9月3日，微盟集團股價持續走高，截至目前漲幅達6.68%，報4.47港元，最新市值101.31億港元，重回百億市值。值得注意的是，微盟集團自8月28日公佈業績以來，累計漲幅近20%。
9月3日，微盟集團股價持續走高，截至目前漲幅達6.68%，報4.47港元，最新市值101.31億港元，重回百億市值。值得注意的是，微盟集團自8月28日公佈業績以來，累計漲幅近20%。
據2019年上半年微盟集團財報顯示，上半年總體營收同比增長97.8%至6.6億元人民幣，淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA實現同比增長79.2%至6830萬元，兩項核心數據強勁增長均大超市場預期。
同時，財報還表示，未來將拓展更多的雲服務品類，並會加強與騰訊、百度、知乎、抖音、快手等平臺的合作。受多重利好消息的影響，財報公佈後次日開盤，微盟股價高開走高，當日盤中漲幅達6.65%至4.17港元。
作為"新經濟saas第一股"的微盟集團，如今儼然已成長為微信繁榮生態下的一棵大樹。能夠在當前整體經濟下行、廣告行業低迷期的逆風下交出亮眼成績單，頗為引人關注。上半年，兩大核心業務SaaS產品和精準營銷有所增長，隨著未來與眾多互聯網平臺不斷深入合作展開，想象空間也在不斷擴大，如今微盟集團重回百億港幣市值，但其SaaS之路仍存三大難關。港股研究社通過微盟最新財報，來解讀其存在的機遇和挑戰。
重回百億市值背後 微盟營收淨利潤雙增長
從營收來看，上半年微盟集團營收較去年同期增長97.8%至6.6億元。這主要得益於兩大核心業務的強勁增長。具體到業務數據，上半年微盟集團SaaS產品營收2.19億元，同比增長41.1%。精準營銷營收達4.38億元，同比激增147.5%。
與此同時，SaaS產品方面的付費商戶同比增長24.3%至70006名，每用戶平均收益從2018年上半年的2758元提升至3129元，增長13.5%，截至上半年，微盟擁有300萬註冊企業用戶。數據的好看，跟其在商業雲、營銷雲以及銷售雲三大SaaS領域均有佈局的戰略分不開。
精準營銷領域，期內目前已經簽約廣告主數量達19537名，同比增長37.7%，每年廣告主平均開支同比增長35.1%至今年上半年的91997元。通過垂直行業細分和渠道下沉並加強本地服務的策略，精準營銷的毛收入實現逆勢大增86.1%。
從利潤方面來看，上半年淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA由2018年上半年的3800萬元大幅增長至2019年上半年的6830萬元，同比增長79.2%。這意味著微盟集團盈利能力得到進一步提升，實現了上市後的全面盈利。
綜合來看，微盟實現營收和淨利潤大增，隨著付費用戶的持續高增長以及300萬商戶的青睞，似乎透露出，微盟"SaaS+精準營銷"江山漸趨穩固，並鑄造了一條護城河，這是財報可喜的一面。同時，就微盟在市場上面臨的挑戰而言，前路並不是那麼坦蕩。
市場角逐激烈行業難題橫亙 微盟的挑戰不容忽視
財報好看展示出微盟的硬實力，但來自市場多方的挑戰並不會停止。一方面，主營業務saas產品本身就存在相應的行業難題。另一方面，從市場的角度而言，微盟仍需面臨強勁的競爭對手。
1、 SaaS行業的成長 需要長時間的沉澱
儘管這份最新財報顯示，微盟今年上半年的Saas業務實現了同比13.5%的增長幅度，但這也並不代表微盟在業內取得了最終的成功。本身SaaS行業需要時間的積累和沉澱來獲得成長，目前微盟的表現只能說是獲得了階段性的成功。
