美國沒有那麼神奇，《廣場協議》也沒有那麼神奇，做不到想收拾誰就收拾誰。事實上美國簽署廣場協議是讓利給德、日、英、法，請求他們拉一把美國經濟，日本經濟衰退最主要的原因是日本房地產和股市泡沫雙破裂，泡沫破裂後，日本痛定思痛，經濟開始從學習美國轉而學習德國。

我們先來看看當年《廣場協議》的背景及原因。

美國沒有那麼神奇，《廣場協議》也沒有那麼神奇，做不到想收拾誰就收拾誰。事實上美國簽署廣場協議是讓利給德、日、英、法，請求他們拉一把美國經濟，日本經濟衰退最主要的原因是日本房地產和股市泡沫雙破裂，泡沫破裂後，日本痛定思痛，經濟開始從學習美國轉而學習德國。

我們先來看看當年《廣場協議》的背景及原因。

廣場協議並非只針對日本

美國經濟出現了問題

當年的日本在80年代初，GDP超過美國的一半並仍在高速增長，而西方國家的火車頭美國經濟出現了問題，對主要經濟夥伴都出現大幅貿易逆差，國內的赤字財政難以為繼，如果任由情況繼續惡化，持續下去，美國的經濟危機將不可避免。

為什麼要拉美國一把

為什麼西方各國要聯合行動拉美國一把呢？兩個主要原因，一是當時正值美蘇爭霸，當時國際上都擔心第三次世界大戰爆發，美國經濟垮了，美國承擔的軍事防務將被削弱，而其他國家都需要依仗美國的軍事實力保護；

二是，學過經濟學的都知道，如果一個國家對另外一個國家長期貿易順差，順差國就會通貨膨脹，而逆差國就會經濟衰退，貿易長期不平衡其實對誰都不利。何況美國如果經濟衰退了，對西方那些國家經濟也是沉重打擊，美國市場是他們產品主要的消費市場。

《廣場協議》

在這種情況下，1985年9月22日，五國簽署了《廣場協議》，美國、日本、聯邦德國、法國和英國開始聯合干預外匯市場，在《廣場協議》簽訂後兩年內，美元對日元、西德馬克貶值超50%，對英鎊、法郎貶值超40%。

美國沒有那麼神奇，《廣場協議》也沒有那麼神奇，做不到想收拾誰就收拾誰。事實上美國簽署廣場協議是讓利給德、日、英、法，請求他們拉一把美國經濟，日本經濟衰退最主要的原因是日本房地產和股市泡沫雙破裂，泡沫破裂後，日本痛定思痛，經濟開始從學習美國轉而學習德國。

我們先來看看當年《廣場協議》的背景及原因。

廣場協議並非只針對日本

美國經濟出現了問題

當年的日本在80年代初，GDP超過美國的一半並仍在高速增長，而西方國家的火車頭美國經濟出現了問題，對主要經濟夥伴都出現大幅貿易逆差，國內的赤字財政難以為繼，如果任由情況繼續惡化，持續下去，美國的經濟危機將不可避免。

為什麼要拉美國一把

為什麼西方各國要聯合行動拉美國一把呢？兩個主要原因，一是當時正值美蘇爭霸，當時國際上都擔心第三次世界大戰爆發，美國經濟垮了，美國承擔的軍事防務將被削弱，而其他國家都需要依仗美國的軍事實力保護；

二是，學過經濟學的都知道，如果一個國家對另外一個國家長期貿易順差，順差國就會通貨膨脹，而逆差國就會經濟衰退，貿易長期不平衡其實對誰都不利。何況美國如果經濟衰退了，對西方那些國家經濟也是沉重打擊，美國市場是他們產品主要的消費市場。

《廣場協議》

在這種情況下，1985年9月22日，五國簽署了《廣場協議》，美國、日本、聯邦德國、法國和英國開始聯合干預外匯市場，在《廣場協議》簽訂後兩年內，美元對日元、西德馬克貶值超50%，對英鎊、法郎貶值超40%。

廣場協議各方的利弊

朋友歸朋友，拉一把是可以的，既然是協議，必然是各有利弊，斷然沒有一方把便宜佔盡的事。

日本、聯邦德國、法國和英國得到了什麼

《廣場協議》中協議，簽訂以後兩年內，美元對日元、西德馬克貶值超50%，對英鎊、法郎貶值超40%。美元由於大幅貶值，遏制了美國人的購買慾望，美國貿易逆差大幅減少，美國付出的代價是購買同樣的產品將付出更高的美元。

日本、聯邦德國、法國和英國向美國出口商品將會變得困難，得到的好處是購買美國商品大大便宜，尤其是購買美國的資產，日本買下美國的象徵洛克菲勒大廈就是那個時候。

日本泡沫破裂後

日本經濟泡沫破裂的起因及破裂

從80年代開始，日本經濟迎來了騰飛，1980年日本購買了美國40%的國債，是美國最大債主；日本操控的資金佔紐交所交易量的25%；美國市場20%的半導體設備、30%的汽車和50%以上的機床，以及大部分電子產品都被日本企業佔據。

日本長時間的大幅貿易順差造成市場流動性氾濫，大量的熱錢流向樓市和股市，日本資產價格一路走高。國際熱錢也大量湧入，進一步抬升資產資產價格。日本央行看到市場過熱後，為了保住民生（當時通貨膨脹率太高）和實體經濟，開始收緊銀根，那些靠銀行貸款炒樓和炒股票的人一下子失去了資金輸血。1990年，日本股市泡沫破裂，1991年日本樓市價格下跌，全日本一片哀嚎——經濟危機來了。

美國沒有那麼神奇，《廣場協議》也沒有那麼神奇，做不到想收拾誰就收拾誰。事實上美國簽署廣場協議是讓利給德、日、英、法，請求他們拉一把美國經濟，日本經濟衰退最主要的原因是日本房地產和股市泡沫雙破裂，泡沫破裂後，日本痛定思痛，經濟開始從學習美國轉而學習德國。

我們先來看看當年《廣場協議》的背景及原因。

廣場協議並非只針對日本

美國經濟出現了問題

當年的日本在80年代初，GDP超過美國的一半並仍在高速增長，而西方國家的火車頭美國經濟出現了問題，對主要經濟夥伴都出現大幅貿易逆差，國內的赤字財政難以為繼，如果任由情況繼續惡化，持續下去，美國的經濟危機將不可避免。

為什麼要拉美國一把

為什麼西方各國要聯合行動拉美國一把呢？兩個主要原因，一是當時正值美蘇爭霸，當時國際上都擔心第三次世界大戰爆發，美國經濟垮了，美國承擔的軍事防務將被削弱，而其他國家都需要依仗美國的軍事實力保護；

二是，學過經濟學的都知道，如果一個國家對另外一個國家長期貿易順差，順差國就會通貨膨脹，而逆差國就會經濟衰退，貿易長期不平衡其實對誰都不利。何況美國如果經濟衰退了，對西方那些國家經濟也是沉重打擊，美國市場是他們產品主要的消費市場。

《廣場協議》

在這種情況下，1985年9月22日，五國簽署了《廣場協議》，美國、日本、聯邦德國、法國和英國開始聯合干預外匯市場，在《廣場協議》簽訂後兩年內，美元對日元、西德馬克貶值超50%，對英鎊、法郎貶值超40%。

廣場協議各方的利弊

朋友歸朋友，拉一把是可以的，既然是協議，必然是各有利弊，斷然沒有一方把便宜佔盡的事。

日本、聯邦德國、法國和英國得到了什麼

《廣場協議》中協議，簽訂以後兩年內，美元對日元、西德馬克貶值超50%，對英鎊、法郎貶值超40%。美元由於大幅貶值，遏制了美國人的購買慾望，美國貿易逆差大幅減少，美國付出的代價是購買同樣的產品將付出更高的美元。

