10月的LPR下降的概率非常非常大。

近年貨幣政策改革調整力度大，原有工具已經不能滿足需求了

原來我們的貨幣市場工具比較單一，就只有兩種，一種是調整利率，一種是調整準備金率，這兩種方法前者調整的是資金的價格，後者調整的是市場上資金的存量。

原有的貨幣市場工具比較簡單粗暴，一放水就面向全部行業，在十幾年前國民經濟還處於起步階段時非常有效。經過40年的改革開放高速發展後，我們的經濟在總量上已然很龐大了，但是在經濟內部的發展上卻極度地不均衡。

房地產經過十幾年高速發展已經非常發達了，也吸納了海量的資金，也因為房地產能帶來的高回報成為資金的黑洞。而在實體經濟上即出現了很多過剩產能，成為供給側改革的對象，也出現很多有發展潛力的產業融資難融資貴的問題。

也就是說，原先簡單粗暴的貨幣政策在面對新問題的時候有點力不從心了。不管是降息還是降準，最終的結果都是資金流向能創造高回報的房地產裡。明明想要解決的是實體經濟融資難的問題，實際結果卻是吹起了更大的房地產泡泡，順帶手把居民的高儲蓄率變成了高房貸率。

貨幣工具改革後，老工具的作用有了一些變化，調控更精準

央行這幾年其實已經開始注意到了這些問題，一直在出一些新的工具，mlf，slf，定向降準等等。央行的武器庫裡總是覺得缺一些東西，直到真正改革LPR定價制度後，真正的組合拳到位了。

新的LPR定價做了一次切割，將貸款的定價從錨定基準利率改到錨定MLF，也就是說，這次改革之後，存款利率，貸款利率不再綁定了，再也不會存在一降息存款利率跟貸款利率一起調整的問題了。也就是說，在解決貸款利率高的問題上，我們有辦法精確打擊了。

新的貸款利率定價規則是mlf+一定點數，而mlf是公開市場利率，也就是說，新的貸款利率是跟市場上的資金供給掛鉤了，資金供給多，資金價格便宜，mlf就低，貸款利率就低。相比較原先只能用加減息來調整利率，現在通過加減準備金率也可以調整資金價格了！

本次降準能極大得提升市場的資金供給，進而降低市場利率，相當於隱含了一次降息

先解釋一下降準降的是什麼。

我們在銀行存錢的時候，存進1塊錢，銀行就要拿出來一部分交給央行，拿出的這個錢就叫存款準備金，那麼，存款準備金/存款金額就是存款準備金率。

顯然，這個比例越低，銀行交給央行錢就越少。降低準備金後，銀行手裡的錢就多了！按照報道的數據，這次降準釋放出來的資金總量有9000億之多！

與往常的降準不一樣的是，這次即全面降準0.5%又針對城市商業銀行降準1%，也就是說，這部分小銀行降準1.5%，釋放總金額1500億！

相比較大銀行來說，城商行在吸納存款上是比較難的，對他們來說這次降準帶來的1500億幫助就很大了。

市面上真實增加了9000億資金，對於需要錢的人來說，獲取資金的難度更低了，能拿到的資金價格顯然就會更低，市場實際利率就會下降。

顯然，現在的降準能一定程度達到“定向降息”的作用。下個月的LPR也將會有一定程度地下調。

喜歡請點贊，更多財經問答歡迎關注金融筆記的頭條號！

感謝邀請回答這個問題，對於央行宣佈9月16日開始全面降準的消息大家應該都有所耳聞了。可以說這次央行降準很大一部分的原因就是為了解決市場上貨幣資金緊張的問題，畢竟按照歷史慣例，每年的下半年（尤其是第四季度）都是銀行的資金緊缺期。無疑，這次降準後可以大大緩解銀行的資金流轉情況。那麼這次降準會對於10月8日施行的LPR貸款利率造成什麼影響？藉此機會簡單談談我的觀察。

LPR利率是怎麼來的？大家明白其算法就知道降準的意義了

感謝邀請回答這個問題，對於央行宣佈9月16日開始全面降準的消息大家應該都有所耳聞了。可以說這次央行降準很大一部分的原因就是為了解決市場上貨幣資金緊張的問題，畢竟按照歷史慣例，每年的下半年（尤其是第四季度）都是銀行的資金緊缺期。無疑，這次降準後可以大大緩解銀行的資金流轉情況。那麼這次降準會對於10月8日施行的LPR貸款利率造成什麼影響？藉此機會簡單談談我的觀察。

LPR利率是怎麼來的？大家明白其算法就知道降準的意義了

LPR利率是由18家銀行報價後，經過加權平均後得到的。其具體的計算方法是由18家銀行報出自己貸款利率，然後剔除最高、最低各1家報價，對其餘報價進行加權平均計算後得出。那麼銀行報價利率是怎麼來的？其中最重要的一點參考就是銀行資金的寬裕度，一般來說銀行資金越寬裕那麼報價貸款利率就越低。為什麼這麼說？幾點愚見：

