'這次庫克上臺，蘋果股價竟然漲了？'
作者 | 漢之雲
數據支持 | 勾股大數據
北京時間9月11日凌晨1點，蘋果2019年秋季新品發佈會在加州總部的喬布斯劇院舉行。
這次的發佈會一如既往的無聊，所有的賣點（三攝，芯片等）基本上和之前預測的一樣，勸告各位熬夜的果粉以後把所有前瞻報道讀一遍就行了。
蘋果的發佈會已經成為網友的狂歡，各種吐槽和調侃如潮水般湧現。有才的網友想象出未來蘋果iPhone中國特供版是這樣的：
"作者 | 漢之雲
數據支持 | 勾股大數據
北京時間9月11日凌晨1點，蘋果2019年秋季新品發佈會在加州總部的喬布斯劇院舉行。
這次的發佈會一如既往的無聊，所有的賣點（三攝，芯片等）基本上和之前預測的一樣，勸告各位熬夜的果粉以後把所有前瞻報道讀一遍就行了。
蘋果的發佈會已經成為網友的狂歡，各種吐槽和調侃如潮水般湧現。有才的網友想象出未來蘋果iPhone中國特供版是這樣的：
調侃歸調侃，如果我們總結了一下iPhone的發展歷程，自首款iPhone面世，到現在已經過去了12年。
2007年，蘋果的喬布斯第一次發佈iPhone，重新定義了智能手機；
2008年，蘋果發佈了iPhone3G，第一臺支持3G網絡的智能手機；
2010年，喬布斯離世前最後一次發佈新款iPhone，這款手機（iPhone4）成了蘋果永遠的經典；
2014年，蘋果發佈iPhone6/6Plus，這自iPhone4以來外形變化最大的一次；
2017年，iPhone X成為蘋果首個全面屏手機，為了向iPhone問世十週年致敬；
2019年，蘋果發佈三款iPhone11系列手機，更多的攝像頭，更多顏色，更好的芯片，沒有驚喜。
12是一個有趣的數字。12年是中國傳統的一個生肖輪迴。
12年一輪迴，今年可以說是蘋果的本命年。在傳統習俗中，本命年常常被認為是一個不吉利的年份。
蘋果今年錯失5G，遭遇重要高管離去，股價在國際貿易形勢影響下出現波動，至關重要的服務業務今年落地。
故民間通常把“本命年”也叫做“檻兒年”，即度過本命年如同邁進一道檻兒一樣。
今天的發佈會後，蘋果股價上漲1.18%，蘋果是否能夠依靠新的iPhone和服務業務重返世界市值第一科技股的位置？
1
iPhone 11或成黑馬
關於發佈會的具體信息，我相信大家都已經被早上的信息刷屏，這裡就簡略說一下。
在硬件方面，新的iPhone分別是iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max，賣點是多攝，增加新配色，續航能力提升，更好的芯片，充電更快。同時也發佈了新款的Apple Watch和iPad，變化並不大。
在服務方面，蘋果宣佈遊戲訂閱服務Apple Arcade和流媒體訂閱服務的價格，均為4.99美元/月。
我認為蘋果這個發佈會只有一個關鍵詞：定價。不管是iPhone11定價還是Apple TV+的定價都值得為之而歡呼。
相信一直追蹤蘋果新品發佈的人都會知道，今年並不算是iPhone的產品大年，蘋果一般在3年左右對iPhone外形做一次大改。所以市場對iPhone的銷量預期並不高。
2019Q2蘋果營收為538億美元，同比增長1%；淨利潤為100.44億美元，同比下滑13%；其中，iPhone 營收為 259 億美元，同比下降接近12%，佔總營收48.3%。雖然iPhone收入表現並不好，但卻沒有影響股價。大家都明白iPhone已經不是蘋果的主邏輯，對iPhone的期待並不高。
"作者 | 漢之雲
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北京時間9月11日凌晨1點，蘋果2019年秋季新品發佈會在加州總部的喬布斯劇院舉行。
這次的發佈會一如既往的無聊，所有的賣點（三攝，芯片等）基本上和之前預測的一樣，勸告各位熬夜的果粉以後把所有前瞻報道讀一遍就行了。
