'晶華光電IPO前裁員降成本 研發費用率顯著低於同行'
近日，原新三板公司成都晶華光電科技股份有限公司（下稱“晶華光電”）遞交了招股書，擬轉戰創業板。資料顯示，晶華光電於2016年1月掛牌，2018年12月摘牌，在新三板掛牌近三年。
梳理招股書可知，晶華光電2018年的研發人員減少了三分之一，研發費用率也顯著低於同行水平，這對於以研發、生產、銷售光電器材為主營業務的公司來說並不是一個積極的信號。同時，公司的管理費用率也低於同行，2018年裁員10%也降低了部分成本，較低的期間費用率、裁員壓縮成本及毛利率的小幅提升使得盈利增速超營收：公司2018年營收增速雖不到5%，但歸母淨利潤卻增長近50%並突破5千萬元關口。
研發費用率顯著低於同行
招股書顯示，公司主要從事微型投影光機及光學玻璃、光學毛坯、光學鏡片、光學鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於微型投影儀、車載鏡頭、單反相機、數碼相機等產品。公司產品處在光學玻璃行業、精密光學元件行業和微型投影儀及微型投影光機行業。
晶華光電稱，公司所處產業鏈中多數環節屬於技術密集型行業，具有較高的技術壁壘；同時還稱，國內光學產業技術水平與國際先進水平存在差距，市場競爭日益激烈。但在技術要求高且競爭激烈的行業中，晶華光電的研發費用率卻顯著低於同行水平。
2016-2018年，晶華光電的研發費用分別為785.68萬元、739.97萬元和1110.09萬元，分別佔當期營業收入的1.73%、1.32%和1.88%，這明顯低於同行可比上市公司同期水平。
招股書中，晶華光電將利達光電（現更名“中光學”）、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光作為可比同行公司。wind顯示，2018年中光學、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光的研發費用分別為1.71億元、1.3億元、0.96億元、1.21億元和20.43億元，分別佔當期營業收入的6.62%、5.57%、8.23%、 4.99% 和4.75%，皆遠高於晶華光電同期1.88%的研發費用率。
在研發費用不及同行之時，晶華光電2018年的研發人員還減少了三分之一。2018年末，公司的研發人員為50人，佔員工總數的4.01%。根據晶華光電在新三板披露的年報，公司2017年末的研發技術人員為75人。
近日，原新三板公司成都晶華光電科技股份有限公司（下稱“晶華光電”）遞交了招股書，擬轉戰創業板。資料顯示，晶華光電於2016年1月掛牌，2018年12月摘牌，在新三板掛牌近三年。
梳理招股書可知，晶華光電2018年的研發人員減少了三分之一，研發費用率也顯著低於同行水平，這對於以研發、生產、銷售光電器材為主營業務的公司來說並不是一個積極的信號。同時，公司的管理費用率也低於同行，2018年裁員10%也降低了部分成本，較低的期間費用率、裁員壓縮成本及毛利率的小幅提升使得盈利增速超營收：公司2018年營收增速雖不到5%，但歸母淨利潤卻增長近50%並突破5千萬元關口。
研發費用率顯著低於同行
招股書顯示，公司主要從事微型投影光機及光學玻璃、光學毛坯、光學鏡片、光學鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於微型投影儀、車載鏡頭、單反相機、數碼相機等產品。公司產品處在光學玻璃行業、精密光學元件行業和微型投影儀及微型投影光機行業。
晶華光電稱，公司所處產業鏈中多數環節屬於技術密集型行業，具有較高的技術壁壘；同時還稱，國內光學產業技術水平與國際先進水平存在差距，市場競爭日益激烈。但在技術要求高且競爭激烈的行業中，晶華光電的研發費用率卻顯著低於同行水平。
2016-2018年，晶華光電的研發費用分別為785.68萬元、739.97萬元和1110.09萬元，分別佔當期營業收入的1.73%、1.32%和1.88%，這明顯低於同行可比上市公司同期水平。
