行情一片飄紅，BTC三日跌去1000美元。刀光劍影的資本市場，看投資大師們如何應對暴跌。
數字貨幣市場今日延續下跌行情，比特幣BTC價格自三天前的7640美元跌至今日的6622美元，三日內累計跌幅達14%，價格整整跌去了1000美元。經歷三日的瀑布行情，價格遭到腰斬的幣種也不在少數。
（截至發稿，市值排名前十幣種的市場行情）
看著一片飄紅的市場行情，不知多少人在捶胸頓足，暗自嘆息。“花開花落常有時”，在瞬息萬變的資本市場，演繹著不朽傳奇的投資大師們同樣有過碰壁的遭遇，暴跌之下應該保持一種怎樣的心態？
巴菲特：股價終會反映公司內在價值
“股神”巴菲特99%的財富都來自於其控股的上市公司伯克希爾公司股票的價值，因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希爾公司股票也很可能不能倖免。那麼，身處1987年美國股市大崩盤時的巴菲特又有哪些反應？
據國外媒體報道，在暴跌那一到，可能巴菲特是整個美國唯一沒有時時關注正在崩潰的股市的人。巴菲特的辦公室裡根本沒有電腦，也沒有股市行情機，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一樣安安靜靜呆在辦公室裡，打電話，看報紙，看上市公司的年報。過了兩天，有記者問巴菲特：這次股災崩盤，意味著什麼？巴菲特的回答只有一句話：也許意味著股市過去漲得太高了。
巴菲特沒有恐慌地四處打聽消息，也沒有恐慌地拋售股票，面對大跌，面對自己的財富大幅縮水，面對他持有的重倉股大幅暴跌，他非常平靜。原因很簡單：堅信持有的這些上市公司具有長期的持續競爭優勢，具有良好的發展前景，具有很高的投資價值，堅信股災和天災一樣，只是一時的，最終會過去，會恢復正常，所持股公司的股價最終會反映其內在價值。
彼得·林奇：暴跌是賺大錢的好機會
1987年美國股市大崩盤時，很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰甚至自殺。當時美國證券界超級巨星彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內基金資產淨值損失了18%，損失高達20億美元。林奇和所有開放式基金經理一樣，只有一個選擇：拋售股票。為了應付非比尋常的鉅額贖回，林奇不得不把股票都賣了。
過了一年多，彼得·林奇回憶起來仍然感到害怕，“在那一時刻，我真的不能確定，到底是到了世界末日，還是我們即將陷入一場嚴重的經濟大蕭條，又或者是事情還沒變得那麼糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋？”
之後彼得林奇繼續經歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的績效。其提出了三個建議：第一，不要因恐慌而全部賤價拋出股票。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那麼你的賣出價格往往會非常之低。1987年10月的行情讓人感到驚恐不安，但沒必要在這一天或第二天把股票拋出。當年11月份股市開始穩步上揚。到1988年6月，市場已經反彈了400多點，也就是說漲幅超過了23%。第二，對持有的好公司股票要有堅定的勇氣。第三，要敢於低價買入好公司股票。暴跌是賺大錢的最好機會：巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機會賺到。
菲利普·費雪：不要過快買入陌生的股票
投資時機的選擇是非常困難的。當投資者不確定時機時，就選擇對衝。粗略估計，美國投資大師菲利普·費雪的資金有65%~68%會投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大約20%~25%是現金或者現金等價物，其餘的資金會放到有前途的5只票上。費雪會花很多時間來研究，並不急於買入。“在一個連續下跌的市場環境中，不要過快地買入那些不熟悉的股票。”
吉姆·羅傑斯：買其所值，賣其瘋狂
華爾街投資大師吉姆·羅傑斯曾指出，應該耐心等待好時機，賺了錢獲利了結，然後等待下一次機會。如此，才可以戰勝別人。市場走勢時常會呈現長期的低迷不振，為了避免使資金陷入一潭死水的市場中，投資者應該等待能夠改變市場走勢的催化因素出現。買其所值，賣其瘋狂。
傑里米·格蘭桑：投資者要耐心等待好牌
全球最佳投資策略師傑里米·格蘭桑建議：
一是要相信歷史。歷史是會不斷重複的，如果忘記這條會處於危險境地。所有泡沫都將會破滅，所有的投資瘋狂也將會煙消雲散。投資者的任務是要在市場波動中生存下去。
二是不要做借款人，也不要做貸款人。如果投資者貸款來投資，它會干擾投資能力。不使用槓桿的投資組合不會被斬倉，而使用槓桿的投資則會面臨這種風險。槓桿會使得投資者自身的耐心受損。它雖然暫時會增加投資者的回報，但最終會被它突然摧毀。
三是不要把所有的資產都放在一條船上。將投資配置在幾個不同的領域，而且儘量多一些，這可以增加投資組合的韌性，增強承受衝擊的能力。顯然，當投資標的眾多，而且各不相同，投資者就越可能在其主要資產下跌的關鍵時期生存下來。
四是要有耐心，並且專注長遠。投資者要耐心等待好牌。如果等待的時間足夠長，市場價格可能會變得非常便宜，這就是投資者投資的安全邊際。
五是要遠離人群，只注重價值。抵禦人群鼓動的最好辦法，是關注自己計算的個股的內在價值，或找一個可靠價值測量來源(不時檢查他們的計算結果)。然後如崇拜英雄般地崇拜這些價值，並嘗試忽略一切。記住，那些能為投資者避免悲痛，並賺錢的偉大機會，從數字上看是非常明顯的：相比長期美國股市平均市盈率15倍，1929年市場見頂時市盈率為21倍，2000年互聯網泡沫頂峰時標準普爾500的市盈率為35倍！相反，在1982年的股市低點時，市盈率是8倍。這並不複雜。
六是要對自我要真實。作為個人投資者，必須要明白自己的長處和短處。如果能耐心等待，並忽視群體的誘惑，很可能會獲勝。投資者必須精確地知道其忍耐閾值。如果投資者無法抗拒誘惑，就絕對不會管理好自己的錢。
來源：每日經濟新聞；原作者：孫宇婷
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