7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，車用屏幕將成為成長最快且最大的應用領域。
2019年MiniLED將導入324萬產品，年複合成長率90%的速度，預期到2023年規模將成長至8070萬。
作為MicroLED的過渡技術，看好未來2-3年MiniLED的市場前景。隨著技術成熟和成本下降，未來有望帶來LED 行業新一輪爆發。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，車用屏幕將成為成長最快且最大的應用領域。
2019年MiniLED將導入324萬產品，年複合成長率90%的速度，預期到2023年規模將成長至8070萬。
作為MicroLED的過渡技術，看好未來2-3年MiniLED的市場前景。隨著技術成熟和成本下降，未來有望帶來LED 行業新一輪爆發。
4、產業鏈重點推薦公司及邏輯
瑞豐光電（電子組主覆蓋）
1）公司聚焦高附加值業務的研發及發展，MiniLED背光產品技術處於行業領先地位，miniLED未來市場前景廣闊，應用落地將會給公司帶來邊際業績的改善。
2）切入華為電視產業鏈，產品和客戶結構得到優化。
3）公司在全綵LED領域和激光LED領域開拓市場，戶外全綵顯示屏和電影激光放映行業硬來結構性增長機會。
洲明科技（電子組主覆蓋）
1）營收及利潤均保持高增長，現金流健康，成長性較好。
2）小間距市場當前形成利亞德/洲明科技雙寡頭格局，龍頭廠商佔據技術和規模優勢。
3）景觀照明市場空間廣闊，業務結構優化，成為業務增長新動能。
三安光電（電子組主覆蓋）
1）國內LED芯片龍頭，具有資本及技術壁壘和較高的核心競爭力。
2）MiniLED和MicroLED具有充分的技術儲備，市佔率逐步提升，並和重大客戶建立了長期合作關係。
3）化合物半導體的國產替代趨勢將帶來廣闊市場和發展空間。
三、瑞豐光電，產品及客戶結構優化帶來增長新動能
1、多年穩步發展，列於行業技術先鋒
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，車用屏幕將成為成長最快且最大的應用領域。
2019年MiniLED將導入324萬產品，年複合成長率90%的速度，預期到2023年規模將成長至8070萬。
作為MicroLED的過渡技術，看好未來2-3年MiniLED的市場前景。隨著技術成熟和成本下降，未來有望帶來LED 行業新一輪爆發。
4、產業鏈重點推薦公司及邏輯
瑞豐光電（電子組主覆蓋）
1）公司聚焦高附加值業務的研發及發展，MiniLED背光產品技術處於行業領先地位，miniLED未來市場前景廣闊，應用落地將會給公司帶來邊際業績的改善。
2）切入華為電視產業鏈，產品和客戶結構得到優化。
3）公司在全綵LED領域和激光LED領域開拓市場，戶外全綵顯示屏和電影激光放映行業硬來結構性增長機會。
洲明科技（電子組主覆蓋）
1）營收及利潤均保持高增長，現金流健康，成長性較好。
2）小間距市場當前形成利亞德/洲明科技雙寡頭格局，龍頭廠商佔據技術和規模優勢。
3）景觀照明市場空間廣闊，業務結構優化，成為業務增長新動能。
三安光電（電子組主覆蓋）
1）國內LED芯片龍頭，具有資本及技術壁壘和較高的核心競爭力。
2）MiniLED和MicroLED具有充分的技術儲備，市佔率逐步提升，並和重大客戶建立了長期合作關係。
3）化合物半導體的國產替代趨勢將帶來廣闊市場和發展空間。
三、瑞豐光電，產品及客戶結構優化帶來增長新動能
1、多年穩步發展，列於行業技術先鋒
2、照明LED產品是其主要收入來源
公司主營業務為LED封裝技術的研發和LED封裝產品的製造、銷售，提供從LED封裝工藝結構設計、光學設計、驅動設計、散熱設計、LED器件封裝、技術服務到標準光源模組集成的LED光源整體解決方案。