第一、銀行主要的盈利模式就是通過存貸款利率的息差來獲取利潤，也就是我們經常說的低存儲高放貸，放貸利率的高低關鍵還得看銀行資金充裕度。這點就拿我國1年以內的存貸款利率差就可以看出來，一年的存款年利率為1.5%，而貸款利率則是4.35%，中間的息差就是銀行所得了。隨著互聯網金融的崛起，可以說如今傳統銀行的攬儲能力得到很大削弱，資金情況自然是不容樂觀的，這也是為什麼每年的下半年銀行都會提高放貸利率的原因，尤其是房貸利率都會有不同程度的上浮。而作為傳統銀行來說，但是如果說銀行的資金相對比較充裕的情況下，銀行自然就會根據實際情況來調整放貸利率了，甚至存在下調的可能性。

感謝邀請回答這個問題，對於央行宣佈9月16日開始全面降準的消息大家應該都有所耳聞了。可以說這次央行降準很大一部分的原因就是為了解決市場上貨幣資金緊張的問題，畢竟按照歷史慣例，每年的下半年（尤其是第四季度）都是銀行的資金緊缺期。無疑，這次降準後可以大大緩解銀行的資金流轉情況。那麼這次降準會對於10月8日施行的LPR貸款利率造成什麼影響？藉此機會簡單談談我的觀察。

LPR利率是怎麼來的？大家明白其算法就知道降準的意義了

LPR利率是由18家銀行報價後，經過加權平均後得到的。其具體的計算方法是由18家銀行報出自己貸款利率，然後剔除最高、最低各1家報價，對其餘報價進行加權平均計算後得出。那麼銀行報價利率是怎麼來的？其中最重要的一點參考就是銀行資金的寬裕度，一般來說銀行資金越寬裕那麼報價貸款利率就越低。為什麼這麼說？幾點愚見：

第一、銀行主要的盈利模式就是通過存貸款利率的息差來獲取利潤，也就是我們經常說的低存儲高放貸，放貸利率的高低關鍵還得看銀行資金充裕度。這點就拿我國1年以內的存貸款利率差就可以看出來，一年的存款年利率為1.5%，而貸款利率則是4.35%，中間的息差就是銀行所得了。隨著互聯網金融的崛起，可以說如今傳統銀行的攬儲能力得到很大削弱，資金情況自然是不容樂觀的，這也是為什麼每年的下半年銀行都會提高放貸利率的原因，尤其是房貸利率都會有不同程度的上浮。而作為傳統銀行來說，但是如果說銀行的資金相對比較充裕的情況下，銀行自然就會根據實際情況來調整放貸利率了，甚至存在下調的可能性。

第二、相比於過去報價利率都是由傳統銀行來說，這次加入了網商和微眾這兩家互聯網銀行，勢必會拉低LPR利率。這次值得大家注意的是，除去傳統銀行外，網商銀行和微眾銀行也加入到了這次報價行。可以肯定的是網商銀行和微眾銀行的獲取資金的成本要遠遠低於傳統銀行，其報價利率肯定會低於傳統銀行。畢竟，這兩家銀行因為龐大的用戶基數，尤其是餘額寶、零錢通等已經成為如今很多朋友零錢甚至工資的固定去處。

央行9月全面降準除去穩定銀行的報價利率外，也有提前佈局我國第四季度經濟的打算

第一、面對複雜的國內外經濟環境，央行此次降準有提取佈局的含義。對於我國經濟有所瞭解的朋友應該知道，從去年開始與美國的貿易爭端已經對於我國外貿經濟產生了一定的影響，勢必會影響我國的經濟增速。上半年我國經濟增速只有6.3%就是例子，如今我們把穩定經濟和促增長的籌碼放在了實體經濟和製造業上，尤其是民營企業。可以說從今年開始的歷次降準都有定向扶持中小民營企業的意圖，降低民營企業融資成本是央行一直致力於做的事情。

感謝邀請回答這個問題，對於央行宣佈9月16日開始全面降準的消息大家應該都有所耳聞了。可以說這次央行降準很大一部分的原因就是為了解決市場上貨幣資金緊張的問題，畢竟按照歷史慣例，每年的下半年（尤其是第四季度）都是銀行的資金緊缺期。無疑，這次降準後可以大大緩解銀行的資金流轉情況。那麼這次降準會對於10月8日施行的LPR貸款利率造成什麼影響？藉此機會簡單談談我的觀察。

LPR利率是怎麼來的？大家明白其算法就知道降準的意義了

LPR利率是由18家銀行報價後，經過加權平均後得到的。其具體的計算方法是由18家銀行報出自己貸款利率，然後剔除最高、最低各1家報價，對其餘報價進行加權平均計算後得出。那麼銀行報價利率是怎麼來的？其中最重要的一點參考就是銀行資金的寬裕度，一般來說銀行資金越寬裕那麼報價貸款利率就越低。為什麼這麼說？幾點愚見：

第一、銀行主要的盈利模式就是通過存貸款利率的息差來獲取利潤，也就是我們經常說的低存儲高放貸，放貸利率的高低關鍵還得看銀行資金充裕度。這點就拿我國1年以內的存貸款利率差就可以看出來，一年的存款年利率為1.5%，而貸款利率則是4.35%，中間的息差就是銀行所得了。隨著互聯網金融的崛起，可以說如今傳統銀行的攬儲能力得到很大削弱，資金情況自然是不容樂觀的，這也是為什麼每年的下半年銀行都會提高放貸利率的原因，尤其是房貸利率都會有不同程度的上浮。而作為傳統銀行來說，但是如果說銀行的資金相對比較充裕的情況下，銀行自然就會根據實際情況來調整放貸利率了，甚至存在下調的可能性。