這一行業，總的來講需要經歷四個階段。首先要從功能的不斷完善、不斷驗證服務器的穩定再到用案例來證明其穩定性的階段，伴隨著生態的不斷完善以及產品的更迭進入企業的高增長期，最後才能步入企業增值業務的分形複製期。整個過程的完成，時間上需要十年甚至是更長。
有贊創始人白鴉表示，SaaS行業基本的成長曲線便是如此，這也是整個SaaS產業需要面臨的共性問題。時間的沉澱是必然的，就目前微盟的狀態來看，正處於第二階段進入第三階段的時期，未來要走的路還有很長。
2、競爭對手的追趕 市場分流難避免
說到微盟的競爭對手，很多人會想到依託微信生態誕生的有贊。今年4月份，騰訊領投有贊，助其完成了新一輪近10億港元的融資。而8月上旬，微信廣告投放端已接入有贊小程序，由有贊為廣告主提供小程序落地頁。微信方面表示，目前有贊與微信的對接已經完成，廣告產品已經上線。
8月8日，有贊更是獲得了一筆來自百度3000萬的投資，成為百度智能小程序的戰略合作伙伴，百度會從資金、資源上對有贊做全方位戰略支持，二者將聯手為品牌商打造"有交易能力的新官網"。此外，有消息稱有贊正在和支付寶小程序洽談合作，未來有望通過支付寶生活號等形式切入電商小程序服務。
9月3日，微盟集團股價持續走高，截至目前漲幅達6.68%，報4.47港元，最新市值101.31億港元，重回百億市值。值得注意的是，微盟集團自8月28日公佈業績以來，累計漲幅近20%。
據2019年上半年微盟集團財報顯示，上半年總體營收同比增長97.8%至6.6億元人民幣，淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA實現同比增長79.2%至6830萬元，兩項核心數據強勁增長均大超市場預期。
同時，財報還表示，未來將拓展更多的雲服務品類，並會加強與騰訊、百度、知乎、抖音、快手等平臺的合作。受多重利好消息的影響，財報公佈後次日開盤，微盟股價高開走高，當日盤中漲幅達6.65%至4.17港元。
作為"新經濟saas第一股"的微盟集團，如今儼然已成長為微信繁榮生態下的一棵大樹。能夠在當前整體經濟下行、廣告行業低迷期的逆風下交出亮眼成績單，頗為引人關注。上半年，兩大核心業務SaaS產品和精準營銷有所增長，隨著未來與眾多互聯網平臺不斷深入合作展開，想象空間也在不斷擴大，如今微盟集團重回百億港幣市值，但其SaaS之路仍存三大難關。港股研究社通過微盟最新財報，來解讀其存在的機遇和挑戰。
重回百億市值背後 微盟營收淨利潤雙增長
從營收來看，上半年微盟集團營收較去年同期增長97.8%至6.6億元。這主要得益於兩大核心業務的強勁增長。具體到業務數據，上半年微盟集團SaaS產品營收2.19億元，同比增長41.1%。精準營銷營收達4.38億元，同比激增147.5%。
與此同時，SaaS產品方面的付費商戶同比增長24.3%至70006名，每用戶平均收益從2018年上半年的2758元提升至3129元，增長13.5%，截至上半年，微盟擁有300萬註冊企業用戶。數據的好看，跟其在商業雲、營銷雲以及銷售雲三大SaaS領域均有佈局的戰略分不開。
精準營銷領域，期內目前已經簽約廣告主數量達19537名，同比增長37.7%，每年廣告主平均開支同比增長35.1%至今年上半年的91997元。通過垂直行業細分和渠道下沉並加強本地服務的策略，精準營銷的毛收入實現逆勢大增86.1%。
從利潤方面來看，上半年淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA由2018年上半年的3800萬元大幅增長至2019年上半年的6830萬元，同比增長79.2%。這意味著微盟集團盈利能力得到進一步提升，實現了上市後的全面盈利。
