BAT一詞在中國可以說是無人不知無人不曉的，百度公司、阿里騰訊，三強鼎立的格局在中國已經流行十幾個年頭了。相信大家都聽過這樣一句話：世界上沒有一成不變的東西，任何事物都是在不斷變化。那麼BAT的格局會不會發生變化，越來越多的人開始猜測。
京東市值超百度只需一個漲停
記得早在去年，馬雲就曾預測過BAT格局將在未來2-3年內發生變化。互聯網行業的發展速度和掉隊速度遠超想象，誰也不敢輕言預測下個互聯網時代的三年誰將會勝出。
有種種跡象表明，BAT正在變成AT，B的位置誰能取代呢？從目前來看，最有可能的是京東。截止到上週五收盤價，百度市值與京東差距僅為9億美元，如果京東在今天開盤繼續保持上週五的漲勢，按A股的習慣，只需要1個漲停，就超越百度，成為新的三巨頭。老實說，按照市值和股價來評判一個公司的發展確實很無趣，還是要看自身的業務和未來的發展前景。
究竟京東能不能真正取代百度的地位，發展成為ATJ呢？我們做的只能拭目以待或者再去京東下個單子。
市值重要，還是業績重要？
兩個月前，當騰訊率先跨過3000億美元市值的時候，人們把目光放在阿里身上，想看看阿里什麼時候也超過3000億美元。果然，阿里不負眾望，不僅成為中國企業第二家超過3000億美元市值公司，而且跟隨騰訊僅一個多月，就一舉超越騰訊，坐上中國公司市值第一把交椅。
如今，這一幕似乎有重演之勢。這次的主角換成了百度和京東，在BAT市值爭先賽中，京東殺入戰團。
實際上，BJ市值之爭是中國互聯網四大的二流之爭，阿里、騰訊快速崛起後，中國互聯網排名就已經是ATB了，只是出於習慣，人們還是稱BAT，但其中的B早已不能和AT比肩了。現在京東殺入，也只能和百度相遇，組成第二方隊。
那麼，JB爭什麼？誰能勝出？勝在何處？對我們這些名義瓜民怎樣？
截至上週五（6月23日）美股收盤，百度市值為618億美元，京東市值609億美元，京東僅差百度9億美元，按A股習慣，京東股票只需一個漲停即可超越百度。那麼京東市值能不能追上或超越？這要看兩者在美股市場上的表現了。
最近百度沒有什麼刺激性事件，而京東恰逢618。這是屬於京東的節日，京東購物節期間，銷售額達到1199億，賣出7億件商品，中國每個家庭平均買1.6件，真真變成了全民購物節。氣勢一點都不遜天貓的“雙11”！或許就是憑著這股熱潮，推動了京東股票的上漲，形成市值追趕百度的情景，再次上演AT市值爭奪的一幕。
世事常變。京東何時能實現超越？一時還難以說準是哪一天追。不過從京東的另一件喜事來看，京東人氣依然可以延續。6月22日，BATJ四大互金公司與工農中建四大行牽手展開戰略合作的消息刷屏，不是冤家不聚頭，互金四大與銀行四大的和親，各自形成利好。但由於京東有業績不俗的618，互金四大與銀行四大牽手的喜慶相對百度來講落在京東身上。百度相對沒有動靜。這並非雨露不均沾的問題，背後是雙方互金業態的差距問題。
最近，隨著阿里螞蟻金融的上市傳聞，互金公司備受重視，甚至把互聯網公司有沒有金融業態或業態強不強作為未來估值的一個重要參考，因為按馬雲的說法，無紙幣化是未來全球性的趨勢。事實上，由於螞蟻金服支付寶和微信的使用客戶在我國累計已經突破12億人，手機移動支付已成時尚，沒有成為支付寶和微信支付的客戶，會被笑話為“土鱉”。
相對AT，在互聯網金融方面，京東是跑步追趕最快的後來者，超越百度勢頭明顯。京東在我國是僅次於天貓的電商，618已經與天貓雙11不相上下。電商的基礎是互聯網，開辦互聯網金融水到聚成，這是天然優勢，螞蟻金服之所以在總規模上完勝騰訊微信支付，道理就在這裡。現在這個道理來到了京東和百度身上。
百度是國內首屈一指的互聯網搜索商，我們暫且稱之為“搜商”，搜索的賺錢模式為搜索集合競價，即價高者得，誰給的錢多誰的信息放在重要位置；二是為其它網站提供搜索服務；三是點擊率廣告。這些目前與互聯網金融關係不大，以搜索為平臺和與電商為平臺的金融屬性相差遙遠。所以，百度目前不在互金熱點上，市值被京東追上或超過都是非常可以理解的，並不出乎預料。
但是，對名義瓜民來講，也就是對投資者而言，不僅要看熱鬧，還要設身處地想一想。市值到底是什麼？它會不會影響我們的投資？
市值是總股本（全流通柱狀）與每股股價的乘積，反映股票的溢價程度或公司股權值多少錢，但它不是總資產的價值，一般用於兼併重組的參考。市值與公司總股本相關，上市總股本大，市值就大。
目前，京東的上市總股本為14.19億股，百度的上市總股本為3.47億股。京東總股本是百度的4倍；京東最新收盤價42.95美元，百度最新收盤價178.14美元，百度股價也約是京東的4倍。股價對市值是半斤八兩。而從每股盈利看，百度是0.74美元，京東是0.02美元；每股淨資產百度是39.33美元，京東是3.64美元。
看了這些比較數據，你還迷戀京東的市值嗎？從價值投資的角度，肯定還是百度；從成長性角度，現在看或許是京東。但從投資回報年限上看，京東目前市盈率約為2150倍，百度是240倍。也就是，你投京東，目前看，理論上需要2150年收回成本，投百度目前看理論上需要240年收回成本。當然，這裡需要給出成長性。假設百度成長10倍，靜態市盈率變成24倍，京東成長100倍靜態市盈率變成21.5倍，問題是京東何時能完成這100倍？有生之年你買誰。股票投資的靈魂是回報，最理想的是此生能見到回頭錢，除非你刻意想把股票傳給後代。
當然互聯網企業投資主要的投未來和模式，你看亞馬遜多年虧損依然股價過千美元，連巴菲特也承認對貝佐斯看走眼懊惱不已，所以京東模式的未來也前景光明。但看官要清楚，百度正在進行深度的架構調整，李彥宏也把人工智能作為百度再次出發的唯一路徑，說未來，百度要麼成跨過山丘，要麼墮入深淵，當然百度作為技術公司技術人才儲備是BAT最強的，而這裡京東是最弱的
所以，京東市值追上或超越百度，對媒體做文章給瓜民看熱鬧有意義，對名義瓜民——投資者而言的意義則在於你會否採取投資行動。到底是投京東還是投百度，或只是看熱鬧？這隻能由自己把握。
