6月1日早間，中國恆大（HK03333）披露了對恆大地產進一步增資的公告。繼第一輪增資之後，恆大地產又獲得了395億元的第二輪增資，第一輪及第二輪投資者共向恆大地產投入700億元資本金，讓恆大地產的淨負債率大幅下降。兩輪增資事宜均被看做是恆大地產為迴歸A股在積極鋪路，而兩輪增資事項的敲定，也意味著恆大地產迴歸A股可能進入了倒計時階段。
獲395億第二輪增資
恆大地產的第二輪增資事項終於揭開了神祕的面紗。
中國恆大6月1日早間發佈公告稱，5月31日凱隆置業及恆大地產與第二輪投資者訂立投資協議，第二輪投資者向恆大地產投入395億元資本金。此次參與恆大地產的第二輪增資企業有13家。具體來看，深業集團旗下的馬鞍山茂文科技（以下簡稱“茂文科技”）出資55億元，佔恆大地產增資完成後擴大股權的約2.0522%。茂文科技為深圳市國資委全資企業深業集團有限公司控股子公司，該公司成立於2005年9月14日，茂文科技主要從事房地產開發經營、高新技術項目、產業投資等業務。
寶信投資、華達置業、麒翔投資3家企業分別出資50億元，寶信投資佔恆大地產增資完成後擴大股權的約1.8657%。公開資料顯示，寶信投資繫上市公司寶鷹股份控股股東古少明控股公司，寶信投資成立於2010年，公司主要從事投資興辦實業、企業管理諮詢等業務。截至今年3月31日，寶信投資以11.41%的持股比例位居寶鷹股份三大股東之列。
此外，還有多家上市公司間接參與恆大地產的認購。諸如，老闆電器5月6日發佈公告稱，公司擬以1億元投資蘇州工業園區睿燦投資企業，從而間接參與恆大地產的新增註冊資本認購，以此獲得恆大地產重組上市資本收益以及與恆大地產保持業務戰略合作。萬和電氣也在同日發佈公告稱，公司擬以自有資金2億元投資入夥蘇州工業園區睿燦投資企業。顧家家居和友邦吊頂也均通過蘇州工業園區睿燦投資企業間接參與恆大地產的增資，其中顧家家居擬以自有資金向蘇州工業園區睿燦投資企業投資約5.03億元。
在第二輪增資完成後，恆大地產將由凱隆置業持有約73.88%權益，並由投資者持有約26.12%權益。恆大地產繼續為恆大集團的附屬公司。第一輪投資者及第二輪投資者向恆大地產合計投入700億元資本金，以換取恆大地產擴大股權合計約26.12%。實際上，恆大地產在今年初剛剛實施了第一輪增資，並於2017年4月1日辦理了工商變更登記。
為借殼上市鋪路
在去年10月恆大地產、深深房等多方簽署的《重組上市合作協議》中，就曾提到恆大地產可引入總金額約300億元的戰略投資者。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，恆大地產連續增資的目的更多是考慮到迴歸A股的策略。“實際上也是為了不斷擴大企業的資本金實力，同時不斷改善股權治理結構，這相當於上市前對財務狀況和經營狀況的一次自我改善。”
中原地產首席分析師張大偉則認為，連續增資的目的是降低企業負債率，提高資本市場認可度，對企業來說，迴歸A股也會更容易，而且估值也會更高。一位不願具名的地產分析師同樣認為，在迴歸A股前通過大手筆增資能夠很好地降低恆大地產的資產負債率，對於提升企業估值以及公司的長遠發展有著積極的意義。
除了連續增資之外，為了實現與深深房的重組順利實施，恆大地產還有著其他諸多的資本運作跡象。諸如，5月4日，中國恆大曾發佈公告稱，集團已經完成50%永續債的贖回。據瞭解，中國恆大計劃在2017年全年贖回70%的永續債。而截至5月4日，中國恆大已經贖回永續債561.8億元，完成50%永續債的贖回。此外，中國恆大今年以來多次大手筆回購股票的行為，也被認為是在為迴歸A股做準備。