2018年，照明LED產品銷售收入7.76億元，同比下降14.02%，佔銷售收入的49.68%，
2018年，背光LED產品銷售收入4.79億元，同比增長2.05%，佔銷售收入的30.66%；
2018年，其他LED產品銷售收入2.86億元，同比增長46.71%，佔銷售收入的18.28%。
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，車用屏幕將成為成長最快且最大的應用領域。
2019年MiniLED將導入324萬產品，年複合成長率90%的速度，預期到2023年規模將成長至8070萬。
作為MicroLED的過渡技術，看好未來2-3年MiniLED的市場前景。隨著技術成熟和成本下降，未來有望帶來LED 行業新一輪爆發。
4、產業鏈重點推薦公司及邏輯
瑞豐光電（電子組主覆蓋）
1）公司聚焦高附加值業務的研發及發展，MiniLED背光產品技術處於行業領先地位，miniLED未來市場前景廣闊，應用落地將會給公司帶來邊際業績的改善。
2）切入華為電視產業鏈，產品和客戶結構得到優化。
3）公司在全綵LED領域和激光LED領域開拓市場，戶外全綵顯示屏和電影激光放映行業硬來結構性增長機會。
洲明科技（電子組主覆蓋）
1）營收及利潤均保持高增長，現金流健康，成長性較好。
2）小間距市場當前形成利亞德/洲明科技雙寡頭格局，龍頭廠商佔據技術和規模優勢。
3）景觀照明市場空間廣闊，業務結構優化，成為業務增長新動能。
三安光電（電子組主覆蓋）
1）國內LED芯片龍頭，具有資本及技術壁壘和較高的核心競爭力。
2）MiniLED和MicroLED具有充分的技術儲備，市佔率逐步提升，並和重大客戶建立了長期合作關係。
3）化合物半導體的國產替代趨勢將帶來廣闊市場和發展空間。
三、瑞豐光電，產品及客戶結構優化帶來增長新動能
1、多年穩步發展，列於行業技術先鋒
2、照明LED產品是其主要收入來源
公司主營業務為LED封裝技術的研發和LED封裝產品的製造、銷售，提供從LED封裝工藝結構設計、光學設計、驅動設計、散熱設計、LED器件封裝、技術服務到標準光源模組集成的LED光源整體解決方案。
2018年，照明LED產品銷售收入7.76億元，同比下降14.02%，佔銷售收入的49.68%，
2018年，背光LED產品銷售收入4.79億元，同比增長2.05%，佔銷售收入的30.66%；
2018年，其他LED產品銷售收入2.86億元，同比增長46.71%，佔銷售收入的18.28%。
3、積極在MiniLED和MicroLED佈局
公司主要產品為照明用LED器件及組件、高端背光源LED器件及組件（中大尺寸液晶電視背光源、小尺寸背光LED等）、顯示用LED器件及組件等；
廣泛應用於液晶電視、電腦及手機、日用電子產品、城市亮化照明、室內照明、各類顯示屏、工業應用和汽車、醫療健康、安防智控等領域。
同時，公司積極佈局車用、紅外和激光光源等新應用方向，此外，公司還將重點在MiniLED和MicroLED進行研發及市場佈局。
4、MiniLED研發及量產情況
瑞豐光電的Mini相關技術已應用到手機、電視、平板、VR等各類電子產品，與國內外知名電子企業緊密合作開發了各類Mini背光和顯示產品方案，建成了國內第一條MiniLED自動化生產線。
目前公司Mini產品拓展系列應用，在PAD、筆電、TV等顯示應用做平行鋪展，並保持與國內知名終端企業對接。
2018年6月，瑞豐光電在上海國際新型顯示技術展上發佈65英寸MiniLED背光顯示電視，榮獲
「創新顯示產品」獎。
2019年1月，TCL在2019CES展出的118寸4K電視牆“TheCinemaWall”由TCL與瑞豐光電合作完成。