日本、聯邦德國、法國和英國向美國出口商品將會變得困難，得到的好處是購買美國商品大大便宜，尤其是購買美國的資產，日本買下美國的象徵洛克菲勒大廈就是那個時候。

日本泡沫破裂後

日本經濟泡沫破裂的起因及破裂

從80年代開始，日本經濟迎來了騰飛，1980年日本購買了美國40%的國債，是美國最大債主；日本操控的資金佔紐交所交易量的25%；美國市場20%的半導體設備、30%的汽車和50%以上的機床，以及大部分電子產品都被日本企業佔據。

日本長時間的大幅貿易順差造成市場流動性氾濫，大量的熱錢流向樓市和股市，日本資產價格一路走高。國際熱錢也大量湧入，進一步抬升資產資產價格。日本央行看到市場過熱後，為了保住民生（當時通貨膨脹率太高）和實體經濟，開始收緊銀根，那些靠銀行貸款炒樓和炒股票的人一下子失去了資金輸血。1990年，日本股市泡沫破裂，1991年日本樓市價格下跌，全日本一片哀嚎——經濟危機來了。

聯邦德國為什麼不受影響

與日本同樣貨幣升值50%的德國為什麼經濟沒有問題？德國作為老牌的製造業國家，深得控制經濟泡沫的精髓，德國的房價數十年不上漲，德國長期低利率，德國的股市也波瀾不驚。

西德馬克大幅升值後，德國人將錢投入保險公司，由保險公司對外進行投資和升值，德國人天生不喜歡炒股，而喜歡買保險，所以德國安聯集團成為世界最大的保險公司。

日本泡沫破裂後以德國為師

日本泡沫破裂後，開始以德國為師，拋棄了房地產行業，集中社會資源發展製造業，日本開始從虛幻的“世界第一”向“世界唯一”開始戰略轉型。

從表面看，日本GDP二十年都沒怎麼增長，但是這二十年卻是日本產業轉型升級、向產業鏈上游攀升的過程。現在的日本有3.5萬家百年以上企業，其中絕大多數是製造業。最終日本獲得了制衡產業鏈其他環節的絕對控制力，這次的日韓爭端已經證明了這一點。

我是“天下會會天下”，歡迎關注！

說日本因為廣場協議失去了二十年是胡說八道，廣場協議並不是美國和日本獨家簽署的，而是美國和德日英法簽署的，幾個國家貨幣都對美元升值了，其中，德國馬克升值更高，比日元升值還多。

那麼，為何廣場協議後，德國繼續平穩發展，而日本泡沫瘋狂膨脹後，破裂而卻失去了二十年？

是因為德國的政策沒有導致投機造成泡沫，而日本製定的應對政策，卻導致因此在地產、股票等金融市場瘋狂投機，產生了巨大的泡沫，最終泡沫破裂。日本失去二十年是泡沫破裂的結果。

德國的經歷表明，泡沫的產生和破裂，原因並不是廣場協議導致貨幣升值，而是日本執行了錯誤的貨幣和財政政策所致。

也即，德國的經濟政策導向是實的，而日本的經濟政策導向是虛的，不可能持續，必然導致泡沫產生和破裂。儘管日本的實業在這二十年仍然有長足的發展，但這個發展用來填補上世紀八十年代瘋狂膨脹的金融泡沫，導致看上去日本這二十年沒有發展，其實，並不是如此。

在90年代德國和日本的經濟一樣如日中天，為什麼美國只割了日本韭菜，卻沒有收拾德國？原因是幾個方面的：

一是日本當時已經成了世界第二大經濟體，就在追美國了，站在美國的立場上是絕對不能允許日本經濟超過美國的，美國一定要想辦法先把日本經濟打壓下去。

二是日本當時是太狂妄了，日本買下了美國許多地標建築，日本號稱要買下好萊塢，簡直是想買下美國，這讓美國人非常生氣。

三是日本的汽車佔據了美國大量的市場，導致美國自己生產的汽車不好賣，美國當時的汽車企業最恨日本汽車低價策略。四是日本人自己瘋狂的炒房炒地，把日本的房地產泡沫炒大，讓美國看到了日本經濟的問題，美國明白只要輕輕地把日本的房地產泡沫捅破日本經濟就垮掉了，於是美國人逼日元升值，等日元升值後賣空日元，做空日本股市，然後，捅破日本的房地產泡沫，日本經濟就崩潰了，當日本的房地產泡沫破滅後，日本經濟就在地板上趴了三十年沒有動。

美國也想收拾德國，可是德國人當時沒有炒房炒地，德國的房地產沒泡沫，美國想收拾德國無從下手，美國找不到做空德國股市，做空德國樓市，做空德國經濟的任何方法，美國也就沒有辦法割德國的韭菜了。日本是自己給了美國機會讓美國人趁機做空日本股市，捅破日本房地產泡沫，問題的根源是在日本當時的房地產泡沫太大。你在現實中遇到任何經濟難題都可以加盟皓脈投融資聯盟諮詢。

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美國和日本其實遭遇是相同的，只是日本做錯了，而德國做對了。

日元和德國馬克都被動大幅升值，導致出口和經濟增速大幅下降

美國想割的韭菜，可不只是日本，同時也包括德國。1985年9月，廣場協議簽署方包括美國、日本、西德、法國、英國五個國家，其中西德和日本對美國的貿易順差最大，所以這次協議主要就是德國馬克和日元要有序對美元升值。

廣場協議後來確實得到了執行，日元和德國馬克在1985~1987這3年時間，對美元升值幅度都在50%左右。比如德國馬克從3.08升值到157，日元則是從250升值到128。從這一點來看，德國的情況並不比日本好。

貨幣大幅升值帶來的直接壞處就是出口商品價格的大幅提高。如果定價方式不變，升值50%就意味著出口價格提高50%，這會大幅削弱出口產品的競爭力，這對德國和日本都是非常大的衝擊，畢竟兩個國家都是出口導向型的。比如德國實際GDP從1985年的3.5%迅速下降至1987年的0.5%，日本同期則從7.5%下降到了1.6%。（如下圖示）。

美國和日本其實遭遇是相同的，只是日本做錯了，而德國做對了。

日元和德國馬克都被動大幅升值，導致出口和經濟增速大幅下降

美國想割的韭菜，可不只是日本，同時也包括德國。1985年9月，廣場協議簽署方包括美國、日本、西德、法國、英國五個國家，其中西德和日本對美國的貿易順差最大，所以這次協議主要就是德國馬克和日元要有序對美元升值。

廣場協議後來確實得到了執行，日元和德國馬克在1985~1987這3年時間，對美元升值幅度都在50%左右。比如德國馬克從3.08升值到157，日元則是從250升值到128。從這一點來看，德國的情況並不比日本好。

貨幣大幅升值帶來的直接壞處就是出口商品價格的大幅提高。如果定價方式不變，升值50%就意味著出口價格提高50%，這會大幅削弱出口產品的競爭力，這對德國和日本都是非常大的衝擊，畢竟兩個國家都是出口導向型的。比如德國實際GDP從1985年的3.5%迅速下降至1987年的0.5%，日本同期則從7.5%下降到了1.6%。（如下圖示）。

如今，我們的GDP增速從8%、7%一路降到了現在的6.3%，大家都覺得情況變得非常艱難，而日本和德國當年的經濟增速下滑更劇烈，可以想見他們當時有多痛苦。

日本和德國都經歷了降息、房價上漲的過程

我們都知道，廣場協議之後（還有之後的盧浮宮協議），為了應對經濟增速大幅下滑，日本央行開啟了寬鬆政策。1985~1987年連續降息5次，日本累計降息250個基點；而德國同期累計降息150個基點，這表明德國的降息力度要低於日本——不要小看100個基點的差別，放到宏觀經濟這就是本質差異。

