各位書友，大家好，歡迎再次做客老齊的讀書圈，今天我們繼續來講彼得林奇的成功投資，彼得林奇總在強調，不要預測股市，道理很明白，因為你根本不可能預測對。他當基金經理期間，遭遇了1987年的股市大跌，那時候沒人能意識到股市的風險。有人說不對啊，我們身邊就有人可以預測對，而且他總是對的。這裡面老齊要解釋一下，一般情況下會有幾類人，第一類比如某知名地產商，他的預測就是押一個方向，然後不斷的看漲，結果恰恰一直在漲，所以只要一漲，他就對了。而他2008年和2013年，也沒有任何提示，說樓市要調整了。在波動的行情中，押寶一個方向，你總會被人家想起。還有第二類人，他們也經常預測對，比如很多媒體都能預測的很準確，但他們的祕訣就是經常預測，漲了就看張，跌了就看跌。錯的都是拐點，而對的都是趨勢，所以對的次數會特別多，但可想而知這些預測對你一點幫助都沒有。真正的預測不是順著趨勢說，而是敢於逆週期說拐點。比如5000點有幾個人看跌股市，人民幣狂貶值的時候誰敢說他第二年會大幅反彈。現在人民幣升了很多了，誰又敢看他的調整。這些預測才會對你有幫助。老齊自認為看趨勢還是挺準的，剛才這些拐點我們都看到了，也提示給大家了，甚至去年3月我們也喊了進場買股票。但也只能說這些都是運氣好而已，也不可能每次都對，就拿房地產拐點這個事來說，老齊覺得已經到頂了，未來已經沒什麼空間了，但他偏偏還有最後的瘋狂。雖然我堅信自己的判斷，但很多人至少現在認為老齊錯的離譜，而任總又對了。不過這種爭論沒有意義，預測也沒有意義，有意義的是，你如何能用這些觀點的判斷幫你賺到錢，和減少損失。而彼得林奇他的職業生涯之中，幾乎沒見到能夠對市場預測準確的人。
有人又提出質疑了，不對啊，巴菲特和李嘉誠為毛總是對的呢？這裡老齊多說一句，大師之所以是大師，那是因為他們看東西的視角跟你完全不同，你是預測，是猜的，人家不是，人家是通過資產間價格比較得來的決策。比如巴菲特也調倉，也賣出過股票，但他當時認為債券的收益率已經高達15%了，已經高於股票的盈利收益率，那我當然不如去買債券。畢竟風險更小。而當債券收益率不如股票了，他又會用自己控股公司的現金流，不斷收購自己公司的股票。那麼他預測了嗎？沒有，所以他總是對的。
投資者總是在最悲觀的時候更悲觀，而在最樂觀的時候更樂觀。所以你根本無法判斷未來。因為你自己也會受到情緒的影響。彼得林奇也談到了雞尾酒會理論，也就是當你出去吃飯，到處都能聽到談論股市的消息，那麼股市就離下跌不遠了。相反，當沒有一個人願意和你去談論股票的話題的時候，那麼股市可能就快止跌反彈了，這種預測的效果，竟然很準確。換句話說，你根本無需去關注基本面的變化，你只需要關注市場情緒的變化就夠了。關注人情緒的變化，要比去預測市場準確地多。每天晚上去大排檔走一走，看看大家都在談論什麼，這對你的投資會很有幫助。反正老齊聽到的到處都在談論房子，連廣場舞大媽都在炫耀自己剛買的房子月還貸款超過1萬的時候，老齊覺得這個市場到頂真心不遠了。不過這種投資者情緒觀測法，最鬱悶的事情就是，你知道他快了，但卻不知道他什麼時候發生。所以最好別拿這個去打賭，否則可能會輸的很慘。還是那句話，別逞口舌之快，自己悶聲賺錢就好。
股市上還有另外一類人，他們不相信對市場的預測，他們甚至不願意承認週期，他們只相信公司的賺錢能力。越是經濟不好股市不好的時候，這類卓越公司的股票價值就會展現出來。所以他們就不斷的在這時候收集籌碼，巴菲特就是這麼幹的。他認為股票市場本身就只是個參考，他關注的還是公司能不能賺錢，能賺多少錢。
所以彼得林奇的結論就是，關注市場不如關注大家的情緒，而關注大家的情緒，也不如你去關注公司的質地，即使股市走出牛市，如果你買的股票很糟糕，也一樣賠錢。比如上一波牛市最高點6000點，這波牛市最高點5000點，但如果你買中石油，恐怕還是會虧損8成以上。