蘋果的發佈會已經成為網友的狂歡，各種吐槽和調侃如潮水般湧現。有才的網友想象出未來蘋果iPhone中國特供版是這樣的：
調侃歸調侃，如果我們總結了一下iPhone的發展歷程，自首款iPhone面世，到現在已經過去了12年。
2007年，蘋果的喬布斯第一次發佈iPhone，重新定義了智能手機；
2008年，蘋果發佈了iPhone3G，第一臺支持3G網絡的智能手機；
2010年，喬布斯離世前最後一次發佈新款iPhone，這款手機（iPhone4）成了蘋果永遠的經典；
2014年，蘋果發佈iPhone6/6Plus，這自iPhone4以來外形變化最大的一次；
2017年，iPhone X成為蘋果首個全面屏手機，為了向iPhone問世十週年致敬；
2019年，蘋果發佈三款iPhone11系列手機，更多的攝像頭，更多顏色，更好的芯片，沒有驚喜。
12是一個有趣的數字。12年是中國傳統的一個生肖輪迴。
12年一輪迴，今年可以說是蘋果的本命年。在傳統習俗中，本命年常常被認為是一個不吉利的年份。
蘋果今年錯失5G，遭遇重要高管離去，股價在國際貿易形勢影響下出現波動，至關重要的服務業務今年落地。
故民間通常把“本命年”也叫做“檻兒年”，即度過本命年如同邁進一道檻兒一樣。
今天的發佈會後，蘋果股價上漲1.18%，蘋果是否能夠依靠新的iPhone和服務業務重返世界市值第一科技股的位置？
1
iPhone 11或成黑馬
關於發佈會的具體信息，我相信大家都已經被早上的信息刷屏，這裡就簡略說一下。
在硬件方面，新的iPhone分別是iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max，賣點是多攝，增加新配色，續航能力提升，更好的芯片，充電更快。同時也發佈了新款的Apple Watch和iPad，變化並不大。
在服務方面，蘋果宣佈遊戲訂閱服務Apple Arcade和流媒體訂閱服務的價格，均為4.99美元/月。
我認為蘋果這個發佈會只有一個關鍵詞：定價。不管是iPhone11定價還是Apple TV+的定價都值得為之而歡呼。
相信一直追蹤蘋果新品發佈的人都會知道，今年並不算是iPhone的產品大年，蘋果一般在3年左右對iPhone外形做一次大改。所以市場對iPhone的銷量預期並不高。
2019Q2蘋果營收為538億美元，同比增長1%；淨利潤為100.44億美元，同比下滑13%；其中，iPhone 營收為 259 億美元，同比下降接近12%，佔總營收48.3%。雖然iPhone收入表現並不好，但卻沒有影響股價。大家都明白iPhone已經不是蘋果的主邏輯，對iPhone的期待並不高。
iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max接替的分別是iPhone XS，iPhone XS Max。這次的升級缺乏創新賣點，估計前代用戶換新機的動力不大，基本會等待明年的5G機型。
但iPhone 11還是有亮點的，作為接替iPhone XR的機型，iPhone 11不僅把之前XR最大的弱點改善（單攝改成雙攝），而且定價便宜從去年的749美元降低至699美元。國內版本的起售價調低了整整 1000 元人民幣。
功能升級+價格下降=高性價比。在市場普遍對iPhone銷量預期走低的情況下，iPhone 11有可能成為黑馬，令iPhone的銷售超預期。
根據市場調研機構 IHS Markit 最新發布的統計數據顯示，蘋果去年發佈的 iPhone XR 在 2019 年一季度銷量1360萬部，二季度銷量1330萬部，上半年全球出貨量達到了 2690 萬部，成為了今年上半年的智能手機銷量冠軍。
對iPhone 11的看好已經反應在蘋果供應鏈公司的股價上。