2019AWE中國家電消費電子展上康佳展出的65英寸MiniLED背光電視由瑞豐光電提供MiniLED模組。
公司與華為合作開發智慧大屏及手機的miniLED背光技術，目前已經到合作後期階段。
5、瑞豐光電盈利預測
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演中提到，華為智慧屏將重新定義電視產業，併為各位機構投資者剖析了上游產業鏈投資機會。
一、5G時代，智能大屏將成為家庭IoT入口
1、榮耀8月中旬將發佈智慧大屏，開創電視時代
7月15日，榮耀新品交流會上，榮耀宣佈將在8月上旬發佈榮耀智慧屏，正式進軍電視機領域。
智慧大屏將首先在子品牌榮耀首發，後續華為品牌將發佈中高端智慧大屏。
智慧大屏定位：
智慧家庭的交互中樞，家庭情感中心，控制管理中心，多設備交互中心，影音娛樂中心以及信息共享中心。
2、華為“1+8+n”戰略，實現全場景智慧化
1個主入口核心：手機
8個輔入口大屏：平板/PC/HD大屏/汽車
非大屏：耳機/音箱/手錶/眼鏡（華為自己做）
N個連接泛IoT產品（Hilink生態-合作伙伴做）
核心驅動：華為HiAI全棧賦能雲/管/端
生態平臺：華為Hilink平臺
雲服務平臺：華為HAG平臺
各種尺寸的大屏在不同場景下均具有不可替代性，未來將實現OS打通，四種終端無縫切換。
3、5G和AI將帶來產業的重塑
中國智能電視2018年總銷量4774萬臺，預計2019年達4851萬臺。產業面臨
1）低價導致低利潤；2）品牌集中度低，話語權分散；3）產品同質化；4）需求萎縮等問題。
未來5G和AI將引領技術和產業的融合，帶領行業進入新一輪發展週期。IOT未來發展空間廣闊，到2025年，智慧家庭新增32億連接數，彩電（智能大屏）作為家庭IoT的入口，地位重要。產業發展空間和格局將會得到重塑。
4、超千億廣闊市場的電視行業
在液晶電視成本結構中，液晶面板模組（LCM）佔比最大。LCM中，背光模組和濾光片佔比最大。
液晶面板模組和LED背光模組製造處於產業鏈中游位置，受到上下游聯動影響較大。
液晶電視產業鏈格局：涉及產業鏈上下游環節眾多，行業分工明確，上下游聯動明顯。
從市場統計來看，液晶電視全球市場達2.3億臺，市場規模為1000億美金，單從國內來看，4500-5000萬臺的數據與1500億元的規模也彰顯電視行業廣闊的市場。
二、MiniLED，未來應用規模將迎快速增長
1、面板技術發展史回顧：長江後浪推前浪
1950年，第一臺彩色CRT（陰極射線管）電視發明。CRT的結構基本上是一個真空管，具有一個正常構建的非電容器，它可以產生加速和受控的電子。
轉向電子束激勵屏幕上的一個或多個像素，這些像素被設計成發射紅色，綠色和藍色（RGB）原色。通過適當的掃描，在熒光像素化屏幕上產生圖像。
CRT電視憑藉其出色的視覺深度和高響應速度等突出特點，在顯示器市場佔據了數十年的主導地位。
2000年前後，等離子(PDP)和液晶(LCD)，同樣追求輕薄化和畫質表現力，CRT背投技術被淘汰。
PDP的原理是是在兩張超薄的玻璃板之間注入混合氣體，並施加電壓利用熒光粉發光成像的設備。薄玻璃板之間充填混合氣體，施加電壓使之產生離子氣體，然後使等離子氣體放電，與基板中的熒光體發生反應，產生彩色影像。
2006年，LCD技術在眾多廠商的努力下，降低成本，優化性能，等離子顯示器變得沒有競爭力而被淘汰。
液晶介於兩片透明導電的ITO（銦錫氧化物)電極之間，經由加在ITO電極上的電壓高低可以控制不同的液晶排列方向，而液晶的排列方向與光線的穿透量有關,進而造成畫素的亮暗程度不同。
2、液晶背光技術發展史回顧