通常情況下，降息會助推資產價格上漲，並吸引國外熱錢進入。其實德國和日本一樣，也經歷了地價的大幅上漲過程，只不過程度有差異：1985~1991年期間，德國的土地價格指數上漲了29%，而日本上漲了51%。日本漲幅明顯高於德國，但也不至於到非常誇張的程度。樓市在漲，股市也跟著漲。以1984年作為基數，德國股市累計上漲250%左右，而日本股市上漲了350%左右。

美國和日本其實遭遇是相同的，只是日本做錯了，而德國做對了。

日元和德國馬克都被動大幅升值，導致出口和經濟增速大幅下降

美國想割的韭菜，可不只是日本，同時也包括德國。1985年9月，廣場協議簽署方包括美國、日本、西德、法國、英國五個國家，其中西德和日本對美國的貿易順差最大，所以這次協議主要就是德國馬克和日元要有序對美元升值。

廣場協議後來確實得到了執行，日元和德國馬克在1985~1987這3年時間，對美元升值幅度都在50%左右。比如德國馬克從3.08升值到157，日元則是從250升值到128。從這一點來看，德國的情況並不比日本好。

貨幣大幅升值帶來的直接壞處就是出口商品價格的大幅提高。如果定價方式不變，升值50%就意味著出口價格提高50%，這會大幅削弱出口產品的競爭力，這對德國和日本都是非常大的衝擊，畢竟兩個國家都是出口導向型的。比如德國實際GDP從1985年的3.5%迅速下降至1987年的0.5%，日本同期則從7.5%下降到了1.6%。（如下圖示）。

如今，我們的GDP增速從8%、7%一路降到了現在的6.3%，大家都覺得情況變得非常艱難，而日本和德國當年的經濟增速下滑更劇烈，可以想見他們當時有多痛苦。

日本和德國都經歷了降息、房價上漲的過程

我們都知道，廣場協議之後（還有之後的盧浮宮協議），為了應對經濟增速大幅下滑，日本央行開啟了寬鬆政策。1985~1987年連續降息5次，日本累計降息250個基點；而德國同期累計降息150個基點，這表明德國的降息力度要低於日本——不要小看100個基點的差別，放到宏觀經濟這就是本質差異。

通常情況下，降息會助推資產價格上漲，並吸引國外熱錢進入。其實德國和日本一樣，也經歷了地價的大幅上漲過程，只不過程度有差異：1985~1991年期間，德國的土地價格指數上漲了29%，而日本上漲了51%。日本漲幅明顯高於德國，但也不至於到非常誇張的程度。樓市在漲，股市也跟著漲。以1984年作為基數，德國股市累計上漲250%左右，而日本股市上漲了350%左右。

所以，從股市和樓市看，其實德國和日本都有一定的泡沫，但日本顯然更為嚴重。

德國的高明之處：嚴控貨幣政策寬鬆力度，且嚴格控制槓桿

可以看出，其實德國和日本面臨的問題其實是相同的，其處理方法也有很大的相似性（比如都降息），但是德國更高明的地方在於，它較好的控制了居民和企業的槓桿率，而日本則是完全失控了。

眾所周知，德國是發達國家當中對金融行業最不敏感的國家，甚至整個國家有抑制金融的傳統。這是德國曆史的慘痛教訓得來的：一戰後的魏瑪共和國創造了全世界通貨膨脹的記錄，二戰後德國也經歷過嚴重通貨膨脹。所以德國的央行以及整個德國社會，都對通貨膨脹有極其深刻的痛苦記憶，所以對於貨幣控制非常嚴。上文說了，德國的降息力度要遠遠低於日本，而且德國僅僅在降息週期後一年（即1988年）開始加息，並且將利息加到了1991年3月的7.47%（存款利率），及時的貨幣緊縮政策沒有讓德國的資產價格繼續膨脹。

而日本呢，降息力度遠遠大於德國，而貨幣緊縮政策要遲鈍得多，要到1989年才開始加息，這比德國整整晚了一年，而這一年可能帶來本質上的差別。

降息也好，加息也好，影響的是所有人，但這樣的調控還是很粗糙的，沒有考慮到市場主體具體的情況——即槓桿率。天風證券研究報告指出，從1985年~1990年，日本和德國的槓桿率就出現了明顯變化，無論是企業槓桿率還是居民部門槓桿率，日本都在快速上行，而德國卻在下降！簡單理解就是，雖然大家都降息了，但日本的企業和居民都在大舉負債，買入資產，炒樓炒股票；而德國則是嚴格控制了貨幣供給的總閘門，嚴格限制了企業和居民借貸。

比如，1985年~1990年期間，日本企業部門槓桿率上升了30個百分點，達到了140%，而德國同期還在下降，美國保持溫和上行（如下圖示：3個國家非金融企業槓桿率）

美國和日本其實遭遇是相同的，只是日本做錯了，而德國做對了。

日元和德國馬克都被動大幅升值，導致出口和經濟增速大幅下降

美國想割的韭菜，可不只是日本，同時也包括德國。1985年9月，廣場協議簽署方包括美國、日本、西德、法國、英國五個國家，其中西德和日本對美國的貿易順差最大，所以這次協議主要就是德國馬克和日元要有序對美元升值。

廣場協議後來確實得到了執行，日元和德國馬克在1985~1987這3年時間，對美元升值幅度都在50%左右。比如德國馬克從3.08升值到157，日元則是從250升值到128。從這一點來看，德國的情況並不比日本好。

貨幣大幅升值帶來的直接壞處就是出口商品價格的大幅提高。如果定價方式不變，升值50%就意味著出口價格提高50%，這會大幅削弱出口產品的競爭力，這對德國和日本都是非常大的衝擊，畢竟兩個國家都是出口導向型的。比如德國實際GDP從1985年的3.5%迅速下降至1987年的0.5%，日本同期則從7.5%下降到了1.6%。（如下圖示）。

如今，我們的GDP增速從8%、7%一路降到了現在的6.3%，大家都覺得情況變得非常艱難，而日本和德國當年的經濟增速下滑更劇烈，可以想見他們當時有多痛苦。

日本和德國都經歷了降息、房價上漲的過程

我們都知道，廣場協議之後（還有之後的盧浮宮協議），為了應對經濟增速大幅下滑，日本央行開啟了寬鬆政策。1985~1987年連續降息5次，日本累計降息250個基點；而德國同期累計降息150個基點，這表明德國的降息力度要低於日本——不要小看100個基點的差別，放到宏觀經濟這就是本質差異。

通常情況下，降息會助推資產價格上漲，並吸引國外熱錢進入。其實德國和日本一樣，也經歷了地價的大幅上漲過程，只不過程度有差異：1985~1991年期間，德國的土地價格指數上漲了29%，而日本上漲了51%。日本漲幅明顯高於德國，但也不至於到非常誇張的程度。樓市在漲，股市也跟著漲。以1984年作為基數，德國股市累計上漲250%左右，而日本股市上漲了350%左右。

所以，從股市和樓市看，其實德國和日本都有一定的泡沫，但日本顯然更為嚴重。

德國的高明之處：嚴控貨幣政策寬鬆力度，且嚴格控制槓桿

可以看出，其實德國和日本面臨的問題其實是相同的，其處理方法也有很大的相似性（比如都降息），但是德國更高明的地方在於，它較好的控制了居民和企業的槓桿率，而日本則是完全失控了。