“通過此類做法，也釋放了恆大地產股權值得投資的信號，所以公司股票近期股價表現會比較活躍，對於恆大地產迴歸A股來說也是具有積極的推動意義。”嚴躍進如是說。交易行情顯示，中國恆大今年以來最大累計漲幅已經超過200%。
重組方案屢次延期披露
雖然恆大地產一直在積極為迴歸A股做準備，但與深深房之間的重組方案卻遲遲未能披露。
深深房A自去年9月14日開始停牌之後，已經申請過多次延期復牌。在停牌初期，深深房A曾預計在2016年10月14日前披露重組預案。然而，在2016年10月14日，深深房A又發佈了一份公告稱，擬繼續停牌不超過1個月。而後 ，在去年11月14日，深深房A又以重大資產重組涉及的工作量較大等原因為理由，申請再度停牌至2016年12月13日。不過，在2016年12月13日，深深房A依然未能按時披露與恆大地產的重組預案，而且又申請了3個月延期時間，預計在今年3月14日前按相關要求披露重大資產重組信息。
但眾多投資者在苦苦等待之後，在3月14日依然未能等到深深房A與恆大地產的重組預案，取而代之的卻是另一份重組延期復牌公告。彼時，深深房A在公告中稱，預計在4月14日前披露相關重組預案。然而，在4月14日深深房A與恆大地產的重組預案卻仍然未能按時披露。
而在5月13日，深深房A又發佈了一份重大資產重組延期復牌公告。公司在公告中表示，公司股票將自5月14日起繼續停牌不超過1個月，預計將在6月14日前按要求披露重大資產重組預案或者報告書。然而，在歷經多次延期之後，恆大地產與深深房的重組方案最終能否按時披露仍不好說。針對重組預案遲遲未能披露的原因等相關問題，北京商報記者在6月1日向恆大地產方面進行採訪，不過對方工作人員未予迴應。
迴歸A股倒計時
在北京一位投行人士看來，隨著增資事項的敲定，恆大地產迴歸A股的時間表也可能越來越近。“重組方案出爐之後，需要等待證監會的受理和審核，這個時間並不好確定，快的話可能是一年左右的時間。如果交易方案較為複雜，也可能會用時更長。”該投行人士稱。
據瞭解，同樣是通過借殼上市的順豐控股，在去年5月披露重組方案，隨後在去年10月公司的重組事項獲得證監會有條件通過。而在今年2月24日，順利更名後的順豐控股正式與A股投資者見面。如此看來，如果恆大地產與深深房的重組方案能在6月14日前按時披露的話，恆大地產迴歸A股確實可能已經進入倒計時階段。
對於恆大地產而言，迴歸A股也確實比較急迫。因為在最新披露的增資協議中，設立了回購義務與補償條款。如果重組未能在2020年1月31日前完成，則相關投資者有權要求凱隆置業以原有投資成本回購相關投資者所持股權或者按照特定公式無償向相關投資者轉讓恆大地產股份作為補償。
需要注意的是，恆大地產在迴歸A股的過程中，仍可能面臨一些不確定因素。首創證券研究所所長王劍輝表示，目前借殼上市整體上都受限制，房地產企業在資本市場融資也受到一定的限制，而這種限制更多體現在窗口指導，並沒有法規上的限制。“借殼重組目前基本上處於停滯狀態，如果說境外市場迴歸的話，在境外私有化，境內申請IPO排隊，按照這個途徑排隊大概需要1-2年的時間。但是通過借殼方式上市，並沒有一個可預期的參考，原來併購重組委審查在半年到一年左右，現在借殼本身不受鼓勵，加上房地產行業受調控，在雙重條件的影響下，恆大地產借殼上市的時間很難判斷。”王劍輝如是說。
北京商報記者 董亮 劉鳳茹