'聯訊策略：沒必要跟隨恐慌 我們政策手段多、空間大'

核心觀點：對於此次人民幣匯率“破7”，我們看到其對市場短期帶來資金外流的負面衝擊。近期市場的連續下挫，主要受到了國內寬鬆政策不及預期和摩擦的影響，但我們也沒必要對這兩個事件採取過於線性的極端演繹。

今日市況：市場大幅下挫

滬指收於2777.56，跌1.56%；深成指收於8859.47，跌1.39%，創業板收於1507.91，跌1.53%，兩市成交量5236億元，環比有所放量。

行業方面，非銀金融、食品飲料和銀行等板塊表現相對較強，鋼鐵、計算機、綜合等板塊相對落後；概念方面，次新股、白酒等概念有所活躍。五糧液公佈業績預告，上半年淨利潤預計93億元，同比增長31%，對今天整個白酒及食品板塊有很大提振。

熱點跟蹤：人民幣“破7”的積極意義

離岸人民幣匯率“破7”，今日一度跌至7.1388，近四個交易日跌幅超2000個基點。對於此次人民幣匯率“破7”，我們要看到其對市場短期帶來資金外流的負面衝擊。

當然，短期內人民幣的快速貶值都帶來了股市的共振下挫，這一次也沒有例外。8月初以來，滬指從2932點一度下挫至今日的2734，短短四個交易日下跌200點。

積極意義：央行擺脫了匯率的束縛，可以更加自由的“以我為主”。過去兩年，由於“破7”緊箍咒的存在，央行的政策始終有所顧忌，比如遲遲沒有采取降息的有利於經濟恢復的政策。如今順勢而行，人民幣“破7”後，反而給央行釋放了壓力，匯率的約束大大接觸。我們預計，央行應該很快會有類“降息”的措施出臺。

市場前瞻：沒必要跟隨市場過度恐慌

外盤方面，隔夜美股大跌，道瓊斯指數跌2.90%，標普500指數跌2.98%，納斯達克指數跌3.47%。流動性方面，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，2019年8月6日不開展逆回購操作。

近期市場的連續下挫，主要受到了國內寬鬆政策不及預期和摩擦的影響，但我們也沒必要對這兩個事件採取過於線性的極端演繹。我們需要看到，政策的靈活性和摩擦的複雜性，沒必要過於恐慌。國內政策的靈活性意味著，一旦外部風險增加、國內經濟下行壓力增大，政策很可能會加碼，尤其是相對於美國，我們的政策手段更多、空間更大。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