眾所周知，德國是發達國家當中對金融行業最不敏感的國家，甚至整個國家有抑制金融的傳統。這是德國曆史的慘痛教訓得來的：一戰後的魏瑪共和國創造了全世界通貨膨脹的記錄，二戰後德國也經歷過嚴重通貨膨脹。所以德國的央行以及整個德國社會，都對通貨膨脹有極其深刻的痛苦記憶，所以對於貨幣控制非常嚴。上文說了，德國的降息力度要遠遠低於日本，而且德國僅僅在降息週期後一年（即1988年）開始加息，並且將利息加到了1991年3月的7.47%（存款利率），及時的貨幣緊縮政策沒有讓德國的資產價格繼續膨脹。

而日本呢，降息力度遠遠大於德國，而貨幣緊縮政策要遲鈍得多，要到1989年才開始加息，這比德國整整晚了一年，而這一年可能帶來本質上的差別。

降息也好，加息也好，影響的是所有人，但這樣的調控還是很粗糙的，沒有考慮到市場主體具體的情況——即槓桿率。天風證券研究報告指出，從1985年~1990年，日本和德國的槓桿率就出現了明顯變化，無論是企業槓桿率還是居民部門槓桿率，日本都在快速上行，而德國卻在下降！簡單理解就是，雖然大家都降息了，但日本的企業和居民都在大舉負債，買入資產，炒樓炒股票；而德國則是嚴格控制了貨幣供給的總閘門，嚴格限制了企業和居民借貸。

比如，1985年~1990年期間，日本企業部門槓桿率上升了30個百分點，達到了140%，而德國同期還在下降，美國保持溫和上行（如下圖示：3個國家非金融企業槓桿率）

同一時期，日本居民部門槓桿率上升了16個百分點，而德國下降了2.4個百分點，美國只上升了7個百分點。（如下圖示，3個國家居民部門槓桿率）

美國和日本其實遭遇是相同的，只是日本做錯了，而德國做對了。

日元和德國馬克都被動大幅升值，導致出口和經濟增速大幅下降

美國想割的韭菜，可不只是日本，同時也包括德國。1985年9月，廣場協議簽署方包括美國、日本、西德、法國、英國五個國家，其中西德和日本對美國的貿易順差最大，所以這次協議主要就是德國馬克和日元要有序對美元升值。

廣場協議後來確實得到了執行，日元和德國馬克在1985~1987這3年時間，對美元升值幅度都在50%左右。比如德國馬克從3.08升值到157，日元則是從250升值到128。從這一點來看，德國的情況並不比日本好。

貨幣大幅升值帶來的直接壞處就是出口商品價格的大幅提高。如果定價方式不變，升值50%就意味著出口價格提高50%，這會大幅削弱出口產品的競爭力，這對德國和日本都是非常大的衝擊，畢竟兩個國家都是出口導向型的。比如德國實際GDP從1985年的3.5%迅速下降至1987年的0.5%，日本同期則從7.5%下降到了1.6%。（如下圖示）。

如今，我們的GDP增速從8%、7%一路降到了現在的6.3%，大家都覺得情況變得非常艱難，而日本和德國當年的經濟增速下滑更劇烈，可以想見他們當時有多痛苦。

日本和德國都經歷了降息、房價上漲的過程

我們都知道，廣場協議之後（還有之後的盧浮宮協議），為了應對經濟增速大幅下滑，日本央行開啟了寬鬆政策。1985~1987年連續降息5次，日本累計降息250個基點；而德國同期累計降息150個基點，這表明德國的降息力度要低於日本——不要小看100個基點的差別，放到宏觀經濟這就是本質差異。

通常情況下，降息會助推資產價格上漲，並吸引國外熱錢進入。其實德國和日本一樣，也經歷了地價的大幅上漲過程，只不過程度有差異：1985~1991年期間，德國的土地價格指數上漲了29%，而日本上漲了51%。日本漲幅明顯高於德國，但也不至於到非常誇張的程度。樓市在漲，股市也跟著漲。以1984年作為基數，德國股市累計上漲250%左右，而日本股市上漲了350%左右。

所以，從股市和樓市看，其實德國和日本都有一定的泡沫，但日本顯然更為嚴重。

德國的高明之處：嚴控貨幣政策寬鬆力度，且嚴格控制槓桿

可以看出，其實德國和日本面臨的問題其實是相同的，其處理方法也有很大的相似性（比如都降息），但是德國更高明的地方在於，它較好的控制了居民和企業的槓桿率，而日本則是完全失控了。

眾所周知，德國是發達國家當中對金融行業最不敏感的國家，甚至整個國家有抑制金融的傳統。這是德國曆史的慘痛教訓得來的：一戰後的魏瑪共和國創造了全世界通貨膨脹的記錄，二戰後德國也經歷過嚴重通貨膨脹。所以德國的央行以及整個德國社會，都對通貨膨脹有極其深刻的痛苦記憶，所以對於貨幣控制非常嚴。上文說了，德國的降息力度要遠遠低於日本，而且德國僅僅在降息週期後一年（即1988年）開始加息，並且將利息加到了1991年3月的7.47%（存款利率），及時的貨幣緊縮政策沒有讓德國的資產價格繼續膨脹。

而日本呢，降息力度遠遠大於德國，而貨幣緊縮政策要遲鈍得多，要到1989年才開始加息，這比德國整整晚了一年，而這一年可能帶來本質上的差別。

降息也好，加息也好，影響的是所有人，但這樣的調控還是很粗糙的，沒有考慮到市場主體具體的情況——即槓桿率。天風證券研究報告指出，從1985年~1990年，日本和德國的槓桿率就出現了明顯變化，無論是企業槓桿率還是居民部門槓桿率，日本都在快速上行，而德國卻在下降！簡單理解就是，雖然大家都降息了，但日本的企業和居民都在大舉負債，買入資產，炒樓炒股票；而德國則是嚴格控制了貨幣供給的總閘門，嚴格限制了企業和居民借貸。

比如，1985年~1990年期間，日本企業部門槓桿率上升了30個百分點，達到了140%，而德國同期還在下降，美國保持溫和上行（如下圖示：3個國家非金融企業槓桿率）

同一時期，日本居民部門槓桿率上升了16個百分點，而德國下降了2.4個百分點，美國只上升了7個百分點。（如下圖示，3個國家居民部門槓桿率）

德國的“天賦”：產業更合理，地緣更友好

除了對槓桿率的嚴格控制，相比日本，德國還有其他一些優勢：一是產業結構，二是地緣關係。

日本和德國都是製造業和科技大國，但兩者的產業結構並不完全一致。在日本，房產和金融是非常重要的行業，但在德國卻不是，德國炒房基本沒有前途，買股票也只能獲得比較有限的回報，唯有做實體經濟才是容易成功的。

同時，德國還有歐盟這個巨大的內部市場，歐盟的一體化和歐元統一貨幣的使用，更是給德國帶來了日本絕不會有的優勢：統一的歐洲市場讓德國產品有了更多的銷量；南歐國家低迷的經濟又拉低了歐元匯率，為德國出口創造了有利條件。

綜上，德國不是沒被割韭菜，德國是靠著更理智的貨幣政策（德國人深知貨幣不會創造價值）和獨特的先天優勢（運氣），才渡過了這場難關。

注孔方財經，讓你第一時間瞭解熱點財經事件背後的經濟原理

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

美國是西方世界的帶頭大哥，是西方小兄弟的主心骨和保護傘。老大出問題了，小兄弟們都心急如焚。如果美國倒下，蘇聯就會稱霸世界，到時候誰也沒有好果子吃，因為美國龐大的軍隊可以跟蘇聯抗衡，美國還負擔著北約大部分軍費，說啥也不能讓美國經濟出問題。

況且物極必反，貿易順差也是雙刃劍。一個國家對另一個國家老是貿易順差，長期逆差的國家會經濟會出現衰退，可順差的國家就會出現通脹。換句話說，美國經濟真死了，美國人還有錢買他們的商品嗎？