第二、相比於過去報價利率都是由傳統銀行來說，這次加入了網商和微眾這兩家互聯網銀行，勢必會拉低LPR利率。這次值得大家注意的是，除去傳統銀行外，網商銀行和微眾銀行也加入到了這次報價行。可以肯定的是網商銀行和微眾銀行的獲取資金的成本要遠遠低於傳統銀行，其報價利率肯定會低於傳統銀行。畢竟，這兩家銀行因為龐大的用戶基數，尤其是餘額寶、零錢通等已經成為如今很多朋友零錢甚至工資的固定去處。

央行9月全面降準除去穩定銀行的報價利率外，也有提前佈局我國第四季度經濟的打算

第一、面對複雜的國內外經濟環境，央行此次降準有提取佈局的含義。對於我國經濟有所瞭解的朋友應該知道，從去年開始與美國的貿易爭端已經對於我國外貿經濟產生了一定的影響，勢必會影響我國的經濟增速。上半年我國經濟增速只有6.3%就是例子，如今我們把穩定經濟和促增長的籌碼放在了實體經濟和製造業上，尤其是民營企業。可以說從今年開始的歷次降準都有定向扶持中小民營企業的意圖，降低民營企業融資成本是央行一直致力於做的事情。

第二、利率市場化是目標，但是穩定放貸利率也是央行的意圖。這點從前段時間流出的5年以上LPR利率為4.85%來看基本與過去的4.9%差距不大，這也是央行的意圖。畢竟我國經濟政策長久以來以穩定著稱，尤其是貨幣政策。相信會隨著利率真正的市場化後，央行的干預才會減少，這次央行的降準個人覺得還是維持利率穩定的意圖更大。

綜上，毫無疑問9月份的全面降準無疑會給予10月份的LPR利率開一個好頭，希望在保持放貸利率基本穩定的情況下有下行的跡象。畢竟如今房貸利率也是要參考LPR的，已經持續2年多的利率上浮，確實購房者需要點喘息的機會。各位覺得呢？原創不易，喜歡記得點贊、關注頭條號：勇談房產經濟壹貳叄，更多優質內容繼續貢獻中。

這一次央行降準，我認為會對9月份的lp2會造成下調的。我們知道在8月份的時候，lpr一年期的是4.25%，五年期以上的是4.85%，這個利率其實和以前央行規定的基準利率4.9%是差不多的。央行上個月宣佈的房貸的新政，那麼lpr為利率的參考基準，其實也是為了能夠更加的反映市場的實際利率。這次央行降準勢必會整體降低市場的融資成本，那麼9月份的lpr肯定會降低的。

1、用lpr代替原來的基準利率，就是為了能夠更快的，更全面的反映市場的實際利率。

央行這一次降準而不是降息是有它的內在原因的。因為降準不僅僅能夠引導融資利率的下滑，更多的是它能夠增加市場上資金的供應量，而這兩者才是市場所需要的，如果僅僅是降息的話，那麼它其實是無法對市場帶來資金的增量的，只是單純的資金成本的降低。但是如果市場上資金量不夠的話，哪怕你用這種調控的力量讓它實際的利率下滑，但是恐怕也很難實現。

這個也是為什麼這麼多年以來，自從2015年10月份降息以來，我們的基準利率已經4年時間沒有變化了。所以原來的貸款的利率的基準形式是反應不夠靈敏的，不夠市場化，所以現在才他才推出lpr來代替原來的基準利率。

如果我們不推出lpr這個產品的話。那麼我們降準之後要引導市場上的利率的降低，其實是要比較費力的。但是我們現在有了lpr這個品種。那麼降準之後，很快就會傳達到市場上，讓市場的融資成本降低。

2、9月份的lpr一定會降低的。

我們知道我們知道lpr要是每個月都會更新一次的，在每個月的20號9:30之前，全國商業銀行拆借中心會公佈最新的lpr。今天已經是7號了，只有13天的時間，到時候公佈的時候，我相信lpr肯定會比當前的要低。這也是lpr實施以後第1次遇到降準這種政策的調整。所以如果9月份lp2不能夠降低的話，那麼就說明lp2是不夠，那麼市場化不能夠及時的反映市場利率的變化。所以這種情況是不會出現的。

但是具體會降低多少，這個我也倒是挺好奇的，因為到現在為止也沒有一個什麼公式可以去計算降準和這個利率之間到底是一個什麼樣的具體數學關係。

還有13天的時間，我們拭目以待吧，到時候看看我們的lpr會降低多少。當然到時候我要想看一下到時候我們的MLF會怎麼變化？

還有一個事情，我覺得很有意思，就是到時候lpr降低以後，那麼我們10月份利率新政以後，房貸的利率會有什麼樣的變化？我原來的判定是，新政前後房地產的房貸利率其實不會有什麼大的變化。那麼這是第1次房貸利率行政恰逢降準這樣的大政策的實施，我要想來驗證一下我的分析，到底會是對的還是錯的。