招股書中，晶華光電將利達光電（現更名“中光學”）、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光作為可比同行公司。wind顯示，2018年中光學、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光的研發費用分別為1.71億元、1.3億元、0.96億元、1.21億元和20.43億元，分別佔當期營業收入的6.62%、5.57%、8.23%、 4.99% 和4.75%，皆遠高於晶華光電同期1.88%的研發費用率。
在研發費用不及同行之時，晶華光電2018年的研發人員還減少了三分之一。2018年末，公司的研發人員為50人，佔員工總數的4.01%。根據晶華光電在新三板披露的年報，公司2017年末的研發技術人員為75人。
近日，原新三板公司成都晶華光電科技股份有限公司（下稱“晶華光電”）遞交了招股書，擬轉戰創業板。資料顯示，晶華光電於2016年1月掛牌，2018年12月摘牌，在新三板掛牌近三年。
梳理招股書可知，晶華光電2018年的研發人員減少了三分之一，研發費用率也顯著低於同行水平，這對於以研發、生產、銷售光電器材為主營業務的公司來說並不是一個積極的信號。同時，公司的管理費用率也低於同行，2018年裁員10%也降低了部分成本，較低的期間費用率、裁員壓縮成本及毛利率的小幅提升使得盈利增速超營收：公司2018年營收增速雖不到5%，但歸母淨利潤卻增長近50%並突破5千萬元關口。
研發費用率顯著低於同行
招股書顯示，公司主要從事微型投影光機及光學玻璃、光學毛坯、光學鏡片、光學鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於微型投影儀、車載鏡頭、單反相機、數碼相機等產品。公司產品處在光學玻璃行業、精密光學元件行業和微型投影儀及微型投影光機行業。
晶華光電稱，公司所處產業鏈中多數環節屬於技術密集型行業，具有較高的技術壁壘；同時還稱，國內光學產業技術水平與國際先進水平存在差距，市場競爭日益激烈。但在技術要求高且競爭激烈的行業中，晶華光電的研發費用率卻顯著低於同行水平。
2016-2018年，晶華光電的研發費用分別為785.68萬元、739.97萬元和1110.09萬元，分別佔當期營業收入的1.73%、1.32%和1.88%，這明顯低於同行可比上市公司同期水平。
招股書中，晶華光電將利達光電（現更名“中光學”）、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光作為可比同行公司。wind顯示，2018年中光學、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光的研發費用分別為1.71億元、1.3億元、0.96億元、1.21億元和20.43億元，分別佔當期營業收入的6.62%、5.57%、8.23%、 4.99% 和4.75%，皆遠高於晶華光電同期1.88%的研發費用率。
在研發費用不及同行之時，晶華光電2018年的研發人員還減少了三分之一。2018年末，公司的研發人員為50人，佔員工總數的4.01%。根據晶華光電在新三板披露的年報，公司2017年末的研發技術人員為75人。
值得一提的是，晶華光電在招股書中有“選擇性披露”的痕跡。在披露銷售費用時，晶華光電進行了同行對比，但在披露研發費用卻未進行同行對比，當然也沒有披露研發費用率較低的原因。
壓縮成本助“闖關”
晶華光電不僅研發費用率低於同行，其管理費用率也是處在較低水平。2016-2018年，公司的管理費用分別為2160.18萬元、2223.75萬元和1945.25萬元，佔各期營業收入的比例分別為4.76%、3.96%和3.30%。
近日，原新三板公司成都晶華光電科技股份有限公司（下稱“晶華光電”）遞交了招股書，擬轉戰創業板。資料顯示，晶華光電於2016年1月掛牌，2018年12月摘牌，在新三板掛牌近三年。
