'全球第一大鈷礦關停在即：股市“鈷奶奶”重出江湖'

沉寂許久的“鈷奶奶”概念股，這兩日在A股發威。繼8月7日板塊掀起漲停潮，昨日龍頭股寒銳鈷業（300618）再度漲停。金屬鈷之所以異動，主要原因是全球最大的大宗商品交易商嘉能可宣佈即將關閉Mutanda銅鈷礦，該礦山2018年鈷產量高達2.73萬噸，佔嘉能可鈷總產量65%，佔全球鈷供應比例超過20%，從而引發市場對鈷礦供給短缺的恐慌。金屬鈷漲價並無懸念，市場激烈交鋒的是，鈷價未來的上升空間有多少，投資人值不值得上車追擊？

嘉能可停產引爆鈷市

消息面上，嘉能可在2019年半年報中宣佈，公司計劃在2019年底關停其位於剛果（金）的Mutanda鈷礦，持續時間為2年。公開資料顯示，該礦山2018年鈷產量高達2.73萬噸，佔嘉能可鈷總產量65%，佔全球鈷供應比例超過20%，為全球第一大鈷礦。

對於嘉能可關閉鈷礦的原因，生意社分析稱，首先是Mutanda氧化礦面臨枯竭，2019年以來公司硫化礦供礦比例逐步提高，礦石入選品位下移。轉變工藝將給嘉能可帶來新的資本開支和成本，鈷礦低價格不足以支撐這個成本。

其次，2018年6月剛果金新礦業法實施，鈷資源稅從2%提高到了10%。稅率提高，變相增加了企業的成本。

最後，此前有預測2020年全球鈷過剩約3.55萬噸，導致鈷價暴跌，MB鈷價從最高40+美元/磅的位置跌至12美元/磅，跌幅超過70%。而受益於此前鈷價暴漲，全球供應如潮水般蜂擁而至，如果新增供應如期釋放，未來2-3年鈷行業都將面臨供給過剩問題。而Mutanda停產將約減少供給2.8萬噸，預計減產後2020全球過剩量僅0.75萬噸左右，過剩量已大幅縮減。同時考慮到剛果(金)民採礦供應減量已超過50%，2020年鈷或面臨供不應求的風險將顯著提升。

對此，生意社數據分析師白家新認為，嘉能可鈷礦停產的消息勢必促使鈷價上漲，未來20萬元/噸的鈷價或將成為歷史，預期後市鈷價將維持在30萬元/噸左右。

《金證券》記者注意到，近日多家券商也提醒鈷板塊的投資機會。中信證券指出，受Mutanda關停影響，2020-2021年每年全球鈷產量減少約3萬噸，將有效改善當前鈷上游供應過剩局面，未來有望迎來供需格局的實質性反轉，堅定看好鈷價反彈帶來的鈷板塊反彈行情。

資金炒作有所保留

事實上，鈷價早已在謀動。生意社數據監測顯示，7月中旬開始，鈷價震盪上漲，8月7日，鈷市徹底被引爆，鈷價暴漲報24.57萬元/噸，單日上漲1萬元/噸，漲幅高達4.17%。

據瞭解，2018年夏季以來，國內金屬鈷價格持續陰跌，此前市場價格較2018年4月高點已下滑近七成，接近開採成本。由於鈷價持續下跌，相關上市公司業績大幅下滑。 《金證券》記者注意到，寒銳鈷業預計上半年淨利潤為6000萬元-6500萬元，上年同期盈利5.29億元。華友鈷業在一季報中表示，由於鈷產品價格較去年同期大幅下降，削弱了公司鈷產品的盈利能力，預計公司至下一報告期末的累計淨利潤與上年同期相比大幅下降。這也是市場認為鈷價“已經見底、跌無可跌”的原因之一。

不過，從盤面來看，資金炒作鈷概念股的態度並不堅決。昨日，儘管龍頭股寒銳鈷業斬獲了第二個漲停，但華友鈷業、盛達礦業、洛陽鉬業等股票紛紛衝高回落，截至收盤，華友鈷業、盛達礦業漲幅逾3%，洛陽鉬業僅微漲0.27%。值得一提的是，寒銳鈷業龍虎榜數據顯示，四個機構席位合計賣出1.3億元，買方前五席位均為券商營業部，其中，買一席位中信建投重慶涪陵廣場路營業部買入8275.34萬元。

在此次鈷板塊的推薦潮中，中泰證券以“重新定義供需，或將劇烈扭轉”的雄文備受關注。該券商也承認，在需求上行期庫存、礦產供給等都不會是主要矛盾，需求仍然是決定鈷鋰價格的關鍵。隨著5G手機的推廣，2020年智能手機出貨量有望由負轉正，並且“換機潮”可能會實現正增長，甚至是10%以上的雙位數增長，而消費電池需求由負轉正，將是供需結構發生“劇烈”逆轉、價格趨勢上漲的閾值！

白家新則對《金證券》記者表示，後市鈷價應注意幾個風險：一、嘉能可是否能夠如期執行停產，且停產之後會否有其他鈷礦廠家提升產量彌補缺失；二、後市新能源汽車銷量若不及預期，對鈷市利空，且隨著電池去鈷化的加速，未來新能源汽車的需求能否達到預期；三、5G產品何時爆發未定且充滿不確定性。