我寫文章有時候也會經常拿出來翻一下，尤其是對於一些分析和預測性的一些結論觀點我希望過幾個月之後，看是否能夠得到事實的驗證。這對於我自己也是一種修行。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR下調，不一定對房貸市場利率產生影響

房貸市場利率與LPR是兩個概念，哪怕是10月8日以後。

房貸市場利率是基於房貸市場得出的利率水平，而LPR是基於貨幣供應市場得出的利率水平。

比如央行降準，對商業銀行來說貨幣供應就會增加，同時減少債務成本（存款準備金的利率很低，而付給存款人的利息是相對固定的，存款準備金率越高債務成本越高），那麼相對而言，商業銀行會降低貸款利率（由於競爭的存在），通過LPR來體現的話就是LPR會出現下調。

但是我國的個人房貸利率主要受“因城施策”影響，比如銀行房貸額度受限，而需求過大，那麼房貸利率怎麼可能隨LPR下降呢？只受供求關係影響。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR下調，不一定對房貸市場利率產生影響

房貸市場利率與LPR是兩個概念，哪怕是10月8日以後。

房貸市場利率是基於房貸市場得出的利率水平，而LPR是基於貨幣供應市場得出的利率水平。

比如央行降準，對商業銀行來說貨幣供應就會增加，同時減少債務成本（存款準備金的利率很低，而付給存款人的利息是相對固定的，存款準備金率越高債務成本越高），那麼相對而言，商業銀行會降低貸款利率（由於競爭的存在），通過LPR來體現的話就是LPR會出現下調。

但是我國的個人房貸利率主要受“因城施策”影響，比如銀行房貸額度受限，而需求過大，那麼房貸利率怎麼可能隨LPR下降呢？只受供求關係影響。

例如A銀行在某城市的房貸額度為100億，而該城市人們需要房貸的額度為200億，那麼主動權就在於A銀行，並不在於LPR利率。因為A銀行有選擇權把這100億貸給這其中一半的人，供小於求，有權決定市場利率。

LPR設置的個人房貸的下限，但未設置個人房貸的上限

個人首套房貸款利率不能低於LPR，個人二套房貸款利率不能低LPR+60基點，但是僅限於下限，而沒有上限。

我國房貸主要受“因城施策”影響，即房市政策它就限定了個人房貸利率，受市場利率牽制較小。比如目前利率普遍出現上浮，如果執行基準利率，那麼應當是4.9%，那麼7月份首套房平均貸款利率就不會達到5.44%的水平。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR下調，不一定對房貸市場利率產生影響

房貸市場利率與LPR是兩個概念，哪怕是10月8日以後。

房貸市場利率是基於房貸市場得出的利率水平，而LPR是基於貨幣供應市場得出的利率水平。

比如央行降準，對商業銀行來說貨幣供應就會增加，同時減少債務成本（存款準備金的利率很低，而付給存款人的利息是相對固定的，存款準備金率越高債務成本越高），那麼相對而言，商業銀行會降低貸款利率（由於競爭的存在），通過LPR來體現的話就是LPR會出現下調。

但是我國的個人房貸利率主要受“因城施策”影響，比如銀行房貸額度受限，而需求過大，那麼房貸利率怎麼可能隨LPR下降呢？只受供求關係影響。

例如A銀行在某城市的房貸額度為100億，而該城市人們需要房貸的額度為200億，那麼主動權就在於A銀行，並不在於LPR利率。因為A銀行有選擇權把這100億貸給這其中一半的人，供小於求，有權決定市場利率。

LPR設置的個人房貸的下限，但未設置個人房貸的上限

個人首套房貸款利率不能低於LPR，個人二套房貸款利率不能低LPR+60基點，但是僅限於下限，而沒有上限。

我國房貸主要受“因城施策”影響，即房市政策它就限定了個人房貸利率，受市場利率牽制較小。比如目前利率普遍出現上浮，如果執行基準利率，那麼應當是4.9%，那麼7月份首套房平均貸款利率就不會達到5.44%的水平。

1月份也實行了降準（降準1%，比這次0.5%大0.5%），但是1月份和2月份首套房貸款利率基本是一樣的，後面才出現相對較大幅度的下行。

再往前看，2018年10月份同樣降準1%，房貸利率不但沒有下降，反而出現有所上漲的趨勢。

再再往前看，2018年6月降準0.5%，房貸利率反而出現上漲趨勢。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR下調，不一定對房貸市場利率產生影響

房貸市場利率與LPR是兩個概念，哪怕是10月8日以後。

房貸市場利率是基於房貸市場得出的利率水平，而LPR是基於貨幣供應市場得出的利率水平。

比如央行降準，對商業銀行來說貨幣供應就會增加，同時減少債務成本（存款準備金的利率很低，而付給存款人的利息是相對固定的，存款準備金率越高債務成本越高），那麼相對而言，商業銀行會降低貸款利率（由於競爭的存在），通過LPR來體現的話就是LPR會出現下調。

但是我國的個人房貸利率主要受“因城施策”影響，比如銀行房貸額度受限，而需求過大，那麼房貸利率怎麼可能隨LPR下降呢？只受供求關係影響。

例如A銀行在某城市的房貸額度為100億，而該城市人們需要房貸的額度為200億，那麼主動權就在於A銀行，並不在於LPR利率。因為A銀行有選擇權把這100億貸給這其中一半的人，供小於求，有權決定市場利率。

