顯然是把“雙刃劍”。而欲抱“抱團持股”基金大腿跟風買入的普通投資者，感受溫暖的同時也要留心，別抱著的是火山吧。