聯訊證券——有色週報：鈷價創新高可短線關注、基本金屬價格短線反彈概率大

投資策略:鈷價格創新高可短線關注、基本金屬價格短線反彈概率大

鈷:MB低級鈷創新高,短期仍有望保持強勢。6月9日,MB低級鈷報價漲至26.08美元/磅,突破此前4月19日創下的25.75美元/磅高點。主要因國外實際需求及投資需求入市採購所致,但國內因投資盤仍在獲利了結,電解鈷價格跟進較慢、漲幅較小。我們認為,基於今年國內70萬輛新能源汽車產量和剛果手抓礦增加3,000噸的關鍵變量假設,2017年鈷供求仍總體平衡,2017年鈷價格將在25美元/磅附近。利多因素:鈷供應高度集中導致龍頭企業對價格影響大;新能源汽車發展空間巨大。利空因素:手抓礦供應彈性大;今年新能源汽車增量難超預期。建議投資者可關注洛陽鉬業(603993)、格林美(002340)和華友鈷業(603799)。

銅:多重利好共振促銅價大漲、中國宏觀經濟仍決定銅價走勢。因中國進出口數據超預期、銅消費仍保持在高水平、庫存下降以及部分國內外投機資金入市做多等因素疊加,銅價大漲。我們認為,全球銅礦供給增量有限,決定價格走勢的主要為中國需求。而電力投資和空調用銅仍為最核心市場,後市走勢仍待確認。但同時,相關個股回調充分,投資者可謹慎關注江西銅業(600362)。

鋁:過剩導致庫存持續保持高位、關閉在產違規產能仍為關鍵。截止至6月8日全國鋁社會庫存120.7萬噸,雖未大量增加,但仍處於高位。我們認為,隨著復產和新項目的投產,電解鋁市場已經開始供過於求,但關閉違規在產產能仍為大概率事件,仍建議投資者關注神火股份(000933)、中國鋁業(601600)和雲鋁股份(000807)。

鉛鋅:期現差創歷史新高、軟逼倉行情致期鋅暴漲。因當前鉛鋅消費仍保持在高水平,鋅錠庫存持續下降導致現貨偏緊,現貨價格保持強勢。但宏觀預期差,且鋅礦供應已經開始增加等利空,導致期貨合約對現貨貼水高達1,000元/噸。我們認為,因期貨價差迴歸需求,鋅價仍將上漲。但中長期看,2.2萬元/噸的鋅價仍處於偏高水平,未來下跌壓力較大。相關個股已回調至鋅價1.6萬元/噸附近的水平,建議投資者可謹慎關注中金嶺南(000060)。

上週表現:有色行業上漲3.12%、華鋒股份上漲17.2%領漲 上週,有色行業上漲3.12%,滬深300上漲2.57%,有色跑贏滬深300。子行業全部上漲,鋰行業上漲5.1%領漲。上週個股漲幅前五:華鋒股份(17.2%)、和勝股份(15.4%)、當升科技(13.8%)、翔鷺鎢業(12.8%)、華鈺礦業(12.7%)。

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