說完了理念的東西，彼得林奇開始撈乾貨了，如何尋找10倍大牛股，他說其實有很多人很多機會接觸到大牛股，比如他所在行業，所在地區，很多人都知道這是一家很好地公司，比如很多人天天都在用雲南白藥的牙膏，吹格力的空調，吃雙匯的豬肉，喝伊利的酸奶，但是他們卻根本想不到去投資，只要進入股市，他們會選一隻根本就沒聽說過的股票，一會石墨烯，一會航天軍工，以此來證明自己的投資能力，但殊不知自己生活正在被大牛股包圍著。彼得林奇也舉例，即使你是個農民，從來都自給自足，但你得看病吧，有一天你得了胃病，去看醫生，結果你就能接觸到一個非常優秀的股票，那就是美國史克必成製藥。只要有胃病的人，都知道這個藥，吃了就好。這家公司從1977年的7.5美元，漲到了1987年的72美元，也是10年10倍。
錯過了史克必成也無所謂，後面還有葛蘭素，這家公司從1983年上市，4年4倍。但讓彼得林奇感到吃驚的是，很多天天開出這些藥方的大夫們，根本忽視這些藥企的存在，他們更願意去買一個毫不相干的石油公司。這種知識錯配在炒股的人中間大量存在。業餘投資者總不在自己的能力圈之內出牌，彷彿說出一個公司，別人都不知道，感覺自己特有面。但要知道，這些虛榮都是要用錢買來的。當你炫耀這些虛頭巴腦東西的時候，你的錢包就會在滴血了。
那麼不具備專業優勢，就不能投資某一行業的股票了麼？顯然不是，你即使毫無這個行業的專業知識，也能投資。但你至少要了解一點，那就是這個行業的產品究竟好不好用。也就是說，你不具備專業的分析公司的能力，但至少要具備一般消費者判別產品好壞的能力。華爾街通常只會追蹤大行業，比如房地產和汽車，他們關注這些行業的銷售數據，但其他行業一般追蹤的就比較少了。特別是某些行業景氣度很低的時候，比如現在2017年9-10月份，如今正是豬週期的底點，養豬賣豬肉的都賠了很多錢，但是不是說未來老百姓不吃豬肉了呢，豬肉價格永遠漲不起來了呢？顯然不是的。等過個半年時間，豬週期一定會起來的，只是現在沒人關注這類公司而已。分析師們都會等豬肉價格猛漲的時候，再去給公司做個業績大幅增長的報告。然後繼續看好行業發展，比如現在的地產股就漲的很好，恆大這樣的公司市盈率只有4-5倍，分析師紛紛看好後市行情。但我們卻知道，今年地產的銷售已經開始下降。現在補漲的都是去年的業績，等明年的時候，今年業績出來了，估計你就會發現只是曇花一現。所以這類週期波動的股票，往往是越漲估值越低，越跌反而估值越高。
彼得林奇的意思就是讓大家買股票一定從他的產品出發。找到好的產品了，再去看他的業績，看業績最重要的是銷售情況和景氣週期，而並非是利潤。我們在講財務分析的時候，也提到過利潤表是最會騙人的表，瞭解他賺了多少錢，其實意義不大。他分分鐘可以給你化妝成美女，也能分分鐘扮醜。
說了這麼多，彼得林奇最後來了個自我批評，他也一樣犯了這些錯誤，他是最牛逼的基金經理，但他卻錯過了很多牛逼基金公司的股票，所以理論歸理論，真正能照著做的，執行力很強的人並不多。就拿老齊來說，告訴你很多公司都很好，比如伊利，格力，雲南白藥，茅臺，但同時告訴你他們價格貴了。很多人問，這不是自相矛盾嗎，其實不矛盾，如果你要10年以上投資這些公司，現在買問題不大。老齊對這些公司有信心，但問題是對各位沒信心，現在你買確實不便宜，這意味著你可能要喪失掉幾年的時間來等待業績跟上股價，幾年拿著不漲，甚至還賠錢，大家肯定一邊罵街，一邊就走掉了。說好的投資10年以上，我估計能堅持下來的寥寥無幾，或者根本沒有。所以儘管我認為大家應該用長期投資的方法去投資價值股，但不得不對各位的執行力打個折扣。您拿著錢在外面等回調，和拿著股票在裡面等上漲這心態可是完全不同。
彼得林奇說業餘投資者容易犯的最大錯誤就在於，他們不做研究就買股票。很多人給孩子買個紙尿褲能研究一週時間，用心比較哪款產品更好，各個產品的優劣，但買股票通常根本不經過大腦。彼得林奇根本沒有要求大家去像專業的投資者那樣去看財報，他說哪怕你就跟研究你的消費品一樣，研究一下你的股票也是好的。比如幫寶適的紙尿褲你覺得很好，但寶潔適合投資嗎？你簡單一看就知道，幫寶適這個好產品，只佔寶潔整體收入的很小一部分。根本構不成盈利的影響。所以我們教大家通過產品選擇股票是沒錯的，但問題是這個產品得拉的動這個股票。為了大家能更好的投資，彼得林奇還將股票分成了6大類，分別對應不同的投資方法，咱們明天來具體講。
相關推薦