所以，在美國的倡議下，英、法、德、日積極響應，《廣場協議》就這樣出爐了。

二、《廣場協議》是什麼？

廣場協議是在1985年9月下旬簽署的，協議的核心就是美元貶值，

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

美國是西方世界的帶頭大哥，是西方小兄弟的主心骨和保護傘。老大出問題了，小兄弟們都心急如焚。如果美國倒下，蘇聯就會稱霸世界，到時候誰也沒有好果子吃，因為美國龐大的軍隊可以跟蘇聯抗衡，美國還負擔著北約大部分軍費，說啥也不能讓美國經濟出問題。

況且物極必反，貿易順差也是雙刃劍。一個國家對另一個國家老是貿易順差，長期逆差的國家會經濟會出現衰退，可順差的國家就會出現通脹。換句話說，美國經濟真死了，美國人還有錢買他們的商品嗎？

所以，在美國的倡議下，英、法、德、日積極響應，《廣場協議》就這樣出爐了。

二、《廣場協議》是什麼？

廣場協議是在1985年9月下旬簽署的，協議的核心就是美元貶值，

自1985年10月開始，美國、英國、德國、法國和日本開始攜手干預外匯市場匯率，在協議生效起兩年裡，美元對日元、西德馬克貶值50%以上，對英鎊和法郎貶值也在40%左右。

三、協議出現的後果。

美元貶值了，美國人買外國的東西貴了，美國百姓手頭緊了，不得不盤算著過日子，沒有必要買的東西就不買了，這樣一來消費就拉低了。

而日、德、英、法的對美出口就下去了，日本對美國的出口下降了4%，德國也對美國出口也下降了3.5%，與此同時美國的貿易逆差也就減少了；但是美國進口這些國家的東西要付出更多的錢。

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

美國是西方世界的帶頭大哥，是西方小兄弟的主心骨和保護傘。老大出問題了，小兄弟們都心急如焚。如果美國倒下，蘇聯就會稱霸世界，到時候誰也沒有好果子吃，因為美國龐大的軍隊可以跟蘇聯抗衡，美國還負擔著北約大部分軍費，說啥也不能讓美國經濟出問題。

況且物極必反，貿易順差也是雙刃劍。一個國家對另一個國家老是貿易順差，長期逆差的國家會經濟會出現衰退，可順差的國家就會出現通脹。換句話說，美國經濟真死了，美國人還有錢買他們的商品嗎？

所以，在美國的倡議下，英、法、德、日積極響應，《廣場協議》就這樣出爐了。

二、《廣場協議》是什麼？

廣場協議是在1985年9月下旬簽署的，協議的核心就是美元貶值，

自1985年10月開始，美國、英國、德國、法國和日本開始攜手干預外匯市場匯率，在協議生效起兩年裡，美元對日元、西德馬克貶值50%以上，對英鎊和法郎貶值也在40%左右。

三、協議出現的後果。

美元貶值了，美國人買外國的東西貴了，美國百姓手頭緊了，不得不盤算著過日子，沒有必要買的東西就不買了，這樣一來消費就拉低了。

而日、德、英、法的對美出口就下去了，日本對美國的出口下降了4%，德國也對美國出口也下降了3.5%，與此同時美國的貿易逆差也就減少了；但是美國進口這些國家的東西要付出更多的錢。

雖然這些國家的商品出口美國費勁了，但要這些國家想買美國產品就方便了，

為什麼呢？便宜。

不光是買進口美國商品便宜，就是去美國買不動產也便宜好多，日本去美國到處購買洛克菲勒大廈就是發生在這個時候。

四、日本經濟為什麼衰退？

日本經濟泡沫破裂的起因及破裂。

日本經濟從80年代初迎來經濟高速增長期，被稱為日本奇蹟。

當時日本購買了美國幾乎一半的國債，稱為美國最大的債主；日本財團擁有的資金佔紐交所交易量總的四分之一。

美國市場兩成的半導體設備、三成的汽車和五成以上的機床，以及六成半以上電子產品都被日本佔據了。

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

美國是西方世界的帶頭大哥，是西方小兄弟的主心骨和保護傘。老大出問題了，小兄弟們都心急如焚。如果美國倒下，蘇聯就會稱霸世界，到時候誰也沒有好果子吃，因為美國龐大的軍隊可以跟蘇聯抗衡，美國還負擔著北約大部分軍費，說啥也不能讓美國經濟出問題。

況且物極必反，貿易順差也是雙刃劍。一個國家對另一個國家老是貿易順差，長期逆差的國家會經濟會出現衰退，可順差的國家就會出現通脹。換句話說，美國經濟真死了，美國人還有錢買他們的商品嗎？

所以，在美國的倡議下，英、法、德、日積極響應，《廣場協議》就這樣出爐了。

二、《廣場協議》是什麼？

廣場協議是在1985年9月下旬簽署的，協議的核心就是美元貶值，

自1985年10月開始，美國、英國、德國、法國和日本開始攜手干預外匯市場匯率，在協議生效起兩年裡，美元對日元、西德馬克貶值50%以上，對英鎊和法郎貶值也在40%左右。

三、協議出現的後果。

美元貶值了，美國人買外國的東西貴了，美國百姓手頭緊了，不得不盤算著過日子，沒有必要買的東西就不買了，這樣一來消費就拉低了。

而日、德、英、法的對美出口就下去了，日本對美國的出口下降了4%，德國也對美國出口也下降了3.5%，與此同時美國的貿易逆差也就減少了；但是美國進口這些國家的東西要付出更多的錢。

雖然這些國家的商品出口美國費勁了，但要這些國家想買美國產品就方便了，

為什麼呢？便宜。

不光是買進口美國商品便宜，就是去美國買不動產也便宜好多，日本去美國到處購買洛克菲勒大廈就是發生在這個時候。

四、日本經濟為什麼衰退？

日本經濟泡沫破裂的起因及破裂。

日本經濟從80年代初迎來經濟高速增長期，被稱為日本奇蹟。

當時日本購買了美國幾乎一半的國債，稱為美國最大的債主；日本財團擁有的資金佔紐交所交易量總的四分之一。

美國市場兩成的半導體設備、三成的汽車和五成以上的機床，以及六成半以上電子產品都被日本佔據了。

日本連年對美貿易順差創造了大量的財富，海量的資金湧向樓市和股市，日資價格一路走高。國際資本也潮水般，固定資產價格順勢攀升。

日本央行敏銳地看到市場熱度反常，為了保住控制通脹，採取措施給資本念起了緊箍咒。

那些在樓海、股海的弄潮兒，資金潮水一退，馬上漏出褲衩，泡沫也隨即破滅。1991年日本樓市價格下跌，經濟危機到來了，日本全島悲歌一片，那陣勢不亞於廣島原子彈爆炸。

五、聯邦德國為什麼能獨善其身？

同樣簽訂了【廣場協議】，同樣貨幣升值50%，聯邦德國為什麼安然無恙？

製造業是聯邦德國的經濟基礎，德國的樓市穩定，沒有大量資本炒房。

聯邦的德國銀行長期保持低利率，它們的股市也保持穩定，沒有大起大落，沒有泡沫。

外行看熱鬧，內行看門道。好多人動不動就說美國搞霸權，把一切都歸咎於美國推行霸權的結果。

其實，伊拉克薩達姆政權的被推翻是美國霸權的結果，巴拿馬諾列加政權被推翻是美國霸權的結果，阿富汗塔利班政權是美國霸權的結果。這是無可反駁的事實，沒有人抬槓。

可是要把日本經濟衰退這筆賬算在美國頭上，那是抬舉它了，持這種觀點的人，不是天真就是外行。

美國除了在軍事上推行霸權，用槍逼著你的時候無可選擇，其它方面你都有很多選擇，沒有人逼你。就像美國打貿易戰一樣，美國人不進口你的產品，你也可以不買美國人的東西，它不敢出兵讓你非買不可。