綜合來看，微盟實現營收和淨利潤大增，隨著付費用戶的持續高增長以及300萬商戶的青睞，似乎透露出，微盟"SaaS+精準營銷"江山漸趨穩固，並鑄造了一條護城河，這是財報可喜的一面。同時，就微盟在市場上面臨的挑戰而言，前路並不是那麼坦蕩。
市場角逐激烈行業難題橫亙 微盟的挑戰不容忽視
財報好看展示出微盟的硬實力，但來自市場多方的挑戰並不會停止。一方面，主營業務saas產品本身就存在相應的行業難題。另一方面，從市場的角度而言，微盟仍需面臨強勁的競爭對手。
1、 SaaS行業的成長 需要長時間的沉澱
儘管這份最新財報顯示，微盟今年上半年的Saas業務實現了同比13.5%的增長幅度，但這也並不代表微盟在業內取得了最終的成功。本身SaaS行業需要時間的積累和沉澱來獲得成長，目前微盟的表現只能說是獲得了階段性的成功。
這一行業，總的來講需要經歷四個階段。首先要從功能的不斷完善、不斷驗證服務器的穩定再到用案例來證明其穩定性的階段，伴隨著生態的不斷完善以及產品的更迭進入企業的高增長期，最後才能步入企業增值業務的分形複製期。整個過程的完成，時間上需要十年甚至是更長。
有贊創始人白鴉表示，SaaS行業基本的成長曲線便是如此，這也是整個SaaS產業需要面臨的共性問題。時間的沉澱是必然的，就目前微盟的狀態來看，正處於第二階段進入第三階段的時期，未來要走的路還有很長。
2、競爭對手的追趕 市場分流難避免
說到微盟的競爭對手，很多人會想到依託微信生態誕生的有贊。今年4月份，騰訊領投有贊，助其完成了新一輪近10億港元的融資。而8月上旬，微信廣告投放端已接入有贊小程序，由有贊為廣告主提供小程序落地頁。微信方面表示，目前有贊與微信的對接已經完成，廣告產品已經上線。
8月8日，有贊更是獲得了一筆來自百度3000萬的投資，成為百度智能小程序的戰略合作伙伴，百度會從資金、資源上對有贊做全方位戰略支持，二者將聯手為品牌商打造"有交易能力的新官網"。此外，有消息稱有贊正在和支付寶小程序洽談合作，未來有望通過支付寶生活號等形式切入電商小程序服務。
縱觀有贊這一系列的合作，都是緊靠互聯網巨頭，可以想見，抱緊BAT的有贊，在市場上的競爭力會進一步加強。而有讚的市場戰略仍在不斷向前推進，9月2日，與BlueOcean Pay正式達成戰略合作，進一步完備了跨境支付通道+微信小程序SaaS系統，市場角逐愈演愈烈。
據有贊今年上半年的業績報告來看，現擁有超490萬商家，覆蓋行業場景超36個。累計付費商家數超11萬，月註冊商家數量達7萬，今年Q2的月活躍商家數量已超13萬。在商家數量上相比微盟的300萬跟有讚的490萬仍相差一大段距離。
此外，兌吧去年4月份在SaaS領域開始試點收費，這也意味著兌吧將正式發力這一領域。在兌吧今年上半年的財報中顯示，SaaS業務營收同比增長225.2%至1070萬元，目前來講營收佔比雖然極小，但隨著日後不斷對業務的完善，在行業內的市場份額也將逐步提升。這也給微盟未來在行業內的位置增加了不少變數的可能。
3、騰訊撐腰固然利好但不能過分依賴 尋找新的流量入尤為迫切
在資金上，今年4月和7月微盟被騰訊兩次增持，主營業務上半年均獲得不同程度的增長，這跟互聯網巨頭的加碼自然分不開。此外，在戰略上，今年6月份微盟和騰訊廣告聯合啟動"騰盟計劃"，為直營電商企業帶來"廣告+小程序"的一體化解決方案。資金和戰略的雙重押注，看起來成為了微盟強有力的優勢，但事實上，隱憂亦暗藏其中，主要有兩方面。