在iPhone 11宣佈定價比iPhone XR發佈價便宜50美元之後，亞洲蘋果供應商個股在早盤走高。大立光漲2.5%、可成科技漲2.9%、和碩漲1.7%、LG Display漲2.1%、Japan Display漲2.9%、夏普漲4.7%。 港股方面，富智康集團(2038.HK)漲超10%，通達集團(0698.HK)漲超5%，瑞聲科技(2018.HK)漲1.8%，丘鈦科技(1478.HK)漲2%。
iPhone 11有望扛起大旗，在5GiPhone的到來之前，維持iPhone收入的穩定甚至增長。
2
Apple TV+的高預期
智能手機紅利在這個時代逐漸消失，賣硬件是一錘子買賣，具有不穩定性，在增量紅利消失之後，軟件和硬件的創新速度越來越慢，出現市場飽和。
當單次產品賣不動了(iPhone)怎麼辦，那就好好賣服務吧。
蘋果的目前Services主要包括iTunes、app store、app music、apple pay以及iCloud等服務業務。Apple Store收入佔大部分，被稱為“蘋果稅”。
今年初，蘋果在2019年春季發佈會上，一口氣發佈了四個服務產品：Apple News+、Apple Card、Apple Arcade以及Apple TV+。這四項服務分別涉及媒體新聞、金融信用卡、遊戲以及電視內容等領域。
這場發佈會被認為是蘋果從一個硬件公司轉型成為一家互聯網服務公司的標誌。
蘋果二季度Services收入114.5億美元，同比增長約20%。服務收入佔營收比重一直在增加，在Q2到達21.3%，大幅高於過去幾年同期水平。
"作者 | 漢之雲
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北京時間9月11日凌晨1點，蘋果2019年秋季新品發佈會在加州總部的喬布斯劇院舉行。
這次的發佈會一如既往的無聊，所有的賣點（三攝，芯片等）基本上和之前預測的一樣，勸告各位熬夜的果粉以後把所有前瞻報道讀一遍就行了。
蘋果的發佈會已經成為網友的狂歡，各種吐槽和調侃如潮水般湧現。有才的網友想象出未來蘋果iPhone中國特供版是這樣的：
調侃歸調侃，如果我們總結了一下iPhone的發展歷程，自首款iPhone面世，到現在已經過去了12年。
2007年，蘋果的喬布斯第一次發佈iPhone，重新定義了智能手機；
2008年，蘋果發佈了iPhone3G，第一臺支持3G網絡的智能手機；
2010年，喬布斯離世前最後一次發佈新款iPhone，這款手機（iPhone4）成了蘋果永遠的經典；
2014年，蘋果發佈iPhone6/6Plus，這自iPhone4以來外形變化最大的一次；
2017年，iPhone X成為蘋果首個全面屏手機，為了向iPhone問世十週年致敬；
2019年，蘋果發佈三款iPhone11系列手機，更多的攝像頭，更多顏色，更好的芯片，沒有驚喜。
12是一個有趣的數字。12年是中國傳統的一個生肖輪迴。
12年一輪迴，今年可以說是蘋果的本命年。在傳統習俗中，本命年常常被認為是一個不吉利的年份。
蘋果今年錯失5G，遭遇重要高管離去，股價在國際貿易形勢影響下出現波動，至關重要的服務業務今年落地。
故民間通常把“本命年”也叫做“檻兒年”，即度過本命年如同邁進一道檻兒一樣。
今天的發佈會後，蘋果股價上漲1.18%，蘋果是否能夠依靠新的iPhone和服務業務重返世界市值第一科技股的位置？
1
iPhone 11或成黑馬
關於發佈會的具體信息，我相信大家都已經被早上的信息刷屏，這裡就簡略說一下。
在硬件方面，新的iPhone分別是iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max，賣點是多攝，增加新配色，續航能力提升，更好的芯片，充電更快。同時也發佈了新款的Apple Watch和iPad，變化並不大。
在服務方面，蘋果宣佈遊戲訂閱服務Apple Arcade和流媒體訂閱服務的價格，均為4.99美元/月。
我認為蘋果這個發佈會只有一個關鍵詞：定價。不管是iPhone11定價還是Apple TV+的定價都值得為之而歡呼。