所以貿易壁壘也好，貿易戰也罷，不合規則可以去WTO告它，它不服裁決的話，我們採取反制措施，沒有人能攔得住；那種說美國毀了哪國經濟的觀點實在是幼稚的很，很搞笑。難道美國哪一天不存在了，人類就不過了？

世界上所有的國家的政府在貿易往來的時候，都想得到自己利益最大化，否則它不是賣國賊就是白痴，因為誰也不是慈善家。國與國之間的經濟往來採取的一切手段都是正常博弈，不要上綱上線、扣帽子。

美國霸權了，我可以跟別人做生意，全世界將近200個國家呢。

美國產品不賣給我們，可以買英國、日本、韓國、印度和越南的。

因此我們說，《廣場協議》不是殺人的刀，如果是日本是傻子。簽訂條約的另外幾個國家，英國、德國、法國人 也是傻子？

廣場協議是互利互惠的協議，不是專門對哪國量身定製的，更不是為了滅掉日本起草的。

那麼，被各國噴子們口誅筆伐的《廣場協議》這個葫蘆裡到底賣的什麼藥？它出臺的背景又是什麼？日本的經濟到底得了什麼病，一蹶不振那麼多年呢？

一、廣場協議出臺的背景。

美國經濟是全球經濟的領跑者，但在90年代初期美國這臺高速遠轉的列車出了故障。

主要表現就是美國跟西方小兄弟們的貿易都出現了大幅度的逆差，直接導致美國政府的財政赤字逐年增長，經濟狀況惡化，投資環境惡劣，長此以往，美國經濟就會出現危機。

美國是西方世界的帶頭大哥，是西方小兄弟的主心骨和保護傘。老大出問題了，小兄弟們都心急如焚。如果美國倒下，蘇聯就會稱霸世界，到時候誰也沒有好果子吃，因為美國龐大的軍隊可以跟蘇聯抗衡，美國還負擔著北約大部分軍費，說啥也不能讓美國經濟出問題。

況且物極必反，貿易順差也是雙刃劍。一個國家對另一個國家老是貿易順差，長期逆差的國家會經濟會出現衰退，可順差的國家就會出現通脹。換句話說，美國經濟真死了，美國人還有錢買他們的商品嗎？

所以，在美國的倡議下，英、法、德、日積極響應，《廣場協議》就這樣出爐了。

二、《廣場協議》是什麼？

廣場協議是在1985年9月下旬簽署的，協議的核心就是美元貶值，

自1985年10月開始，美國、英國、德國、法國和日本開始攜手干預外匯市場匯率，在協議生效起兩年裡，美元對日元、西德馬克貶值50%以上，對英鎊和法郎貶值也在40%左右。

三、協議出現的後果。

美元貶值了，美國人買外國的東西貴了，美國百姓手頭緊了，不得不盤算著過日子，沒有必要買的東西就不買了，這樣一來消費就拉低了。

而日、德、英、法的對美出口就下去了，日本對美國的出口下降了4%，德國也對美國出口也下降了3.5%，與此同時美國的貿易逆差也就減少了；但是美國進口這些國家的東西要付出更多的錢。

雖然這些國家的商品出口美國費勁了，但要這些國家想買美國產品就方便了，

為什麼呢？便宜。

不光是買進口美國商品便宜，就是去美國買不動產也便宜好多，日本去美國到處購買洛克菲勒大廈就是發生在這個時候。

四、日本經濟為什麼衰退？

日本經濟泡沫破裂的起因及破裂。

日本經濟從80年代初迎來經濟高速增長期，被稱為日本奇蹟。

當時日本購買了美國幾乎一半的國債，稱為美國最大的債主；日本財團擁有的資金佔紐交所交易量總的四分之一。

美國市場兩成的半導體設備、三成的汽車和五成以上的機床，以及六成半以上電子產品都被日本佔據了。

日本連年對美貿易順差創造了大量的財富，海量的資金湧向樓市和股市，日資價格一路走高。國際資本也潮水般，固定資產價格順勢攀升。

日本央行敏銳地看到市場熱度反常，為了保住控制通脹，採取措施給資本念起了緊箍咒。

那些在樓海、股海的弄潮兒，資金潮水一退，馬上漏出褲衩，泡沫也隨即破滅。1991年日本樓市價格下跌，經濟危機到來了，日本全島悲歌一片，那陣勢不亞於廣島原子彈爆炸。

五、聯邦德國為什麼能獨善其身？

同樣簽訂了【廣場協議】，同樣貨幣升值50%，聯邦德國為什麼安然無恙？

製造業是聯邦德國的經濟基礎，德國的樓市穩定，沒有大量資本炒房。

聯邦的德國銀行長期保持低利率，它們的股市也保持穩定，沒有大起大落，沒有泡沫。

聯邦德國的資金有個多年的習慣，那就是大量投向保險業。德意志民族比較理智，沒有東方人那麼感性，他們生來不願意去冒險、去賭博。

因此，同樣簽訂了《廣場協議》，日本經濟遭受重創，德國卻獨善其身。可以說，日本的經濟衰退跟那個協議關係不大，即使沒有那個協議，這個泡沫也會破裂，只不過破裂早了一些。

但泡沫破裂對精明的日本人來說並不是壞事，它讓日本更早發現了自己身上的病灶，對症下藥，早日康復。

日本泡沫破裂後，開始師德國之長，挖掉了房地產和股市的病根，不再以二者為經濟騰飛的動力。權力把重心向製造業轉移，腳踏實地發展起高科技產業和精工製造業。

日本人估計都不介意《廣場協議》了，因為他們總是喜歡把壞事變成好事。真要他們表態，估計他們會用一箇中國成語來回答：塞翁失馬焉知非福？

有人把上世紀日本的經濟衰退，歸罪於“廣場協議”導致的日元升值。認為日元升值是歐美國家對日本割韭菜，導致日本經濟泡沫的破裂。這種看法其實是“陰謀論”，日本上世紀的經濟泡沫，純粹是自己作死，跟“廣場協議”和日元升值並沒有直接關係。頂多，日元升值只是給日本經濟泡沫加了一把火而已。

日本上世紀經濟泡沫的背景

上世紀80年代-90年代，日本經濟快速增長，經濟總量僅次於美國，增長速度超過所有國家。一時間，暴富起來的日本，成為世界上最大的債權國，喊出了超越美國的口號。

但是，任何事物都有個盛極必衰的道理，日本經濟以出口為導向，但是外部市場不可能無休止地吸納日本產品。當時，歐美國家經濟停滯，海外市場難以容納更多日本貨物的時候，日本將保持經濟高速增長轉眼於內需。

日本經濟泡沫的形成

日本出口降低，把視野轉到擴大內需，本身的思路沒有問題。但是十幾二十年的經濟高速增長，讓人們已經習慣賺快錢。工業因為投資週期長、利潤率低，實業的利潤已經不能滿足人們賺快錢的胃口。

經濟形勢好的時候，做什麼能最輕鬆地賺錢？毫無疑問，是炒房和炒股。於是乎，日本大部分的錢都衝進了房地產和股市。房價一天一個天價，股票一個勁瘋長。你沒錢炒房炒股？沒什麼大不了的，你可以輕鬆貸款去炒房炒股。日本兩年之內降了5次利息，成為當時世界上貸款利率最低的國家。