就騰訊本身而言，上半年的廣告呈下滑態勢。據騰訊2019年Q2財報顯示，其網絡廣告和社交廣告營收均不及Q1季度。從增速來看，二季度社交網絡廣告增長幅度為28%，這一數據在一季度表現為34%，下滑態勢一目瞭然。且最新財報中表示，2019年下半年這一業務還會持續下滑。在充滿挑戰的宏觀環境以及整個短視頻廣告庫存供應增加的情況下，互聯網巨頭騰訊也難逃其中。可見，2019年的廣告行業也並不是那麼的好混。而精準營銷作為微盟的主營業務，在如此大環境之下定會受到不同程度的波及。
另一方面，流量入口被騰訊把持，意味著微盟處於相對被動的位置，過分的依賴騰訊對微盟來講並不是一件好事。而就騰訊的戰略打法而言，也不會希望某一家公司在它的生態體系中出現一家獨大的狀態，這也是為什麼騰訊會在投資微盟之後又轉身投資了有讚的原因。縱使背靠騰訊微信，但尋找眾多的流量入口於微盟而言顯得尤為迫切。
其在最新財報中表示，正與百度、知乎、抖音和快手溝通合作事宜，尋找更多的流量入口，加強與去中心化平臺的合作，但這仍需要市場的進一步驗證才能知曉是否行之有效。
去中心化賦能 到底是不是一個偽命題？
隨著移動互聯網流量紅利的逐漸消失，基本流量紅利的線上購物平臺邁入成熟階段，想要依靠人口紅利爆發的時代已經成為過去。但基於線下自有流量的社交購物是極有可能打破國內電商現有格局的一個戰場。硝煙四起的戰場中，微盟如何保持相應市場份額和增長速度成其當務之急。
"去中心化賦能"的發展戰略應運而生。此前，微盟創始人孫勇濤表示，在構建微盟雲平臺開放合作生態的同時，將拓展更多的雲服務品類，要堅持以去中心化業態為商業賦能。相較而言，到底能不是能在市場實踐出來，亦或是市場實踐後能否帶來具體營收數字的改善？根據其2019年中期報告顯示，SaaS產品及精準營銷服務營收依舊是拉動其業績增長的兩大引擎，可以看出就目前來講"去中心化賦能"，就是一個偽命題。
同時，根據微盟在市場的戰略推進來看，亦證實了這一看法。根據2019年中期財報顯示，微盟的雲平臺目前接入150多名第三方開發展，累計提交近700個應用，其saas平臺已經服務多個大型客戶，並且完成了私有化部署，不單單隻為中小企業提供標準的解決方案，在中大型企業市場亦取得良好的開端。結合這些數據和動作來看，微盟的確是實踐了以雲服務為核心的業務，但在"拓展更多雲服務品類"上的去中心化賦能戰略卻並沒有顯著的進展。
9月3日，微盟集團股價持續走高，截至目前漲幅達6.68%，報4.47港元，最新市值101.31億港元，重回百億市值。值得注意的是，微盟集團自8月28日公佈業績以來，累計漲幅近20%。
據2019年上半年微盟集團財報顯示，上半年總體營收同比增長97.8%至6.6億元人民幣，淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA實現同比增長79.2%至6830萬元，兩項核心數據強勁增長均大超市場預期。
同時，財報還表示，未來將拓展更多的雲服務品類，並會加強與騰訊、百度、知乎、抖音、快手等平臺的合作。受多重利好消息的影響，財報公佈後次日開盤，微盟股價高開走高，當日盤中漲幅達6.65%至4.17港元。
作為"新經濟saas第一股"的微盟集團，如今儼然已成長為微信繁榮生態下的一棵大樹。能夠在當前整體經濟下行、廣告行業低迷期的逆風下交出亮眼成績單，頗為引人關注。上半年，兩大核心業務SaaS產品和精準營銷有所增長，隨著未來與眾多互聯網平臺不斷深入合作展開，想象空間也在不斷擴大，如今微盟集團重回百億港幣市值，但其SaaS之路仍存三大難關。港股研究社通過微盟最新財報，來解讀其存在的機遇和挑戰。
重回百億市值背後 微盟營收淨利潤雙增長
從營收來看，上半年微盟集團營收較去年同期增長97.8%至6.6億元。這主要得益於兩大核心業務的強勁增長。具體到業務數據，上半年微盟集團SaaS產品營收2.19億元，同比增長41.1%。精準營銷營收達4.38億元，同比激增147.5%。
