招商證券紡織服裝行業首席分析師孫妤4月27日在進門財經APP路演直播中，如此評價目前的紡織服裝行業：下行風險可控，可以尋找確定性機會。
她認為，歌力思、跨境通、七匹狼是四月金股。
歌力思:短期利空基本消化，業績高彈性及定增重啟有望催化股價
推薦邏輯 ：
1、歌力思符合產業發展邏輯：高端市場“小而美”，差異化多品牌集團化發展是做大的唯一選擇，而收購更是搭建差異化最直接的方式。
2、公司品牌篩選洞察力強，通過資源輸出，Ed Hardy、laurel、IRO等海外品牌運營基礎穩健。
3、高端消費弱復甦，主品牌自16年10月開始終端銷售恢復雙位數增長。EdHardy快速增長，16年Ed Hardy及 EdHardy Skinwear並表口徑貢獻收入2.43億元，同比增長71%，並表淨利潤7000萬左右，保守估計全年增長20%+（成長路徑主品牌擴張+品類延伸+百秋加速線上發展），Laurel17年有望盈虧平衡，百秋高增長有望延續。
4、17年業績高成長性強：公司基本面紮實，業績增長軌跡相對明確，考慮到收購品牌的並表，17年業績彈性較大，目前公司總市值75億，17PE為25X；另外，定增有望即將重啟，已當前在手資金測算，後續資源整合受定增新股18個月限期影響較小，定增重啟有望對股價構成直接刺激。維持“強烈推薦”。
跨境通：業績高成長性可期精細化整合力度加大利好經營質量提升
推薦邏輯：
1、行業發展空間大，競爭格局寬鬆，跨境通作為龍頭企業可享受行業增長紅利。
2、出口業務： Q1在高基數、供應鏈整合、精細化調整削減盈利差品類的背景下，儘管收入增速低於預期，但精細化管控更利好於長期經營質量的提升，此外公司積極引入外部專家資源、開拓免費流量渠道等措施成效已逐漸顯現，該趨勢有望在Q2/3逐季加強，利潤增速有望保持快速增長。
3、進口業務：持續整合供應鏈資源，17年通過線下加盟規模化的提升，降低採購成本，保守估計該業務全年有望實現20-30億的銷售。
4、孫妤認為公司Q1收入端低於預期影響或在復牌後補跌過程中釋放，考慮到下半年在業績低基數背景下，多方改革成效將逐步體現，預計下半年業績支撐力度更強，利潤增長彈性可期。且當前定增及公司債資金已到位，雄厚的資金實力將對後期業務的發展起到關鍵性作用，有助於推進新老業務的發展及業內資源的整合，進一步推進“跨境電商綜合生態圈”戰略的實施。加之即將進入環球董事長增持期，目前公司總市值229億，對應17年PS為1.4X，PE為30X，仍可考慮在底部為下半年佈局。
七匹狼：改善措施效果顯現業績弱復甦趨勢延續
推薦邏輯：
1、近兩年伴隨庫存週期調整的推進，商務休閒男裝行業的調整逐步接近尾聲，行業盈利改善，進入弱復甦週期。
2、近年來在運營環境不佳的背景下，公司進行了產品、渠道及供應鏈等方面的一系列的調整改革，持續對渠道整合，關閉了部分低運營效率的門店。同時致力於提升產品性價比，如推出狼圖騰系列產品等。
3、公司主營業務改善，同時電商端增長顯著，疊加高性價比的針織業務的快速增長，投資業務持續推進。
4、從自身調整週期來看，門店調整已基本到位，且當前渠道庫存處於健康狀態，基本面處於底部且存在邊際改善跡象，加之公司現金充裕，後續“產業+投資”戰略將持續推進。目前市值73億，對應17年PE為24X，仍可配置。
內容主要來自孫妤在進門財經APP的路演直播，在手機應用市場搜索進門財經下載收看。分析師觀點及平臺所載信息不代表進門財經立場，不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎！
