非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
圖：歷年資產負債率
然而，由於行業不景氣、金融去槓桿等因素，公司資金鍊出現問題，債務問題終於爆發。雛鷹農牧應於2018年11月兌付5.28億元本息的“18雛鷹農牧SCP001”出現違約，未能按約定籌措足額償債資金。
為此，雛鷹農牧調整其所涉債務的支付方式，在資本市場開創了“以肉償債”的先河。
非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
圖：歷年資產負債率
然而，由於行業不景氣、金融去槓桿等因素，公司資金鍊出現問題，債務問題終於爆發。雛鷹農牧應於2018年11月兌付5.28億元本息的“18雛鷹農牧SCP001”出現違約，未能按約定籌措足額償債資金。
為此，雛鷹農牧調整其所涉債務的支付方式，在資本市場開創了“以肉償債”的先河。
緊接著，2018年12月，“18雛鷹農牧SCP002”違約，不能按時償付，本息共計10.55億元。由於債務集中違約，聯合信用評級下調公司主體信用評級至C級。
雛鷹農牧因債務逾期發生多項訴訟、仲裁，涉訴案件，導致部分銀行賬戶、資產被司法凍結，生產經營也因此受到不利影響。
進入2019年後，公司情況就更糟糕了。截至一季度末，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，資產負債率已經高達92.68%。而且公司籌資能力幾近喪失，一季度籌資活動現金流入僅為325.5萬元，而上年同期為37.3億元。 目前，公司實控人侯建芳所持公司40.2%股份早被已全部被輪候凍結。
6月，剩餘規模7.98億元的“14雛鷹債”也出現違約，更是加劇了公司的危機。
鉅虧38億背後，公司持續經營能力受質疑
*ST雛鷹資金緊張的困境除了信用評級低導致融資困難之外，同時也是因為其業績大幅下滑，經營活動產生的現金流入不足以支撐債務償還和後續經營。
*ST雛鷹在2018年年度業績預告中，將2018年經營業績下滑的原因解釋為：資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期。將“沒錢買飼料餓死豬”作為公司業績鉅虧的原因之一，真是讓人啼笑皆非。
非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
圖：歷年資產負債率
然而，由於行業不景氣、金融去槓桿等因素，公司資金鍊出現問題，債務問題終於爆發。雛鷹農牧應於2018年11月兌付5.28億元本息的“18雛鷹農牧SCP001”出現違約，未能按約定籌措足額償債資金。
為此，雛鷹農牧調整其所涉債務的支付方式，在資本市場開創了“以肉償債”的先河。
緊接著，2018年12月，“18雛鷹農牧SCP002”違約，不能按時償付，本息共計10.55億元。由於債務集中違約，聯合信用評級下調公司主體信用評級至C級。
雛鷹農牧因債務逾期發生多項訴訟、仲裁，涉訴案件，導致部分銀行賬戶、資產被司法凍結，生產經營也因此受到不利影響。
進入2019年後，公司情況就更糟糕了。截至一季度末，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，資產負債率已經高達92.68%。而且公司籌資能力幾近喪失，一季度籌資活動現金流入僅為325.5萬元，而上年同期為37.3億元。 目前，公司實控人侯建芳所持公司40.2%股份早被已全部被輪候凍結。
6月，剩餘規模7.98億元的“14雛鷹債”也出現違約，更是加劇了公司的危機。
鉅虧38億背後，公司持續經營能力受質疑
*ST雛鷹資金緊張的困境除了信用評級低導致融資困難之外，同時也是因為其業績大幅下滑，經營活動產生的現金流入不足以支撐債務償還和後續經營。
*ST雛鷹在2018年年度業績預告中，將2018年經營業績下滑的原因解釋為：資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期。將“沒錢買飼料餓死豬”作為公司業績鉅虧的原因之一，真是讓人啼笑皆非。