與此同時，SaaS產品方面的付費商戶同比增長24.3%至70006名，每用戶平均收益從2018年上半年的2758元提升至3129元，增長13.5%，截至上半年，微盟擁有300萬註冊企業用戶。數據的好看，跟其在商業雲、營銷雲以及銷售雲三大SaaS領域均有佈局的戰略分不開。
精準營銷領域，期內目前已經簽約廣告主數量達19537名，同比增長37.7%，每年廣告主平均開支同比增長35.1%至今年上半年的91997元。通過垂直行業細分和渠道下沉並加強本地服務的策略，精準營銷的毛收入實現逆勢大增86.1%。
從利潤方面來看，上半年淨利潤為2.88億元，經調整EBITDA由2018年上半年的3800萬元大幅增長至2019年上半年的6830萬元，同比增長79.2%。這意味著微盟集團盈利能力得到進一步提升，實現了上市後的全面盈利。
綜合來看，微盟實現營收和淨利潤大增，隨著付費用戶的持續高增長以及300萬商戶的青睞，似乎透露出，微盟"SaaS+精準營銷"江山漸趨穩固，並鑄造了一條護城河，這是財報可喜的一面。同時，就微盟在市場上面臨的挑戰而言，前路並不是那麼坦蕩。
市場角逐激烈行業難題橫亙 微盟的挑戰不容忽視
財報好看展示出微盟的硬實力，但來自市場多方的挑戰並不會停止。一方面，主營業務saas產品本身就存在相應的行業難題。另一方面，從市場的角度而言，微盟仍需面臨強勁的競爭對手。
1、 SaaS行業的成長 需要長時間的沉澱
儘管這份最新財報顯示，微盟今年上半年的Saas業務實現了同比13.5%的增長幅度，但這也並不代表微盟在業內取得了最終的成功。本身SaaS行業需要時間的積累和沉澱來獲得成長，目前微盟的表現只能說是獲得了階段性的成功。
這一行業，總的來講需要經歷四個階段。首先要從功能的不斷完善、不斷驗證服務器的穩定再到用案例來證明其穩定性的階段，伴隨著生態的不斷完善以及產品的更迭進入企業的高增長期，最後才能步入企業增值業務的分形複製期。整個過程的完成，時間上需要十年甚至是更長。
有贊創始人白鴉表示，SaaS行業基本的成長曲線便是如此，這也是整個SaaS產業需要面臨的共性問題。時間的沉澱是必然的，就目前微盟的狀態來看，正處於第二階段進入第三階段的時期，未來要走的路還有很長。
2、競爭對手的追趕 市場分流難避免
說到微盟的競爭對手，很多人會想到依託微信生態誕生的有贊。今年4月份，騰訊領投有贊，助其完成了新一輪近10億港元的融資。而8月上旬，微信廣告投放端已接入有贊小程序，由有贊為廣告主提供小程序落地頁。微信方面表示，目前有贊與微信的對接已經完成，廣告產品已經上線。
8月8日，有贊更是獲得了一筆來自百度3000萬的投資，成為百度智能小程序的戰略合作伙伴，百度會從資金、資源上對有贊做全方位戰略支持，二者將聯手為品牌商打造"有交易能力的新官網"。此外，有消息稱有贊正在和支付寶小程序洽談合作，未來有望通過支付寶生活號等形式切入電商小程序服務。
縱觀有贊這一系列的合作，都是緊靠互聯網巨頭，可以想見，抱緊BAT的有贊，在市場上的競爭力會進一步加強。而有讚的市場戰略仍在不斷向前推進，9月2日，與BlueOcean Pay正式達成戰略合作，進一步完備了跨境支付通道+微信小程序SaaS系統，市場角逐愈演愈烈。
據有贊今年上半年的業績報告來看，現擁有超490萬商家，覆蓋行業場景超36個。累計付費商家數超11萬，月註冊商家數量達7萬，今年Q2的月活躍商家數量已超13萬。在商家數量上相比微盟的300萬跟有讚的490萬仍相差一大段距離。