貸款炒房炒股在當時日本穩賺不賠，日本經濟學家喊出了“日本股市永遠不會跌”的豪言壯語。東京市的地產總價，超過了美國全國國土的價格。

瘋狂的日本商人們，除了在國內買買買，還大喊著“買下美國”。什麼洛克菲勒廣場，什麼世貿大廈，只有你敢開價，他就敢買。日本大媽們拿著鈔票，在全世界旅遊、掃貨、買奢侈品……說日語的人，是當時世界上各個旅遊國家最喜歡巴結討好的。

經濟泡沫的破裂

然而，沒有實業支撐的炒房、炒股，只是虛擬的賬面價值。玩的就是擊鼓傳花，總有一天會有傳不下去的時候。 這不，到了上世紀90年代，房價股價都到了最高峰。股市開始出現跌落，房價漲不動了。

這時候，日本中樞也發現了經濟的虛假繁榮和巨大的泡沫，實行貨幣緊縮政策，銀行利率一下子提高三倍。那些靠貸款炒房炒股的人們一下傻眼了，那些靠貸款滿世界蓋樓的開發商也傻眼了。

日本的貨幣緊縮政策成為捅破經濟泡沫的“最後一根稻草”。爬的多高，就會摔的多疼。日本經濟的硬著陸，然日本經濟至今沒有緩過來。不過，也不要小看人家，人家是增長率不高，但是人家原本的經濟基數還是很大。

應該是80~90年代日本和德國經濟發展迅猛；但是德日兩國經濟態勢以及戰略地位卻大不相同。日本作為當時的世界第二大經濟體，對美國的貿易順差很大，損害美國經濟的程度遠大於德國。

在地緣政治方面，德國處於美國和蘇聯冷戰的前沿地區，屬於北約的重要盟國之一。當時的德國還處於分裂狀態，分別是隸屬於於北約的西德，和隸屬於“華約”的東德；西德肩負著抗衡蘇聯為首的“華約”組織的重大責任。於是，美國“收拾日本”的廣場協議應運而生，導致了日本長時間蕭條。

應該是80~90年代日本和德國經濟發展迅猛；但是德日兩國經濟態勢以及戰略地位卻大不相同。日本作為當時的世界第二大經濟體，對美國的貿易順差很大，損害美國經濟的程度遠大於德國。

在地緣政治方面，德國處於美國和蘇聯冷戰的前沿地區，屬於北約的重要盟國之一。當時的德國還處於分裂狀態，分別是隸屬於於北約的西德，和隸屬於“華約”的東德；西德肩負著抗衡蘇聯為首的“華約”組織的重大責任。於是，美國“收拾日本”的廣場協議應運而生，導致了日本長時間蕭條。

而日本就完全不一樣了。當年尼克松總統的破冰之舉，徹底緩和了美國和中國的關係。在亞太地區日本的作用有限，但是日本由於發展過快，導致民族性的膨脹非常明顯。日本著名作家撰寫了《日本可以說不》一書，在日本民間十分暢銷。

日本在美國購買大量標誌性建築，三菱財團在1989年，收購了位於紐約曼哈頓島核心位置的洛克菲勒中心。日本財屆聲稱要“購買美國”，令美國社會各界“談日色變”。

在二戰歷史問題上，德國和日本的態度亦截然不同。1970年，時任聯邦德國總理勃蘭特在波蘭華沙猶太人遇害者紀念碑前，驚世長跪成為德國人真誠謝罪的象徵；德國存在“謝罪文化”。

與此相反，日本政界要人蔘拜二戰戰犯神位的靖國神社卻是常態，並不顧亞洲各國人民的強烈反對。基於日本在全球的口碑以及損害美國霸凌主義的各種行為，美國選擇收割日本韭菜乃順勢而為。

插圖選自網絡，侵權必刪。順祝週末生活快樂！

如果要割一個國家隊額韭菜，那麼這個國家必須要出現經濟泡沫才有割韭菜的可能，如果沒有泡沫，怎麼也割不了。

那麼什麼叫泡沫，什麼情況下不是泡沫呢？對此說法有很多，一般來說，如果你投入的資金能夠獲得穩定的高回報就是投資，就不算是泡沫，如果投入的資金獲得的收益非常小，產出和投入不成正比，這個時候的投資就屬於泡沫。

簡單的來說吧，比如一隻股票現在10元1股，每年能夠給你1塊錢的紅利，那麼年收益率是10%，一般來說這就是一個投資；反之，如果現在10元的股價，每年的紅利非常少，基本按分計算甚至虧損，那麼這個股票就不值這個價錢，那麼就存在泡沫。無論是股市還是樓市，都是按照收益回報率來計算其是否存在泡沫的。可以說，價格嚴重脫離了價值的情況下就會產生泡沫。

從具體的市場行為來看，直接決定漲跌的是的買賣，買多多賣的少就上漲，賣的多買的少就下跌。很多情況下，在產生了泡沫仍然會有上漲的情況，而且屢見不鮮，這是當時的資金力量直接推動的結果。

那麼產生泡沫的情況下，會一直上漲麼？答案是否定的，因為如果要一直上漲，除非市場上有無限的資金，但是在一定的時間內，市場上的資金總是有限的。舉個例子，假設房子原先是1萬元一平米，你買了100平米，價格是100萬元，現在到了2萬元一平米，你把房子賣了，就是200萬元。當房價是1萬元一平米的時候你買房子需要100萬元，但是現在2萬元一平米了，接盤的資金就要有2萬元。如果沒有資金接盤會如何？如果沒有資金接盤的話，那麼就只能降價的情況下才能出手，如果一時間降價也沒人出手接盤，那麼就意味著價格崩潰。所以從理論上來說，只有無限的財富，無限的資金才能造就無限的上漲。

那麼資產的下跌有底麼？一般來說是有底的，就是其價值投資的區間，一般來說，10%的年收益率是公認的可以接受的範圍。比如說不管是股票還是房產，你投入100萬元的股票，一年有10萬元的紅利回報；你投入100萬元的房產，一年有10萬元的租金回報，那麼這種情況下，價格很難奔潰，因為持有的人哪怕不出售自己的資產，10年時間也可以將投入的資金收回，並且同時擁有這個資產，人們心裡是有底的，有信心的，所以也不會出現慌亂的局面，只有出現泡沫實在太大，比如明明是垃圾股，年年虧損的股票，這樣的股票沒有任何資金回報實際價值等於0，或者房產，租金回報特別低，要幾十年才能收回投資，那麼跌下來持有者往往心理沒底，沒信心，容易造成恐慌性下跌。

日本當年被美國割韭菜就是因為泡沫太大了

在80年代末90年代初的時候是日本房產泡沫最大的時候，當時有人算過，把日本全國的土地都賣了，能買下半個美國。實際上，日本整個國家的土地只有37萬平方公里，美國有920萬平方公里，一半面積就是460萬平方公里。而美國是世界上經濟實力最強的國家，其土地也不可能這麼不值錢，可以說，日本當時一平米的土地價格等於十平米的美國土地價格還不止，這就有些扯了。打個比方，你現在擁有半個美國，你會去換一個日本麼？答案肯定是否定的，除非你腦子進了水。

日本的股市也同樣是如此，泡沫太大，當日經指數上4萬點的時候，很多股票的市盈率都超過了百倍，甚至千倍的也大有人在，這就意味著收回股票投資的時間是百年甚至千年，這樣的故事泡沫太大，一旦捅破後果很嚴重。

回到我剛才說的情況，如果要促使市場不斷地上漲，當時的日本無論是股市還是房地產要一直上漲，除非有無限的財富，能夠不斷地接盤，但是財富總是有限的，接盤的資金也是有限的，而拉的越高，跌下來就往往越猛，於是日本的經濟泡沫破滅，整個國家經歷了“失去的二十年”。

