摩根大通發表的報告預期,九倉(00004) 可能會在8月份業績發佈時,公佈集團是否會進行重組。該行提出假設,會德豐(00020)有機會可以較低估值私有化九倉A,即是涉及香港、內地發展項目、內地投資項目與物流業務等,故認為重組將對會德豐有利。
該行指出,對九倉股東而言,經營商用物業及酒店的九倉B可以創造價值,但九倉A則由於業務欠集中,加上可能流通量低,九倉A+九倉B可能會較九倉現價低。
摩通預計,以現在會德豐股價較資產淨值(NAV)折讓40%計算,會德豐有機會可以較NAV折讓75%的水平私有化九倉A。但假如公司決定不進行重組,則會為九倉為股價帶來下行壓力。
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