大族激光業績滑坡，股價大跌，很多價值投資者因此損失慘重。白馬股因為預期業績很高，投資者寄予厚望，所以一旦業績出現問題，股價跌幅短期內可能會比垃圾股更大，投資者應注意相關風險。
按道理說，像大族激光這樣的高科技白馬股，業績雖然預告下滑60%至65%，但這僅僅是中期業績，再加上時下複雜的國際環境，公司經營業績出現一定的波折也是可以理解的，但大族激光的股價卻出現四個交易日連續走低，其中兩天跌幅超過9%，累計跌幅超過20%，這樣的走勢不禁讓價值投資者大跌眼鏡。不久前還因為外資買入太多而禁止外資繼續買入的大族激光，一下子從白天鵝變成了醜小鴨，其中的風險值得投資者警惕。
對於大族激光出現此種走勢的原因，本欄認為，惟一可以解釋的是，主力資金認為大族激光的高速增長時期已經過去，從而希望通過極端的出貨方式儘早抽身，於是4個交易日中出現兩天大幅低開並構成巨大的跳空缺口，顯然大資金在意的是賣出股票的數量，而非成交價格。也就是說，主力資金不希望其他投資者跟他搶著賣出股票，這一點或許與外資習慣沒有漲跌停板的交易有關。
每到定期報告公佈時期，都會出現上市公司按照經營業績重新定位股價的情況。大族激光雖然還有很多概念與題材，但是其淨利潤已經開始出現下滑，再加上國際環境的諸多不確定因素，肯定會對未來利潤預期產生負面的影響，故投資者對於大族激光未來的利潤表現預期不樂觀也在情理之中。
類似的風險還有可能出現在其他白馬股公司。例如保健品生產企業、白酒企業等，一旦它們的產品價格或者銷量出現達不到投資者預期的情況，那麼它們的利潤水平也將因此走低，它們的股價水平也必將因此承壓。同時從估值水平看，這些股票的估值也將出現被高估的情形。
對於白馬股而言，投資者有著更高的業績預期。它們的業績高增長已經成為投資者心目中的合格線，一旦它們的利潤水平不能滿足投資者的預期，特別是在白馬股股價處於高位的情況下，相關上市公司需要交出超預期的業績答卷才能讓投資者滿意，也才能支撐公司股票不斷走高的股價。否則一旦投資者感到失望，那些機構投資者在拋售股票的時候將會異常堅決，可謂是“翻臉比翻書還快”，在二級市場上最直接的表現就是標的股出現放量重挫的情形。
對於大族激光這樣的白馬藍籌股，投資者要用看待未來的眼光去衡量其合理估值，從目前的情形來看，投資者不僅僅是對公司2019年上半年的利潤不及預期有所不滿，同樣也是在擔心2019年之後的利潤水平，白馬股的風險也正在此處。
所以本欄說，投資者買入股票不能僅僅看公司的利潤和成長性，也要看股票價格所處的位置，巴菲特說過，如果用黃金的價格買黃金並沒有什麼利潤，必須要用銅的價格買入黃金，才能賺到錢，白馬股也一樣，如果股價已經處於高位，不追也罷，如果是抄底，則更需要謹慎和小心，最根本的則是需要判斷標的是否還屬於白馬股的範疇，如果不是白馬股，那麼抄底的風險會很大。
"大族激光業績滑坡，股價大跌，很多價值投資者因此損失慘重。白馬股因為預期業績很高，投資者寄予厚望，所以一旦業績出現問題，股價跌幅短期內可能會比垃圾股更大，投資者應注意相關風險。
按道理說，像大族激光這樣的高科技白馬股，業績雖然預告下滑60%至65%，但這僅僅是中期業績，再加上時下複雜的國際環境，公司經營業績出現一定的波折也是可以理解的，但大族激光的股價卻出現四個交易日連續走低，其中兩天跌幅超過9%，累計跌幅超過20%，這樣的走勢不禁讓價值投資者大跌眼鏡。不久前還因為外資買入太多而禁止外資繼續買入的大族激光，一下子從白天鵝變成了醜小鴨，其中的風險值得投資者警惕。
對於大族激光出現此種走勢的原因，本欄認為，惟一可以解釋的是，主力資金認為大族激光的高速增長時期已經過去，從而希望通過極端的出貨方式儘早抽身，於是4個交易日中出現兩天大幅低開並構成巨大的跳空缺口，顯然大資金在意的是賣出股票的數量，而非成交價格。也就是說，主力資金不希望其他投資者跟他搶著賣出股票，這一點或許與外資習慣沒有漲跌停板的交易有關。
每到定期報告公佈時期，都會出現上市公司按照經營業績重新定位股價的情況。大族激光雖然還有很多概念與題材，但是其淨利潤已經開始出現下滑，再加上國際環境的諸多不確定因素，肯定會對未來利潤預期產生負面的影響，故投資者對於大族激光未來的利潤表現預期不樂觀也在情理之中。
類似的風險還有可能出現在其他白馬股公司。例如保健品生產企業、白酒企業等，一旦它們的產品價格或者銷量出現達不到投資者預期的情況，那麼它們的利潤水平也將因此走低，它們的股價水平也必將因此承壓。同時從估值水平看，這些股票的估值也將出現被高估的情形。
對於白馬股而言，投資者有著更高的業績預期。它們的業績高增長已經成為投資者心目中的合格線，一旦它們的利潤水平不能滿足投資者的預期，特別是在白馬股股價處於高位的情況下，相關上市公司需要交出超預期的業績答卷才能讓投資者滿意，也才能支撐公司股票不斷走高的股價。否則一旦投資者感到失望，那些機構投資者在拋售股票的時候將會異常堅決，可謂是“翻臉比翻書還快”，在二級市場上最直接的表現就是標的股出現放量重挫的情形。
對於大族激光這樣的白馬藍籌股，投資者要用看待未來的眼光去衡量其合理估值，從目前的情形來看，投資者不僅僅是對公司2019年上半年的利潤不及預期有所不滿，同樣也是在擔心2019年之後的利潤水平，白馬股的風險也正在此處。
所以本欄說，投資者買入股票不能僅僅看公司的利潤和成長性，也要看股票價格所處的位置，巴菲特說過，如果用黃金的價格買黃金並沒有什麼利潤，必須要用銅的價格買入黃金，才能賺到錢，白馬股也一樣，如果股價已經處於高位，不追也罷，如果是抄底，則更需要謹慎和小心，最根本的則是需要判斷標的是否還屬於白馬股的範疇，如果不是白馬股，那麼抄底的風險會很大。
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