6月12日，華南地區K12品牌---思考樂教育（1769.HK）在香港聯交所啟動招股，預計將於6月21日正式上市，成為第二家登陸主板的K12課後教育公司。招股書顯示，公司擬發行1.249億股，股票每股發行價為3.64-4.68港元，預計最高集資額約5.85億港元。
思考樂教育的歷史可以追溯至2012年，該年，陳啟遠以個人資金的形式創立了深圳思考樂。2014年，思考樂的首間學習中心順勢在深圳創立，並陸續擴張至粵港澳大灣區的其他城市及福建地區。
經過多年的運營經驗沉澱，思考樂教育專注透過學業備考課程及初階小學素質教育課程提供全面的課後教育服務。針對1年級至12年級的學生，公司以“升學”品牌提供學業備考課程，著重幫助提高學業表現及入學考試備考；針對1年級至3年級的學生，公司還以“樂學”品牌提供少兒美術、語文、數學、英語及表演藝術等興趣課程的教學課程，打造兒童初階小學素質教育的一站式服務點。思考樂所有的課程均以小班授課，每班學生不超過20名，能夠增強學生體驗感及粘性。
值得注意的是，思考樂教育實行校長負責制，即由一個學校負責人帶領該校團隊做出卓越的服務，這和其他機構教師由該城市總部統一管理完全不同。一方面，學校負責人與學生在同校區上課備課，能夠更充分、有效、專注地服務學生，方便持續追蹤學生的需求。另一方面，通過了解學生的需求，學校負責人能夠及時地發現問題並迅速做出決策調整，而省去了上報總部的繁瑣手續，更有利於教學產品、服務的完善，高效的運營體系也讓思考樂教育從眾多K12課後教育機構中脫穎而出。
截至2016、2017、2018年底及2019年6月3日，思考樂教育分別共計擁有28、49、54、61間學習中心，位於深圳、東莞、佛山、惠州及廈門五城。學習中心數量的提升給予了其業務更大的擴張空間，思考樂教育的總入讀學生人次及輔導課時總數也正處於高速成長的階段。2016、2017、2018年度，公司的總入讀學生人次分別為97,046人、145,833人、241,203人，複合年增長率高達57.7%；相應年度，公司交付的輔導課時總數分別為2,737,030個、4,616,179個、6,346,537個，複合年增長率為52.2%。
憑藉著業務規模的高速擴張，思考樂教育整體的盈利情況亦保持著逐年攀升的態勢。公司的收入主要來自於學生的輔導服務支付學費，其中超過95%的份額均為學業備考課程。2016、2017、2018年度，公司的持續經營業務收入分別為1.71億（人民幣，下同）、3.76億及4.93億，增幅分別為119.9%、31.1%；毛利分別為0.56億、1.24億及1.87億，增幅分別為121.4%、50.8%；對應淨利潤分別為0.10億、0.36億、0.69億，增幅分別為260.0%、91.7%。
根據弗若斯特沙利文報告，就2015年至2018年的營收復合年增長率而言，思考樂教育在廣東省五大（按2018年的收入計算）K12課後教育服務提供商中成長最為迅速，複合年增速達109.5%。同期，公司的經調整淨利潤複合增長率為184.3%，亦在廣東省位列第一。
按營收計，公司於2018年在廣東省k12課後教育服務提供商中排名第四。同時，公司也是深圳的第二大k12課後教育服務提供商（按2018年的收入計算），市場份額為約2.5%。
招股書顯示，思考樂教育全球發售所得款項的50%都將主要用於擴展公司在粵港澳大灣區的學習中心網絡。根據指引，至2021年，公司還將累計新開設95間學習中心，其中86間均位於粵港澳大灣區。如若計劃推進順利，屆時思考樂的業務版圖將全面覆蓋大灣區的九城及福建經濟發達的城市；IPO所得款項的約30%將主要用於提升教學質量，包括優化及豐富服務供應、發展數字材料、投資新技術開發信息技術平臺及移動應用程式等；IPO所得款項的最後20%將主要用於翻新學習中心的設施及購買教學設備。
總的來說，思考樂教育的IPO款項旨在提升公司未來的業務規模及品牌招生力，並且區域重點將聚焦在大灣區及周邊。根據弗若斯特沙利文報告，2018年至2023年，廣東省K12課後教育服務的市場規模將會以10.9%的複合年增長率增長，基本與2014年至2018年的增速持平，證明公司所選擇的業務佈局區域依然能夠提供充足的擴張紅利。
2018年度，思考樂教育錄得0.69億人民幣的淨利潤水平。2017年度及2018年度，公司淨利潤增幅分別為260.0%及91.7%，按照招股價3.64-4.68港元，對應市盈率大約落在13-17倍之間。參考同一行業賽道的卓越教育的市盈率，可見思考樂教育估值水平尚不高。同時，思考樂搭載了粵港澳大灣區這個全球新的經濟增長極，未來在業務上的成長彈性充足。作為廣東近幾年盈利能力增速最快的K12課後教育公司，高成長性的思考樂教育的價值釋放空間可期。