相信一直追蹤蘋果新品發佈的人都會知道，今年並不算是iPhone的產品大年，蘋果一般在3年左右對iPhone外形做一次大改。所以市場對iPhone的銷量預期並不高。
2019Q2蘋果營收為538億美元，同比增長1%；淨利潤為100.44億美元，同比下滑13%；其中，iPhone 營收為 259 億美元，同比下降接近12%，佔總營收48.3%。雖然iPhone收入表現並不好，但卻沒有影響股價。大家都明白iPhone已經不是蘋果的主邏輯，對iPhone的期待並不高。
iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max接替的分別是iPhone XS，iPhone XS Max。這次的升級缺乏創新賣點，估計前代用戶換新機的動力不大，基本會等待明年的5G機型。
但iPhone 11還是有亮點的，作為接替iPhone XR的機型，iPhone 11不僅把之前XR最大的弱點改善（單攝改成雙攝），而且定價便宜從去年的749美元降低至699美元。國內版本的起售價調低了整整 1000 元人民幣。
功能升級+價格下降=高性價比。在市場普遍對iPhone銷量預期走低的情況下，iPhone 11有可能成為黑馬，令iPhone的銷售超預期。
根據市場調研機構 IHS Markit 最新發布的統計數據顯示，蘋果去年發佈的 iPhone XR 在 2019 年一季度銷量1360萬部，二季度銷量1330萬部，上半年全球出貨量達到了 2690 萬部，成為了今年上半年的智能手機銷量冠軍。
對iPhone 11的看好已經反應在蘋果供應鏈公司的股價上。
在iPhone 11宣佈定價比iPhone XR發佈價便宜50美元之後，亞洲蘋果供應商個股在早盤走高。大立光漲2.5%、可成科技漲2.9%、和碩漲1.7%、LG Display漲2.1%、Japan Display漲2.9%、夏普漲4.7%。 港股方面，富智康集團(2038.HK)漲超10%，通達集團(0698.HK)漲超5%，瑞聲科技(2018.HK)漲1.8%，丘鈦科技(1478.HK)漲2%。
iPhone 11有望扛起大旗，在5GiPhone的到來之前，維持iPhone收入的穩定甚至增長。
2
Apple TV+的高預期
智能手機紅利在這個時代逐漸消失，賣硬件是一錘子買賣，具有不穩定性，在增量紅利消失之後，軟件和硬件的創新速度越來越慢，出現市場飽和。
當單次產品賣不動了(iPhone)怎麼辦，那就好好賣服務吧。
蘋果的目前Services主要包括iTunes、app store、app music、apple pay以及iCloud等服務業務。Apple Store收入佔大部分，被稱為“蘋果稅”。
今年初，蘋果在2019年春季發佈會上，一口氣發佈了四個服務產品：Apple News+、Apple Card、Apple Arcade以及Apple TV+。這四項服務分別涉及媒體新聞、金融信用卡、遊戲以及電視內容等領域。
這場發佈會被認為是蘋果從一個硬件公司轉型成為一家互聯網服務公司的標誌。
蘋果二季度Services收入114.5億美元，同比增長約20%。服務收入佔營收比重一直在增加，在Q2到達21.3%，大幅高於過去幾年同期水平。
根據估算，蘋果Serivces收入的毛利率高達60%以上。同樣規模的收入，Services收入佔比越高，利潤越高，從而提高估值。
這次發佈會則公佈了萬眾期待的Apple Arcade和Apple TV+的定價。
根據蘋果介紹，Apple Arcade將於9月19日上線，在第一週即會帶來100款遊戲，其訂閱價為4.99美元/月；
在流媒體方面，Apple TV+的定價為4.99美元，當時迎來一陣歡呼聲。我們可以比較一下美國主要流媒體的定價，發現蘋果的價格真的便宜。
Netflix（奈飛）：定價有三檔，分別為8.99/月、12.99美元/月和15.99美元/月。內容上主要是版權內容和自制內容；