LPR設置的個人房貸的下限，但未設置個人房貸的上限

個人首套房貸款利率不能低於LPR，個人二套房貸款利率不能低LPR+60基點，但是僅限於下限，而沒有上限。

我國房貸主要受“因城施策”影響，即房市政策它就限定了個人房貸利率，受市場利率牽制較小。比如目前利率普遍出現上浮，如果執行基準利率，那麼應當是4.9%，那麼7月份首套房平均貸款利率就不會達到5.44%的水平。

1月份也實行了降準（降準1%，比這次0.5%大0.5%），但是1月份和2月份首套房貸款利率基本是一樣的，後面才出現相對較大幅度的下行。

再往前看，2018年10月份同樣降準1%，房貸利率不但沒有下降，反而出現有所上漲的趨勢。

再再往前看，2018年6月降準0.5%，房貸利率反而出現上漲趨勢。

因此，房貸利率有自己的運行規則，受基準的牽制較小。即使LPR下降（基準下降），個人房貸利率不一定下降。

比如7月份首套房平均貸款利率為5.44%，如果以4.85%為基準，那麼5.44%是在4.85%的基礎上加59個基點。假設5年期LPR降至4.75%（下降10BP），那麼只需要在4.75%的基礎上加69個基點，同樣可以達到5.44%的房貸利率水平。

專家的預測可能落空，LPR不一定會改

既然房貸市場利率可能不下行（由房貸供求所決定），那麼反過來可以推論LPR也可能不下行，畢竟下行沒有具體體現的意義嘛！

LPR是以央行基準利率作為基準，進行相應的調整，即一般情況下央行未降息，LPR利率是不會改變的。即它本身的參照體系就是央行基準利率，它跟存款準備金率沒有多大關係，儘管降準是在釋放貨幣流動性，會致市場利率下行。

LPR並不是新事物，它在2013年10月起就已經存在，只是以前沒有作為個人房貸基準被人們所忽視。從歷史數據表現來看，LPR並不會隨基準的調整而調整，幾乎只會隨央行利率的調整而調整。

LPR應當有所下降，但對房貸利率不一定產生影響。

LPR至少下調5BP-10BP

相關經濟學家的觀點是9月份的降準會導致LPR至少下調5BP-10BP。當然這是一個模糊的概念，既然是至少了，又怎麼來個區間呢？所以呢，聰明人說話總是含糊不清的，給自己留點餘地，可以為“馬後炮”做準備。

根據LPR的報價規則，LPR最小報價單位為5BP，即5BP-10BP為一個或兩個報價最小單位。換句話來說，影響並不會很大，但它又產生影響。

有些人可能對最小報價單位不理解，買股票報價時只能在股票價格上加0.01元或減0.01元，那麼這0.01元就是股票的最小報價單位。而在LPR中，最小報價單位就是5BP，所以別看到“5”就認為是很多。

下調5BP-10BP是多少呢？

LPR有兩個期限的報價，分別是一年期和五年期，目前利率分別對應4.25%和4.85%。那麼我們可以進一步解釋“至少下調5BP-10BP”的論述，它們可能分別對應兩個期限的利率，即一年期至少下調5BP，五年期至少下調10BP。

假設一年期下調5BP，五年期下調10BP，那麼它們分別對應的利率就是4.20%和4.75%。即1BP就是0.01，5BP即是0.05%，10BP即是0.1%。

LPR下調，不一定對房貸市場利率產生影響

房貸市場利率與LPR是兩個概念，哪怕是10月8日以後。

房貸市場利率是基於房貸市場得出的利率水平，而LPR是基於貨幣供應市場得出的利率水平。

比如央行降準，對商業銀行來說貨幣供應就會增加，同時減少債務成本（存款準備金的利率很低，而付給存款人的利息是相對固定的，存款準備金率越高債務成本越高），那麼相對而言，商業銀行會降低貸款利率（由於競爭的存在），通過LPR來體現的話就是LPR會出現下調。

但是我國的個人房貸利率主要受“因城施策”影響，比如銀行房貸額度受限，而需求過大，那麼房貸利率怎麼可能隨LPR下降呢？只受供求關係影響。

例如A銀行在某城市的房貸額度為100億，而該城市人們需要房貸的額度為200億，那麼主動權就在於A銀行，並不在於LPR利率。因為A銀行有選擇權把這100億貸給這其中一半的人，供小於求，有權決定市場利率。

LPR設置的個人房貸的下限，但未設置個人房貸的上限

個人首套房貸款利率不能低於LPR，個人二套房貸款利率不能低LPR+60基點，但是僅限於下限，而沒有上限。

我國房貸主要受“因城施策”影響，即房市政策它就限定了個人房貸利率，受市場利率牽制較小。比如目前利率普遍出現上浮，如果執行基準利率，那麼應當是4.9%，那麼7月份首套房平均貸款利率就不會達到5.44%的水平。