此外，兌吧去年4月份在SaaS領域開始試點收費，這也意味著兌吧將正式發力這一領域。在兌吧今年上半年的財報中顯示，SaaS業務營收同比增長225.2%至1070萬元，目前來講營收佔比雖然極小，但隨著日後不斷對業務的完善，在行業內的市場份額也將逐步提升。這也給微盟未來在行業內的位置增加了不少變數的可能。
3、騰訊撐腰固然利好但不能過分依賴 尋找新的流量入尤為迫切
在資金上，今年4月和7月微盟被騰訊兩次增持，主營業務上半年均獲得不同程度的增長，這跟互聯網巨頭的加碼自然分不開。此外，在戰略上，今年6月份微盟和騰訊廣告聯合啟動"騰盟計劃"，為直營電商企業帶來"廣告+小程序"的一體化解決方案。資金和戰略的雙重押注，看起來成為了微盟強有力的優勢，但事實上，隱憂亦暗藏其中，主要有兩方面。
就騰訊本身而言，上半年的廣告呈下滑態勢。據騰訊2019年Q2財報顯示，其網絡廣告和社交廣告營收均不及Q1季度。從增速來看，二季度社交網絡廣告增長幅度為28%，這一數據在一季度表現為34%，下滑態勢一目瞭然。且最新財報中表示，2019年下半年這一業務還會持續下滑。在充滿挑戰的宏觀環境以及整個短視頻廣告庫存供應增加的情況下，互聯網巨頭騰訊也難逃其中。可見，2019年的廣告行業也並不是那麼的好混。而精準營銷作為微盟的主營業務，在如此大環境之下定會受到不同程度的波及。
另一方面，流量入口被騰訊把持，意味著微盟處於相對被動的位置，過分的依賴騰訊對微盟來講並不是一件好事。而就騰訊的戰略打法而言，也不會希望某一家公司在它的生態體系中出現一家獨大的狀態，這也是為什麼騰訊會在投資微盟之後又轉身投資了有讚的原因。縱使背靠騰訊微信，但尋找眾多的流量入口於微盟而言顯得尤為迫切。
其在最新財報中表示，正與百度、知乎、抖音和快手溝通合作事宜，尋找更多的流量入口，加強與去中心化平臺的合作，但這仍需要市場的進一步驗證才能知曉是否行之有效。
去中心化賦能 到底是不是一個偽命題？
隨著移動互聯網流量紅利的逐漸消失，基本流量紅利的線上購物平臺邁入成熟階段，想要依靠人口紅利爆發的時代已經成為過去。但基於線下自有流量的社交購物是極有可能打破國內電商現有格局的一個戰場。硝煙四起的戰場中，微盟如何保持相應市場份額和增長速度成其當務之急。
"去中心化賦能"的發展戰略應運而生。此前，微盟創始人孫勇濤表示，在構建微盟雲平臺開放合作生態的同時，將拓展更多的雲服務品類，要堅持以去中心化業態為商業賦能。相較而言，到底能不是能在市場實踐出來，亦或是市場實踐後能否帶來具體營收數字的改善？根據其2019年中期報告顯示，SaaS產品及精準營銷服務營收依舊是拉動其業績增長的兩大引擎，可以看出就目前來講"去中心化賦能"，就是一個偽命題。
同時，根據微盟在市場的戰略推進來看，亦證實了這一看法。根據2019年中期財報顯示，微盟的雲平臺目前接入150多名第三方開發展，累計提交近700個應用，其saas平臺已經服務多個大型客戶，並且完成了私有化部署，不單單隻為中小企業提供標準的解決方案，在中大型企業市場亦取得良好的開端。結合這些數據和動作來看，微盟的確是實踐了以雲服務為核心的業務，但在"拓展更多雲服務品類"上的去中心化賦能戰略卻並沒有顯著的進展。
"去中心化賦能"還需在未來的市場中不斷的進行檢驗，能不能成為微盟揮舞征戰的利器目前尚未可知。綜合來看，儘管微盟目前重回百億港元的市值，但想要突破正在面臨的三大難關，未來還有很長的路要走。
本文來源：港股研究社（公眾號：ganggushe）http://ganggu.meigushe.com/—旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道港股企業，對港股感興趣的朋友趕緊關注我們