今年最值得期待的美股IPO（六）：發展最快的SaaS獨角獸Slack
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2018年是IPO大年，2019年可能更加“熱鬧“，包括優步、Lyft、Palantir、Pinterest等公司都計劃上市。在該系列文章中，英為財情Investing.com將盤點今年最受市場關注的美股IPO。
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《今年最值得期待的美股IPO（五）：已盈利的共享經濟先驅Airbnb》）
英為財情Investing.com – 對於計劃在年內上市的辦公溝通軟件Slack，國內用戶可能知之不多，但它在國際上的知名度並不低，堪稱是發展最快的SaaS“獨角獸”。
2月初，Slack宣佈已就其上市事宜向美國證券交易委員會（SEC）祕密提交了S-1文件，公開上市預計將在SEC完成審查程序後進行，上市確切時間將取決於市場狀況。這也意味著Slack拒絕了微軟、賽富時等巨頭的收購意向。
Slack在去年8月份最新一輪由Dragoneer Investment Group和General Atlantic領導的私募融資中籌集了4.27億美元，估值超過71億美元。此外，Slack曾在2017年以51億美元的估值從軟銀集團獲得了2.5億美元的資金。
Slack：從誕生到爆發式增長
Slack的誕生是典型的“無心插柳”。其創始人Stewart Butterfield與另外三位分處不同城市的同伴開發一款名為Glitch的MMORPG（大型多人在線角色扮演遊戲）時，為便於交流而開發了一款團隊溝通工具，這就是Slack的原型。最後，Glitch項目失敗了，但團隊卻意外發現Slack擁有非常強大的商業潛力，並於2013年8月發佈了內測版本。
在2014年2月公開上線之前，Butterfield成功獲取了最初的1.5萬名客戶，通過收集反饋不斷改善用戶體驗。而根據2018年的最新數據，Slack已經擁有超過1000萬名日度活躍用戶，以及8.5萬個付費團隊，其中包括65家美國前一百名收入最高的公司。
這一迅猛的增長速度可歸因於Slack的四個特點：一是找準目標用戶，Slack主要針對的是小型企業用戶，85%用戶的團隊規模在200人以下；二是整合了其他諸如Dropox、PayPal等1500多個企業主流應用和網站；三是搜索功能，用戶可以方便搜索消息紀錄及文件；四是生動、活潑的界面設計，以及對於表情符號的支持，將其區別於暗灰色或藍色的傳統企業聊天工具。
Slack主要是通過向付費用戶收費來獲得收入，對Plus服務的用戶收取每月最高12.5美元的費用，對Standard服務則收取每股6.67美元的費用。除此之外，Slack還以更高的價格提供Slack Enterprise Grid，主要針對的是大型企業，可支撐5000至50萬名員工的工作溝通。
根據外媒The Information的報道，在截至2018年1月份的一年中，Slack獲得了2.21億美元的收入，同時預計2018年將增長78%至3.89億美元。對於2019年，Slack預計營收將增長64%至6.4億美元。
繞過傳統IPO，Slack或選擇直接上市
或許最重要的是，Slack的上市方式可能反映了它對自身財務實力和現金狀況的信心。據《華爾街日報》週二報道，Slack已經選擇在紐約證券交易所進行直接上市，區別於傳統的IPO。
直接上市和IPO最大的區別在於，後者一般需要有一個承銷機構，幫助公司對新發行的股份進行定價、路演，並從中收取高額的服務費；而直接上市則沒有承銷商，投資者可以直接在公開市場上購買股票，按需定價。
直接上市，意味著公司無法籌集到任何現金，因此這種上市方式十分罕見。上一家選擇這種方式上市的是Spotify。知情人士透露，Slack自2013年創建以來已籌集了超過10億美元的資金，其資產負債表上仍有充足的現金。
The Information報道指出，去年Slack的自由現金流為負6500萬美元，但預計今年將轉正，達到1400萬美元。此外，截至2018年10月，Slack仍然手持9億美元的現金。
Slack將繼續直面微軟的挑戰
在企業溝通市場，Slack直面微軟的挑戰。據悉，微軟曾考慮斥資80億美元收購Slack，但最後遭到微軟聯合創始人比爾·蓋茨和微軟CEO薩蒂亞·納德拉的質疑而作罷。到2017年3月，微軟公開推出了與Slack競爭的產品——Microsoft Teams。
近期微軟表示，約有50萬個機構在使用Teams，其中包括91%的財富100強企業。根據IT研究公司Spiceworks對901家歐美IT企業的調查，Teams的市佔率已由最初的3%增長至21%；Slack則由13%升至15%；市場份額佔比最大的仍然是Skype for Business，達到44%。
微軟的優勢在於，它能與該公司的其他產品，包括Outlook、Yammer和SharePoint等進行輕鬆的集成。對於很多依賴於微軟產品的大公司來說，Teams很容易就獲得他們的青睞。
當然，與此相比，Slack則能讓客戶在平臺上聚合更多的外部應用程序，而不僅限於微軟或谷歌的單個生態系統。
對於投資者而言，雲計算股票近年來表現出色，因為這是個正在快速增長的行業。而像Slack這樣基於訂閱的SaaS提供商一旦擴大規模，往往會產生巨大的利潤空間，因為成本相對固定。考慮到這兩個因素，Slack的上市可能會引起很多投資者的關注。
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