1月份也實行了降準（降準1%，比這次0.5%大0.5%），但是1月份和2月份首套房貸款利率基本是一樣的，後面才出現相對較大幅度的下行。

再往前看，2018年10月份同樣降準1%，房貸利率不但沒有下降，反而出現有所上漲的趨勢。

再再往前看，2018年6月降準0.5%，房貸利率反而出現上漲趨勢。

因此，房貸利率有自己的運行規則，受基準的牽制較小。即使LPR下降（基準下降），個人房貸利率不一定下降。

比如7月份首套房平均貸款利率為5.44%，如果以4.85%為基準，那麼5.44%是在4.85%的基礎上加59個基點。假設5年期LPR降至4.75%（下降10BP），那麼只需要在4.75%的基礎上加69個基點，同樣可以達到5.44%的房貸利率水平。

專家的預測可能落空，LPR不一定會改

既然房貸市場利率可能不下行（由房貸供求所決定），那麼反過來可以推論LPR也可能不下行，畢竟下行沒有具體體現的意義嘛！

LPR是以央行基準利率作為基準，進行相應的調整，即一般情況下央行未降息，LPR利率是不會改變的。即它本身的參照體系就是央行基準利率，它跟存款準備金率沒有多大關係，儘管降準是在釋放貨幣流動性，會致市場利率下行。

LPR並不是新事物，它在2013年10月起就已經存在，只是以前沒有作為個人房貸基準被人們所忽視。從歷史數據表現來看，LPR並不會隨基準的調整而調整，幾乎只會隨央行利率的調整而調整。

比如LPR一年期的歷史利率，自2015年最後一次降息之後就幾乎沒有調整（今年7月份下跌了5BP），也就是說在2016年2月後到如今（不包括這次，9月16日才實施）的6次降準，LPR未曾改變。

從歷史數據可推測，該次降準不一定導致LPR下行，再結合房貸利率可能不下降的前提，那麼專家的預測LPR至少下調5BP-10BP可能落空。

總結

9月份降準，LPR大概率會有所下調，因為可以有效的為未來降息鋪路（我國經濟下行壓力大，未來降息可能性較大），但對房貸利率不一定產生影響。

央行降準，會使LPR適當降低，但不代表著房貸利率會下降。

近日央行全面降準，釋放市場近9000億資金，在經濟下行的壓力下，對市場形成短期利好。我們來看看，央行這次降準的目的是什麼？支持實體。央行強調不搞大水漫灌，繼續實施穩健的貨幣政策，注重定向調控。旨在支持實體經濟發展，尤其加大對小微、民營企業的支持力度，降低社會融資實際成本。

因此，這次降準讓銀行的貸款資金充裕了，但央行對銀行們的要求是投向實體。從銀保監會23號文件，到郭樹清陸家嘴講話，到央行7·29會議，再到7·30政治局會議，都牢牢奠定房住不炒調控政策，降準的資金流向樓市幾乎很難。

再來看看LPR，即是上個月剛剛出臺了貸款市場報價利率。LPR是怎麼形成的？它是由銀行間的拆借利率加權平均決定，有的小銀行，網點少，沒有那麼多錢放貸，只能向大銀行借錢。有的銀行取錢的人多了，錢不夠，也要向別的銀行借錢。銀行們之間互相借錢已是家常便飯，這個借錢利率就銀行間的拆借利率，LPR就是去掉最高和最低的銀行拆借利率，剩下加權平均數就是貸款市場利率。

降準釋放9000億元，按理來說，銀行自身可放貸的資金多了，那麼要向別的銀行借錢就少了，銀行間的拆借利率也會相應降低，因此LPR也會相應降低。

LPR即貸款市場利率會適當降低，但並不意味著與LPR掛鉤的房貸利率會降低，房貸利率在LPR基礎上，只能上浮，至於上浮多少，要根據當前房地產市場實際狀況制定利率加點，尤其是目前樓市調控背景下，因而房貸利率下降的可能性不大。

近年貨幣政策改革調整力度大，原有工具已經不能滿足需求了

原來我們的貨幣市場工具比較單一，就只有兩種，一種是調整利率，一種是調整準備金率，這兩種方法前者調整的是資金的價格，後者調整的是市場上資金的存量。

原有的貨幣市場工具比較簡單粗暴，一放水就面向全部行業，在十幾年前國民經濟還處於起步階段時非常有效。經過40年的改革開放高速發展後，我們的經濟在總量上已然很龐大了，但是在經濟內部的發展上卻極度地不均衡。

房地產經過十幾年高速發展已經非常發達了，也吸納了海量的資金，也因為房地產能帶來的高回報成為資金的黑洞。而在實體經濟上即出現了很多過剩產能，成為供給側改革的對象，也出現很多有發展潛力的產業融資難融資貴的問題。

也就是說，原先簡單粗暴的貨幣政策在面對新問題的時候有點力不從心了。不管是降息還是降準，最終的結果都是資金流向能創造高回報的房地產裡。明明想要解決的是實體經濟融資難的問題，實際結果卻是吹起了更大的房地產泡泡，順帶手把居民的高儲蓄率變成了高房貸率。

貨幣工具改革後，老工具的作用有了一些變化，調控更精準

央行這幾年其實已經開始注意到了這些問題，一直在出一些新的工具，mlf，slf，定向降準等等。央行的武器庫裡總是覺得缺一些東西，直到真正改革LPR定價制度後，真正的組合拳到位了。