梳理招股書可知，晶華光電2018年的研發人員減少了三分之一，研發費用率也顯著低於同行水平，這對於以研發、生產、銷售光電器材為主營業務的公司來說並不是一個積極的信號。同時，公司的管理費用率也低於同行，2018年裁員10%也降低了部分成本，較低的期間費用率、裁員壓縮成本及毛利率的小幅提升使得盈利增速超營收：公司2018年營收增速雖不到5%，但歸母淨利潤卻增長近50%並突破5千萬元關口。
研發費用率顯著低於同行
招股書顯示，公司主要從事微型投影光機及光學玻璃、光學毛坯、光學鏡片、光學鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於微型投影儀、車載鏡頭、單反相機、數碼相機等產品。公司產品處在光學玻璃行業、精密光學元件行業和微型投影儀及微型投影光機行業。
晶華光電稱，公司所處產業鏈中多數環節屬於技術密集型行業，具有較高的技術壁壘；同時還稱，國內光學產業技術水平與國際先進水平存在差距，市場競爭日益激烈。但在技術要求高且競爭激烈的行業中，晶華光電的研發費用率卻顯著低於同行水平。
2016-2018年，晶華光電的研發費用分別為785.68萬元、739.97萬元和1110.09萬元，分別佔當期營業收入的1.73%、1.32%和1.88%，這明顯低於同行可比上市公司同期水平。
招股書中，晶華光電將利達光電（現更名“中光學”）、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光作為可比同行公司。wind顯示，2018年中光學、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光的研發費用分別為1.71億元、1.3億元、0.96億元、1.21億元和20.43億元，分別佔當期營業收入的6.62%、5.57%、8.23%、 4.99% 和4.75%，皆遠高於晶華光電同期1.88%的研發費用率。
在研發費用不及同行之時，晶華光電2018年的研發人員還減少了三分之一。2018年末，公司的研發人員為50人，佔員工總數的4.01%。根據晶華光電在新三板披露的年報，公司2017年末的研發技術人員為75人。
值得一提的是，晶華光電在招股書中有“選擇性披露”的痕跡。在披露銷售費用時，晶華光電進行了同行對比，但在披露研發費用卻未進行同行對比，當然也沒有披露研發費用率較低的原因。
壓縮成本助“闖關”
晶華光電不僅研發費用率低於同行，其管理費用率也是處在較低水平。2016-2018年，公司的管理費用分別為2160.18萬元、2223.75萬元和1945.25萬元，佔各期營業收入的比例分別為4.76%、3.96%和3.30%。
在上述5家同行可比上市公司中，歐菲光的管理費用率最低，據年報數據，歐菲光2016-2018年的管理費用率分別為6.49%、6.3%和6.73%，皆高於同期晶華光電的管理費用率。與研發費用披露情況相似，晶華光電也未進行同行對比，也未說明研發費用率低的原因。
同時，晶華光電的銷售費用率也較低，公司的銷售費用分別為603.43萬元、808.37萬元和833.23萬元，佔各期營業收入的比例分別為1.33%、1.44%和1.41%，與同行公司接近。綜合看來，公司的期間費用率處在同行較低水平，2016-2018年的期間費用率分別為8.63%、7.74%和7.24%，逐年走低。
2018年，晶華光電還通過裁減人員的方式降低成本。2018年末，公司的員工總人數為1248人，較2017年末的1409人減少161人。其中研發人員減少25人，生產人員減少106人，管理人員減少21人，銷售人員減少3人。
近日，原新三板公司成都晶華光電科技股份有限公司（下稱“晶華光電”）遞交了招股書，擬轉戰創業板。資料顯示，晶華光電於2016年1月掛牌，2018年12月摘牌，在新三板掛牌近三年。
梳理招股書可知，晶華光電2018年的研發人員減少了三分之一，研發費用率也顯著低於同行水平，這對於以研發、生產、銷售光電器材為主營業務的公司來說並不是一個積極的信號。同時，公司的管理費用率也低於同行，2018年裁員10%也降低了部分成本，較低的期間費用率、裁員壓縮成本及毛利率的小幅提升使得盈利增速超營收：公司2018年營收增速雖不到5%，但歸母淨利潤卻增長近50%並突破5千萬元關口。
