周評及展望：
【市場回顧】
上週美豆先抑後揚。周初因中西部天氣改善，美豆主力月回落至907美分/蒲，但週五美國農業部發布大豆播種數據利多，收復美豆跌幅，周度收盤微跌0.59%，跌5.5美分/蒲，報收於923.25美分/蒲；上週連粕窄幅震盪，M09合約周度收漲0.59%，較上週五漲17元/噸，報收於2897元/噸。
【投資建議】
從週五美國農業部（USDA）給的數據看，2019年大豆播種面積預測為8000萬英畝，較3月8460下降4.76%，較2018年的8920降幅10%，而玉米預測面積為9170萬英畝，較去年同期8913增2.88%，這說明前期因降雨延誤播種影響應該不大，大豆麵積下調主要還是農戶對出口擔憂導致結構調整，供應端收緊速度加快，若採用USDA6月趨勢單產49.5，可預估19/20年度期末庫存在8.18億蒲，參考USDA6月給的庫存預估10.45億蒲，當時美豆價格回落至840美分/蒲式耳，美豆底部在830上下波動20美分。
7-8月美豆處於生長季，考慮到天氣不確定性，市場會給美豆一定升水風險，加上投機基金淨空單持續下降至34042手，空頭離場也利於美豆價格反彈，中期美豆偏多震盪運行。由於上週天氣改善，農戶加快播種，市場預計今晚生長進度報告偏好，美豆短期反彈有一定壓力，關注880一線支撐。
國內情況：
目前國內現貨情況是下游需求依然疲弱，油廠走貨緩慢，導致豆粕脹庫壓力持續，上週基差走弱50-60元/噸，暫未看到拐點，後期關注豆粕庫存變動情況。雖然7月初部分油廠有停機檢修計劃，但只要油廠仍有榨利，預計開機率難大降，豆粕脹庫壓力仍難釋放加上中美重啟貿易磋商，預計7-8月到港大豆預報供應充裕，豆粕反彈壓力大，維持偏空震盪走勢。建議連粕09合約多單逢高出場，激進投資者可背靠2900一線，帶20點止損。91價差仍可反套，有效破-10止損。
風險：到港不及預期、天氣惡化。
【信息】
截至2019年6月25日，投機基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨以及期權部位持有淨空單34,042手，比一週前減少21,265手。作為對比，上週減持35,848手。
美國農業部週五發佈的播種面積報告顯示，2019年美國大豆播種面積為8000萬英畝，比去年減少10%；2019年美國玉米播種面積為9170萬英畝，比去年提高3%。季度庫存報告顯示，2019年6月1日美玉米庫存為52.02億蒲（市場預期的53.32，去年同期53.05），美豆庫存為17.9億蒲（市場預期的18.61，年同期為12.19）。
一、國內豆粕現貨出廠價
二、基差分析
三、價差分析
四、大豆港口庫存和壓榨利潤
五、養殖利潤
六、到港量及預期情況
作者：牟啟翠；來源：CFC農產品研究；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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