新的LPR定價做了一次切割，將貸款的定價從錨定基準利率改到錨定MLF，也就是說，這次改革之後，存款利率，貸款利率不再綁定了，再也不會存在一降息存款利率跟貸款利率一起調整的問題了。也就是說，在解決貸款利率高的問題上，我們有辦法精確打擊了。

新的貸款利率定價規則是mlf+一定點數，而mlf是公開市場利率，也就是說，新的貸款利率是跟市場上的資金供給掛鉤了，資金供給多，資金價格便宜，mlf就低，貸款利率就低。相比較原先只能用加減息來調整利率，現在通過加減準備金率也可以調整資金價格了！

本次降準能極大得提升市場的資金供給，進而降低市場利率，相當於隱含了一次降息

先解釋一下降準降的是什麼。

我們在銀行存錢的時候，存進1塊錢，銀行就要拿出來一部分交給央行，拿出的這個錢就叫存款準備金，那麼，存款準備金/存款金額就是存款準備金率。

顯然，這個比例越低，銀行交給央行錢就越少。降低準備金後，銀行手裡的錢就多了！按照報道的數據，這次降準釋放出來的資金總量有9000億之多！

與往常的降準不一樣的是，這次即全面降準0.5%又針對城市商業銀行降準1%，也就是說，這部分小銀行降準1.5%，釋放總金額1500億！

相比較大銀行來說，城商行在吸納存款上是比較難的，對他們來說這次降準帶來的1500億幫助就很大了。

市面上真實增加了9000億資金，對於需要錢的人來說，獲取資金的難度更低了，能拿到的資金價格顯然就會更低，市場實際利率就會下降。

顯然，現在的降準能一定程度達到“定向降息”的作用。下個月的LPR也將會有一定程度地下調。

央行降準，會使LPR適當降低，但不代表著房貸利率會下降。

近日央行全面降準，釋放市場近9000億資金，在經濟下行的壓力下，對市場形成短期利好。我們來看看，央行這次降準的目的是什麼？支持實體。央行強調不搞大水漫灌，繼續實施穩健的貨幣政策，注重定向調控。旨在支持實體經濟發展，尤其加大對小微、民營企業的支持力度，降低社會融資實際成本。

因此，這次降準讓銀行的貸款資金充裕了，但央行對銀行們的要求是投向實體。從銀保監會23號文件，到郭樹清陸家嘴講話，到央行7·29會議，再到7·30政治局會議，都牢牢奠定房住不炒調控政策，降準的資金流向樓市幾乎很難。

再來看看LPR，即是上個月剛剛出臺了貸款市場報價利率。LPR是怎麼形成的？它是由銀行間的拆借利率加權平均決定，有的小銀行，網點少，沒有那麼多錢放貸，只能向大銀行借錢。有的銀行取錢的人多了，錢不夠，也要向別的銀行借錢。銀行們之間互相借錢已是家常便飯，這個借錢利率就銀行間的拆借利率，LPR就是去掉最高和最低的銀行拆借利率，剩下加權平均數就是貸款市場利率。

降準釋放9000億元，按理來說，銀行自身可放貸的資金多了，那麼要向別的銀行借錢就少了，銀行間的拆借利率也會相應降低，因此LPR也會相應降低。

LPR即貸款市場利率會適當降低，但並不意味著與LPR掛鉤的房貸利率會降低，房貸利率在LPR基礎上，只能上浮，至於上浮多少，要根據當前房地產市場實際狀況制定利率加點，尤其是目前樓市調控背景下，因而房貸利率下降的可能性不大。

近年貨幣政策改革調整力度大，原有工具已經不能滿足需求了

原來我們的貨幣市場工具比較單一，就只有兩種，一種是調整利率，一種是調整準備金率，這兩種方法前者調整的是資金的價格，後者調整的是市場上資金的存量。

原有的貨幣市場工具比較簡單粗暴，一放水就面向全部行業，在十幾年前國民經濟還處於起步階段時非常有效。經過40年的改革開放高速發展後，我們的經濟在總量上已然很龐大了，但是在經濟內部的發展上卻極度地不均衡。

房地產經過十幾年高速發展已經非常發達了，也吸納了海量的資金，也因為房地產能帶來的高回報成為資金的黑洞。而在實體經濟上即出現了很多過剩產能，成為供給側改革的對象，也出現很多有發展潛力的產業融資難融資貴的問題。

也就是說，原先簡單粗暴的貨幣政策在面對新問題的時候有點力不從心了。不管是降息還是降準，最終的結果都是資金流向能創造高回報的房地產裡。明明想要解決的是實體經濟融資難的問題，實際結果卻是吹起了更大的房地產泡泡，順帶手把居民的高儲蓄率變成了高房貸率。

貨幣工具改革後，老工具的作用有了一些變化，調控更精準

央行這幾年其實已經開始注意到了這些問題，一直在出一些新的工具，mlf，slf，定向降準等等。央行的武器庫裡總是覺得缺一些東西，直到真正改革LPR定價制度後，真正的組合拳到位了。