2000年前後，CCFL（冷陰極熒光燈）廣泛應用於液晶顯示器背光CCFL背光是靠冷陰極氣體放電而激發。
熒光粉而發光的光源。參有少量水銀的稀薄氣體在高電壓下會產生電離，被電離氣體的二次電子發射會轟擊水銀蒸汽，使水銀蒸汽被激發，發射出紫外線，紫外線激發塗於壁管的熒光粉層，使其發光。
CCFL背光最大的優勢是亮度高，缺點是功耗大和厚度高。
2011年，LED（發光二極管）背光技術得到了飛速發展。
CCFL被淘汰LED的原理是在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED背光價格低廉，節能，對比度和畫面質量都比CCFL要好。
2018年前後，QLED（量子管）背光技術在三星等廠商的推動下走向市場，並向QD-OLED方向發展。
量子點就是一種可以發光的納米級材料，在藍色LED的激發下，不同直徑的量子點粒子可以發射出不同的純色光。
量子點電視本質還是LCD顯示，只不過是背光技術的進步。
LED（Light-emittingdiode，發光二極管）是將電能轉化為光能的半導體二極管，被電流激發時通過傳導電子和空穴的再複合產生自發輻射而發出非相干光。LED照明也稱作半導體照明。
構造：LED核心部分是由p型半導體和n型半導體組成的芯片。
發光原理：在p型半導體和n型半導體之間有一個p-n結，當注入的少數載流子與多數載流子複合時會把多餘的能量以光的形式釋放出來，從而把電能轉換為光能，不同材料的芯片可以發出紅、橙、黃、綠、藍、紫色等不同顏色的光。
LED的優點：LED具有發光效率高、耗電量少、使用壽命長、光色純、穩定性高、安全性強、環保等諸多傳統光源不可比擬的優越性，是一種低碳、綠色、環保的照明技術。
LED的分類：根據LED發光亮度的不同，可將LED分為普通亮度、高亮度和超高亮度三大類。
LED應用：LED作為一種綠色光源，在我國應用的主要領域包括LCD背光源、照明、工業應用、手機、汽車應用、顯示屏等。
3、MiniLED的優勢與不足
MiniLED（次毫米發光二極管）是傳統LED和MicroLED的一個過渡方案，其燈珠間距縮短至100-300微米，並把側邊背光源數十顆大尺寸LED燈珠變成直下背光源數千顆甚至更多Mini燈珠，實現背光源結構的優化。
優勢
相比傳統LCD技術，MiniLED的成像精細度更高、能耗更低、畫面更細緻，並能實現更輕薄的顯示屏和全面屏效果。
相比於MicroLED，MiniLED採用COB和四合一方式封裝，兼容既有面板產線，技術更為成熟，良率較高。
相比於OLED，MiniLED在反應時間和省電效果上更佳，並具有成本較低的優勢。
挑戰
相對傳統液晶面板，由於使用LED數量增加，相應帶來成本增加，價格較高。
紅光倒裝芯片/多合一繼承封裝/巨量轉移方面仍存在較高技術壁壘。
上游MiniLED芯片產能不足制約應用方案的普及。
MINI-LED相比傳統側光LED背光有巨大優勢：
為了達到與OLED相同的表現，當LC層的對比度達到5000：1時，需要200個調光區域；當LC層達到對比度2000：1時，需要3000個調光區域。
傳統的LED背光不能分出足夠的可控區域，如果Mini-LED背光技術，就可以達到需要的控制精度要求相比於傳統的LED背光源，Mini LED擁有更多優勢：
1）分辨率、亮度均勻性更高；
2）區域調光技術使得亮度、對比度更高；
3）直下式背光、區域調光實現更精細HDR；
4）反應速度更快；
5）更加輕薄；
6）區域調光，功耗更低。
MiniLED將逐步導入產業應用並開始加速，尤其是高階顯示器應用，車用屏幕將成為成長最快且最大的應用領域。
2019年MiniLED將導入324萬產品，年複合成長率90%的速度，預期到2023年規模將成長至8070萬。