德國沒有被割韭菜是因為德國沒有泡沫，專心搞製造業

德國人再戰後不炒房，也不熱衷於股票市場，而是專心做製造業，股市房產的價格都是實打實的，就是值這個價，持有也不擔心，所以這種情況，你沒法把他的股市或是房地產打下來，因為沒人拋售，所以也就割不了韭菜了。

美國割韭菜的套路

美國喜歡割全世界的韭菜，套路就是經濟好的時候大量發行美元，國際貿易因為都是通過美元結算，所以很多國家都被動地持有沒有，同時降息，美元的利息很低，所以很多國家的公司和個人都願意用美元貸款。在經濟不好的時候，尤其是美國自身經濟遇到問題的時候，就開始縮表，回收美元，同時增加美元的利率，這樣持有美元的國家和個人就不得不拋售美元。美國一般是通過這個做法，轉移國內經濟下行壓力，轉移國內經濟衰退的問題，把問題轉移到別國身上，從而安全度過難關，等到經濟向好的時候，就再次降息，印發美元，如此循環反覆。

所以，綜合以上來說，不是美國沒有收拾德國，而是德國沒有給美國收拾他的機會，而日本出現了嚴重的泡沫，給了美國收拾他的機會。

美國只割了日本韭菜......這個結論.大家是理解錯了還是統計錯了.在這波工業浪潮中最大獲利的亞洲四小龍是做白色家電.摩托車.汽車和紡織等主要產品獲利的..這個時間段正好是中美歐日開始合作的黃金階段.日本對中國大量投資.（現在世界上最大的鋼鐵企業.電視機.錄音機.洗衣機.冰箱.紡織品..汽車（雖然不是全中國製造.但也搶了這個行業的一部份利潤）摩托車）.這些行業在我國引進後馬上落地生根開花.逐年快速搶佔了許多日本產品市場.......任何一個國家都必須嚴格控制各個長期獲利的產業..不能讓被投資國獲的全產業鏈（海外投資是個雙刃劍.美國在這方面做的有水平.它在政策上控制不了的國家不投資.不做技術輸出.從不對某個國家和地區做產業鏈全輸出......美國對德.日.以色列等國的技術和研製控制都只是讓他們在某一個領域.它們這些國家就像美國的一隻手一條腳.翻不過美國的手心）.........日本不是美國的韭菜.它是海外投資失敗的典型.要吸取日本的教訓學習美國經驗

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年，日本經濟總量為美國的70%，而且增長勢頭強勁，僅僅東京房地產總價值就可以買下整個美國，全世界的經濟學家都預言只需10年，日本經濟總量就可以超過美國，當然，日本再一次表現出狂妄的本性，聲稱在美國最繁華的曼哈頓工作必須會說日語，日本作家甚至專門寫了一本《日本可以說不》的書。

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年，日本經濟總量為美國的70%，而且增長勢頭強勁，僅僅東京房地產總價值就可以買下整個美國，全世界的經濟學家都預言只需10年，日本經濟總量就可以超過美國，當然，日本再一次表現出狂妄的本性，聲稱在美國最繁華的曼哈頓工作必須會說日語，日本作家甚至專門寫了一本《日本可以說不》的書。

日本自二戰結束之後，在政治地位上一直低人一等，說是美國的奴才也不過分，日本如此狂妄，不收拾你收拾誰？

在美國的主導下，英法德日的財政部長和央行行長在美國紐約廣場飯店簽下《廣場協議》，1995年以後開始發揮威力，日本經濟全面崩潰，尤其是房地產崩盤，原本價值千金的房產變得一文不值，日本經濟陷入長達20多年的停滯。

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年，日本經濟總量為美國的70%，而且增長勢頭強勁，僅僅東京房地產總價值就可以買下整個美國，全世界的經濟學家都預言只需10年，日本經濟總量就可以超過美國，當然，日本再一次表現出狂妄的本性，聲稱在美國最繁華的曼哈頓工作必須會說日語，日本作家甚至專門寫了一本《日本可以說不》的書。

日本自二戰結束之後，在政治地位上一直低人一等，說是美國的奴才也不過分，日本如此狂妄，不收拾你收拾誰？

在美國的主導下，英法德日的財政部長和央行行長在美國紐約廣場飯店簽下《廣場協議》，1995年以後開始發揮威力，日本經濟全面崩潰，尤其是房地產崩盤，原本價值千金的房產變得一文不值，日本經濟陷入長達20多年的停滯。

相比於日本，德國經濟總量還不到日本的一半，是美國的1/3左右，根本不對美國構成威脅，而且德國依靠的是製造業，很難像日本一樣憑藉房地產使得經濟突飛猛進，德國的經濟總量只會緩慢提高，所以即使對美國構成威脅，美國也有足夠的反應時間，可以調整產業結構，而日本放任不管，只要10年就會超越美國。

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年，日本經濟總量為美國的70%，而且增長勢頭強勁，僅僅東京房地產總價值就可以買下整個美國，全世界的經濟學家都預言只需10年，日本經濟總量就可以超過美國，當然，日本再一次表現出狂妄的本性，聲稱在美國最繁華的曼哈頓工作必須會說日語，日本作家甚至專門寫了一本《日本可以說不》的書。

日本自二戰結束之後，在政治地位上一直低人一等，說是美國的奴才也不過分，日本如此狂妄，不收拾你收拾誰？

在美國的主導下，英法德日的財政部長和央行行長在美國紐約廣場飯店簽下《廣場協議》，1995年以後開始發揮威力，日本經濟全面崩潰，尤其是房地產崩盤，原本價值千金的房產變得一文不值，日本經濟陷入長達20多年的停滯。

相比於日本，德國經濟總量還不到日本的一半，是美國的1/3左右，根本不對美國構成威脅，而且德國依靠的是製造業，很難像日本一樣憑藉房地產使得經濟突飛猛進，德國的經濟總量只會緩慢提高，所以即使對美國構成威脅，美國也有足夠的反應時間，可以調整產業結構，而日本放任不管，只要10年就會超越美國。

二戰期間，日本偷襲珍珠港，但是德國沒有，加上相同的價值觀和文化體系，美國更容易接受德國，但是卻對日本嚴防死守。

1995年日本經濟達到巔峰，隨後遭到美國的制裁，而美國卻並沒有為難德國，關鍵在於德國不對美國構成威脅，否則美國絕不會手下留情。

1995年，日本經濟總量為美國的70%，而且增長勢頭強勁，僅僅東京房地產總價值就可以買下整個美國，全世界的經濟學家都預言只需10年，日本經濟總量就可以超過美國，當然，日本再一次表現出狂妄的本性，聲稱在美國最繁華的曼哈頓工作必須會說日語，日本作家甚至專門寫了一本《日本可以說不》的書。

日本自二戰結束之後，在政治地位上一直低人一等，說是美國的奴才也不過分，日本如此狂妄，不收拾你收拾誰？

在美國的主導下，英法德日的財政部長和央行行長在美國紐約廣場飯店簽下《廣場協議》，1995年以後開始發揮威力，日本經濟全面崩潰，尤其是房地產崩盤，原本價值千金的房產變得一文不值，日本經濟陷入長達20多年的停滯。

相比於日本，德國經濟總量還不到日本的一半，是美國的1/3左右，根本不對美國構成威脅，而且德國依靠的是製造業，很難像日本一樣憑藉房地產使得經濟突飛猛進，德國的經濟總量只會緩慢提高，所以即使對美國構成威脅，美國也有足夠的反應時間，可以調整產業結構，而日本放任不管，只要10年就會超越美國。

二戰期間，日本偷襲珍珠港，但是德國沒有，加上相同的價值觀和文化體系，美國更容易接受德國，但是卻對日本嚴防死守。

日本能夠連續在軍事和經濟上讓美國感受到威脅，確實很厲害，當然，代價是慘重的，未來日本也不可能翻身。