Disney（迪士尼）：旗下擁有流媒體平臺包括閤家歡Disney+（6.99美元/月），傳統有線電視平臺Hulu（6-45美元/月）、體育頻道ESPN+（5美元/月）；
Amazon（亞馬遜）：Amazon Video是包含在Prime會員中的服務，Prime會員的訂閱價格為12.99美元/月；
明年AT&T旗下的HBO以及Comcast也會推出自家的流媒體，市場預計的訂閱價格也會在10美元/月以上。
Apple TV+這個定價非常具有競爭力，加上大力促銷策略，將註定在11月1日吸引海量訂閱用戶。
在用戶端，蘋果可以擁有將近14億用戶。在2019財年第一季度的電話會議中，蘋果第一次公佈了全球活躍的iPhone安裝基數（active installed base of iPhones）在2018底超過9億臺，全球活躍的蘋果設備安裝基數（active installed base of devices）從2018年初13億臺增長到2018底的14億臺。
雖然我們還不知道Apple TV+裡的內容質量如何，但從今天到11月這段時間，可以預見市場會對蘋果的流媒體服務給出極高的預期。
3
動盪不安的蘋果
處於本命年的蘋果遭遇多位重要高管的離去。
缺乏創新一直庫克時代蘋果被人詬病得最多的問題。今晨發佈會4大亮點：4G最強芯片，三攝浴霸、18W快充、多4小時續航。這些賣點，別的廠家早就擁有了。
"作者 | 漢之雲
數據支持 | 勾股大數據
北京時間9月11日凌晨1點，蘋果2019年秋季新品發佈會在加州總部的喬布斯劇院舉行。
這次的發佈會一如既往的無聊，所有的賣點（三攝，芯片等）基本上和之前預測的一樣，勸告各位熬夜的果粉以後把所有前瞻報道讀一遍就行了。
蘋果的發佈會已經成為網友的狂歡，各種吐槽和調侃如潮水般湧現。有才的網友想象出未來蘋果iPhone中國特供版是這樣的：
調侃歸調侃，如果我們總結了一下iPhone的發展歷程，自首款iPhone面世，到現在已經過去了12年。
2007年，蘋果的喬布斯第一次發佈iPhone，重新定義了智能手機；
2008年，蘋果發佈了iPhone3G，第一臺支持3G網絡的智能手機；
2010年，喬布斯離世前最後一次發佈新款iPhone，這款手機（iPhone4）成了蘋果永遠的經典；
2014年，蘋果發佈iPhone6/6Plus，這自iPhone4以來外形變化最大的一次；
2017年，iPhone X成為蘋果首個全面屏手機，為了向iPhone問世十週年致敬；
2019年，蘋果發佈三款iPhone11系列手機，更多的攝像頭，更多顏色，更好的芯片，沒有驚喜。
12是一個有趣的數字。12年是中國傳統的一個生肖輪迴。
12年一輪迴，今年可以說是蘋果的本命年。在傳統習俗中，本命年常常被認為是一個不吉利的年份。
蘋果今年錯失5G，遭遇重要高管離去，股價在國際貿易形勢影響下出現波動，至關重要的服務業務今年落地。
故民間通常把“本命年”也叫做“檻兒年”，即度過本命年如同邁進一道檻兒一樣。
今天的發佈會後，蘋果股價上漲1.18%，蘋果是否能夠依靠新的iPhone和服務業務重返世界市值第一科技股的位置？
1
iPhone 11或成黑馬
關於發佈會的具體信息，我相信大家都已經被早上的信息刷屏，這裡就簡略說一下。
在硬件方面，新的iPhone分別是iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max，賣點是多攝，增加新配色，續航能力提升，更好的芯片，充電更快。同時也發佈了新款的Apple Watch和iPad，變化並不大。
在服務方面，蘋果宣佈遊戲訂閱服務Apple Arcade和流媒體訂閱服務的價格，均為4.99美元/月。
我認為蘋果這個發佈會只有一個關鍵詞：定價。不管是iPhone11定價還是Apple TV+的定價都值得為之而歡呼。