作為MicroLED的過渡技術，看好未來2-3年MiniLED的市場前景。隨著技術成熟和成本下降，未來有望帶來LED 行業新一輪爆發。
4、產業鏈重點推薦公司及邏輯
瑞豐光電（電子組主覆蓋）
1）公司聚焦高附加值業務的研發及發展，MiniLED背光產品技術處於行業領先地位，miniLED未來市場前景廣闊，應用落地將會給公司帶來邊際業績的改善。
2）切入華為電視產業鏈，產品和客戶結構得到優化。
3）公司在全綵LED領域和激光LED領域開拓市場，戶外全綵顯示屏和電影激光放映行業硬來結構性增長機會。
洲明科技（電子組主覆蓋）
1）營收及利潤均保持高增長，現金流健康，成長性較好。
2）小間距市場當前形成利亞德/洲明科技雙寡頭格局，龍頭廠商佔據技術和規模優勢。
3）景觀照明市場空間廣闊，業務結構優化，成為業務增長新動能。
三安光電（電子組主覆蓋）
1）國內LED芯片龍頭，具有資本及技術壁壘和較高的核心競爭力。
2）MiniLED和MicroLED具有充分的技術儲備，市佔率逐步提升，並和重大客戶建立了長期合作關係。
3）化合物半導體的國產替代趨勢將帶來廣闊市場和發展空間。
三、瑞豐光電，產品及客戶結構優化帶來增長新動能
1、多年穩步發展，列於行業技術先鋒
2、照明LED產品是其主要收入來源
公司主營業務為LED封裝技術的研發和LED封裝產品的製造、銷售，提供從LED封裝工藝結構設計、光學設計、驅動設計、散熱設計、LED器件封裝、技術服務到標準光源模組集成的LED光源整體解決方案。
2018年，照明LED產品銷售收入7.76億元，同比下降14.02%，佔銷售收入的49.68%，
2018年，背光LED產品銷售收入4.79億元，同比增長2.05%，佔銷售收入的30.66%；
2018年，其他LED產品銷售收入2.86億元，同比增長46.71%，佔銷售收入的18.28%。
3、積極在MiniLED和MicroLED佈局
公司主要產品為照明用LED器件及組件、高端背光源LED器件及組件（中大尺寸液晶電視背光源、小尺寸背光LED等）、顯示用LED器件及組件等；
廣泛應用於液晶電視、電腦及手機、日用電子產品、城市亮化照明、室內照明、各類顯示屏、工業應用和汽車、醫療健康、安防智控等領域。
同時，公司積極佈局車用、紅外和激光光源等新應用方向，此外，公司還將重點在MiniLED和MicroLED進行研發及市場佈局。
4、MiniLED研發及量產情況
瑞豐光電的Mini相關技術已應用到手機、電視、平板、VR等各類電子產品，與國內外知名電子企業緊密合作開發了各類Mini背光和顯示產品方案，建成了國內第一條MiniLED自動化生產線。
目前公司Mini產品拓展系列應用，在PAD、筆電、TV等顯示應用做平行鋪展，並保持與國內知名終端企業對接。
2018年6月，瑞豐光電在上海國際新型顯示技術展上發佈65英寸MiniLED背光顯示電視，榮獲
「創新顯示產品」獎。
2019年1月，TCL在2019CES展出的118寸4K電視牆“TheCinemaWall”由TCL與瑞豐光電合作完成。
2019AWE中國家電消費電子展上康佳展出的65英寸MiniLED背光電視由瑞豐光電提供MiniLED模組。
公司與華為合作開發智慧大屏及手機的miniLED背光技術，目前已經到合作後期階段。
5、瑞豐光電盈利預測
全球LED封裝產業持續向大陸轉移，大陸產值佔比已達70%。2018年中國大陸LED封裝市場規模為697億元，同比增長6%。2000億事件帶來的出口萎縮導致2019年增速下滑。
LED封裝呈現“一超多強”格局，行業格局初定，資源向頭部匯聚，建議投資者重點關注行業龍頭：百億營收的木林森，30~50億營收的國星光電/鴻利智匯，15~20億營收的聚飛光電/瑞豐光電。
文章內容為中信建投證券TMT與策略團隊聯合在進門財經路演核心觀點