研發費用率顯著低於同行
招股書顯示，公司主要從事微型投影光機及光學玻璃、光學毛坯、光學鏡片、光學鏡頭的研發、生產和銷售，產品主要應用於微型投影儀、車載鏡頭、單反相機、數碼相機等產品。公司產品處在光學玻璃行業、精密光學元件行業和微型投影儀及微型投影光機行業。
晶華光電稱，公司所處產業鏈中多數環節屬於技術密集型行業，具有較高的技術壁壘；同時還稱，國內光學產業技術水平與國際先進水平存在差距，市場競爭日益激烈。但在技術要求高且競爭激烈的行業中，晶華光電的研發費用率卻顯著低於同行水平。
2016-2018年，晶華光電的研發費用分別為785.68萬元、739.97萬元和1110.09萬元，分別佔當期營業收入的1.73%、1.32%和1.88%，這明顯低於同行可比上市公司同期水平。
招股書中，晶華光電將利達光電（現更名“中光學”）、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光作為可比同行公司。wind顯示，2018年中光學、水晶光電、聯合光電、光電股份和歐菲光的研發費用分別為1.71億元、1.3億元、0.96億元、1.21億元和20.43億元，分別佔當期營業收入的6.62%、5.57%、8.23%、 4.99% 和4.75%，皆遠高於晶華光電同期1.88%的研發費用率。
在研發費用不及同行之時，晶華光電2018年的研發人員還減少了三分之一。2018年末，公司的研發人員為50人，佔員工總數的4.01%。根據晶華光電在新三板披露的年報，公司2017年末的研發技術人員為75人。
值得一提的是，晶華光電在招股書中有“選擇性披露”的痕跡。在披露銷售費用時，晶華光電進行了同行對比，但在披露研發費用卻未進行同行對比，當然也沒有披露研發費用率較低的原因。
壓縮成本助“闖關”
晶華光電不僅研發費用率低於同行，其管理費用率也是處在較低水平。2016-2018年，公司的管理費用分別為2160.18萬元、2223.75萬元和1945.25萬元，佔各期營業收入的比例分別為4.76%、3.96%和3.30%。
在上述5家同行可比上市公司中，歐菲光的管理費用率最低，據年報數據，歐菲光2016-2018年的管理費用率分別為6.49%、6.3%和6.73%，皆高於同期晶華光電的管理費用率。與研發費用披露情況相似，晶華光電也未進行同行對比，也未說明研發費用率低的原因。
同時，晶華光電的銷售費用率也較低，公司的銷售費用分別為603.43萬元、808.37萬元和833.23萬元，佔各期營業收入的比例分別為1.33%、1.44%和1.41%，與同行公司接近。綜合看來，公司的期間費用率處在同行較低水平，2016-2018年的期間費用率分別為8.63%、7.74%和7.24%，逐年走低。
2018年，晶華光電還通過裁減人員的方式降低成本。2018年末，公司的員工總人數為1248人，較2017年末的1409人減少161人。其中研發人員減少25人，生產人員減少106人，管理人員減少21人，銷售人員減少3人。
生產人員的減少使晶華光電2018年的直接人工費用由2017年的0.65億元降至0.63億元，成本得以有效控制，這有助於公司毛利率的提升。2018年，晶華光電的主營業務毛利率為19.37%，較2017年的18.70%提升了0.67%。而管理人員的減少使公司2018年管理人員的職工薪酬未有明顯增長，上述因素都有助於公司淨利潤增速超營收增速。
2016-2018年，晶華光電分別實現營業收入4.54億元、5.62億元和5.9億元，同比分別增長-5.31%、19.84%和4.89%，分別實現歸母淨利潤0.29億元、0.39億元和0.58億元，同比分別增長23.23%、38.45%和48.7%。不難看出，公司2018年的盈利增速遠超營收增速，淨利潤也順利突破5000萬元大關。
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