相信一直追蹤蘋果新品發佈的人都會知道，今年並不算是iPhone的產品大年，蘋果一般在3年左右對iPhone外形做一次大改。所以市場對iPhone的銷量預期並不高。
2019Q2蘋果營收為538億美元，同比增長1%；淨利潤為100.44億美元，同比下滑13%；其中，iPhone 營收為 259 億美元，同比下降接近12%，佔總營收48.3%。雖然iPhone收入表現並不好，但卻沒有影響股價。大家都明白iPhone已經不是蘋果的主邏輯，對iPhone的期待並不高。
iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max接替的分別是iPhone XS，iPhone XS Max。這次的升級缺乏創新賣點，估計前代用戶換新機的動力不大，基本會等待明年的5G機型。
但iPhone 11還是有亮點的，作為接替iPhone XR的機型，iPhone 11不僅把之前XR最大的弱點改善（單攝改成雙攝），而且定價便宜從去年的749美元降低至699美元。國內版本的起售價調低了整整 1000 元人民幣。
功能升級+價格下降=高性價比。在市場普遍對iPhone銷量預期走低的情況下，iPhone 11有可能成為黑馬，令iPhone的銷售超預期。
根據市場調研機構 IHS Markit 最新發布的統計數據顯示，蘋果去年發佈的 iPhone XR 在 2019 年一季度銷量1360萬部，二季度銷量1330萬部，上半年全球出貨量達到了 2690 萬部，成為了今年上半年的智能手機銷量冠軍。
對iPhone 11的看好已經反應在蘋果供應鏈公司的股價上。
在iPhone 11宣佈定價比iPhone XR發佈價便宜50美元之後，亞洲蘋果供應商個股在早盤走高。大立光漲2.5%、可成科技漲2.9%、和碩漲1.7%、LG Display漲2.1%、Japan Display漲2.9%、夏普漲4.7%。 港股方面，富智康集團(2038.HK)漲超10%，通達集團(0698.HK)漲超5%，瑞聲科技(2018.HK)漲1.8%，丘鈦科技(1478.HK)漲2%。
iPhone 11有望扛起大旗，在5GiPhone的到來之前，維持iPhone收入的穩定甚至增長。
2
Apple TV+的高預期
智能手機紅利在這個時代逐漸消失，賣硬件是一錘子買賣，具有不穩定性，在增量紅利消失之後，軟件和硬件的創新速度越來越慢，出現市場飽和。
當單次產品賣不動了(iPhone)怎麼辦，那就好好賣服務吧。
蘋果的目前Services主要包括iTunes、app store、app music、apple pay以及iCloud等服務業務。Apple Store收入佔大部分，被稱為“蘋果稅”。
今年初，蘋果在2019年春季發佈會上，一口氣發佈了四個服務產品：Apple News+、Apple Card、Apple Arcade以及Apple TV+。這四項服務分別涉及媒體新聞、金融信用卡、遊戲以及電視內容等領域。
這場發佈會被認為是蘋果從一個硬件公司轉型成為一家互聯網服務公司的標誌。
蘋果二季度Services收入114.5億美元，同比增長約20%。服務收入佔營收比重一直在增加，在Q2到達21.3%，大幅高於過去幾年同期水平。
根據估算，蘋果Serivces收入的毛利率高達60%以上。同樣規模的收入，Services收入佔比越高，利潤越高，從而提高估值。
這次發佈會則公佈了萬眾期待的Apple Arcade和Apple TV+的定價。
根據蘋果介紹，Apple Arcade將於9月19日上線，在第一週即會帶來100款遊戲，其訂閱價為4.99美元/月；
在流媒體方面，Apple TV+的定價為4.99美元，當時迎來一陣歡呼聲。我們可以比較一下美國主要流媒體的定價，發現蘋果的價格真的便宜。
Netflix（奈飛）：定價有三檔，分別為8.99/月、12.99美元/月和15.99美元/月。內容上主要是版權內容和自制內容；