根據年報的數據，2018年，*ST雛鷹實現營業收入35.59億元，同比下滑37.60%；歸母淨利潤虧損38.64億元，同比下滑了8650.78%。對於營收和淨利潤的大幅下滑，*ST雛鷹只解釋為計提減值和當年行業低迷、成本增加、糧食貿易規模縮減。
非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
圖：歷年資產負債率
然而，由於行業不景氣、金融去槓桿等因素，公司資金鍊出現問題，債務問題終於爆發。雛鷹農牧應於2018年11月兌付5.28億元本息的“18雛鷹農牧SCP001”出現違約，未能按約定籌措足額償債資金。
為此，雛鷹農牧調整其所涉債務的支付方式，在資本市場開創了“以肉償債”的先河。
緊接著，2018年12月，“18雛鷹農牧SCP002”違約，不能按時償付，本息共計10.55億元。由於債務集中違約，聯合信用評級下調公司主體信用評級至C級。
雛鷹農牧因債務逾期發生多項訴訟、仲裁，涉訴案件，導致部分銀行賬戶、資產被司法凍結，生產經營也因此受到不利影響。
進入2019年後，公司情況就更糟糕了。截至一季度末，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，資產負債率已經高達92.68%。而且公司籌資能力幾近喪失，一季度籌資活動現金流入僅為325.5萬元，而上年同期為37.3億元。 目前，公司實控人侯建芳所持公司40.2%股份早被已全部被輪候凍結。
6月，剩餘規模7.98億元的“14雛鷹債”也出現違約，更是加劇了公司的危機。
鉅虧38億背後，公司持續經營能力受質疑
*ST雛鷹資金緊張的困境除了信用評級低導致融資困難之外，同時也是因為其業績大幅下滑，經營活動產生的現金流入不足以支撐債務償還和後續經營。
*ST雛鷹在2018年年度業績預告中，將2018年經營業績下滑的原因解釋為：資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期。將“沒錢買飼料餓死豬”作為公司業績鉅虧的原因之一，真是讓人啼笑皆非。
根據年報的數據，2018年，*ST雛鷹實現營業收入35.59億元，同比下滑37.60%；歸母淨利潤虧損38.64億元，同比下滑了8650.78%。對於營收和淨利潤的大幅下滑，*ST雛鷹只解釋為計提減值和當年行業低迷、成本增加、糧食貿易規模縮減。
圖：*ST雛鷹主要業績指標
具體來看，2018年*ST雛鷹的畜類、糧食貿易和互聯網類金融三大板塊的收益都出現了明顯的下滑。其中畜類業務的毛利率甚至為-42.50%，在資金短缺飼料供應都不足的情況下，相關營業成本竟同比上升了21.69%。
非洲豬瘟使得豬價不斷上漲，養殖業上市公司也迎來了利潤的集中釋放。目前，已經有超六成養殖業公司中報預喜。然而，曾經的“養豬第一股”卻面臨著退市的危機。
7月18日晚，*ST雛鷹發佈了公司股票可能將被終止上市的第一次風險提示性公告。
根據《深圳證券交易所股票上市規則》規定，在深圳證券交易所僅發行 A 股股票的上市公司，通過本所交易系統連續二十個交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤價均低於股票面值，深圳證券交易所有權決定終止公司股票上市交易。
而*ST雛鷹自7月5日起，已連續10個交易日盤價格均低於股票面值（即1元），如果在接下來10個交易日股價不能重回1元，公司股票可能將被終止上市。
比起港股市場來，A股的仙股並不多見，因為股價長期低於面值而退市的股票就更少見了。此前，僅有中弘股份在去年9月13日至10月18日，收盤價連續20個交易日低於1元，成為A股首支“面值退市股”。最終於11月16日進入退市整理期，並於12月28日被深交所摘牌。
*ST雛鷹由於被事務所出具非標審計報告，於4月26日被實施風險警示，年報鉅虧38億的成績著實嚇壞了投資者，股價從2.85元一路下跌，最低曾跌到0.87元。7月初公司股價雖一度反彈到1.05元，可自7月5日再次跌破面值之後，就再也沒有返回過1元之上了。
*ST雛鷹是如何從“養豬第一股”淪為現在的“仙股”呢？它會成為第二隻因為股價低於1元達20天而退市的上市公司嗎？
債務危機爆發，資金持續緊張