新的LPR定價做了一次切割，將貸款的定價從錨定基準利率改到錨定MLF，也就是說，這次改革之後，存款利率，貸款利率不再綁定了，再也不會存在一降息存款利率跟貸款利率一起調整的問題了。也就是說，在解決貸款利率高的問題上，我們有辦法精確打擊了。

新的貸款利率定價規則是mlf+一定點數，而mlf是公開市場利率，也就是說，新的貸款利率是跟市場上的資金供給掛鉤了，資金供給多，資金價格便宜，mlf就低，貸款利率就低。相比較原先只能用加減息來調整利率，現在通過加減準備金率也可以調整資金價格了！

本次降準能極大得提升市場的資金供給，進而降低市場利率，相當於隱含了一次降息

先解釋一下降準降的是什麼。

我們在銀行存錢的時候，存進1塊錢，銀行就要拿出來一部分交給央行，拿出的這個錢就叫存款準備金，那麼，存款準備金/存款金額就是存款準備金率。

顯然，這個比例越低，銀行交給央行錢就越少。降低準備金後，銀行手裡的錢就多了！按照報道的數據，這次降準釋放出來的資金總量有9000億之多！

與往常的降準不一樣的是，這次即全面降準0.5%又針對城市商業銀行降準1%，也就是說，這部分小銀行降準1.5%，釋放總金額1500億！

相比較大銀行來說，城商行在吸納存款上是比較難的，對他們來說這次降準帶來的1500億幫助就很大了。

市面上真實增加了9000億資金，對於需要錢的人來說，獲取資金的難度更低了，能拿到的資金價格顯然就會更低，市場實際利率就會下降。

顯然，現在的降準能一定程度達到“定向降息”的作用。下個月的LPR也將會有一定程度地下調。

央行降準，會使LPR適當降低，但不代表著房貸利率會下降。

近日央行全面降準，釋放市場近9000億資金，在經濟下行的壓力下，對市場形成短期利好。我們來看看，央行這次降準的目的是什麼？支持實體。央行強調不搞大水漫灌，繼續實施穩健的貨幣政策，注重定向調控。旨在支持實體經濟發展，尤其加大對小微、民營企業的支持力度，降低社會融資實際成本。

因此，這次降準讓銀行的貸款資金充裕了，但央行對銀行們的要求是投向實體。從銀保監會23號文件，到郭樹清陸家嘴講話，到央行7·29會議，再到7·30政治局會議，都牢牢奠定房住不炒調控政策，降準的資金流向樓市幾乎很難。

再來看看LPR，即是上個月剛剛出臺了貸款市場報價利率。LPR是怎麼形成的？它是由銀行間的拆借利率加權平均決定，有的小銀行，網點少，沒有那麼多錢放貸，只能向大銀行借錢。有的銀行取錢的人多了，錢不夠，也要向別的銀行借錢。銀行們之間互相借錢已是家常便飯，這個借錢利率就銀行間的拆借利率，LPR就是去掉最高和最低的銀行拆借利率，剩下加權平均數就是貸款市場利率。

降準釋放9000億元，按理來說，銀行自身可放貸的資金多了，那麼要向別的銀行借錢就少了，銀行間的拆借利率也會相應降低，因此LPR也會相應降低。

LPR即貸款市場利率會適當降低，但並不意味著與LPR掛鉤的房貸利率會降低，房貸利率在LPR基礎上，只能上浮，至於上浮多少，要根據當前房地產市場實際狀況制定利率加點，尤其是目前樓市調控背景下，因而房貸利率下降的可能性不大。

央行降準，會使LPR適當降低，但不代表著房貸利率會下降。

近日央行全面降準，釋放市場近9000億資金，在經濟下行的壓力下，對市場形成短期利好。我們來看看，央行這次降準的目的是什麼？支持實體。央行強調不搞大水漫灌，繼續實施穩健的貨幣政策，注重定向調控。旨在支持實體經濟發展，尤其加大對小微、民營企業的支持力度，降低社會融資實際成本。

因此，這次降準讓銀行的貸款資金充裕了，但央行對銀行們的要求是投向實體。從銀保監會23號文件，到郭樹清陸家嘴講話，到央行7·29會議，再到7·30政治局會議，都牢牢奠定房住不炒調控政策，降準的資金流向樓市幾乎很難。

再來看看LPR，即是上個月剛剛出臺了貸款市場報價利率。LPR是怎麼形成的？它是由銀行間的拆借利率加權平均決定，有的小銀行，網點少，沒有那麼多錢放貸，只能向大銀行借錢。有的銀行取錢的人多了，錢不夠，也要向別的銀行借錢。銀行們之間互相借錢已是家常便飯，這個借錢利率就銀行間的拆借利率，LPR就是去掉最高和最低的銀行拆借利率，剩下加權平均數就是貸款市場利率。

降準釋放9000億元，按理來說，銀行自身可放貸的資金多了，那麼要向別的銀行借錢就少了，銀行間的拆借利率也會相應降低，因此LPR也會相應降低。

LPR即貸款市場利率會適當降低，但並不意味著與LPR掛鉤的房貸利率會降低，房貸利率在LPR基礎上，只能上浮，至於上浮多少，要根據當前房地產市場實際狀況制定利率加點，尤其是目前樓市調控背景下，因而房貸利率下降的可能性不大。