Disney（迪士尼）：旗下擁有流媒體平臺包括閤家歡Disney+（6.99美元/月），傳統有線電視平臺Hulu（6-45美元/月）、體育頻道ESPN+（5美元/月）；
Amazon（亞馬遜）：Amazon Video是包含在Prime會員中的服務，Prime會員的訂閱價格為12.99美元/月；
明年AT&T旗下的HBO以及Comcast也會推出自家的流媒體，市場預計的訂閱價格也會在10美元/月以上。
Apple TV+這個定價非常具有競爭力，加上大力促銷策略，將註定在11月1日吸引海量訂閱用戶。
在用戶端，蘋果可以擁有將近14億用戶。在2019財年第一季度的電話會議中，蘋果第一次公佈了全球活躍的iPhone安裝基數（active installed base of iPhones）在2018底超過9億臺，全球活躍的蘋果設備安裝基數（active installed base of devices）從2018年初13億臺增長到2018底的14億臺。
雖然我們還不知道Apple TV+裡的內容質量如何，但從今天到11月這段時間，可以預見市場會對蘋果的流媒體服務給出極高的預期。
3
動盪不安的蘋果
處於本命年的蘋果遭遇多位重要高管的離去。
缺乏創新一直庫克時代蘋果被人詬病得最多的問題。今晨發佈會4大亮點：4G最強芯片，三攝浴霸、18W快充、多4小時續航。這些賣點，別的廠家早就擁有了。
屋漏偏逢連夜雨，今年6月，蘋果的首席設計官納森·艾維（Jony Ive）在宣佈離開蘋果。
提起蘋果，可能有些人只認識喬布斯，或者如今的CEO庫克。喬納森一直被視為“蘋果公司的靈魂支柱”。喬納森之於蘋果的重要性，並不亞於喬布斯和庫克。
令無數果粉為之瘋狂的iPod、iMac、MacBook、iPhone、iPad、Apple Watch都是他得意之作，甚至是IOS操作系統也有他偉大的創意在裡面。
如今，喬納森的離職，是不是意味著蘋果失去了它的靈魂？
零售和高級業務高級副總裁安吉拉·阿倫茨於2月離職，她曾被視為蘋果“二號人物”。而在來到蘋果之前，她是奢侈品牌Burberry的CEO。
蘋果公司年薪最高的人不是庫克，更不是研發或產品團隊的主管，而是主管銷售業務的阿倫茨，她2017年的薪酬總額為2421萬美元（庫克為1280萬美元）；在業績更好的2014年，她的薪酬高達7340萬美元。
她在位的時候不斷推高iPhone的價格，一步一步把iPhone打造成奢侈品。
阿倫茨的離開，是否意味著蘋果的銷售策略將從此發生改變？
4
蘋果的估值
在這一年，蘋果發生了很多可能改變未來軌跡的事。包括只有服務產品的春季發佈會，靈魂設計師喬納森，零售和高級業務高級副總裁安吉拉·阿倫離去，與高通的和解，錯失發佈5G iPhone的最佳時期。
但這次發佈會中iPhone 11的降價，以及服務業務的正式落地，有可能成為蘋果重要的轉折點。
從估值上看，蘋果目前市值9793.06億美元，對應PE（TTM）=17.58x。
因為蘋果是典型的負運營資本的企業。意味著蘋果手上的現金都與經營活動無關，都是多餘出來的現金。所以市場給蘋果經營性業務的估值應該等於市值減去現金。
截至二季度，蘋果手裡有2106億美金的剩餘現金(ExcessCash)，減掉這部分剩餘現金之後(忽略稅收影響)，蘋果價值為7687億，實際PE(TTM)13.74倍。
考慮到Services是一個典型的高粘性無週期性業務。參考如今美股給SaaS公司和軟件服務公司的估值，在20%的增速下，給這塊業務25-30的PE估值並不過分。
加上蘋果1000億美元的回購計劃，蘋果目前的估值水平仍然算便宜。
從長期來看，蘋果的邏輯是回購計劃以及Services佔比提高後導致估值提升。
從短期來看，今天發佈會的iPhone 11高性價比以及投資者對Apple TV+高預期將有可能成為蘋果未來股價走勢的催化劑。
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