雛鷹農牧成立於1988年，主營業務上以生豬養殖業務為主，農產品貿易、食品加工、互聯網平臺圍繞生豬養殖同步發展。2010年9月雛鷹農牧在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內第一家以生豬養殖和銷售為主業的中小板上市公司。
2015年，雛鷹農牧開始進行輕資產轉型，2017年進軍金融產業。為了“產融結合”的大計，雛鷹農牧投入了大量資金，收購多家公司。大規模槓桿投資規模使得公司資產負債率不斷攀升。
圖：歷年資產負債率
然而，由於行業不景氣、金融去槓桿等因素，公司資金鍊出現問題，債務問題終於爆發。雛鷹農牧應於2018年11月兌付5.28億元本息的“18雛鷹農牧SCP001”出現違約，未能按約定籌措足額償債資金。
為此，雛鷹農牧調整其所涉債務的支付方式，在資本市場開創了“以肉償債”的先河。
緊接著，2018年12月，“18雛鷹農牧SCP002”違約，不能按時償付，本息共計10.55億元。由於債務集中違約，聯合信用評級下調公司主體信用評級至C級。
雛鷹農牧因債務逾期發生多項訴訟、仲裁，涉訴案件，導致部分銀行賬戶、資產被司法凍結，生產經營也因此受到不利影響。
進入2019年後，公司情況就更糟糕了。截至一季度末，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，資產負債率已經高達92.68%。而且公司籌資能力幾近喪失，一季度籌資活動現金流入僅為325.5萬元，而上年同期為37.3億元。 目前，公司實控人侯建芳所持公司40.2%股份早被已全部被輪候凍結。
6月，剩餘規模7.98億元的“14雛鷹債”也出現違約，更是加劇了公司的危機。
鉅虧38億背後，公司持續經營能力受質疑
*ST雛鷹資金緊張的困境除了信用評級低導致融資困難之外，同時也是因為其業績大幅下滑，經營活動產生的現金流入不足以支撐債務償還和後續經營。
*ST雛鷹在2018年年度業績預告中，將2018年經營業績下滑的原因解釋為：資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期。將“沒錢買飼料餓死豬”作為公司業績鉅虧的原因之一，真是讓人啼笑皆非。
根據年報的數據，2018年，*ST雛鷹實現營業收入35.59億元，同比下滑37.60%；歸母淨利潤虧損38.64億元，同比下滑了8650.78%。對於營收和淨利潤的大幅下滑，*ST雛鷹只解釋為計提減值和當年行業低迷、成本增加、糧食貿易規模縮減。
圖：*ST雛鷹主要業績指標
具體來看，2018年*ST雛鷹的畜類、糧食貿易和互聯網類金融三大板塊的收益都出現了明顯的下滑。其中畜類業務的毛利率甚至為-42.50%，在資金短缺飼料供應都不足的情況下，相關營業成本竟同比上升了21.69%。
表：2018年營收構成情況（單位：元）
此外，亞太會計師事務所對*ST雛鷹出具了無法表示意見的審計報告，認為公司持續經營能力存在重大不確定性，*ST雛鷹也因此被實行退市風險警示。
如果說2018年業績下滑一定程度上是因為當年生豬養殖行業整體較為低迷，那麼今年豬價上行的半年，絕對是逆襲的最佳時機。
2018年年報中，*ST雛鷹也表示將聚焦主業，著重發展生豬養殖，專注生產。
然而，根據*ST雛鷹最近公佈的上半年業績預告，公司預計1-6月虧損14.8-16.2億元。這以億為單位的虧損額，真的是不容樂觀。
對於上半年業績虧損主要原因，*ST雛鷹表示一是2019年上半年公司生豬出欄較上年同期大幅下滑，且生豬養殖成本有所增加，公司盈利能力大幅下滑；二是公司目前的負債規模較大，財務費用較高。
農業專家曾預測，今年下半年全國生豬出欄量會減少，市場供應偏緊會導致豬價階段性上漲，下半年豬價可能同比上漲超過70%。這對於*ST雛鷹當然是最好不過的消息，只是不知道*ST雛鷹能不能把握後續豬價上漲的機會，撐到業績回暖。就上半年的情況來看，怕是懸了。
此外，除了身陷債務困境和鉅額虧損外，*ST雛鷹於3月18日收到證監會《調查通知書》，因公司涉嫌違法違規，現在正在立案調查中，尚未收到就上述立案調查事項的結論性意見或決定，因此暫時還不能確定調查會對公司產生怎樣的影響。
截至7月19日收盤，*ST雛鷹跌至0.89元，已連續11個交易日股價低於1元。如果*ST雛鷹不能迅速實施自救動作，在接下來9個交易日內刺激股價重返1元以上，恐怕真有可能成為第二隻低於一元面值的退市股。