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創業公司常見的股權糾紛,大概是這樣的:
一個創業公司三個合夥人,老大出50萬,老二出30萬,老三出20萬,並約定“出多少錢佔多少股”。
公司做到一半,老二跟老大老三不和,要離職,於是問題出現了——
當時老二出30萬佔了公司30%的股,怎麼辦?
大部分創業團隊股權分配的特點基本都是這樣的:合夥人出了錢就不管了,不想未來會不會繼續參與這個項目;股權只有進入機制,沒有調整機制,更沒有退出機制。
因此,初創公司股權計劃的核心重點是腰解決兩個大問題——
怎麼分&怎麼退
股權如何分配
股權和職能的關聯
假設公司三個合夥人,一個負責內容,一個技術,一個銷售,大家資歷差不多,這時候該如何分配呢?
大原則在於技術是比較長期的過程,而銷售通常是短期資源效應,而市場在兩者之間。所以對這三個職能的股權分配應該按照——技術、市場、銷售 這樣的順序。
同時,股權激勵政策可以參考如下:
企業股權結構的三種模型
第一種,絕對控股型
這種模型的典型分配方式是創始人佔三分之二以上,即67%的股權,合夥人佔18%的股權,預留團隊股權15%;
該模式適用於創始人投錢最多,能力最強的情況。
在股東內部,絕對控股型雖說形式民主,但最後還是老闆拍板,擁有一票決定/否決權。
第二種,相對控股型
這種模型的典型分配方式是創始人佔51%的股權,合夥人加在一起佔34%的股權,員工預留15%的股權。
這種模型下,除了少數事情(如增資、解散、更新章程等)需要集體決策,其他絕大部分事情還是老闆一個人就能拍板。
第三種,不控股型
這種模型的典型分配方式了創始人佔34%的股權,合夥人團隊佔51%的股權,激勵股權佔15%。
這種模型適用於合夥人團隊能力互補,每個人能力很強,老大隻有戰略優勢。
退出機制
設置激勵機制基本已經是大部分創業公司的共識,但是事實上,大部分的激勵機制的效果都不好。
原因在於,公司最後有兩條路,要麼上市,要麼被收購,但是這對大部分的創業公司來說概率都比較低。如果不設置合理的退出機制,將無法適應創業公司頻繁發生人員更迭的情況。
因此,事先約定科學的退出機制,將直接解決開頭案例中提出的員工離職問題。
創始人發限制性股權
限制性股權簡單來講,第一它是股權,可以直接辦理工商登記;
第二它有權利限制,這種權利限制可以四年去兌現;
而且中間離職的情況下,公司可以按照一個事先約定的價格進行回購,這就叫限制性股權。
限制性股權的限制就在於,分期兌現,公司可以回購。
無論融資與否,上市與否,都需要套用限制性股權。
比如說,創始合夥人早期只掏了三五萬塊,拿了20%的股份,幹了不到半年,公司做到五千萬或者一個億,誰都不希望看到他僅靠一點貢獻就拿走一大筆錢。所以我們建議大家拿限制性股權。
定回購機制
股份約定回購機制的關鍵是回購價格。
第一種,參照原來購買價格的溢價
比如說他原來花10萬塊買了10%的股,如果到了兩三倍,那一定得溢價。
第二種,參照公司淨資產
假如公司幹到第三第四年的時候資產已經有一個億了,這時候要是按照人家原來購買價格的溢價,那麼人家乾的這幾年都白乾了。所以對於此類重資產企業,可以參照淨資產來定。
因為回購是一個買斷的概念,相當於把對方未來十幾年的財富都斷掉了,所以從公平合理的角度還得有一點溢價。
第三種,參照公司最近一輪融資估值的折扣價
回購為什麼要打折呢?基於幾個考慮:
- 從公平合理的角度出發,資本本來就是投資公司的未來。5千萬、1個億的
- 估值是認為未來公司值這麼多錢,但這個估值是可變的,並不代表你離職的時候就是這個價格;
- 從公司現金流角度,如果完全按照公司估值,那公司現金流壓力很大;
- 從公司團隊的導向出發,這個導向就是引導大家長期幹。這裡面用什麼價格是以公司的具體模式為依據的。
第四種,做好預期管理
退出機制怎麼去落地?首先要在理念層面達成共識,之後再談硬梆梆、冷冰冰的規則。
理念層面是大家先溝通到同一個層面,比如:
談好是基於長期看,還是基於短期投資?
未來這個公司能不能做成?能走多遠?能做多大?確定好主要貢獻在於長期全職出力。
如果股份不回購對長期參與創業的股東是不是一個公平合理的事情?
總之,所有合夥人要同一套標準,遊戲規則值得所有人尊重。只有在理念層次溝通好了,才能夠平和理性地去談具體的規則條款。
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