'雪松控股自辯“自融”風波，80億逾期“拆雷”進行中'

從1997年至今，歷時22年，雪松控股從一家小企業發展為“廣州第一民企”。2018年，雪松控股以2210億元營收上榜《財富》世界500強361位。在最新的2019年《財富》世界500強排行榜上，雪松控股排名第301位。

近日，這家世界500強新貴卻因新發信託產品陷入“自融”風波。今年4月，雪松控股正式接手中江信託，之後雪松信託（原中江信託）發行新產品鑫坤5號，產品材料顯示募資資金的投向為中山“蘭溪谷”項目，而該項目地所在樓盤名為“雪松君華—天匯”，且樓盤宣傳材料中多次出現雪松控股。

1

接手“暴雷王”中江信託

雪松控股創立於1997年，旗下擁有大宗商品供應鏈、化工新材料、旅遊文化和智慧城市等產業板塊，同時擁有齊翔騰達（002408）、希努爾（002485）兩家A股上市公司。為發展供應鏈金融，雪松控股通過收購中江信託獲得信託牌照。

去年11月29日，中國銀保監會對中江國際信託股份有限公司（下稱“中江信託”）的股權變更進行了批覆，同意雪松控股持有中江信託71.3005%股權。

4月22日，雪松控股受讓中江信託71.3005%股權完成工商註冊變更登記，成為中江信託控股股東。雪松控股董事局主席張勁在投資者懇談會上表示，將在9個月內解決中江信託已暴露的逾期問題。

6月25日，中江國際信託公告稱，經中國銀行保險監督管理委員會江西監管局審批同意、工商登記管理機關核准，自2019年6月25日起，中文名稱由“中江國際信託股份有限公司”變更為“雪松國際信託股份有限公司”，更名事宜的工商變更手續已於2019年6月25日辦理完畢，並取得新的營業執照。

中江信託成立於1981年6月，2016年憑藉36.16億元營業收入、19.25億元淨利潤的亮眼業績在行業內排名躍升至13位，成為信託界“黑馬”。2016年中江信託業績之所以猛增，是由於從過去擅長的政信項目向民企、上市公司等商業項目的擴張。

自2017年開始，中江信託接連踩雷。

2017年中江信託業績大幅下滑，當年營業收入9.45億元，淨利潤1.73億元。分別下滑73%，91%。2018年，金融環境進一步惡化，民營企業、上市公司接連爆出債務隱患，中江信託雷聲不斷。受此影響，2018年中江信託業績進一步下滑，實現營業收入3.5億元，較2017年同比下降63.0%，在68家信託公司中排名第55位；2018年中江信託實現淨利潤4700萬元，較2017年同比下降72.8%，在68家信託公司排名第59位。

在4月份的投資者懇談會上，張勁曾透露，中江信託發現問題的約有48個產品，總共涉及投資者2400多人。

2

被質疑“自融”，80億逾期待兌付

官網信息顯示，8月23日，雪松信託發佈“雪松信託鑫鏈1號”成立公告，這是雪松信託更名後的首單主動管理信託產品。隨後，雪松信託再發布新產品“鑫坤5號-粵港澳大灣區股權投資集合資金信託計劃”（下稱“鑫坤5號”），該產品發佈後引起業內關注，被質疑涉嫌“自融”。

推介資料顯示，該信託計劃募資規模預計35億元，存續期為2年半。具體資金用途為，6000萬元用於受讓中山市匯德豐房地產投資有限公司（項目公司）30%股權，34.4億元用於對中山匯德豐追加投資、項目開發建設及歸還原股東中山盛置的投入。其中項目開發指的是中山市“蘭溪谷”的三個待開發地塊。

雪松信託被質疑“自融”的點在於，產品資料顯示募資資金的投向為中山“蘭溪谷”項目，但該項目地塊目前的樓盤名為“雪松君華-天匯”，而雪松控股的前身正是君華集團。此外，樓盤的宣傳材料上也多次出現了雪松控股。

值得一提的是，雪松信託發佈的新產品公告文件中，僅“鑫坤5號”的產品文件需要輸入密碼才能獲取文件。

9月6日，雪松控股董事局主席張勁出席雪松媒體交流會，對原中江信託暴雷項目拆雷進展、雪松信託新發產品自融質疑等問題作出迴應。

張勁表示，“中山‘蘭溪谷’的項目，出於歸集資金的考慮，雪松控股在2018年年中已經徹底轉讓了。”由於雪松在中山的地產項目連續7年都是當地銷售冠軍，在中山市場有比較重要的位置，品牌優勢很強，項目轉讓後受讓者要求雪松做品牌輸出，這在地產行業是通用的做法，也是目前“蘭溪谷”項目沿用“雪松君華-天匯”名稱的原因。

據悉，雪松信託的本意是，因為雪松控股對這類項目十分了解，對底層資產的控制力也會更高，投資者的權益也更有保障，是一個三方共贏的產品設計。“雪松控股作為服務商來協助雪松信託的項目，也是雪松信託產業鏈金融的特色。”張勁表示。

對於“自融”質疑，張勁表示，“在探索新的商業模式情況下，產品解釋還不夠清晰，充分的信息披露十分重要，雪松信託做得還不夠，我們在內部也做了深刻反省”。

此外，對於中江信託的遺留問題，張勁表示，目前已找到2200多位投資者，並與投資者一一簽署了利息受益權轉讓協議，將逐期支付完所有的欠息。雪松信託已追回大概六七個產品的本息，佔整個不良項目的5%左右，隨著時間推移和後續追繳工作，預計9月、10月還會有一批逾期項目得到追繳。雪松信託官網顯示，金龍80號、金馬499號、金馬382號、金馬508號等已收回了項目逾期本金並兌付。

張勁還透露，將按承諾保證全面兌付，逾期產品規模實際上不是70億，是約80億，4月22日後仍有產品“暴雷”。

舊憂未解，又添新愁，面對80億的逾期規模，雪松控股“拆雷”仍在進行時。